境内上市公司协议收购的六种模式

作为充分利用上市公司壳资源，快速提升上市公司价值，以上市公司为切入点实现产业整合战略，优化配置资源，拓展融资来源的一条主要渠道，长期以来，上市公司收购重组直得到中国证券市场业内外人士的普遍关注和重视，在未来的10～20年中，国有资本退出外国资本和民间资本进入相关的上市公司收购重组行为将形成持续的市场热点。     

拴住“交叉持股”:公司治理机制如何亮剑

2009年上市公司年报披露工作渐近尾声,部分公司热衷证券投资、交叉持股的现象依然屡见不鲜,更有个别企业将炒股收益作为主要盈利来源以粉饰报表。毋庸置疑,交叉持股对上市公司实现资金融通、产业布局、分散风险、资本运作、狙击恶意收购等方面有着现实的意义。但交叉持股是     

从武钢的剥离重组看国有企业的股份制改革

武钢继马鞍山钢铁公司之后,即将向海外资本市场发行股票筹资。这是我国今年计划在海外发行股票的二十二家公司中的最大一家,也是我国时至今日推出的上市公司中最大的一家。但是,武钢在近二年里,并不是忙于股票上市而是致力于内部的剥离和重组。这是因为它们没有把股票筹资看成是唯一的目的,而是把股份制改组看成是武钢的质量效益型道路的继续。希     

重塑职能 促进发展——小议电力上市公司与控股母公司职能的重新定位

一、电力上市公司与其控股集团公司关系现状　　目前，我国电力上市公司中有不少是由各省电力集团公司将其部分发电资产，通过股份化改造重组而形成的。集团公司往往将上市公司定位为集团公司属下的一个可在资本市场直接融资的窗口，上市公司只配备基本的公司运作管理人员，而电厂的生产经营、原材料的供应、电力的输送都承包给集团公司生产运行管理。　　上市公司与集团公司的上述职能定位在一定的时期和电力行业垄断不打破的背景下，有其特有的优越性，如可以精简上市公司人员，充分利用集团公司现有技术、管理优势和经营渠道等。但这…     

资本配置中的董事会角色

虽然目前美国上市公司的资产负债表显示现金水平空前的高，但是管理层还是将资本看成是稀有物品。     

史美伦：建立证券市场诚信制度

中国证监会副主席史美伦近日表示，根据建立上市公司治理结构的要求，证监会将建立起董事、监事、上市公司、中介机构的诚信档案。对违反诚信的上市公司董事、监事，交易所将按照上市规则对其任职资格做出限制。对违反诚信的上市公司和中介机构，证监会在受理其报送的材料时，将考虑其诚信记录，以增加其违反诚信的成本。史美伦是在“公司治理与诚信责任”———《上市公司治理准则》国际研讨会上讲这番话的。她说，加强证券市场诚信建设，强化市场参与主体的诚信责任，是今年公司治理工作的“重中之重”。证监会今年将重点采取以下措施：—…     

借壳上市的模式与运作

借壳上市，是指上市公司的母公司（集团公司）通过将本要资产或产权售子（注人）上市公司．实现母公司的上市。其基本思路是，在各方面条件受到限制的情况下，集团公司或某个大型企业先将一个子公司或部分资产改造、改组后上市，从而得以规避现行的股票发行上市额度管理，并使上市公司以适当的发行市盈率顺利上市。一、借壳上市的主要模式目前，国内企业借壳上市的模式主要有以下四种：1．集团公司将现有子公司（或直属项目）的大部分股权转让给上市公司，上市公司获得对该子公司的控股权，简称为“控股权转移”模式此方式对于上市公司来说…     

上市公司利润操纵的识别模式

本文从现金指标、利润来源、不良资产比例、关联方占用四个方面建立了上市公司利润操纵识别模式。     

王永干称电力发展仍应坚持适度超前

“经过近几年的大力发展，电力行业基本实现由前几年的严重短缺到逐步趋于供需平衡，并在今后一两年内将会出现季节性、时段性和区域性的电力供应过剩现象。我们不能把经过不懈努力争取来的电力供需的宽松环境看成坏事，而应该看成是落实科学发展观的重要机遇。”中国电力企业联合会秘书长王永干2月18日这样说。     

连锁董事理论:来自中国企业的实证检验

本文对散见于国内外的连锁董事文献进行了梳理，将之归纳为四种理论体系，即互惠理论、资源依赖理论、金融控制理论和管理控制理论。并依据每一种理论提出了相关假定。指出了数据来源，并选取了被解释变量、解释变量和其他变量。对相关理论进行检验，其结果证实了资源依赖理论，部分证实了金融控制理论和管理控制理论。这些结论表明现有的连锁董事理论对我国上市公司连锁董事的解释能力还待于深入研究。     

募集资金变形记

商业银行为获得募集资金存款，除在对上市公司存贷款利率实行优惠外，往往还会满足上市公司提出的其它一些特殊要求，如要求商业银行优先考虑上市公司指定的第三方企业的贷款申请，从而将募集资金变相转移到第三方企业中去     

周转率背后的假账秘密

虚构收入的上市公司往往表现为应收账款急剧增加，应收账款周转率急剧下降；存货急剧增加，存货周转率急剧下降。为避免投资者怀疑，上市公司可能将应收账款往其它应收款、预付账款中转移，还可能故意推迟办理入库手续，将存货挂在预付账款上。     

上市公司会计信息违规披露统计研究

本文通过翻阅中国证监会2011年到2014年的公开处罚报告,锁定了200多家被处罚的上市公司作为数据来源,主要运用统计与数量分析对近几年上市公司会计信息违规披露舞弊的基本类型和基本手段进行了统计分析。最后针对这种舞弊方式提出了相应的反舞弊建议。     

资产注入，投资价值几何？

2006年在全流通的背景下，资产注入成为A股市场的一个热门话题。截至2006年底，已经有200多家上市公司涉及到资产注入，注入的资产包括土地、股权等。不少上市公司因为资产注入而更具投资价值，股价大幅提升也在情理之中。但有些上市公司只是借助资产注入进行炒作，公司质量和业绩并没有得到提升，投资这类股票有很大的风险。2007年，A股市场将继续快速成长，基于上市公司业绩外延式增长预期的资产注入仍将被市场追捧[编者按]     

企业分拆上市的意义及监管

分拆是指通过资产转让而使公司变小的经济活动。广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司中分离出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。本文讨论的分拆上市属于狭义分拆上市的范畴。分拆上市属于资产收缩范畴，是吸收合并的逆操作。     

上市公司效益滑坡原因分析

近年来,上市公司平均盈利能力和水平呈现出一种逐年下降的趋势。从上市公司的年报中我们可以清楚地观察到,每股平均利润一年比一年低,股东权益的回报率也一年不如一年(见表1)。与此同时,亏损企业数量和比重却在不断上升。表1上市公司历年盈利指标比校1992199319941995199619971998上市公司数量(家)(53)(175)(280)(303)(504)(708)(815)每股收益(元)净资产收益率(%)0.2311.150.3514.720.3513.190.2410.660.239.340.259.820.207.79　　注:括号中数字为相关年度样本的上市公司数,包括相关年度以前的上市公司。　　资料来源:根据历年上市公司年报…     

双汇发展“抽血式分红”藏猫腻

佛山照明上市后因坚持每年向投资者实施分红而享有“现金奶牛”的美誉。以分红回报投资者，不仅是上市公司的职责所在，也是其重视股东利益的表现。实际上，如果将送红股与转增股本亦看作是上市公司“分红”的话，那么并非只有佛山照明一家上市公司每年在回报其股东，深市的双汇发展亦是其中之一。     

新会计准则催生公司价值重估

在上市公司股权分置以超乎想象的顺利快速推进的当口，2月15日．财政部在人民大会堂发布了包括1项基本会计准则、38项具体会计准则以及48项审计准则在内的新的会计准则和审计准则体系。其中，新会计准则将于2007年1月1日起在上市公司中全面执行，其他企业则鼓励执行。近期一些股票的走势已经凸显，新的会计准则正在催生内地上市公司的价值重估。据厦门大学会计专家黄世忠透露，新推出的会计准则有90％的内容都与国际会计准则基本相同，财政部将在今年6月就新的会计准则对上市公司财务人员进行大规模的正式培训。     

财政部下发通知进一步规范国有股转让

近日，财政部下发《关于国有股持股单位产权变动涉及上市公司国有股性质变化有关问题的通知》（以下简称《通知》），以规范上市公司国有股持股单位产权变动涉及国有股性质变化的行为。《通知》要求，上市公司国有股持股单位产权变动时，应充分考虑对其控股（参股）上市公司的影响，合理确定国有股价值；上市公司国有股持股单位因产权变动引起所持国有股性质发生变化的，国有股持股单位应按产权关系将产权变动方案报批，并在方案实施前将国有股权变动事项报财政部核准。《通知》还明确了省级财政（国资）部门、中央企业主管部门或中央管理企…     

证监会将努力推动并购重组

中国证监会近日发布了《上市公司收购管理办法》和《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》。中国证监会主席周小川表示，中国证监会将努力推动上市公司并购重组市场的发展。周小川在“上市公司并购重组高级研讨会”上说，目前我国经济是经济全球化背景下正在转轨的新兴市场经济，这一历史特点决定了并购重组在我国有着巨大的意义和价值。在市场上，投资人发现被低估价值的企业并进行收购，诸多有发展潜力的企业通过并购重组进行主营业务调整，都会提升上市公司质量，改善产业结构。上市公司并购重组能够充分发挥资源配置作用，培养新的经…