2014年10月境外人民币离岸市场综述

2014年10月,境外人民币市场总体保持平稳发展势头。境外人民币资金池继续扩大;HIBOR人民币隔夜拆借利率大幅上升,隔夜和7天期境内外利差持续出现倒挂;境外人民币债券发行132．8亿元,较上月有所下降;香港美元兑人民币可交割即期汇价回落走低,境内外美元兑人民币远期汇价震荡下行,香港与境内可交割人民币远期汇价之差大幅下降;香港交易所人民币期货交投活跃度小幅下降,CME人民币期货日均交易额大幅回落。     

2014年11月境外人民币离岸市场综述

2014年11月,境外人民币市场总体保持稳定。境外人民币资金池有所紧缩;HIBOR人民币隔夜拆借利率大幅下降,隔夜和7天期境内外利差持续出现倒挂;境外人民币债券发行313．1亿元,较上月大幅上升;香港美元兑人民币可交割即期汇价震荡上行,境内外美元兑人民币远期汇价小幅走高,香港与境内可交割人民币远期汇价之差有所下降;香港交易所人民币期货交投活跃度小幅上升,CME人民币期货日均交易额大幅增加。     

2014年8月境外人民币离岸市场综述

2014年8月,境外人民币市场总体保持平稳发展势头,主要运行特点包括：境外人民币资金池恢复增长;Hibor人民币隔夜拆借利率大幅下降,下旬境内外利差倒挂现象消失;境外人民币债券发行52．3亿元,较上月有所回落;香港美元兑人民币可交割即期汇价持续走低,境外美元兑人民币远期汇价震荡下行;香港交易所人民币期货交投活跃度上升,CME人民币期货日均交易额大幅回升。     

2014年6月境外人民币离岸市场综述

2014年6月,境外人民币市场总体保持平稳发展势头。主要特点是：境外人民币资金池继续扩大;Hibor人民币隔夜拆借品种大幅上涨,境内外利差出现倒挂;境外人民币债券发行量较上月有所回落;香港美元兑人民币可交割即期汇价持续走低,境内外美元兑人民币远期汇价震荡下行,其中可交割品种汇价差异略有下降;香港交易所人民币期货交投活跃度略降,CME人民币期货日均交易额有所上升。     

2014年7月境外人民币离岸市场综述

2014年7月,境外人民币市场总体保持平稳发展势头。主要运行特点包括：境外人民币资金池略有收缩;Hibor人民币隔夜拆借利率继续上涨,境内外利差持续出现倒挂;境外人民币债券发行量较高峰期有所回落;香港美元兑人民币可交割即期汇价持续走低,境内外美元兑人民币远期汇价震荡下行,境内与香港可交割人民币远期汇价差异略有下降;香港交易所人民币期货交投活跃度上升,CME人民币期货日均交易额下降。     

2014年5月境外人民币离岸市场综述

2014年5月,境外人民币市场保持发展势头,主要特点是：境外人民币资金池继续扩大;Hibor人民币隔夜拆息趋升,境内外利差有所缩减;境外人民币债券发行433．24亿元,较上月大幅增加;香港美元兑人民币可交割即期汇价持续震荡,境内外美元兑人民币远期汇价均明显上行,境内与香港可交割人民币远期汇价差异略有上升;香港交易所人民币期货交投活跃度持平,CME人民币期货日均交易额有所回落。     

关于境内外人民币期权市场与汇价波动性的分析

目前在境内外人民币外汇市场上主要有三种人民币期权产品,即境内美元兑人民币期权（CNY期权）、境外可交割美元兑人民币期权（CNH期权）和境外不可交割美元兑人民币期权（NDO）。文章分析比较了这三个人民币期权市场的发展特点,探讨了境内外人民币汇价波动性的变动趋势和相互联系,旨在为境内人民币期权市场的定价及风险管理提供参考;文章同时分析了当前影响境内人民币期权市场活跃度的制约因素,并就进一步推动市场健康发展提出相关政策建议。     

国际油价牵动各市场中国贸易顺差超预期

本期关注境外资金对人民币升值预期仍存受美国财长斯诺来华的影响,10月10日人民币汇率再创汇改后新高,当日美元兑人民币为1∶8.0864,人民币兑美元较7月22日的8.11累计升值近0.28%,升值达236个基点。汇改后香港外汇市场上一年期美元兑人民币的无本金交割远期外汇汇率(NDF)的贴水     

研图观势

2011年9月中下旬以来,境外内市场人民币汇率出现倒挂（见图1）。2005年7月人民币汇率形成机制改革,由于强劲的单边升值预期,在香港美元兑人民币要比国内便宜。到2011年9月中下旬,这种状况突然逆转,香港市场上美元变得比境内贵,人民币反而更便宜。在9月底1O月初欧洲危机高潮之际,境外美元现汇一度比境内高出1500个点左右,无本金交割的远期外汇交易美元也由贴水转为升水。     

人民币远期交易缘何异动

随着我国人民币市场的逐步完善,境内与境外人民币市场关联日益密切,特别是境内外远期市场,显著呈现联动及相互引导的特点。2011年年初至2011年9月21日期间,人民币稳步的升值预期致使境内美元兑人民币远期交易价格一直保持在贴水状态,同时也引导境外无本金交割远期交易（下称“NDF交易”）价格一路走低;而此后境外NDF远期市场引导境内市场的态势一直持续到今年6月底（见图1）。     

2013年2月银行间市场运行报告

2013年2月,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：货币市场利率整体上行;债券市场国债收益率曲线小幅波动;人民币对美元交易价偏离中间价幅度缩小,日均波动扩大,境内外即期价差明显收窄;利率互换短端利率小幅走高,中长端持稳;汇率衍生品市场交易维持增长趋势。     

2014年11月银行间市场运行报告

11月,银行间市场的主要运行特点是：人民币市场资金面维持宽松格局,长期利率继续走低、短期利率升而不高;债券市场交投活跃,国债收益率曲线继续下移;人民币对美元交易汇率月度走弱,对非美货币汇率普遍继续走强,直接交易明显活跃;人民币利率互换收盘曲线整体下移,交易量同比显著增长;外汇衍生品交易连续超越即期,期权交易涨势突出。     

2012年3季度银行间市场运行报告

2012年第三季度,银行间市场整体平稳运行,主要特点是：银行间市场人民币资金面维持紧平衡格局,利率中枢走高,市场融资结构改变;债券市场金融创新持续推进;人民币对美元交易汇率相对于中间价偏离方向逆转,交易汇率创新高,非美货币交易份额显著上升;衍生品价格显示的汇率贬值预期幅度从高点开始回落。     

2012年1月银行间市场运行报告

2012年1月,银行间市场整体平稳运行。主要特点是：货币市场资金面节前趋紧,利率大幅波动;银行间国债收益率曲线短升长降;人民币对美元交易汇率重回双向波动;人民币外汇掉期单日成交创历史新高,掉期曲线平坦化,境内贬值预期明显减§;;美元看多期权成交比重显著下降。