资产交易、资本结构与公司价值最大化

现代资本结构理论认为，资本结构决定公司价值是实现经营目标的重要手段，本文在权衡理论的基础上，分析了资产交易对资本结构的影响和通过资产交易优化资本结构及提升公司价值额方法。     

金融资产管理公司不良资产的处置方式与环境分析

金融资产管理公司专门接收、管理和处置国有商业银行剥离的不良资产，是我国借鉴国际成功经验，防范和化解金融风险而采取的重大金融体制改革措施。金融资产管理公司针对企业不同情况，分别运用债转股、债务重组、推荐上市等多种方式处置资产且取得了初步成效。存在的突出问题是，企业逃废债务现象普遍，会计信息失真，现行法律对债权人权益保护乏力，资本市场过于狭窄等。金融资产管理公司的成功运作取决于上述问题的有效解决。一是应制定专门的法律，以确定资产管理公司的法律地位和权力；二是地方与中央财政共同承担处置不良资产形成的损失；三是推进我国资本市场改革，拓宽处置不良资产的运作空间。     

债转股的激励与约束机制

债转股是国家组建金融资产管理公司,通过金融资产管理公司向银行以帐面价格购买企业债权,并转为企业股权,以股东身份入主企业,催化企业制度创新,提高其盈利性和成长性,最后金融资产管理公司通过资本市场变现股权,完成使命。债转股能否成功很大程度上取决于能否有效避免、控制道德风险。为此,必须特别注意债转股中的激励与约束,对资产管理公司、债转股企业建立相应的激励机制与约束机     

公司财务理论在投资银行管理中的应用

忽视公司财务管理可能是导致投资银行财务状况持续恶化、甚至倒闭的直接原因。公司财务理论在投资银行管理中的应用主要表现在公司价值理论、资本结构理论以及风险和收益的相关性等方面。投资银行的决策者和管理者必须从现金流量的角度来认识公司价值；必须把资产收益率和平均资本成本当作判断资本结构是否合理的标准；同时还要意识到对收益的过度追求必然给公司带来经营风险。     

创值与资本效益

创值是目前英美企业普遍采用的反映企业资本经营绩效的衡量标准。本文首先从理论角度对创值与创利的关系及差异进行了深入的探讨。在此基础上，本文还对创值与投资的关系进行了深入分析，提出了R、P的概念，并证明了R大于1、P大于1与托宾Q大于1具有实质的相似性，其结果都将促进投资。继而，应用创值概念建立了资本资产价值的评估模型，并针对资本风险机会成本的不同提出了资产“市场价值”和“个性价值”的概念，从而揭示了资本运营创造价值的本质。     

基于资本市场的营销绩效研究回顾与启示

自20世纪90年代起,国外营销学界开始关注营销策略对公司的资本市场价值和股票价格的影响,掀起了一股基于资本市场的营销绩效研究热潮。这一变化反映了企业提高营销投资回报要求并开始重视营销长期绩效的现实。本文评析了营销具有资本市场效应的两种理论逻辑,回顾了营销活动和营销资产的资本市场绩效研究文献,并探讨了营销绩效研究未来的发展方向及对国内相关研究的启示。     

我国信托投资公司新的市场定位与发展设想

我国信托投资公司在清理整顿中必须进行新的市场定位，建成以资产管理与资本经营为主业的市场性实体组织,以创建金融控投集团为治理公司结构的目标模式。经营的重应当是产权的投资运作，资产的受托管理，资金信托三位一体的资源整合与资本运作的增值。采用共建“资产运作池”办法，重建信托市场信用。充分发挥金融控股集团独有的金融功能，人才汇聚，信托工具三位一体优势，构建以产权经营，信托凭证，证券运作为核心竞争力产品的三大业务利润中心。     

我国农业上市公司负债对公司价值的影响分析

基于资本结构理论和信号理论，负债对公司内在经济价值有监督激励效应，对公司市场价值能产生信号效应。本文对我国农业上市公司负债与公司价值的关系进行回归分析，并对回归的结果分析其原因，以此对改善负债治理效应、提升公司价值得出有益的结论。     

股权结构对企业价值的影响研究

现代企业理论认为,企业是一种契约型组织,股东在其中扮演着一个"签约人"的角色,不同的股权结构决定企业内部差异化的权利配置,同时也为企业监督与激励机制奠定了基础,进一步让企业股东、债权人等利益相关者在作公司决策时的行为受到相应的约束,进而影响到本公司企业价值的高低。本文以当今资本市场的发展为研究背景,介绍了资本结构与企业价值的概念,分析股权结构是如何影响企业价值的,即影响路径,并站在股权结构的角度提出提高企业价值的建议。     

国有股权、预算软约束与公司价值:基于分量回归方法的经验分析

本文利用分量回归模型方法深入研究了国有股权对上市公司价值的影响,剖析了业绩不同的公司国有股权的比重对公司价值的影响程度,并同时考察了预算软约束是否显著。得出结论如下:其一,不论公司价值高低,国有股权对上市公司的公司价值有一致的负面影响,而且,对公司价值不同的公司影响程度显著不同,公司价值越高负面影响程度越大;其二,预算软约束并不显著。这是政府给公司提供帮助带来的好处与经理层依赖政府和懈怠心理带来坏处的不同市场评价相抵消所致。     

我国银行不良资产管理实践的理论探讨

银行不良资产问题必须及时、快速地加以解决。资产管理公司在解决我国银行不良资产问题的实践中总的业绩不错,改善企业治理结构、加快资本市场改革步伐、建立良好的司法环境将提高资产管理公司的运营质量。     

后金融危机时代背景下的企业净资产收益与资本结构——来自沪深股市的经验证据

本文基于公司治理的角度,从近年来中国资本市场上公司资产收益表现,检验了公司资产运营收益及资本结构状况之间的关系,结果发现公司报告净资产收益呈下降趋势,并与负债相对额度表现出了负向关系,这与优序融资理论有所悖离.新型转轨尚不够成熟的资本市场因素可能是导致上述结果的诱因.     

浅析资本成本理论在EVA价值管理中的应用

公司的资本成本是为公司提供决策的主要财务管理指标,而EVA作为一种全新的业绩评价指标越来越受到重视,那么EVA与传统的业绩评价指标最大的区别在于引入了资本成本,颠覆了传统评价指标中“重收益,轻成本”的弊端,科学地衡量公司业绩,因此,资本成本理论在EVA价值管理中的应用具有重要价值。     

美国是否正在剪羊毛

国际投机家有个术语叫“剪羊毛”，常用手法是以低息宽松货币政策释放出大量流动性，全面推升资产价值。各种金融资产迅速大幅升值，进而使得信贷扩张，引起投资热。所有投资手段将资产和资本泡沫吹大，等财富大量投入形成投机狂热后，制造各种危机或猛然抽紧银根，造成金融市场剧烈震荡。资产和资本暴跌以至经济衰退来打压市场价格，挤压资产价值，制造信贷紧缩，迫使资产超速贬值。当优质资产暴跌到正常市场价格几分之一甚至百分之几时，资本玩家们再以非常低廉价格收购拥有优质资产。这种“剪羊毛”过程又戏称为“资本收割机”。     

增强信息透明度能否提升公司价值？

为揭示上市公司信息透明度与公司价值之间的内在关联，本文应用信息经济学构建上市公司信息披露的“声誉投资”模型，对信息披露程度提高对公司价值提升进行理论推理，论证“好”公司为避免“次品车”效应造成的“价值折价”，有动力进行多披露信息。为验证上市公司增加信息披露提升公司价值．本文利用托宾q对2002—2003年中国证券市场数据进行实证分析。通过对研究样本实证检验，结果显示托宾q与公司信息披露增量之间显著正相关，采取积极信息披露策略的上市公司市场价值相应较高：而信息供给程度低的上市公司市场价值相应较低。     

国有企业实施EVA机制浅析

现代企业战略财务管理要求企业建立以价值管理为核心的战略财务管理体系。EVA是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值，从分析企业的经济增加值入手，从业绩评价、管理系统、激励机制、思维模式四个方面，联结了所有管理决策过程，将股东利润与管理者业绩紧密联系在一起，将公司各种经营活动归结为增加公司价值，实现股东财富最大化的目标。     

“一人竞拍”的拍卖成交有效吗？

一、国有资产拍卖转让中对“一人竞拍”的质疑 在国有企业改制和国有商业银行、金融资产管理公司的资产处置（转让）过程中，为了最大限度地发现国有资产的市场价值，充分体现市场化处置“公开、公平、公正”原则和“透明、竞争、择优”的优势，大多选择了公开拍卖等市场化处置方式。但由于我国的资产处置市场尚不成熟，     

资本机构、股权结构与企业价值关系研究——基于零售行业上市公司的实证分析

以净资产收益率ROE为公司价值的指标,在国内外大量研究资本结构、股权结构与企业价值关系成果的基础上,利用2006～2008年零售行业上市公司的相关数据,运用线性回归方法进行了检验。认为上市公司的公司价值均与其资本结构正相关,股权集中度与公司价值正相关,流通股比例与公司价值负相关,而国家股比例与公司价值关系不显著。     

公司资本制度的优劣比较——以公司法的立法价值取向分析

在全球经济竞争时代,各国公司立法者充分认识到：公司资本制度安排与一国商业经济发展的互动关联。各国公司立法者试图在法的安全与效率两种价值取向之间谋求相对的平衡。本文以公司法的立法价值取向为基础分析公司资本制度的优劣。     

产权结构是公司权力构造的核心

产权结构这个问题看起来没什么内容，实际上事关重大，是公司权力构造的核心内容。产权结构决定各个投资人在公司治理中享有权力的大小，不同的产权结构对公司决策和管理会产生明显不同的效果。产权明晰只解决了公司资产所有权或使用权人格化的问题，从而有人承担公司资产使用的风险，关心公司资产的使用效率，关心资产使用给他带来的收益。但有人关心公司资产的使用效率并不等于公司资产的使用效率就会提高，这取决于公司资产的产权人的决策水平，