连平:资产证券化利好房企融资扩围

十八届三中全会上,金融改革无疑将是重头戏,金融体制改革因为已经进行了长时间的理论准备和众多改革试点而被寄予厚望。交通银行首席经济学家连平在接受本刊记者专访时称:作为金融改革重要内容之一的资产证券化,将对房地产融资渠道拓宽有实质影响。而对于与房地产行业密切相关的REITs,连平也表     

我国房地产投资信托基金发展的障碍及对策研究

房地产投资信托基金(REITs)实际上是一种证券化的产业投资基金,通过发行股票(基金单位)集合社会闲散资金,使用专业人士投资、经营管理,不仅可以解决房地产公司的外部融资渠道单一和融资难问题,而且也可以促进房地产业的资金结构和产品结构的优化,并为中小投资者参与房地产投资和收益分配提供了现实途径,是房地产业发展的一条较好的融资渠道.     

后直接融资时代

通过顶层设计推动金融改革创新以支撑新型城镇化发展的思路已逐渐清晰,随着国家在金融政策上的倾斜,甚至明确提出要以资产证券化的方式向棚户区改造、基础设施建设等方向重点倾斜。这让房地产行业看到了无限想象空间。2万亿市场秦虹最近一定会有一种"有幸言中"的感觉。作为住建部政策研究中心主任,秦虹近年来致力于研究房地产金融创新发展,她认为,资产证券化将是必然趋势。     

保障性住房融资中运用REITs的探讨

目前我国保障性住房面临着资金瓶颈问题,这是制约保障性住房供给的重要因素之一,借鉴房地产投资信托基金(REITs)有助于解决这一问题.文章借鉴中国香港、美国和新加坡等国家的REITs运作经验,探讨了在我国保障性住房建设中运用REITs的可能性和条件,以及运作模式.在此基础上分析了在我国金融和房地产市场现状下发展保障性住房REITs存在的问题,提出了相应的对策.     

资产证券化时代来临

房地产企业的融资问题已前所未有的被集中关注。资产证券化这个融资渠道,极有可能成为今年房企融资的最热话题,不论规模大小,拥有商业物业的房企,尤其是上市房企将率先因资产证券化而赢得先机。首吃螃蟹海印股份,这家在行业内并不算太起眼的房企正在尝试新的融资渠道——资产证券化,并有望成为首家实施房地产资产证券化的地产公司。5月17日海印股份公告披露,计划设立专项资产管理计划,拟募集资金16亿元,这也是继华侨城A和隧道股份之后,又一家利用资产证券化融资的上市公     

美国REITs双面镜

REITs融合了房地产与证券投资二者的优势：一方面，它类似于一个产业公司，通过对现存房地产的获取和经营来获利，是一种证券化的产业投资基金；另一方面，与其他基金类似，它是由基金管理人汇集众多投资者的资金，委托专业机构或人员进行组合投资，并将收益按比例分配给投资者的一种信托基金。目前，我国房地产投资基金刚刚起步，在等待投资热潮到来时，投资者有必要了解一下已经发展得极为成熟的美国REITs。[编者按]     

逐步取消商品房预售制度

2010年伊始,一条南宁将试点取消商品房预售制度的消息引起了社会的关注和纷纷议论。其实取消商品房预售制度的建议不时有人提出,早在2004年中国人民银行在《2004年中国房地产金融报告》中就提出取消商品房预售制度的建议,曾在社会上引起广泛的争论。充分的争论有利于促进我国房地产市场平稳发展。     

REITs对中国意味着什么？——房地产投资信托和房地产信托在岁末年初成为热门话题

2005年6月16日，香港证监会正式发布修订过的《房地产投资信托基金守则》，撤销了香港REITs投资海外房地产的限制。这实际上是允许其发展商按照该守则要求成立REITs，注入在香港和内地的商业地产项目后再赴港上市。2005年的最后两个月，领汇（0823．HK）、泓富（0808．HK）和越秀（0405．HK）三支REITs先后在香港联交所上市。     

资产证券化——国企改革新方向

正未来国企改革的方向应是继续提高国企资产证券化比例,通过变国企改革为国资改革,来化解国企改革在"有进有退"中遇到的困境。资产证券化被认为是金融支持实体经济发展的重要抓手。资产证券化业务,是指以未来预期能够产生稳定现金流的基础资产为支持,发行资产支持证券,把未来的现金流提前变现。在近两年国企改革面临瓶颈的背景下,资产证券化已成为推进国企改革共同选择的路径。     

REITs,在资本市场的创新价值

我国的房地产调控一直没能收到应有的预期效果,正与没有真正厘清房地产需求中的各种复杂的因素有关房地产投资信托基金(Real EstateInvestment Trusts,下简称REITs),是一种可以公开募集上市的不动产证券化产品,主要收益来自于不动产租金,是由专门投资机构进行房地产投资经营管理,并将投资综合收益按比例分配给投资者的信托基金。     

发展REITs无坦途

房地产投资信托基金(REITs)在我国内地已谈论了好几年,但一直是雷声大,雨点小,也曾有个别产品自诩是REITs,实际上却是四不像,严格意义上只能说是对传统房地产信托产品的改头换面。去年12月国务院常务会议出台的"金九条"中,首次提出"开展房地产投资信托基金试     

鹏华美国房地产基金：开启全新海外投资之旅

房地产基金在海外非常流行，其核心配置品种REITs（房地产信托凭证）具有风险低于股票等高风险产品、收益稳定且高于债券平均回报率的特点，一直在海外被投资者所追捧，得到了迅速发展。在美国，REITs的市值已经超越了房地产上市企业市值的总和。     

我国资产证券化结构中SPV的法律构建问题

文章回顾了我国资产证券化发展不足的历史及原因,分析了我国资产证券化结构中SPV构建的法律问题,即现行的《公司法》、《合同法》、《担保法》等与SPV的构建都存在障碍。提出我国资产证券化结构中SPV的模式选择：第一,利用国有公司的公信力,发挥社会主义的优越性,以四大资产管理公司承担公司型SPV的职能。第二,依据现行《信托法》,以信托机制构建SPV的模式进行资产证券化。建议在借鉴国外经验的基础上,以保护投资者利益为原则制订我国的《资产证券化法》,推动资产证券化全面发展。     

REITs走进中国

2008年12月3日,国务院出台的"金融国九条"的政策措施中,房地产信托投资基金(REITs)以一种拓宽企业融资渠道的创新融资方式首次在国务院层面被提出。十天之后,在国务院办公厅发布的更为细化的"金融国30条"中,"开展房地产信托投资基金试点"     

CMBS:2006地产融资关键词

不久前,国际地产金融权威、美国纽约大学房地产学院劳伦斯·朗瓦教授明确表示:“在中国,CMBS可能会比REITs更容易推行。”在地产融资范围不断收紧、国外地产新融资方式不断被引入中国的情形下,朗瓦教授此言一出,立即引起众多地产开发商对“CMBS”这个新概念的极大关注和无限兴趣。在国际金融中心美国华尔街,投资银行家们总喜欢说这样一句话:“如果你的资金有一个好的现金流,那就把它证券化。”而作为一种证券化的融资方式,CMBS在短短的时间内迅速成为继“REITs”、“夹层融资”之后搅热地产融资市场的关键词,令人不禁问道:CMBS到底是什么?它是地产商融资的希望所在,还是昙花一现的新概念?在中国这样的大环境中,CMBS将走出一条怎样的发展之路?     

香港开放REITs对内地房地产市场的影响

2005年6月,香港证监会正式发布了《房地产信托投资基金守则》修订的相关总结,撤销了香港房地产投资信托基金(REITs)投资海外房地产的限制,房地产基金可以投资于全球各地的房地产,此举对于内地房地产行业来说,将是千载难逢的借用海外资本发展物业的绝佳机遇。在目前国内法律政策不完善,建立REITs条件不成熟的背景下,香港放宽投资海外房地产限制,让香港房地产投资信托基金可以投资海外房地产项目,实际上意味着允许内地房地产商可以按照《香港房地产信托投资基金守则》成立房地产投资信托基金(REITs),然后注入其在内地的商业地产项目在港上市,从而可以缓解内地房地产企业在中央收缩“银根”以后造成的融资困难问题,为内地房地产企业提供了一种新的融资渠道。而且以内地房地产项目为标的房地产投资信托基金(REITs)在港上市,要接受香港证监会的监管审查,可以进一步规范内房地产市场的发展。     

浅析房地产开发企业融资方式之变革

中央人民银行出台《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，引发了房地产开发企业融资方式的变化，房地产开发企业应对当前融资环境变化，采取切实可行的融资渠道和资金运营方法，今后将成为主流房地产项目融资方式有：房地产信托投资、房地产企业上市、房地产基金、债券融资和住宅抵押贷款证券化等。     

论房地产企业如何面对房地产信贷改革

中国人民银行颁布的《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》，给房地产行业带来了新的问题和风险。主要表现在金融链条收紧，融资渠道变窄，行业竞争加剧。房地产企业应怎样应对，怎么改革?章提出了推进金融产品创新拓展融资渠道，把握市场定位和完善行业管理体系等建议。     

于东升 2014地产金融突破年

房地产金融的变革与发展是我们面对未来的核心问题。十八届三中全会带来了第二次改革的信号与方向,毫无疑问,2014年将在中国的历史上写下浓墨重彩的一笔。关于"市场在配置资源当中将起到决定性的作用"的说法,尤其被金融行业人士所关注,为大家带来了非常大的想象空间。     

资产证券化的美国经验及借鉴

资产证券化是20世纪金融市场最重要的创新之一,它的兴起与美国金融自由化的过程密切相关。回望20世纪60年代末的美国金融体系,前期高速发展的住房市场在金融体系内积累了大量长期贷款,金融机构资产负债错配严重;面对经济滞涨,联储启动了利率市场化改革。但改革推进过程中,信贷机构的流动性出现严重困难。为了化解信贷机构的流动性风险、继续支持居民购房,美国政府推动了资产证券化产品的发展。与美国20世纪70年代的情形类似,在当前