俄罗斯外汇期货市场发展及其借鉴意义

外汇期货在俄罗斯外汇衍生品市场上具有重要地位。文章从产品交易、参与会员、清算风控、场内外市场互动等方面介绍了俄罗斯外汇期货市场运行及监管经验,并从促进场内外市场融合、丰富参与者类型、简化准入程序、推进央行统一监管等方面就深化外汇市场发展提出相关政策建议。     

改善银行间外汇市场衍生品流动性的初步设想

随着金融市场的深入发展,我国外汇衍生品市场发展迅速,外汇衍生品的品种逐渐丰富。在银行间市场上,有些较为复杂的外汇衍生品现阶段流动性不高。文章以货币掉期和外汇期权这两种流动性尚不充分的衍生品为样本,通过对其交易情况和市场参与情况的分析,归纳出流动性不高的表现和产生原因。最后从市场组织方的角度提出改善银行间外汇市场衍生品流动性的初步设想。     

金融衍生品组合分析——以外汇期权市场为例

本文以外汇期权为例对隐性市场和显性市场的关系从理论及实例两方面进行分析,同时详细阐明衍生品组合的优势。本研究对我国现金融市场的发展,特别是在当今人民币持续升值,外汇市场避险快速发展下具有重要意义。     

金融衍生品组合分析——以外汇期权市场为例

本文以外汇期权为例对隐性市场和显性市场的关系从理论及实例两方面进行分析,同时详细阐明衍生品组合的优势.本研究时我国现金融市场的发展,特别是在当今人民币持续升值,外汇市场避险快速发展下具有重要意义.     

当前形势下发展外汇期货产品的必要性和作用

从开展银行间外汇即期交易,到发展外汇远期、掉期、货币掉期、期权等衍生品业务,再到实施外汇市场做市商制度等,目前我国已围绕人民币外汇交易建立了基本完善的市场服务体系。然而,伴随我国对外经济不断发展和人民币国际化稳步推进,实体经济对外汇市场提出了更高的要求。为拓宽外汇市场服务实体经济的广度和深度,有必要继续深化外汇市场、推进外汇衍生产品创新。在本期中,本刊组织专题深入探讨发展外汇期货对实体经济和金融市场的意义和作用、部分金砖国家发展外汇期货产品的经验等,以期为我国拓展外汇期货产品研究提供参考和借鉴。     

全球外汇衍生品交易的发展特点及启示

该文根据国际清算银行对全球外汇衍生品交易的调查统计情况,对全球外汇衍生品交易及主要交易货币的在岸与离岸外汇衍生品交易的发展特点进行了归纳,以期为国内外汇衍生品市场的发展提供借鉴。文章指出,结合本国汇率和资本项目管理体制改革逐步取消外汇衍生品交易的实需原则,有利于在维护金融稳定的前提下进一步发展本国的外汇衍生品市场。     

外汇市场建设与人民币衍生产品的发展

一直以来，外汇管理体制改革部把支持贸易投资便利化，积极培育和发展外汇市场作为目标之一。特别是2005年5月18日的汇率形成机制改革，为我国的外汇衍生品市场的发展奠定了需求基础。汇改后，为实现完善汇率形成机制和发展外汇市场的良性互动，外汇局也非常重视人民币衍生品的发展，在原有的避险工具的基础上又适时推出了新的交易品种。[编者按]     

外汇衍生品市场的发展与管理

近年来外汇衍生品受到很大关注,外汇衍生品市场取得了长足的发展,因此我们有必要梳理外汇衍生品市场的发展状况,探索外汇衍生品的风险以及外汇衍生品市场发展对金融市场的影响,并思考外汇衍生品市场管理的对策,以期能为国内外外汇衍生品市场的进一步发展提供参考。     

推出人民币指数期货业务的论证分析

国内金融市场现有的外汇金融衍生品还不足以满足市场需求,与此同时,与人民币在岸市场相比,人民币离岸市场发展迅猛,部分阻碍了在岸人民币市场的发展.由此,在国内国际"双循环"新发展格局背景下,应尽快推出在场内交易的人民币指数期货产品,让各类投资者在规范化标准化的外汇期货市场上进行套期保值、套利和投机性交易,以满足避险和获利的需要,同时,进一步发挥外汇市场的资源配置、价格发现和风险规避功能,更好对冲和吸收内外部汇率波动的冲击、抑制外汇市场大幅波动,维护国内金融安全.     

汇率改革以来中国外汇市场的发展

国际外汇市场和中国外汇市场的交易规模 按照国际清算银行的分类,外汇市场按照交易工具可以分为:传统的外汇市场和外汇衍生品市场.前者包括的交易为:现汇交易,远期交易和外汇掉期交易,后者包括的交易为:货币互换交易,外汇期权交易,以及其他涉及外汇的衍生品交易.     

印度外汇期货市场发展及其借鉴意义

从1993年实行有管理的浮动汇率制度开始,印度央行从场外市场入手,循序渐进地引入产品、完善法律法规;同时积极实践创新,在场内市场推出外汇期货产品,并取得了快速的发展。与中国相似的经济背景和外汇管理体制让印度成为我国外汇市场发展的参考对象。     

南非外汇期货市场发展及其借鉴意义

作为金砖五国成员之一,近年来南非外汇市场发展令人瞩目。其场外市场交易量占比相对较高,包括外汇期货在内的场内市场产品创新活跃,贴近市场需求。文章分别考察南非场内外外汇市场的运行机制,及其外汇市场整体监管架构与分工协作机制,并从促进场内外市场协调发展、结合市场需求推进产品创新等方面,总结了其对于完善一国外汇市场发展的相关启示。     

关于我国发展衍生品投资基金的思考

我国期货市场创建至今，经历了初创期、清理整顿期、规范发展期。时至今日，期货市场却依旧是散户主导的市场，基金等机构投资者只是旁观者。衍生品投资基金相对于其他投资产品具有明显优势，大力发展衍生品投资基金对于壮大我国期货等衍生品市场具有重要作用。在股指期货即将上市和国内外经济联系日益密切的背景下，急需推出衍生品投资基金以稳定市场，扩大市场规模和流动性，进而增强我国在国际商品市场上的定价权。     

人民币对外汇期权业务发展现状及对策建议

2011年4月人民币对外汇期权业务的推出,标志着我国外汇市场已初步形成完整的基础类汇率衍生产品体系,为外汇市场的进一步创新发展奠定了基础。目前期权业务尚处于起步阶段,业务发展不够活跃,文章以湖北省为例,结合对辖内开办此项业务的金融机构的走访调研,试图分析期权业务发展现状的原因,并提出相关对策建议,以期促进期权业务的进一步发展。     

推进人民币外汇期权市场发展的思考

国际经验表明,期权市场的发展是外汇市场向深度和广度发展的必经阶段,随着人民币汇率逐渐向均衡水平靠拢且波动性不断增加,熟悉和掌握期权产品运用对国内外汇市场参与者而言具有重要意义。文章从国内人民币外汇市场的特殊性入手,具体分析了驱动人民币外汇期权市场发展的源动力及当前市场有待完善之处,并提出相关发展建议;文章指出,市场的健康蓬勃发展,需要监管机构、银行和企业客户等各方积极互动、相互协作,遵循市场发展规律,有步骤有计划地共同推进。     

2011年银行间市场运行报告

2011年,银行间市场交易整体呈现稳步增长态势,市场成员继续壮大。主要特点是：货币市场利率对货币政策反应灵敏,随调控措施整体走高,波动加大,市场成交明显增长;债券市场基础设施及制度建设持续稳步推进,成交量微幅下跌,银行间国债收益率曲线先升后降;对外经济活动活跃、市场机制改革等多因素推动银行间外汇即期市场持续较快发展;衍生品市场基础设施建设进一步完善,利率互换成交活跃,境内外外汇衍生品价差反转。     

基于衍生金融工具会计教育质量的实证调查

随着融资融券和股指期货在我国的推出,我国衍生金融品市场建设又迈上了一个新的台阶。如何提高衍生金融工具会计信息披露质量已成为当前研究的热点之一,作为正确引导衍生金融交易行为,规范衍生金融市场向健康方向发展的会计教育,其质量的好坏不仅影响衍生金融工具的创新,更影响我国衍生金融市场的可持续发展。基于此,本文对衍生金融工具会计教育质量进行了调查．针对存在的问题进行了深层剖析并提出了相应的建议。     

The Relative Effectiveness of Spot and Derivatives‐Based Intervention

This paper studies the relative effectiveness of foreign exchange intervention in spot and derivatives markets. We use Brazilian data where spot and nondeliverable futures intervention have been used in tandem for more than a decade. The analysis finds evidence of a link between both modes of intervention and the exchange rate. In line with theory, the impact of spot intervention is strikingly similar to that of futures intervention when convertibility risk is limited. We show that both types of interventions also affect the level and the price of hedging risk in the foreign exchange market.