可转换债券理论及其在上市公司的应用

一、可转换债券概述可转换债券是指债券持有人依据指定的价格将债券转换成公司普通股的债券。可转换债券在发行之初就规定了面值、票面利率、期限、转换比率、可赎回条款、转股价格及调整等条款，是一种灵活性较强，具有普通债券、股票、期权多重特点的金融工具。可转换债券的最大特点是它给了投资者选择持有债券或将债券转换为公司普通股的权利，即在未来一定时期的选择权。一般而言，可转换债券的条款与普通债券相比除了必须具备发行期限、发行总额、票面利率、偿付方法外还额外增加了许多新的条款，如：申请转股的程序、转股价格的确定及…     

蔚来再融资

2月6日,蔚来官网发布了一则信息,宣布其与一家亚洲投资基金签订了可转换债券认购协议。根据协议,蔚来将以非公开发行的方式向购买方发行和出售本金总额7000万美元的可转换债券。此外,蔚来在更早的1月以类似条款向另一家与其无关联关系的亚洲投资基金完成了另一笔3000万美元的非公开发行可转换债券,上述两笔可转换债券本金总额约为1亿美元(约7亿元)。     

可转换债券:融资工具还是制度安排——基于贝恩资本投资国美电器可转换债券的案例研究

本文通过梳理可转换债券的理论研究文献,并结合机构投资者投资可转换债券的实践,提出了基于机构投资者视角的可转换债券理论分析框架。本文以贝恩资本投资国美电器可转换债券案例为研究对象,对上述理论框架进行了检验。研究发现,可转换债券不仅是一种融资工具,更是一种制度安排,具备公司治理功能,使得机构投资者能够参与发行企业的公司治理实践。而且,机构投资者投资可转换债券使发行企业不仅面临价值变动风险,还面临控制权转移风险。本文拓展了可转换债券研究的理论框架,也为企业设计和发行可转换债券提供了现实启示。     

证券ABC

１ 债券的定义。债券是发行人依照法定程序发行 ,并约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映的是债权债务关系。２ 债券的分类。根据发行主体的不同 ,可分为政府债券、政府机构债券、金融债券和公司债券。政府债券的发行主体是政府 ,可分为中央政府债券（简称国债）和地方政府债券 ;政府机构债券不是标准化的国债 ,发行主体是政府所属的机构 ;金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。３ 国债的品种。我国发行的有 :国库券、国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券和转换债券。４ 国债的交易方…     

可转换公司债券—一种新型折企业筹资方式

可转换公司债券(Convertible Bond)是公司发行的一种与股权相联的债券,其持有人可以在规定的期限内,将债券按既定的转换价格、转换比率转换为公司的普通股票。持有人如放弃转换权力,公司必须在债券到期时偿还本金。其发行主体既可以是上市股份公司,又可以是未上市的公司。     

牛市下，债券怎理财

债券是常用的金融理财产品之一。目前可供投资的债券有凭证式国债．记账式国债．企业债和可转换公司债券。记账式国债是发行量和交易量最大的品种，买卖也十分便捷，而凭证式国债、企业债和可转换公司债券发行数量则极为有限[编者按]     

可转换公司债券——一种新型的企业筹资方式

<正> 可转换公司债券(Convertible Bond)是公司发行的一种与股权相联的债券,其持有人可以在规定的期限内,将债券按既定的转换价格、转换比率转换为公司的普通股票。持有人如放弃转换权力,公司必须在债券到期时偿还本金。其发行主体既可以是上市股份公司,又可以是未上市的公司。     

江苏阳光可转债投资前景分析

作为2001年《上市公司发行可转换债券实施办法》发布以来首只获准发行的可转换债券,江苏阳光可转债的上市备受市场关注。它的投资价值、投资前景如何,市场走势怎样,自然也成为投资者关心的焦点问题。 首先我们对可转债这一投资品种要有一个基本的了解。从性质上看,可转换债券是期权这一衍生工具和债券的混合物,是一种兼具股性与债性的新型投资工具。一般在正常时期投资者投资可转债主要着眼于公司未来股价上涨带来的收益,可转债事实上扮演着准股票的角色,转债价格的变化主要被股票价格的变动所左右,基本呈现出股票涨则转债涨、股票跌则转债跌     

可转换债券财务决策分析

近些年来 ,国有企业资产负债率一直居高不下 ,企业债务负担沉重 ,经营举步维艰。为了解决国有企业负债率过高、资本金不足等问题 ,允许未上市重点国有企业发行转债 ,支持国有企业深化改革和加快发展。目前很多企业正积极准备 ,试图在转债发行中争得一席之地 ,但应注意的是 ,由于转债融资的复杂性 ,在发行转债之前 ,必须对其财务影响进行细致分析。一、可转换债券发行的财务决策分析转债是一种具有债券和股票期权双重属性的混合型金融衍生工具。一方面它具有公司债券的一般特征 ,在转换前投资者可以得到稳定的利息收入 ,到期不转换的还可以收…     

煤炭企业筹资新途径——可转换公司债券

一、可转换公司债券的优越性 可转换公司债券(以下简称转券),是指一种发行人依照法定程序发行、在一定期间内依据约定条件可以转换为股票(通常为普通股)的公司债券。作为一种新型的金融衍生工具,转券是公司债券和股票期权的融合与创新。一方面它具有公司债券的一般特征,在转换前投资者可以得到稳定的利息收入,到期不转换的还可以收回本金;另一方面它事实上是一种特殊形式的股票期权,投资者购入转券的同时即获得了在一定时间按一定价格购买该公司股票的权利。转券的这种独特性质,使它较之于其它融资工具具有多方面的优越性。     

我国可转换债券估值问题的实证分析

本文分析了可转换债券的一般性质,回顾了可转换债券估值的理论发展,重点讨论了对可转换债券进行估值的二又树方法.在二又树定价模型条件下,本文将可转换债券简化为一个标的资产价格存在一个上下限的复合期权,区间的上,中,下分别对应可转换债券的赎回,转换和回售触发条件,采用倒推的方式来确定各个节点上转债的相应价值.在实证方面,本文利用MATLAB程序以上交所的十只转债为样本进行了实证分析,结果表明平均误差率为4.62%,可见模型还是具有一定的定价能力的,但是模型定价低于实际价格的占了大多数,说明此模型倾向于低估转债的价值.     

我国上市公司可转换债券对企业业绩的影响的实证研究

随着我国证券市场的发展,由于可转换债券具有股票和债券的双重性质以及具有筹资和避险的双重功能受到了更多企业的关注.国内外的金融理论普遍认为,可转换债券的出现有助于改善公司的绩效,那么在我国资本市场上,发行可转换债券后的绩效表现如何呢?出现这种情况的原因又是如何?针对这些问题,本文从实证方面进行了研究.     

算清楚你的债券收益率

债券的投资收益来自2个方面：一是利息收益，二是资本利得。债券的利息收益在债券发行时就已确定，除了保值贴补债券和浮动利率债券以外，债券的利息收入不会改变，投资者在购买债券前就可得知。债券投资的资本利得是指债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额。同股票的资本利得一样，债券的资本利得可正可负，当卖出价或偿还额高于买入价时，资本利得为正，这就是资本收益；当卖出价或偿还额低于买入价时，资本利得为负，此时可称为资本损失。投资者可以在债券到期时将持有的债券兑现或是利用债券市场价格的变动低买高卖从中取得资本收益，当然，也有可能遭受资本损失。     

债券咋投资

债券是政府、金融机构、企业向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的有价证券。债券是一种表明债券购买者与发行者之间债权、债务关系的凭证，具有法律效力，其中债券发行人是债务人，投资者是债权人，当债券到期时，债券发行人必须向债券持有人偿还本金和利息。     

平安银行的融资组合拳

转股价格越低,转换优先股股东得到的普通股越多,目前市场公告的银行优先股转股价格多为交易均价100%。平安银行转股价格定价最低,更加体现对优先股投资者的保护2014年8月4日,平安银行2014年第二次临时股东大会审议通过了非公开发行普通股和非公开发行优先股方案等相关议案,该行通过非公开发行普通股和优先股合计募集资金300亿元的融资组合拳方案,已经完成内部审批流程,静待监管审核与发行。自2014年7月15日平安银行公告此次融资方案以来,股价一路上扬。在平安银行公布预案之前,已有农业银行、中国银行、浦发银行、兴业银行等多家上市银行公布再融资方案,投资者缘何如此看好平安银行的融资方案呢?银行业通过资产规模扩张实现盈利增长,而资产规模扩张又必须得到资本的支持。2014年,已有多家银行或推出传统的普通股融资方案,或采取创新的     

公司动态

雅戈尔集团股份有限公司(600177)日前发布董事会公告,根据发行可转换公司债券的有关规定和公司临时股东大会的授权,同意公司与中国银行、中国农业银行、广东发展银行和宁波市商业银行签订《雅戈尔集团股份有限公司债券担保合同》,由四家银行共同出具保函,为公司发行16.5亿元可转换公司债券提供全额连带责任保证。     

雅戈尔转债修行

雅戈尔转债历经两年曲折修行始得正果,但可转换债券却正在发行规模上迅速追赶增发和配股,并成为蓝筹股再融资的第三条路。     

日本的股票形式及发行方式

一、股票的形式 股票是表明股东权力的证书。股票按其权利内容分为:普通股、优先股、后配股、混合股、还本股、转换股、无表决权股7种。 普通股 是区别于其它股票而言的。如果只发行一种股票,就是普通股。普通股的收益在发行股票时并没有限定,而是由股份公司的经营状况决定。普通股享有股东的各种权限。 优先股 在公司存在时的利益分红、公司解散时剩余财产的分配等方面都比普通股有优先权。优先股红利率一般在发行股票时就确定了。但在某个时期未达到预期的红利时,下次分红按其能否领到上一期不足部分的红利,又分为累积优先股和非累积优先股。累积优先股可以在下一期予以追加,非累积优先股则不能追加。优先股按其能否取得超过当初规定的红利率部分的收益分配,又分为参加优先股和非参加优先股。参加优     

证券评级的数量化方法

证券评级的对象是狭义上的有价证券。由于股票不予还本,股息很不稳定,且影响股价的因素极其复杂,要对股票进行准确评级是不可能的。因此证券评级主要是债券评级。根据发行单位不同,债券可分为政府债券和公司债券。政府债券的风险很小,一般只受利率变动、通货膨胀等市场风险的影响,而且保证如期还本     

债券基金的特征及投资价值研究

<正>债券基金,又称债券型基金,即全部或主要投资于债券的基金。债券基金一般由基金公司发行,通过筹集并集中投资者的资金,进行统一运作,通过债券组合投资,寻求稳定的投资收益。债券基金是金融市场中重要的投资产品,因其具有债券属性,能够为投资带来相对稳定、可靠的收益,获得了机构和个人投资者青睐。本文主要从投资者的角度,谈一下对债券基金的几点认识,以供读者参考借鉴。