基于委托代理理论的股权激励研究综述

股权制度安排被用来作为公司经理人员的长期激励机制,是理论界一直关注的问题,股权激励在国内越来越受到重视。本文基于委托代理理论对股权激励的优势进行了分析,然后对国内外关于股权激励的主要文献进行了回顾,最后提出我国管理层股权激励的政策选择。     

股权激励能否变现再缴税?

正税负高企问题无疑是影响当前上市公司股权激励实施的重要原因,这种制度性的安排看似合理却不合情,严重影响着股权激励的效果股权激励,一直以来都被视为上市公司留住人才、提升公司整体业绩和竞争力的最有效公司治理方式,没有之一。往往推出股权激励的上市公司,其业绩和股价与没有推行股权激励的上市公司相比也会有明显的表现。然而,现存的"行     

关于企业家制度建设的几个问题

作者认为，企业家制度建设主要涉及以下制度安排：一是产权制度安排，二是市场评价机制，三是建立和完善企业家市场，四是激励机制，其实现方式就是确认企业家要素股权和相应的企业家要素股权收益在强调经济激励时，不能忽视文化和道德建设对企业家形成的作用。     

基于Heckman选择模型的高管激励与技术创新关系研究——以医药行业上市公司为例

本文以我国医药行业上市公司为研究对象，采用Heckman选择模型避免样本选择偏差，同时将线性关系与非线性关系相结合，考察“十二五”期间我国医药上市公司高管激励对技术创新的影响。实证研究结果表明：短期薪酬激励与技术创新之间并非简单的线性相关关系，两者之间呈明显的倒U型关系；长期股权激励对技术创新具有显著的正向影响。从而找到薪酬激励的极大值，提出避免过度薪酬激励、适当提高股权激励水平、建立合理的高管激励体系等对策建议。     

国有企业股权激励效果的相关因素分析

本文以国有股份工业上市企业为样本，用影响企业经营绩效和股权结构等各因素，对实行经营者股权激励效果的问题进行多因素的实证相关分析，为我国国有股份企业有效推行经营者股权激励制度提供参考。     

股权设计：从“情理法”到“法理情”

难以把握的“度”近几年来，随着我国经济的发展。一大批企业不断成长并进入了新老交替的阶段，笔者在以往的咨询服务过程中，发现大量的企业面临着长期激励的问题。这些企业分布所属的专业、历史背景、资本结构、地域、规模等都不尽相同，其长期激励特别是基于股权安排的长期激励也是千差万别。     

中国股权激励进入行权时代

从目前我国上市公司实施股权激励的情形来看，我国应继续在股权激励税收征收高管股份禁售等方面作进一步的改进与完善，以真正提升股权激励的激励和约束效能。     

医药上市公司实施股权激励现状分析

现代企业两权分离，在经营过程中很容易出现委托代理问题，股权激励作为一种中长期激励模式主要通过将激励者的目标函数尽量地与所有者达成一致从而避免此类问题。医药行业作为高新技术行业，对于高端人才的需求是刚性的，对高素质的管理人员的激励是必不可少的。。本文主要通过分析股权激励在医药上市公司中的应用现状．对医药上市公司实行股权激励过程中存在的问题提出合理的建议。     

完善国有企业经营者的激励约束机制

激励和约束企业经营管理人员，是公司治理理论研究和实践应用的核心内容，国内外对这方面的研究大致可梳理出3条线索：一是通过股权设置进行企业剩余索取权和控制权制度安排的产权激励约束；二是基于产品市场、经理市场和资本市场绩效的市场激励约束；三是在组织内通过财务、行政和信息披露等方式和手段进行监督控制的管理激励约束。然而，我们面临的是建立社会主义市场经济和世界经济一体化的大背景，     

上市公司股权激励浅析

股权激励已经逐步成为上市公司激励的主流选择,作者主要研究股权分制改革以来上市公司股权激励的几个新特点以及股权激励相关问题。     

高管薪酬激励、产权性质与企业绩效——基于股权集中度的调节效应

本文以高管薪酬激励为视角，将高管薪酬激励、股权集中度与企业绩效放在一个统一的分析框架下，以产权性质为依据，收集了 2007~2015 年国有企业与民营企业的面板数据，分别实证检验了高管薪酬激励与企业绩效的关系，以及股权集中度是否在其中发挥调节作用。研究发现：高管薪酬激励对企业绩效有显著的促进作用，并且国有企业中的促进作用要强于民营企业；股权集中度在国有企业中对于高管薪酬激励与企业绩效之间的关系有显著的负向调节作用，而在民营企业中不存在显著调节作用。     

股权激励与业绩评价--由股权激励限制性条件引发的思考

一、问题的提出 为了贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发[2004]3号）和《国务院批转证监会（关于提高上市公司质量意见）的通知》（国发[2005]34号），进一步完善上市公司公司治理结构，促进上市公司规范运作与持续发展，中国证监会于2005年12月31日发布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》。已完成股权分置改革的上市公司，可遵照该办法的要求实施股权激励，建立健全激励与约束机制。很快，中捷股份（中捷缝纫机股份公司，深圳，002021）于2006年2月15日公告披露，公司拟推行股票期权激励计划，授予总经理等激励对象510万份股票期权，每份股票期权拥有在授权日起5年内的可行权日，以行权价格6．59元和行权条件购买一股中捷股份股票的权利，成为完成股权分置改革上市公司中的股权激励第一股。其限制性条件是包括公司年度加权平均净资产收益率不低于10％，除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10％等，上市公司股权激励拉开序幕。然而，单一财务指标作为股权激励的限制性条件，能否真正发挥股权激励的作用，     

上药动荡：市场化改革终结？

作为CEO,吕方明有权获得重组过程中对高管的股权激励,但一开始其作为重组的主导者就把自己排除在股权激励之外,显然他深知自己的双重角色,从而使自己的做法符合角色冲突中的规避原则。曾有传说这影响了上级集团一些高管想得到的股权激励或利益,这似乎是不应有的猜测,但倘使如此就违背了治理的原则     

财政补贴、外源融资与我国集成电路企业自主研发

本文研究财政补贴对我国集成电路企业自主研发及所需外源融资的影响， 并检验外源融资在财政补贴影响自主研发时可能存在的中介及调节效应。 回归结果表明， 财政补贴对我国集成电路企业自主研发投入的影响显著， 对专利产出影响不显著； 财政补贴能显著促进企业获得研发所需的股权融资；两种外源融资中股权融资在补贴促进研发时既有直接的中介效应也有间接的调节效应， 而银行信贷仅发挥调节效应； 现行政策对环渤海、 中西部、 珠三角和长三角地区的激励效果依次降低； 对封装测试、 制造、设计和装备材料环节的激励效果依次降低； 政府补助市场化运行方式有利于资金效率的提高； 财政补贴对员工和资产规模较大企业研发的激励效果更好。     

上市公司股权激励盈余管理及影响因素研究

自股权激励办法施行以来,股权激励作为一种降低代理成本的激励方式,被越来越多的上市公司所采用。然而实证发现,盈余管理会伴随股权激励发生,实行股权激励公司在业绩考核第一年存在显著的盈余管理现象,而业绩考核前一年并不存在。在影响盈余管理的因素上,公司选用考核范围更广的业绩指标能减少管理层进行盈余管理的动机,行权时长的增加会给管理层盈余管理造成一些困难,从而抑制管理层在后阶段盈余管理的行为。     

股权激励完善公司治理

随着股权激励的相关法规的相继出台和外部市场环境的改善，股权激励的实践也在备受关注中悄然展开。     

不要迷信股权激励

研究表明，股权激励制度的实施效果明显受行业属性、企业规模、资本结构等因素的影响     

终极控制权对高管薪酬激励效应影响的实证分析

本文基于中国A股市场上市公司样本数据,从高管人力资本产权实现的理论视角,考虑终极控制权情景因素,实证分析了高管股权激励的结果效应。结论显示,终极控制权影响高管薪酬激励方式的选择,高管薪酬激励方式影响企业绩效,具体控制权情景下高管薪酬激励方式间企业绩效存在差异。总体而言,不论国有性质还是非国有性质,低控制权强度下实施股权激励的企业绩效显著高于未实施股权激励的企业,而高控制权强度下二者的差异不显著。     

股权激励实行的有效性及相关政策分析

本文在对现有我国企业实行股权激励有效性分析的基础上,认为股权激励在我国企业中没有完全发挥其对经营者激励作用,业绩股票和股票增值权激励模式所起的激励作用软弱．在此基础上结合国有企业本身独特的运行机制及在激励机制设计、外部环境等方面存在问题．提出相关政策建议,为股权激励有效实行提供保障。     

中国上市公司股权激励对公司绩效影响的文献综述

股权激励是一种具有长期效应的激励机制,对于员工利益与公司利益趋于一致具有重要的意义。本文通过对现有国内对于股权激励与公司绩效正相关、负相关、曲线相关三个方向研究成果的梳理,试图以国内学者已有的研究成果来说明股权激励在公司治理中起到的作用,以使得股权激励的效用最大化。