我国资产价格财富效应的比较分析

近年来,我国资产价格变动幅度比较大,表现在股票价格的大涨大跌,以及房地产市场价格的快速上涨。资产价格的变动势必影响居民持有的金融财富和房地产财富的变动,进而影响消费的变动。本文从资产价格角度,通过对股价和房价的财富效应的分析与考察,以此检验能否通过促进股票市场和房地产市场的合理发展来拉动消费。实证结果表明,我国房地产市场存在微弱的财富效应,股票市场存在显著的负财富效应。     

我国城镇居民资产财富效应的实证分析

2008年金融危机以来,在促进经济增长的"三驾马车"中,消费的拉动作用日益受到重视。在提高消费方式中,资产对消费的影响不可忽视。目前,资产对消费的影响还没有定论,资产财富效应的研究在我国尚处于起步阶段。通过建立计量经济模型进行分析,实证表明我国城镇居民股票资产呈现弱财富效应,房地产资产呈现显著的正财富效应。最后,通过对实证结果的原因分析,针对性地提出了促进股票和房地产资产财富效应的对策建议。     

人民币汇率变动投资效应的企业特征

汇率变动会通过利率平价条件影响投资者的资产选择,也会通过购买力平价条件影响商品国际竞争力,企业在汇率变动条件下的投资决策主要是基于对汇率变动的财富效应、需求效应、成本效应和风险效应的综合考虑。我们以引入风险因素的效用函数为基础,分析了汇率制度改革(2005年7月21日)前后,人民币汇率变动对不同类型企业的投资影响以及对中国不同资金来源的影响。我们的研究显示,人民币对美元汇率波动幅度加大和对美元持续升值,有助于港澳台商投资企业、外商投资企业和个体经营企业投资增加,其新增投资主要来自企业自有资金、自筹资金和外商直接投资以及国内贷款。     

人民币渐进升值对证券市场的影响

汇率改革以来人民币呈现渐进升值的特征,这种升值模式不同于激进升值,会对我国证券市场产生不同的影响。本文分析了预期效应、数量效应、财富效应、结构效应和利率效应等影响的渠道,并运用汇改以来的数据实证分析人民币渐进升值与上证综合指数的相关性,结果表明,从中短期看渐进升值对证券市场产生了积极的影响,为我国证券市场发展带来了难得的发展机遇,但同时也存在负面作用。为了最大限度地回避升值带来的不利冲击,应稳定升值预期并加快证券市场发展。     

中国家庭股市资产价值变动对居民消费的影响——来自CHFS的微观证据

近年来针对股市资产价值变动与消费关系的研究多采用宏观数据，难以揭示股市资产价值变动对居民消费影响的细节。为克服以上缺陷，文章利用中国家庭金融调查（CHFS）数据分析股市资产价值变动对中国居民消费的影响。实证结果表明：（1）股市资产价值变动对居民消费的影响总体较弱，其中市值变动的财富效应主要体现在改善性消费上，而对饮食等日常必须消费和奢侈品消费影响较小，这可能与我国居民的收入结构和投资方式有关；（2）随着年龄增长，居民的收入分布和资产配置倾向发生改变，股市资产价值变动对不同年龄居民消费的影响呈现先减小后增大的U型分布。研究结论揭示了股市资产价值变动对居民消费影响的分布特征，为今后股市改革方向提供了建议。     

居民资产如何影响消费?——基于1998-2007中国城镇的实证研究

本文基于1998-2007年我国城镇居民消费、收入与资产的宏观季度数据,利用向量误差纠正模型(VECM),对居民资产如何影响消费(即财富效应)进行了系统实证研究.检验结果表明:我国城镇居民消费、收入和资产之间存在唯一的长期协整关系;在这个系统内,短期内只有居民资产对系统均衡偏差具有误差纠正行为.我们还测量到,城镇居民资产的长期边际消费弹性为0.51;近年,人均居民资产每增加1元,人均消费支出将增加0.013元左右.从动态效应上看,居民资产对消费变动的影响是持续的,且贡献度越来越大.     

人民币汇率升值的利弊浅析

汇率是一把“双刃剑”，其变动所带来的影响往往是双方面的。从我国当前的国民经济发展状况来看，人民币升值存在很大的空间。虽然，升值有利于增强社会各界对中国经济和货币的信心，减轻偿债负担，有利于加快人民币自由兑换的进程；但同时，将对我国外贸出口增长产生严重负面影响，不利于缓解国内就业压力，导致外汇净资产的权益受损。升值负面影响明显强于其正面效应。因此，面对人民币升值的压力，我们应该采取措施加以缓解。     

人民币升值将提升股票资产价格

人民币汇率调整在“主动性、可控性、渐进性”基本原则下．2006年度可能放宽人民币兑美元波动范围．估计人民币年内可能升值3％左右。缘由我国GDP总量、劳动生产率持续快速增长．境外资金不断流入．成为推动人民币升值主要因素．人民币中长期升值的相对价格和财寓效应．将促进消费增长和以服务业为主的非贸易行业发展，从而降低过高投资率和贸易依存度．推动经济增长方式转型起着催化作用．使国民经济步入质量型、效益型增长轨道。这样一来．就提升了股票资产价格。由于我国银行资产和负馈净额较高．当在业绩或其他要素不变情况下．单单人民币升值因素．就能够提升国内银行（包括上市银行）的资产价格。所以．银行股的投资吸引力将会大幅度上升．而成为A股市场未来行情的“领头革”。[编者按]     

房价变动与中国城市居民消费

本文对房东和租客分别建立两期房价与消费关系模型,使用中国35个大中城市1996～2008年家庭数据考察了房价变动对居民消费变动的影响。检验结果发现,第一,房价对家庭住房面积和非住房消费影响为负。第二,家庭收入对家庭住房面积和非住房消费影响为正。第三,股市回报对非住房消费财富效应显著,但对家庭住房面积无财富效应。第四,家庭住房面积对非住房消费存在挤出效应,但非住房消费对家庭住房面积无挤出效应。第五,家庭储蓄对家庭非住房消费存在挤出效应,但对家庭住房面积不存在挤出效应。     

股票市场和房地产市场财富效应比较研究:2001～2010年

基于财富效应理论,利用我国2001~2010年的上证综合指数、房地产价格指数、城镇居民收入、城镇居民储蓄和居民消费的季度数据建立ECM模型。模型结果表明:房地产市场是扩张的财富效应,股票市场是收缩的财富效应;房地产资产的财富效应大于股票资产的财富效应。最后,根据我国城镇居民资产与消费现状进行原因探究,并提出相关建议。     

人民币未来汇率走势预测及对我国商业银行的影响研究

近一年来,人民币汇率的持续升值已给我国宏观经济和各行各业带来不同程度的影响,特别是未来一段时间内人民币会持续升值的预测更需要各行各业从容应对。商业银行,作为金融业的核心主体,应转变经营管理理念和方式,以应对人民币升值所带来的消极影响。     

人民币汇改后汇率对不同贸易方式进出口的影响

人民币汇改以来，人民币汇率已升值20％，文章通过实证分析研究人民币升值对不同贸易方式的影响。研究结果表明，人民币升值贸易顺差继续扩大，而加工贸易是我国贸易顺差的主要来源，汇率对一般贸易的影响大于对加工贸易的影响，文章从几个方面分析了原因，并提出了建议。     

劳动者收入与扩大消费需求——基于经济增长模式转型背景

在经济增长模式转型背景下研究我国劳动者收入问题对于扩大消费需求具有十分重要的影响:当前我国劳动者持久性收入过低以及持久性收入的不稳定性、预防性特征抑制了居民消费需求的增长;劳动者暂时性收入的不确定性特征降低了居民的消费需求。如果能够通过大幅增加劳动者的持久性收入,就可以使劳动者形成对未来收入的稳定性预期,这对扩大国内消费需求和经济增长模式的转型具有非常重要的作用。因此,为提高劳动者收入和扩大居民的消费需求,本文提出以下对策建议:建立工资正常增长机制和支付保障机制;调整国民收入分配结构;建立完善的社会保障制度;深化金融体制改革,创新金融工具。     

我国居民消费的平滑性研究——基于“相关性UC模型”的实证

我国居民消费的平滑性是扩大内需的政策产生效果的一个障碍。本文利用"相关性UC模型"来研究收入-消费关系,试图利用该模型中消费、总收入和持久收入之间新息的相关性来验证我国居民消费行为更符合哪一种消费行为理论。最后实证结果说明,凯恩斯主义消费理论,习惯形成理论和预防性储蓄,持久收入假说都不能完美的解释我国居民的消费行为。相对来说,其消费行为更接近于持久收入理论。     

威海市消费需求问题研究

消费是经济发展的动力源泉,对于经济增长具有不容忽视的积极作用。威海市消费需求受收入相对较低、城乡收入差距大、社会保障不完善、居民消费倾向下降等问题影响,对经济的拉动作用偏弱。拓宽就业渠道,稳步提高居民收入;推进城乡一体化,缩小城乡差距;营造良好的消费环境,积极引导消费;组织大型购物活动,促进居民消费。这是促进经济增长的良策。     

浅论人民币升值对我国经济的影响

众所周知,近几年来人民币升值的问题越来越热。它犹如一把双刃剑,给我国经济带来积极影响的同时,也带来了消极影响。本文分析人民币升值的主要原因,其带来的积极影响和消极影响,以及我们应采取怎么样的对策。     

河南省城镇居民消费结构的比较实证分析

本文根据扩展线性支出系统模型的计算结果,通过横向和纵向比较,发现河南省城镇居民消费水平已经提高,消费结构已经得到提升,交通通信等享受性支出已经成为重点消费支出项目,但基本生存型消费仍然占较大比重,而且城镇居民收入差距对消费状况造成一定程度的影响。为此,提高河南省城镇居民收入水平是解决问题的根本途径,同时,消费信贷种类的增加,社会保障水平的提高等也是解决问题的有效方法。     

人民币对外升值对内贬值矛盾剖析

2005年人民币汇率政策改革以来,人民币对美元大幅升值,从理论上讲,人民币对外持续升值有利于抑制国内通货膨胀,使人民币的购买力增大,可恰恰相反,从2007年以来,中国一直处于高通货膨胀的态势,理论在现实中出现了矛盾。本文通过对人民币升值和通货膨胀的原因分析,得出两者并不矛盾。     

广西不同收入等级农民的消费行为差异分析

通过建立广西农民消费函数的面板数据模型,分析不同收入等级农民的消费行为差异以及收入等级因素对广西农民消费结构变化的影响,提出开拓农村消费市场的措施和建议。     

再议启动农村居民消费

开拓农村消费市场、启动农村居民消费是扩大内需、拉动经济发展的重要一环。文章在介绍农村居民消费现状的基础上，就制约我国农村居民消费发展的因素进行了简要分析，其中包括收入水平偏低、收入增长缓慢、消费环境较差、基础设施落后、消费结构不合理等等，并相应指出了开拓农村消费市场、启动农村居民消费的对策建议，如增加农村居民收入、改善农村消费环境、改善农村市场的产品供应、加快小城镇建设等等。