企业经营者股票期权激励制度的理论基础分析

一、股票期权制度的内涵、基本类型及操作程序经营者股票期权制度是股票期权制度的最基本形式,起源于20世纪70年代的美国,是一种旨在解决企业“委托代理矛盾”、报酬和风险相对称的长期激励制度。20世纪80年代以来,经营者股票期权制度作为股权激励的典型方式在国外取得了很大的成功。经营者股票期权     

期股制度ABC

期股制度,即就是国外经济发达国家企业普遍运用的“股票期权计划”。所谓股票期权,实际上是一种选择权,是企业赋予其经营者的一种在规定年限内、以某约定价格购买一定数量的本企业股票的权利。实施期股制可以使经营者具备所有者和经营者的双重身份,享有一定的剩余索取权,并承担相应的经营风险,激励经营者在追求自身长期收益（借助于股票增值）中实现所有者（股东）的目标作出努力。因而,实施期股制可以有效地防范和规避经营者的道德风险,形成长期激励,消除“五十九岁”现象。 期股制度在一定程度涉及到期股持有者与现有股东之间的…     

人力资本计量在股票期权激励计划中的应用

股票期权激励计划是指经营者在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利.这是一种面向高级管理人员等特定人的不可转让的期权,其目的是为了对企业经营者进行有效激励,使经营者与投资者的目标函数相一致.     

对国有上市公司实行股票期权计划的探讨

一、股票期权计划的含义股票期权是指买卖双方按约定的价格在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权利。股票期权交易出现在２０世纪２０年代，标准的股票期权合约于１９７３年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。所谓“股票期权计划”是指将股票期权这一概念借用到企业激励与约束机制中而形成的一种制度，是指经营者群体在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。二、在我国国有上市公司实行股票期权计划的意义首先，有利于完善国有上市公司的治理结构，促使经营者提高自身的管理水平和…     

经营者股票期权制度的思考

经营者股票期权制度的企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励报酬制度。它是将股票期权原理应用于企业经营管理的一种做法。其基本内容是给予经理等为首的高级管理人员按一定的价格获得未来某一时间购买本公司股票的权利。按照规定,经理人有权在一定时期后将所购入的股票在市场上出售,但股票期权本身具有不可转让性,包括受益人、有效期、行权价和购买数量等几个要素。股票期权是把企业经营者对企业的贡献和利益紧密地联系在一起,人们一般称为“金手铐”机制,其突出的优点有：     

用"明天"激励"今天"--期权制及其激励效应浅析

期权制(ESO)是由企业的所有者经营者提供激励的一种报酬制度,通常是企业根据自身发展之需要,采取借助未来、激励当前的方式,确定一定数量虚拟奖励,并给予一定的期权,对企业的经营者进行激励。在整个虚拟实行的过程中,这些奖励与经营者单位的几个主要财务目标高度相关,上不封顶,下不保底,实现经营者与企业利益上的一致性和激励的长远性。即企业资产所有者可以根据各单位经营的业绩,对主要经营人员实行奖     

股票期权的运作机理

股票期权是指买卖双方按约定的价格,在特定的时间买进或卖出一定数量的某种股票的权力。股票期权交易出现于20世纪20年代,标准的股票期权合约于1973年由芝加哥期权交易所推出并正式挂牌交易。股票期权的方案设计企业命运掌握在经营者的手里,如何让经营者与企业所有者同舟共济,西方企业构建激励约束机制的实践证明,经营者期权是一种比较理想的选择。现代企业强调人本管理,而对人的管理无非是如何激励与约束的问题,因此,建立良好的激励约束机制是企业管理的核心。股票期权同其他奖酬一样是手段,激励才是目的。为了真正达到激励的目的,认真设计…     

浅析我国上市公司股权激励机制

<正>一、股票期权激励机制简述股票期权激励是一种通过经营者获得公司股票形式给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。现代企业理论和国外实践证明,股票期权激励对于改善公司治理结构,降低代理成本,提升管理效率,增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。     

股票期权制与股票期权合约的区别与联系

财政部将对部分高新技术企业中的经营者和高科技企业骨干试行股票期权制。许多文章中把作为企业激励机制的股票期权计划和理财学中作为衍生金融工具中的一种股票期权混为一谈。本文拟针对这种情况简要介绍股票期权制度及其与股票期权合约的区别与联系。　　“股票期权制”是一种把企业经营者对企业的贡献和利益紧密联系在一起的激励措施,它能够激发企业经营者或科技骨干的积极性,使经营者和企业有共存共荣的血肉联系。从某种意义上讲,“股票期权制”不仅是对企业经营者报酬制度的改革,而且是企业产权制度的一次深层次改革。　　一、股票…     

我国推行股票期权激励制度的条件分析

长期以来，我国国有企业经营者的薪酬和企业业绩脱钩，经营者的利益得不到保障，加剧了“委托代理”矛盾，损害了国家和股东的利益。股票期权作为公司治理的一种重要激励机制。在西方发达国家得到了非常广泛的运用并取得了较好的激励效果，许多公司治理专家认为这是有效解决委托代理问题的利器。但是推行股票期权激励制度需要具备一定的市场条件、公司治理条件和相关法律政策条件。     

高科技企业股票期权应用研究

股票期权制度属于分享制的范畴。经营者激励问题是现代管理理论的核心问题之一 ,并由此产生了几个著名的理论解说 :包括科斯开辟的交易费用理论、威廉姆斯与克莱因开拓的资产专用性理论、阿尔钦与德姆塞斯为先导的团体生产理论。最后 ,委托———代理理论的创始人威尔森与斯宾塞等将研究的思维触及到企业内部最优激励方案的设计上来。企业的最优激励机制实际上就是能使“剩余所用权”和“控制权”最大对应的机制 ,最优的安排一定是一个经营者与所有者之间的剩余分享制。股票期权计划 (SOP)是企业给予其一定的经营者在一定的期限内按照既定…     

对经营者股票期权会计确认的探讨

一、经营者股票期权的特征经营者股票期权亦称经理股票期权 (ESO) ,它是把金融衍生工具上的“股票期权”概念借用到企业管理中而形成的一种制度 ,是指企业经营者在与企业所有者 (为了与习惯一致 ,如不作特殊说明 ,所有者均指物化资本所有者 ,下同 )约定的期限内 ,享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利。对于经营者股票期权的概念 ,虽然具体的表述有所不同 ,但理论界几乎不存在什么争议。经营者股票期权有 5个主要的特征 :( 1)激励机制与约束机制的合一。由于经营者获得的实际利益必须以实现预定的经营目标为前提 ,所以 ,…     

关于经营者股票期权的几点认识

股票期权是对分配制度的一种创新,它对经营者的激励作用举足轻重。上市公司中的股票期权,不仅能将经营者个人利益与股东利益联系在一起,而且使得经营者与企业未来的发展紧密相连,是一种具有前瞻性的、不断发展的制度安排。一、股票期权的内涵股票期权,又称购股权计划、购股选择     

我国股票期权激励的问题与对策

一、股票期权的涵义 股票期权是指企业在与经理人签订合同时，授予经理人未来以签订合同时约定的价格购买一定数量公司普通股的选择权，是由企业所有者向经营者提供激励的一种报酬制度。由于股票期权通常是授予公司的经理层，因此经济学界也将其通称为经理股票期权。     

我国实行经营者股票期权制度的问题与障碍

股票期权是近一、二年来我国企业界的流行语。当然,该股票期权并不是期货交易中的概念,而是指企业给予企业中某些人员可以在一定期限内的任何时间里按照某个固定价格购买一定数量本企业股票、并在其认为合理的价位上买出的权力,是企业采取的一种长期激励与约束方式。经营者股票期权制度把实施对象特定为企业的高级主管人员,其目的是为了将企业经营者的个人利益同企业的长远利益联系起来,以克服在基本工资和年度奖金为主的传统薪酬制度下经营者行为的短期化倾向,使经营者从企业的长远利益出发,实现企业价值的最大化,最终实现企业经营…     

经营者股票期权价值分割与会计处理研究

经营者股票期权的会计处理是一项富于争议的会计难题。按照现代企业理论 ,经营者股票期权的经济实质是经营者人力资本资本化的体现和经营者作为企业非物质资本所有者参与企业剩余索取权的分享。股票期权价值可以分割为人力资本价值与激励价值 ,与之相对应 ,把股票期权价值中属于人力资本价值的部分 ,作为经营者投入企业的权益资本核算 ,而期权价值中属于激励价值的部分 ,作为企业对经营者的利润分配进行核算 ,这样能实现经济实质与会计原则的统一     

股权激励的两种实现方式

公司制的一个主要特点是所有权与经营权的分离,企业的所有者与企业的经营者形成了委托——代理关系,由于委托人与代理人之间的目标不一致,因此会产生“代理问题”。公司治理结构研究的重点问题之一就是关于企业的激励机制。本文主要研究公司股权的激励问题。按照激励对象和激励方式的不同,股权激励又可具体分为职工持股制度和股票期权激励制度两种基本类型。     

推行经营者股票期权制度应注意的问题

企业激励方式的选择一直是企业运营中一个具有全局意义的问题,经营者股票期权ESO(Executive Stock Option)是国外股份公司尤其是上市公司普遍采用的一种激励方式,现已登陆我国并付诸实践.作为一种薪酬制度的股票期权不同于人们通常所说的作为金融衍生工具的股票期权.经营者股票期权的主要内容是,董事会下属的薪酬委员会授予经营者在未来的某一段时间内以一定价格购买公司股票的选择权,持有这种权利的经营者通过在规定的时间以规定的价格购买本公司股票(这种行为称之为"行权"),可以获得股票市价和行权价之间的差价.在这种情况下,经营者的个人利益就同公司的股价表现(股东权益的市场体现)联系起来,可以将公司高级管理人员的个人利益同公司股东的长期利益联系起来,避免了以基本工资和年度奖金为主的传统薪酬制度下经营者的行为短期化倾向,可以使经营者从公司股东的长远利益出发实现公司价值的最大化,从而使公司的经营效率和利润获得大幅度提高.     

关于经营者股票期权的几点认识

股票期权是对分配制度的一种创新，它对经营者的激励作用举足轻重。上市公司中的股票期权，不仅能将经营者个人利益与股东利益联系在一起，而且使得经营者与企业未来的发展紧密相连，是一种具有前瞻性的、不断发展的制度安排。     

股票期权可使经营者成为“准”所有者

宋岩在《外向经济》2000年第一期上撰文分析了股票期权的激励作用。他的看法是：在现代企业制度下,所有权与经营权相分离,所有者在保留了对剩余的索取权利后,将经营权交给了经营者。所有者享有获得利润的权利并承担损失;经营者支配企业但不享有剩余;所有者希望剩余最大化,经营者希望报酬最大化,二者目标显然不一致。实行股票期权就是给了经营者一种权利,即让其在未来以优惠价格购买公司股票,从而成为企业的‘椎”所有者,但他必须经过一个较长阶段的努力,才能实现最后真正的收益。所以,股票期权属于一种长期激励。股票期权可使经…