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金融衍生品是现代市场经济的重要组成部分,是价格发现、资源配置和风险防范的重要金融工具。上世纪80年代以来,我国先后推出外汇期货、国债期货、股票指数期货等产品,国内金融衍生品市场进入黄金发展时期。但由于监管体系不完善、配套机制不健全、开放程度较低等原因,金融衍生品市场出现了大肆投机、操纵市场等问题,金融衍生品市场的功能没有得到充分发挥,成为了我国资本项目可兑换程度较低的部分。 相似文献
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国债期货重回中国资本市场,并不单纯是一个期货品种的恢复,更标志着我国经济和金融格局已有了根本性变化。随着SHIBOR、回购利率、国债利率等逐渐形成一套日趋完善的基准利率体系,因缺少中长期债券品种而使中长期利率缺乏指向作用的情况不再,中国金融市场将打开全新的局面。 相似文献
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金融创新的发展趋势及其对货币政策的影响 总被引:4,自引:0,他引:4
一、金融创新发展的原因20世纪70年代以来,金融创新取得了迅速发展,主要表现在:70年代,发达国家先后出现了浮动利率票据和各种形式的期货、期权、掉期市场;80年代,产生了国债期货、股票指数期货、货币期权等,同时出现了各种金融衍生产品的组合形式;90年代,国际金融市场出?.. 相似文献
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全球衍生品市场中,国债期货作为一种重要的风险管理和投资工具,显示出强大的生命力和快速发展势头,目前已经成为世界上最活跃、应用最广泛的金融期货品种。当前,我国上市国债期货的市场条件已经基本具备:国债市场化发行机制日益成熟,二级市场交易日渐活跃,国债存量规模大幅扩大,市场参与机构更加多元化, 相似文献
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全球衍生品市场中,国债期货作为一种重要的风险管理和投资工具,显示出强大的生命力和快速发展势头,目前已经成为世界上最活跃、应用最广泛的金融期货品种.当前,我国上市国债期货的市场条件已经基本具备:国债市场化发行机制日益成熟,二级市场交易日渐活跃,国债存量规模大幅扩大,市场参与机构更加多元化,利率市场化取得长足进展.同时,我国期货市场法律法规及监管制度的日益完善,也为国债期货的顺利推出提供了有力的保障. 相似文献
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股指期货是国际上非常成熟的金融衍生产品。推出股指期货是资本市场一项重要的基础性制度建设,对于完善市场功能、改善市场结构、健全资本市场的内在稳定机制和风险对冲机制具有重要意义。我国股指期货上市以来,市场运行平稳,客户参与积极,并且在稳定股市、加速市场产品创新等方面有效发挥了市场功能。同时,股指期货市场还需进一步丰富产品体系、完善基础制度,才能为实体经济和资本市场健康发展发挥更为积极作用。 相似文献
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有着长期实战经验的北京期货商会副会长、格林期货总经理赵广钰认为,目前在北京恢复发展国债等金融期货的条件已经基本成熟。在采访中,赵广钰谈到:自从中国第一个金融期货品种——国债期货因著名的国债327事件而被尘封以及1996年开始利率市场化的进程以来,利率波动日益频繁,债券市场的投资者面临着巨大的利率风险。何时能回复发展国债期货引起了投资界的极大关注。 相似文献
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《银行家》2014,(5)
正2013年9月,中金所正式推出5年期国债期贷,标志着关闭达18年之久的国债期货市场重新开放,自面世以来,国债期货虽一度受到市场追捧,但近来市场一路走低。与18年前国债期货首次推出相比,此次国债期货推出时,国债市场已经日渐成熟,国债现货市场已得到长足发展。2013年我国新发困债1.69万亿元.为1995年发行规模的11.7倍,201 3年年末,我国国债存量已达8.7万亿元,占GDP的15.3%。但是此次中金所推出的国债期货品种仅有5年期合约一种。根据合约规定,5年期国债期货的标的资产是面值为100万元,票面利率为3%的名义标准券。与发达国家相比,我国国债期货市场仍处于起步阶段,国债期货品种较为单一。而机构投资者参与不足造成国债期货市场一路走"熊"、交易量低迷,缺乏市场活力和实力雄厚的参与者成为当前阻碍国债期货市场发展的桎梏。 相似文献
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“3·27国债风波”后的10多年中,监管层一直对诸如股指期货这样的金融衍生品心存疑虑。的确.历史上的“出师未捷身先死”曾为我们敲响警钟,但是中国资本市场发展时至今日,对于股指期货的问世,首先是市场本身的需求,放眼世界任何一个成熟的资本市场.股指期货都是其必备的”配套品”;其次.海外市场早已对中国股指期货“垂涎三尺”.新加坡交易所更是抢先推出了新华富时A50中国股指期货,其用意无非是想利用“中国概念”来活跃本国市场交易,提升其市场竞争力。因此,在国际股指期货快速发展的背景下,加速推出我国的股指期货势在必行。[第一段] 相似文献
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国债利率期货的推出,有利于将国债收益率曲线培育为人民币利率基准。但该文认为现券市场上同期限不同票息国债收益率差别很大。即使使用转换因子也不能有效地消除税收因素,国债的免税特征妨碍了国债作为金融期货的标的基准。由于推出国债期货势在必行,因此应充分考国债的免税因素。 相似文献
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<正>布雷顿森林体系解体后,国债期货因其具有规避风险、价格发现的核心功能而成为全球重要的利率风险管理工具。我国国债期货刚刚重启,研究国债期货的价格发现功能对评判其风险管理能力以及确定国债期货以后的发展策略和方向具有重大的意义。本文选取了自国债期货重启以来的市场日间交易数据。首先,文章利用VEC模型分析了国债期货价格和现货价格间的引导关系,运用方差分解模型进一步探究了期货的价格发现功能。然后,文章通过VAR模型检验了国债期货的风险规避功能。实证结果显示:当前我国国债期货市场与现货市场之间的引导关系是期货直接引导现货,当现货价格偏离均衡时,存在负向调节机制使其回归均衡; 相似文献
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2012年2月13日,中国金融期货交易所正式推出国债期货仿真交易,阔别市场近17年之久的国债期货再一次成为市场关注的焦点。如何建立完善的国债期货交易合约和制度,确保国债期货交易规范运行是一项刻不容缓的任务。本文通过总结我国国债期货试点特别是"327"国债期货事件的经验教训,并借鉴国外先进经验,对我国重启国债期货交易的合约设计和制度设计进行分析,并提出相应的政策建议。 相似文献
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国债期货是我国第一个金融期货品种,17年前因“327国债”等风险事件影响被叫停。时隔17年后,重启国债期货的呼声在两会期间再起。此期货品种何时能再次上市?时机是否已成熟?将给市场带来怎样影响?能否保证“327国债”等风险事件不再发生……带着这些疑惑,本刊记者采访了全国人大代表、中国金融期货交易所总经理朱玉辰。 相似文献