公司债融资的市场反应——基于债权与银行贷款的对比研究

公司债券是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。本文运用事件研究方法,对发行公司债的公司的市场反应进行了研究,并和与之配对的银行贷款融资的公司进行了比较,发现公司通过发行公司债券与通过银行信贷相比市场反应更积极。     

我国医药产业融资模式、问题与对策——基于全国57家医药上市企业的分析

资金匮乏已成为制约我国医药产业发展壮大的一个重要因素。本文基于对我国57家医药上市公司融资状况的分析发现,2007年我国医药企业的平均融资总额在23亿元左右。从融资结构来看,股权融资已成为医药企业融资的重要方式;从融资期限来看,医药企业以短期债务融资为主,在对医药产业融资存在问题进行分析的基础上,我们认为应该通过以下方面来促进我国医药产业的融资发展：建立多元化的融资渠道,降低企业融资成本;改变医药企业的短期融资倾向,鼓励发行中长期公司债券;通过产权市场来促进医药企业融资;加大对基础研究方面的投入．设立医药风险投资机构和风险投资基全。     

试谈我国企业的国际股权融资

我国企业进行国际股权融资主要是通过两种方式:发行Ｂ股和境外上市。１９９２年２月,上海真空电子股份有限公司发行的面值为１００元的１００万股Ｂ股在上交所上市,拉开了我国Ｂ股市场发展的序幕。到１９９８年,我国已有１０４家企业发行Ｂ股,累计筹资约４６亿美元。其中...     

债券市场发行提速

央行短期融资券年内发行可达1500亿 自5月中旬央行宣布允许企业发行短期融资券以来,这个新兴的融资工具,已然成为资本市场上最耀眼的品种之一.     

企业的十五种融资方式

<正>企业的融资方式即企业融资的渠道。企业融资是以企业的资产、权益和预期收益为基础,筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程。企业的发展,是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。企业的融资方式可以分为两类:债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付     

资讯

今年着力发展公司债来源《:上海证券报》温总理此前在今年全国金融工作会议上指出,要“扩大企业债券发行规模,大力发展公司债券”,这是党和国家重要会议精神中首次采用将企业债与公司债并立的提法。     

公司债潜在容量一万亿

在这一系列政策的激励下,2011年相比2010年公司债发行金额增加了128%。在存量规模扩大的同时,交易所回购量也快速上升,目前日均成交额约在1000亿元,且回购利率较银行间市场有明显优势     

企业融资的新工具——中期票据

中期票据简称MTN,是中国人民银行于2008年推出的一种新型的债务融资工具,中期票据推出至今已经获得了极大发展,但是与传统的公司债、企业债相比,还不为很多人熟悉。文章对中期票据的发行条件、注册制度、发行时间和定价条件作了详细的介绍,并结合我国煤炭企业的特点分析了中期票据在煤炭行业的适用性。     

境外债券融资潮起

<正>对拥有众多海外投资项目和实施"走出去"战略的我国石油企业来说,现阶段境外债券融资方式比境外股权融资方式更有优势、更具吸引力。中国石化于2014年4月成功发行50亿美元国际债券,分为3年期、5年期固定和浮动利率及10年期固定利率共5个品种,各年期债券综合成本率折约年息2.23%,创下亚洲公司有史以来单次最大规模、中国企业有史以来国际债券发行最低综合利率、首次浮动利率债券发行,以及与现有债券相比的最低新发行溢价等多项纪录。境外债券融资长时间受到我国石油企业的"冷落",除中国海油最早于2002年有5亿美元的小规模境外债券发行之外,其余两大石油公     

城镇化融资疾呼市政债

种种迹象表明,十八届三中全将会进一步明确实现地方自主财权和事权相匹配的路径,而探索建立市政债发行制度,赋予地方以发行市政债为基础设施融资的权力,是最近呼声最高的路径之一。市政债渐行渐近撬动城镇化融资的杠杆,谁会扮演最主流的角色?中央、地方财政、地方融资平台、商业银行、政策性银行等,谁会成为最主要的资金来源?哪些新型金融工具将被委以重任?业界普遍认为即将召开的十八届三中全会将会对新型城镇化的融资模式有更进一步的政策。     

我国上市公司股权融资偏好的行为金融解释

一、我国上市公司存在股权融资偏好 企业资本结构（Capital Structure）又称融资结构,主要是指企业的长期债务融资和权益融资不同比例的组合.根据西方的理论和实证研究,企业的融资顺序应遵循“啄食理论”（The Pecking Order Theory）,即内源融资优先,债务融资次之,股权融资最后.而国内学者研究表明,我国上市公司在融资结构上具有股权融资偏好,其融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和内源融资.上市公司进行融资决策时普遍存在“轻债务,重股权”的股权融资偏好.这种现象主要体现在以下几个方面：     

房地产商盯上借“债”融资

对于资金拮据的房地产商来说,眼下他们正在盯上另一根获得资金的救命稻草,那就是发行公司债。7月21日,保利地产2008年第一期43亿元的公司债券"08保利债"正式挂牌交易。而就在保利地产发债的前三天,北辰实业也刚刚于7月18日完成了17亿元公司债的发行。据统计,自去年底至今,先后有万科、     

民营企业海外上市应注意的几个问题

民营企业经过了十多年的发展,特别是1992年之后的快速扩张,目前已基本完成了资本积累的初始创业阶段,上升到了一个新的阶段。在这一阶段中仅仅依靠企业的自有资金远远难以满足企业发展的需要。目前,企业的融资渠道基本有三种：向银行申请贷款、发行企业债券、发行股票上市直接融资。对于中小型的民营企业发行企业债券或股票上市在现阶段的可能性是极小的。另外,由于涉及金融风险问题,中小民营企业发行企业债券一般也难以得到批准,况且对于民营科技企业高风险高收益的特点,利用债券形式融资也并不十分合适。因此,从目前的情况来看,…     

“三桶油”会师国际融资

为筹集企业发展所需的流动资金、中长期资金,以更好地开拓市场和调整结构,我国石油石化企业不仅在国内广泛筹集资金,也将国际融资作为筹集资金的重要方式。随着"走出去"步伐的加快,2013年中国能源企业掀起了海外融资的热潮。一季度,"三桶油"海外累计发债近100亿美元。其中,中国海油发债40亿美元,成为利用国际债券市场募集资金最多的中国企业;中国石油、中国石化也开了海外发债的先河。其中,中国石油旗下子公司在港发行20亿美元债券;中国石化发行35亿美元债券。代表着中国核心能源企业的"三桶油"为何加快海外融资?中国能源企业     

利率市场化艰难破冰

近日里．周小川和吴晓灵就中国债市结构和利率水平做出的数次诊断，央行首次发布的《金融稳定报告》中强调的直接融资与间接融资比例的失调，国家开发银行和中国建设银行最近相继推出ABS和MBS的试点，发改委提出的将进一步扩大企业债发行力度，同时，短期融资券也发行得如火如荼。     

我国物流企业融资现状及效率评价研究

对我国物流企业融资现状进行分析,提出物流企业融资效率的概念,阐述物流企业融资效率评价的目的和方法.分析我国物流企业融资效率评价的五个评价因素,即融资成本、资金利用率、融资机制规范度、融资主体自由度和清偿能力.然后运用模糊综合评价法,对我国物流企业不同融资方式的效率进行评价,得出当前五种融资方式的融资效率由高到低的顺序分别为:内源融资、融资租赁、民间借贷融资、债权融资、资本融资.     

中小企业融资的国际比较

中小企业是国民经济中最活跃的成分,各国政府对中小企业的发展及融资问题非常重视,制定出一系列的法规、政策为中小企业的融资创造良好的外部环境。与美国、日本、韩国等国家相比,我国中小企业的融资存在很多不足。应借鉴发达国家的做法,尽快完善我国的中小企业融资政策。     

在资本市场融资上迈出实质性步伐--中核集团公司总经理康日新在"05中核债"发行仪式上的讲话(摘要)

今天,中核集团公司在这里举行企业债券发行仪式。这是中核集团在国内首次发行企业债券,标志着中核集团在转变单一融资模式、降低融资成本、改善债务结构上探索出了一条新的路子,在市场化、集团化的道路上迈进了重要的一步,对中核集团公司多渠道、多方式筹集建设资金发展我国核事业具有重要的意义,是中核集团公司发展史上的一件大事。中核集团公司是1999年在原中国核工业总公司的基础上改组成立的国有大型军工集团公司,拥有完整的核科技工业体系,由109个工业企业、公司、科研设计院和事业单位组成。中核集团公司组建6年来取得了较好的业绩。…     

燃气行业融资问题不容忽视

燃气行业发展的首要问题是解决融资，然而我国燃气行业亏损严重，直接影响企业融资。原因在于：一是企业不重视融资，整个燃气行业也不具备较强的竞争力和较高的运作效率。二是我国燃气行业的内源融资及股权融资不足的现象十分明显，尤其是国有及国有控股的燃气企业。三是融资渠道单一，未能充分利用各种融资手段。四是单靠银行贷款难以满足燃气企业融资需求。五是忽视潜在的融资风险。     

对我国企业负债融资行为的研究

本文通过比较我国企业的银行贷款和债券融资两种主要的负债融资方式,从外部市场环境和企业决策者两个角度,分析负债融资行为选择的动机,进一步研究了两种负债融资方式对公司的治理作用。为我国相关市场的发展提供参考,也有助于促进债券市场发展相关制度的推进。