技术并购对高新技术企业创新的影响研究

基于中国高新技术上市企业2009-2021 年的面板数据为研究样本，以风险承担能力为调节变量，考察了技术并购对高新技术企业创新的影响。结果发现，我国高新技术企业创新能力较强，但企业创新效率较低；科研人员的投入对高新技术企业创新的贡献大于研发资金投入，属于知识型增长；技术并购有利于增强高新技术企业创新能力，但技术并购对企业创新效率有消极影响；将风险承担能力作为调节变量，进一步检验发现，风险承担能力较高，能够有效增强技术并购规模对企业创新能力的正向影响，降低技术并购规模对企业创新效率的负向影响，但对技术并购次数与企业创新的调节效应不显著。在此基础上，针对我国高新技术企业创新发展得出相关的政策启示。     

中国上市公司并购2014年中期报告

正今年上半年,我国经济增速依然放缓,经济下行压力继续加大,市场环境与2013年相比并未有明显改善。但中央政府进一步深化改革的要求、监管层大力推动并购重组的态度,以及企业通过并购重组做大做强的需求,继续推动并购市场发展。虽然上半年中国并购市场交易数量同比减少,但平均交易规模大幅增加。截至6月30日,2014年中国并购市场共发生863宗并购交易,同比减少24.83%;交易总金额达3445.65     

中国上市公司并购2014年中期报告

今年上半年,我国经济增速依然放缓,经济下行压力继续加大,市场环境与2013年相比并未有明显改善。但中央政府进一步深化改革的要求、监管层大力推动并购重组的态度,以及企业通过并购重组做大做强的需求,继续推动并购市场发展。虽然上半年中国并购市场交易数量同比减少,但平均交易规模大幅增加。     

商务部出《报告》总结跨国并购得失 企业家揭“家丑”坦陈海外并购教训

国际上70％的跨国并购失败比率，并不能阻止中国企业海外出击的热情和激情；近5年间，中国企业以并购方式对外投资的数量增长了20-30倍。但频频失手、甚至失败的并购．案例也并不鲜见。     

对我国企业并购重组相关问题的探讨

目前企业通过并购重组可以扩大规模，整合资源，提升竞争能力。并购重组已经成为许多企业迅速做大的有效途径。本文介绍了我国企业企业并购重组存在一些问题并提出了完善的对策。     

中国上市公司并购绩效的实证分析

随着并购越来越成为公司资本运营和自我发展的战略手段，对于并购是否给参与双方带来绩效增加就成为关注的话题。国外理论界关于并购事件对公司业绩影响的研究表明，兼并收购事件给目标公司股东带来了正的超常收益率，即市场对并购事件的评价为正，从而判断出兼并和收购带来绩效增长。但是本文的研究发现，市场对中国公司的兼并收购反应冷淡，市场对此类行为并无正的评价。结合中国股市的特点，可以得出这样两个可能的结论：中国公司的并购没有带来效率的提高；中国股票市场非有效市场。     

中国企业将掀起并购高潮

以产业整合为目的的战略性并购将走向前台 中国目前处于经济转轨时期,也是企业并购重组大规模发生的时期.从国外企业并购的发展历程来看,大规模的企业兼并重组都发生在经济急剧转轨时期.兼并重组是企业进入新行业、新市场的首选方式,也是进行产业结构转型的重要手段.通过产业整合为目的的战略性购并,企业间的资源得到整合,快速建立起新的组织,收购瓶颈资源,占有核心技术,且成本相对较低.     

企业并购重组中的组织重构问题初探

一、企业并购重组活动的主要内容、组织重构的分类及定义并购重组活动一般的来说,包括资产重组、业务重组、财务重组、组织重构、人员重组等5个方面内容。前三个内容,一般的又可以归类为业务重组活动,后两个一般的又可以归类为组织重构。但是,当单独的讨论组织重构问题时,其范围又包括了资产重组、业务重组、财务重组中牵涉组织层面的内容。一般来说,目前在企业并购重组活动实践中的组织重构主要有以下五种背     

企业并购重组中的组织重构问题初探

一、企业并购重组活动的主要内容、组织重构的分类及定义 并购重组活动一般的来说，包括资产重组、业务重组、财务重组、组织重构、人员重组等5个方面内容。前三个内容，一般的又可以归类为业务重组活动，后两个一般的又可以归类为组织重构。但是，当单独的讨论组织重构问题时，其范围又包括了资产重组、业务重组、财务重组中牵涉组织层面的内容。     

中国企业海外并购研究

近几年，海外并购已经成为中国企业对外投资的重要方式。本文主要研究了中国企业海外并购的动因及存在的问题。目前，中国企业进行海外投资的主要目的在于寻求国外技术与资源，以及消化我国不断上升的外汇储备。而中国企业海外并购面临的问题主要有：外国法律、法规的限制；缺乏专业人才；融资困难；并购后整合不理想；以及我国国内对企业海外并购还没有系统的法律支持与制度保障等。最后，我针对这些问题提出了建议。     

贯彻落实科学发展观,推动产业结构优化升级

1,为企业重组并购提供服务.对能耗大、污染重、效益差、土地占用多、经营困难的企业，鼓励各类企业进行重组并购，进行产业结构调整升级；对经营困难的中小企业，鼓励优质规模大企业重组兼并，     

“合伙人”爱尔眼科快速扩张

并购基金有它的价值观。收购目标企业股权后，并购基金对其进行重组改造，持有一段时间后抛售股仪，分享企业成长价值。     

企业并购中目标企业选择的风险与防范

企业并购是在市场机制的作用下，企业为获取其它企业的控制权而进行的产权交易活动，是企业实现资源优化配置、实现快速成长的有效途径。但据国内外专家的估计，企业并购失败率高达60％，这说明企业并购是存在大量风险的。按时间划分，并购风险可分为并购前风险、并购中风险、并购后风险。本文重点分析企业并购前目标企业选择的风险及采取的防范措施。     

中国工业行业间的资源错配与效率损失研究

文章旨在"资源配置与总量生产率"框架下研究提升行业间资源配置效率在启动内需动力和构建国内大循环为主体的新发展格局中的重要作用。文章以1999-2013年中国工业企业数据库为研究样本，采用陈永伟、胡伟民（2011）建立的引入中间投入要素的资源配置效率研究框架，测度了资本、劳动和中间投入错配造成的效率损失和产出缺口。研究发现：（1）考察期行业间的劳动、资本、中间投入三大要素对产出的扭曲变动效应均为负数，表现为"中间投入扭曲带来的影响>资本扭曲带来的影响>劳动扭曲带来的影响"，中间投入的影响最大且呈现扩大趋势。（2）资源错配造成的产出缺口平均为8%。其中资本错配造成的效率损失约为劳动错配造成效率损失的2倍，中间投入造成的资源错配效率损失约为劳动错配造成效率损失的4倍。（3）工业产出和TFP变动的分解表明，要素投入增长依旧是中国工业发展的决定性因素，各行业TFP的提升主要动力源于各个行业总体TFP的增长，份额效应和扭曲改变效应微乎其微。（4）资源错配影响因素的分析表明，行业集中度越高、国有企业比重越大的行业存在不同程度的资本和中间投入过量问题。文章研究表明加强中间投入的资源优化配置对于启动内需和构建双循环体系有着重要的意义。     

国际金融并购十年回顾分析

近年来金融并购十分盛行，并购的数量和结构也呈现出一些新的特点。为什么人们如此热哀并购?传统的理论认为并购能提高企业的效率，但众多实证研究表明并购并不能实现这一目标。本文对近十年的金融并购的特点作一小结，然后分析了金融并购的动因，以及对企业效率和系统性风险、货币政策、小企业融资的影响。     

海外并购能否促进企业绿色创新水平提升？

绿色创新是绿色发展和创新发展协同并进的动力,对于促进实现可持续发展和高质量发展具有重要的作用。文章基于2010—2020年中国A股上市公司的样本,采用倾向得分匹配—双重差分（PSM-DID）方法考察了海外并购是否促进了企业的绿色创新水平提升。研究发现,海外并购对企业绿色创新起到了积极的促进作用,这一结论在系列稳健性检验后依然成立。异质性分析发现,非国有企业以及股权集中度较高的企业可以通过海外并购促进绿色创新水平提升。机制分析发现,海外并购通过提高企业研发效率、降低冗余资源,进而提升企业绿色创新水平。扩展分析发现,海外并购的绿色创新效应在低碳城市试点地企业中表现得更为显著,意味着制度安排可以促进海外并购发挥绿色创新效应;环境内部关注度较高以及研发投入强度较大的企业通过海外并购能够获得绿色创新水平提升,意味着企业的自我驱动在海外并购的绿色创新效应中发挥重要作用。研究认为,应鼓励中国企业“走出去”,引导企业关注绿色技术发展动向,积极寻求促进绿色技术获取导向的海外并购机会;同时探索差异化的海外并购发展规划和环境政策规制,引导企业自身关注环境社会责任、加大绿色研发投入强度、提高绿色技术研发效率等...     

A股纳入MSCI指数与企业创新：正向促进还是负向抑制北大核心

如何以资本市场高水平开放推动经济高质量发展是当前中国立足新发展格局需要回答的时代之问。基于创新驱动经济高质量发展视角，文章利用2014～2021年MSCI中国A股在岸指数的所有成分股数据构建多期双重差分模型，从正向促进和负向抑制双重视角考察A股纳入MSCI指数这一资本市场国际化事件对企业创新的影响。研究发现：首先，A股纳入MSCI指数可以显著增加标的企业的研发投入和创新产出；其次，A股纳入MSCI指数主要通过治理效应和融资效应促进企业创新水平提升；再次，A股纳入MSCI指数提升企业创新的激励效应在高市场竞争行业与高科技行业、信息环境差与制度环境差的企业中更强；最后，A股纳入MSCI指数在提高企业创新投入产出效率的同时，也增加了企业创新价值。上述研究为深化金融改革开放、改善企业创新效率提供借鉴启示。     

经济收敛与环境失衡：基于西部大开发战略的研究

区域发展政策不仅要发挥协调区域经济平衡发展的作用，还必须体现绿色可持续发展的思想，这是新发展理念的基本要求。基于中国工业企业污染排放数据与工业企业数据的合并数据，本文使用双重差分策略系统考察西部大开发战略对区域经济增长与环境污染的影响。研究显示，西部大开发战略能够有效弥合地区间经济增长数量差距，政策实行显著促进了西部地区企业工业增加值的提高，但也导致了环境污染的增加。进一步研究发现，加强环境规制、提高城市化水平、促进产业结构升级有助于缓解西部大开发战略产生的污染效应。机制分析表明，西部大开发战略带来环境污染是由规模效应主导而非技术效应引致，优惠政策则通过降低企业税收、提升企业利润、吸引企业进入与减少企业退出实现经济规模扩增。本文揭示出西部大开发战略引发经济收敛与环境失衡的矛盾，未来区域协调发展政策需要权衡经济增长与环境改善，以服务经济高质量发展的根本目标。     

试论企业并购后战略协同

企业并购从本质上讲属于资本运营活动，是企业实现跳跃式发展的一种战略抉择，其本身就是一项战略管理行为，它必须以企业整体经营战略为指导，从而为制定企业重组战略和实施企业重组方案指明方向，从这个意义上讲，企业并购后的战略制定是先于企业并购行为的，但由于未来外部环境的不确定性，加上企业内部因素的变化，这种战略又必须是动态的，即必须随着企业内部环境的变化而变化，因此企业并购后战略协同，既是战略的实现过程又是战略的调整过程。 战略协同是指并购企业在完成并购行为后，将目标企业纳入合并企业整体，并对合并企业整体…     

企业并购、整合的不同方式及风险的防控

随着市场经济的日臻完善，并购重组已经成为企业实现做大做强、提升核心竞争力的重要一环。近年来，全球化和信息革命成为世界经济发展的两大特点，在此背景下，全球企业并购重组再一次风起云涌，呈现出世界性产业结构调整和资产集中加快的趋势。同时，国内的企业并购重组也呈现逐年增加、逐步加快的趋势。我们看到，这些年有很多成功的企业并购案例，当然，也有很多的并购重组是不成功的。近期，随着国家经济结构调整的加快，企业间的并购将会更多、规模将会更大。本文结合近几年国内外及本集团的并购重组的经验及案例，来说明一下企业在并购整合过程中如何防范并购中的风险，为将要进行并购重组的企业提供参考。