金融风险与机构泡沫

9月18日,迫于华尔街的压力,美联储终于降息了,其效果堪称十分神奇:外围股市,纷纷造好。当一切都重归平静的时候,有关金融风险与机构泡沫的种种争议,也再次在业内兴起。说到金融风险,其实它从来就没有远离股市。尽管不少业内人士一再否认"金融风险"以及"A股市值高估",但随着行情不断向     

股市真不是人人能炒的

"股市不是人人能炒的",这是中国证监会副主席范福春的语录。此言一出,立即在股民中激起轩然大波,多数小股民认为,范副主席这是歧视中小股民,既然中国证券法没有规定中小投资者不能进入股市,那他们就是这个市场的合法进入者,享有一切投资者应享有     

"珍珠港第二"与中国股市

美国突遭袭击的"9.11"事件被形象地比喻为"第二次珍珠港事件",美国受到重创的不仅是拥有"世界之窗"的骄傲和由此带来的经济损失,更重要的是对美国及全球投资者信心的巨大打击,美国股市的临时停市以及全球股市的暴跌显示出投资者在突发事件面前的脆弱."9.11"突发事件对中国股市也造成了一定的负面影响,预想之中的反弹受到了阻力,挫败了人们心目中希望的火苗,难道美国人的"第二次珍珠港灾难"也会波及到中国的股市?我们要以怎样的心态来对待这件突发事件呢?     

市场化改革的利益之争

很长时间以来,政策的精神就是抓紧落实《国九条》,但是前期国务院《关于2005年深化经济体制改革的意见》提出,"研究建立投资者直接保护机制",大力发展资本市场,"研究建立股东代表诉讼制度、证券投资者保护基金和其他对投资者提供直接保护的机制",这是一个重要的政策转折点。事实上,对于资本市场,此前我们经常分析的两个问题,一是"资源约束",二是"体制障碍",自有中国股市以来,就在这种种"约束"与"障碍"之中,发展着与规范着,并且保持了远远高于其他行业平均水平的"超高速度"。     

危机情感企业在俄罗斯

<正>俄罗斯人是独特的:他们的崇拜多于渴望、烦躁多于闲趣、怀旧多于时尚、孤寂多于微笑……于是,在"华尔街风暴"席卷全球的金融危机中,一些精明的弄潮儿创办了前所未有的"市民危机情感企业",把     

上市公司会计信息披露的问题及对策

<正>随着我国股票市场的不断发展，股市的国际化、规范化程度正日益提高，我国股市的信息披露制度从无到有，已经形成一套初步的信息披露制度，对维护股市秩序、保护广大投资者利益起了积极作用。但是，随着我国资本市场迭连出现一系列会计造假事件，加之美国“安然公司”造假丑闻及美国华尔街顶     

熟人 骗你没商量

<正> 1994年11月3日,阴雨绵绵,王江的店中来了位穿着素雅、气度不凡的年轻女士李颖丽。她与王江曾有数面之缘,两人很熟悉。 "哈罗",矮胖的王江嬉皮笑脸打着招呼迎了上来,"什么香风把我的颖丽吹来了"。王江盯着李颖丽那高耸的胸部色迷迷地说。李颖丽说:"有笔交易想和你谈谈。" 一听说有交易,王江转身把李     

投资理念制胜

人们认识资本市场,是从股市开始的。"股市有风险,投资需谨慎",这是国内外股市先哲们对进入股市者常常规劝的一句话。中国证券市场在二十世纪八十年代重新发育以来,电影里一幕幕人生悲喜剧开始在我们身边演绎着,人们开始在咀嚼这句警世之言的酸甜苦辣,精明的投资者开始尊崇投资理念。同时,为了尽可能减少风险。人们对各类投资宝典青睐有加,毕竟人们太需要指导了,特别是对于刚刚入市的人们。     

博彩型收益的时变性分析——来自中国股票市场的经验证据

基于多种常用的博彩型股票识别指标,本文利用马尔科夫区制转移模型和投资者情绪指数,在对中国股市进行"风险-收益"和情绪两种状态划分的基础上,对比考察中国股市博彩型收益的时变性及其原因。研究结果表明:无论是基于"风险-收益",还是投资者情绪对股市状态进行划分,博彩型收益都表现出明显的时变性,即博彩型收益在牛市和高情绪期之后更为明显,而在熊市和低情绪期之后相对较弱。虽然各指标识别结果有所不同,但均表现出不同"风险-收益"下的博彩型收益与其他类型股票收益的差异要大于不同情绪状态下的收益差。博彩型收益主要源于投资者的非理性所导致的博彩型股票误定价。     

投资网络请三思

2000年4月14日是知识英雄长泪满襟的一天，因为把网络经济炒得火热的华尔街股市几乎全面崩盘。股市这次集中的过激反应，网络公司本身的价值严重高估应是根本原因，无论是狂热的追涨，还是恐慌的杀跌，股市只是在发挥其固有的杠杆放大作用。     

圈钱启示录

股市作为直接融资的渠道,从开创以来就承担着向上市公司输送资金的功能.但在中国,有很大比例的上市公司完全把股市当成"圈钱"的便利场所.然而,过度的攫取,最终只会导致处于弱势群体的中小投资者"用脚投票"的无奈反抗,近期中国股市的一系列现象正说明此问题.     

吉姆·克莱默的“二十五条投资规则”

吉姆·克莱默是华尔街的对冲基金经理,后来又开办了thestreet．com网站、出书、主持电台电视节目,教育大家怎么投资。他的最受关注的一篇文章是“二十五条投资规则”。不是教投资者黑吃黑的股市潜规则,而是提醒你股市步步为营才能“步步为赢”的实在话。股市没有必杀技。用吉姆·克莱默的话说,这二十五条规则“或许是对的,但仅限于‘或许’”。备注:我们对其中一些不符合国情的内容做了适当的补充或解答。     

我国股市模仿投资行为的理论分析

行为金融理论是证券市场的最新理论,它运用社会学、心理学和经济学原理来研究股市的实际投资行为。本文运用行为金融理论对我国股市模仿投资行为进行了分析,认为我国股票市场是一个新兴股市,不论是机构投资者还是个人投资者都存在不同程度的模仿投资行为,在模仿投资行为形成过程中,信息传递机制起着重要作用,使我国股票价格经常出现异常波动甚至产生股市泡沫。文章提出,为遏制模仿投资行为,必须改善股票市场结构,完善市场机制,大力培养和发展机构投资者;加快股市相关制度创新,完善有关证券市场的法律法规;开展投资者教育,把理性投资者培养成市场主导力量;加大投资工具创新力度,增加投资品种。     

美国房产怎么淘?

正近日,一则"卖北京1套房换休斯顿6套房,月赚1万元租金"的报道成为理财界的焦点。去年,北京人李女士卖掉了她唯一的一套房子,这套位于北京市朝阳区双井的两居室老楼民宅为她筹得300多万元人民币,利用这笔钱,她在休斯顿成功入手6套房产。李女士的算盘是:出租一套休斯顿的房子月收益为400多美元(约合人民币2481元),用这笔租金可以把原来北京的房子再租回来,除去这部分开支,每月还能赚近1万元,年收益为10多万元人民币。像李女士这样热衷于在美国置业的中国投资者不在少数,美国全国房地产经纪人协会7月8日发布的报告显示,2013年4     

进化博弈论对我国股市投资者类型动态均衡的深层透析

目前我国股市投资者多为非理性投资者,这使进化博弈论的"有限理性"比传统金融理论和主流博弈论的"完全理性"的假设更符合我国现实股市投资决策行为.用之对投资者类型进行动态均衡分析得出:经济利益是模仿投资行为的驱动力;非理性与理性投资策略的动态均衡比例取决于投资比例;投资者理性越高,达到均衡的速度越快.因此,证券监管部门应完善市场机制,大力培养发展机构投资者,创新与完善股市和证券市场的规章制度,开展投资者教育,创新投资工具,增加投资品种.     

公司财务欺诈与审计对策探析

近些年来,财务欺诈案件在世界各地频频发生,从美国的"安然"、"世通",到我国的"银广夏"、"洪良国际"、"瑞金矿业",各种形式的造假层出不穷。这一系列事件导致广大投资者对财务报告的可靠性都提出了质疑,对投资失去了信心,给世界经济、各国股市乃至投资者特别是小股东的利益带来了极大地消极影响。尽管各国开始逐步重视并且纷纷出台政策开始控制此类现象,但由于法制不完善、公司内控结构不合理等各种内忧外患的因素,如何有效地遏制和防范财务欺诈,成为各国金融市场需面对的主要问题之一。     

如果股市是个国家

两会期间,据一份网上调查显示,中国股市是群众最为关切、点击率最高的一个问题--在4万多位参与调查者中,75％的人认为,解决中国股票市场的问题,"已经迫在眉睫"。如果我们认真分析中国的资本市场,特别是中国的股票市场,那么就可以发现,这里存在很多疑问。有人认为应当"推倒重来",有人认为"股市再跌几百点也没有问题",有人认为"中国股市很像是一个赌场",总之所有的观点均认为,中国股市"一出娘胎就是个残疾儿"。但是,如果让我们换一个角度,问题可能非常简单:如果中国股市是一个国家,它的问题究竟在何处?它的振兴之路究竟在何方?     

从“2·27”到“5·30”：中国股市的非理性繁荣

随着A股市场从"最好的时代"一夜间变成"最坏的时代",原本狂热的股民开始重新学习悬挂在各大营业部原本熟视无睹的提示语——"股市有风险,入市须谨慎"安联资产管理公司首席执行官路易斯·A·桑德斯(Lewis A.Sanders)最近在沃顿商学院的一次讲演中称,了解人类行为对于投资者至关重要。"毕竟无论在什么地方,人终归就是人"。在研究资产价格与人类行为偏好的关系时,他发现人们在面     

美国养老基金积极参与公司治理及其启示

在 80年代以前,美国的机构投资者在他们所投资的公司治理结构问题上,一直都扮演着消极的角色.在代理投票的问题上总是根据公司管理人员的意见行事.假如他们对出现的公司治理问题产生异议,他们的办法很简单,就是把他们的股票卖掉,而不会去投反对票,这就是"华尔街准则".但在 20世纪 90年代,大部分机构投资者都放弃了华尔街准则,开始积极参与公司治理,执行一种公司治理导向的投资战略.     

吉姆·克莱默的“二十五条投资规则”

吉姆·克莱默是华尔街的对冲基金经理。后来又开办了thestreet．com网站、出书、主持电台电视节目。教育大家怎么投资。他的最受关注的一篇文章是“二十五条投资规则”。不是教投资者黑吃黑的股市潜规则，而是提醒你股市步步为营才能“步步为赢”的实在话。股市没有必杀技，用吉姆·克莱默的话说。这二十五条规则“或许是对的，但仅限于‘或许’”。 备注：我们对其中一些不符合国情的内容做了适当的补充或解答。[编者按]