我国上市公司独立董事独立性问题研究

独立董事属于董事的范畴,它有区别于一般董事所没有的品格和特征:独立董事有其独立性。中国在向英美国家引进独立董事制度时,应借鉴其在公司治理方面的先进经验,同时必须考虑中国上市公司的实际情况,将独立董事制度因地制宜地引入中国以适应中国上市公司的具体情况,特别要协调好独立董事和监事会的关系,以实现我国引进独立董事制度的目的:保护中小股东的合法权益,完善公司的治理机制。     

我国上市公司独立董事制度有效性不足:原因及对策

独立董事制度的引入,对我国上市公司的发展和规范运作起到了一定作用,但效果不明显,仍存在许多问题。本文从我国上市公司引入和实施独立董事制度现状入手,重点运用新制度经济学分析我国独立董事制度有效性不足的原因,并有针对性地提出有关解决对策。     

我国独立董事制度运行的目的、障碍与对策研究

本文对我国上市公司实施独立董事制度的目的进行了反思，对于实际运行的独立董事制度存在的障碍进行了透视。在此基础上，本文提出要有效实施独立董事制度，必须从组织经济学角度考虑相关制度改革；从管理学和组织行为学角度考虑进行组织行为改造；从民商法学角度考虑修改《公司法》、《证券法》，制定一系列配套法律条文进行规制。才能保证独立董事制度这一制度安排的有效性。     

关于独立董事的问题研究

建立独立董事制度是改善公司治理结构重要的制度创新,独立董事制度越来越受到理论界的关注.本文首先介绍了独立董事的概念及产生,独立董事引进的原因,最后分析了我国独立董事的现状和解决问题的一些建议.     

科龙罢免风波彰显独立董事制度的缺陷

独立董事制度作为一项完善我国上市公司治理结构而引进的公司制度,自推出以来一直争议不断。日前一场由“科龙罢免风波”掀起的独立董事“独立运动”,再次引起了人们对独立董事制度成败得失的关注和反思。反思独立董事制度的缺陷,首先体现在先天的制度缺陷,其次是选聘机制的缺陷,第三是激励和约束机制的缺陷。探索和改进这三个方面的缺陷,将有利于独立董事制度的完善。     

独立董事"独立性"研究

独立性是独立董事制度的核心和灵魂。本文认为,独立董事制度的独立性包括独立董事个体的独立性和独立董事整体的独立性。独立董事的独立性是相对的,也是动态的,而且与独立董事的选拔机制、激励和约束机制有关,恰当的激励和约束机制是确保独立董事独立性的重要因素,中等程度的激励和中等程度的约束是最佳的“度”。独立董事在董事会中占多数地位是独立董事整体独立性的基本保证,独立董事工作条件的配套也是提高独立董事工作效率(这也是“独立性”的最终目的)的重要条件。     

上市公司治理：揭开独立董事“制衡的面纱”

股东有设立独立董事的内在动力,关键在于完善制度和相关激励机制,使独立董事真正发挥其作用独立董事制度作为我国公司治理改革中的一项重要举措,在短时间内完成了强制性制度变迁过程,所有上市公司都按照要求引入独立董事。但我们发现在强制变迁过程中存在着主动设立独立董事的"自愿行为",从而使我国独立董事制度体现出一定的内生性质,那么是什么因素导致了我国上市公司产生主动设立独立董事的行为呢?     

重构独立董事制度

中国现行独立董事制度体系存在“不公正性”、“不独立性”、“不在状态”、“不匹配性”和“不明晰性”等结构性或制度性问题。本文基于独立董事的“广义独立性”．围绕“独立董事协会”的构建，从社会、独立董事和企业三个层面为中国独立董事制度提供一个新的构建框架，以期实现对中国独立董事制度体系的“再造”。     

我国设立独立董事的动机与效果——国家自然科学基金项目课题组《研究报告》

本课题采用理论、实证、问卷和实地调查,从不同角度研究了我国制度背景下的“超强控制”、“超弱控制”、大股东异化、中小股东边缘化现象;独立董事任职的动机、最担心的风险、有效发挥作用的条件与前提、薪酬待遇、辞职原因等。得到的主要研究结论有：我国独立董事制度中的租金较高,具有设租效应、花瓶效应、决策效应、风险回避效应、寻租效应和动机冲突效应;知识型花瓶式有威慑作用的独立董事是达成各方利益平衡的现实定位;独立董事对透明信息的感知力强,导致报酬与风险的有效性;辞职的关键与独立董事感知到的风险相关,与报酬无显著关系;独立董事对关联交易有显著的抑制作用,但对大股东资金占用、担保和变更募集资金投向的作用不显著．依据这些结论,提出了政策建议。     

关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见

中国证监会近日发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》。全文如下：为进一步完善上市公司治理结构，促进上市公司规范运作，现就上市公司建立独立的外部董事（以下简称独立董事）制度提出以下指导意见：一、上市公司应当建立独立董事制度（一）上市公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董事。（二）独立董事对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务。独立董事应当按照相关法律法规、本指导意见和公司章程的要求，认真履行职责，维护…     

设立独立董事的效果分析--来自中国上市公司独立董事的问卷调查

针对我国设立独立董事制度的种种疑难，基于国内外理论和实证研究设立独立董事效果面临的各种问题．相关文献资料得到不同的甚至是相互矛盾冲突的结论，本文通过问卷调查从另一角度来审视这些问题。通过对独立董事设立的效果、独立董事最担心的风险、独立董事发挥作用的有效条件、独立董事的薪酬待遇、影响独立董事发挥作用和导致独立董事辞职等重要因素的问卷调查和分析，有助于从内生和外生因素的角度来理解报酬、独立性、成本、风险、激励机制和外部环境因素对独立董事作用与效果的影响。     

机构投资者影响下独立董事治理效率变化研究

本文采用面板数据模型（Panel Data）及混和截面数据模型（Pooling Data）考察了机构投资者对独立董事治理效率的实际影响.发现引入机构投资者后,独立董事治理效率发生显著的提升,而且在机构投资者长期持股的样本中,机构投资者持股比例与后一期独立董事比例显著正相关,从而证实了机构投资者在促进独立董事制度建设上的积极作用.本文研究结果的政策意义在于可以通过发展机构投资者,从而将建立独立董事制度的强制性要求变为市场效率的自觉要求,并且由此提高独立董事制度运行效率的新思路.     

独立董事能否防范上市公司合谋：一项基于上市公司的经验证据

独立董事能否防范上市公司合谋,一直是一个有争议的话题。文章通过对我国78家受证监会公开处罚的制造业上市公司的实证分析,发现：独立董事获得报酬不能够抑制上市公司的合谋行为;独立董事人数与上市公司合谋行为之间没有明显的差异;独立董事的学历与上市公司合谋行为之间存在着正相关关系。为了抑制上市公司的合谋行为,保持其独立性,建议：禁止独立董事从上市公司那里获得报酬;在聘请专业人才作为独立董事方面,应该聘请一些既有专业技能又有时间保证的专业人才,并不是学历越高越好。     

探讨独立董事监督力与信息披露的关系——以威海广泰空港设备股份有限公司为例

随着我国资本市场的逐步建立和成长,我国相继出台了一系列的法律法规和政策,对资本市场予以规范和指引,其中信息披露制度就是作为保护投资者利益和建立现代企业制度的一种重要手段。但由于种种原因,我国上市公司在信息披露方面的现状不容乐观。上市公司透明度对规范证券市场运转和提高上市公司价值有重要作用,而当前我国上市公司透明度不高,已严重扰乱了资本市场的秩序。而出现上市公司信息披露失真的很重要原因正是由于我国上市公司中存在独立董事监督力的不够,一些独立董事不作为,使上市公司对外披露的会计财务信息的严重失真,导致报表信息使用者对上市公司对外信息披露的怀疑性增加,对独立董事独立性、监督性能否实现产生怀疑,从而影响上市公司的形象。本文探讨独立董事监督力与信息披露的关系,以期对上市公司有所借鉴。     

上市公司独立董事存在问题分析与对策研究

今年以来,随着某些大股东利用控股地位,控制董事会,大搞关联交易,严重损害了上市公司和中小股东的利益。为此,建立和完善上市公司治理结构与独立董事制度的呼声也越来越高。5月31日,中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的征求意见稿,独立董事制度成为人们关注的对象和舆论的焦点。在上市公司引入独立董事制度,对于发挥独立董事的制衡和监督作用,完善上市公司治理结构具有重要的现实意义。     

浅议独立董事的义务与法律责任

一、独立董事的法律地位1 独立董事制度首创于美国。美国法学研究所公布的《公司治理原则》对独立董事的界定是 :与公司没有“重要关系”的董事。所谓“重要关系”是指董事在过去两年内是公司的雇员、董事是公司业务主管的直系亲属、董事与公司有直接或间接的超过 2 0万美元的交易关系、董事是为公司服务的律师事务所或投资银行的职员等等 ,其含义基本上与外部董事相一致。而在英国或英联邦国家 ,这些董事则被称为“非执行董事”。2 根据经合组织 (ＤＥＣＤ ) 1999年的调查显示 ,独立董事占董事会的比例 ,英国为 6 2 % ,美国为 34% ,法国为…     

我国国有上市公司独立董事制度的研究

本文通过对我国国有上市公司独立董事制度现状的分析，提出了在独立董事的资格认定上，实行国家统一考试下的行业准入制度；在独立董事的奖惩机制上，实行高薪期权和行业禁入制度，在独立董事的管理体制上，实行独立于各级地方政府，自成系统的垂直领导体制。     

独立董事的政治关联与公司绩效

以2006年～2007年间我国A股上市公司为研究对象,实证检验了我国上市公司中独立董事的政治关联是否具有业绩后果。研究发现,独立董事政治关联程度与企业以托宾Q值度量的业绩存在显著的正相关关系,该正相关关系在第一大股东为国有股的上市公司中表现尤为明显。该结果表明,我国上市公司独立董事的政治关联是一种有利于增加企业价值和提升企业业绩的至关重要的政治资源,对于第一大股东为国有股的上市公司,该政治资源的业绩后果更明显。     

非政策性因素的独立董事形成机制实证研究

本文以面板数据模型为主要研究方法,考察非政策性的独立董事形成影响因素。本文实证结果及政策涵义可以归结如下:独立董事在国有控股公司中比例较低,在控股权发生变更时显著增加,说明了实现全流通除了有利于国有股减持外,也有利于市场接管机制作用的发挥;股权结构与独立董事比例关系的实证结果,显示在完成改制上市之后,下一步改革方向应当是降低控股股东的持股比例,同时增加其他大股东的持股比例;绩效变动是股东采取行动的一个因素,但股票价格波动对股东行动的影响很小,显示我国上市公司对一般投资者的关注还不充分;企业规模的扩大、销售收入的增长和资产负债率的上升也是独立董事比例增加的因素,间接反映了独立董事可能给企业带来潜在的外部资源。     

关于独立董事制度的几点思考

一、制度的尴尬独立董事制度源于英美法系国家 ,成熟于美国 ,是一元化公司体系的制度组成部分。而我国《公司法》采用二元化的大陆法系框架 ,制度环境的差异 ,企业文化背景的差异 ,导致了独立董事制度一经引入我国 ,即面临着各个层面的尴尬。1 法律的尴尬。缺乏相关的法律环境 ,配套法规滞后 ,是独立董事制度首先面临的一大难题。我国目前实施的《公司法》 ,并未就独立董事有关问题做出明确规定 ,证监会发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》 (以下简称《指导意见》) ,对上市公司设立独立董事所做出的规定显然与现行《公司法…