国际收支视角下人民币汇率形成机制改革探讨

我国国际收支持续双顺差和外汇储备大幅增长导致了人民币升值压力的形成。目前我国已实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制,且已实现了人民币经常项目下的可兑换,因而外汇市场供求和国际收支状况对人民币汇率的影响逐步加大。本文基于外汇供求模型构建了我国国际收支影响人民币汇率形成的模型并进行了实证分析,结果显示出口、外资流入和外汇储备变动对汇率的影响比较显著。最后基于上述分析对如何完善人民币汇率形成机制提出了政策建议。     

我国巨额外汇储备形成的原因及其适度规模的定量分析

自1994年外汇管理体制改革以来,我国外汇储备保持了持续、快速增长的态势。高额外汇储备在提高我国经济实力和国际地位、保持人民币汇率稳定的同时,也对我国经济产生了一些负面影响。分析我国外汇储备增长的原因,探讨当前我国外汇储备的合理规模以及人民币汇率政策选择的问题。     

资本管制、结售制度与资源配置效率:透视中国外汇储备

近年来我国外汇储备的超常规增长对经济发展产生重要影响。对外汇储备形成机理进行研究发现,我国巨额外汇储备是由多种因素交互作用的结果,不完全的市场机制很大程度促进了我国外汇储备的增长。应放松资本管制,逐步施行资本账户开放和人民币自由兑换;改变现有的外汇结售制度,建立主权财富基金;推进汇率制度改革,形成利率-汇率联合机制;发展金融衍生产品市场等。     

外汇储备对人民币国际化的影响分析

人民币国际化是人民币未来发展的必然趋势,对我国经济的长远发展和国际地位的提高都有重要意义.目前,我国数额庞大的外汇储备是推动人民币国际化的关键因素之一.本文介绍了人民币国际化、外汇储备的概念,指出充分利用我国外汇储备的重要作用,论述了国内外相关学者的研究成果及外汇储备的历程和增长原因,分析了外汇储备在我国人民币国际化进程中的作用、人民币国际化的意义,重点分析了外汇储备通过各因素人民币国际化的影响.在此基础上文章论述了以外汇储备促进人民币国际化的对策:一是以我国大量的外汇储备为支撑,开放资本账户,鼓励境外持有人民币,扩大人民币的使用范围,推进国内金融业改革;二是建立外汇平准基金,稳定汇率,为人民币国际化提供稳定的汇率保障;三是调整外汇储备的币种结构,更好地发挥外汇储备促进对外贸易、稳定经济的作用,扩大人民币在贸易结算中的使用,从而促进人民币国际化.     

外汇储备与货币供给量关系的实证分析

近年来,随着我国外汇储备规模的不断扩大,人民币所面临的升值压力越来越大。为了维持人民币汇率的稳定,央行不得不通过扩大货币供给量来回笼市场上过多的外汇。本文通过建立货币供给量与外汇储备之间的双对数模型,进行实证分析得出结论：外汇储备与货币供给量之间存在正相关关系,即外汇储备的增加推动了货币供给量的增加。     

中国外汇储备形势与对策思考

中国外汇储备最近连续三年年外汇储备增量超过2000亿美元,目前储备总量已达一万亿美元。高额外汇储备对外汇管理提出挑战,外汇储备的过度增长更对人民币币值稳定、货币政策效果具有重要影响。要正确处理当前外汇储备问题,必须提高储备存量管理水平,遏制储备过快增长。要正确处理外汇储备与货币政策、人民币币值的勃论关系,必须完善人民币汇率形成机制,改革强制结售汇制度。     

中国外汇储备与汇率政策分析

近几年我国外汇储备强劲增长 ,到 2 0 0 2年底达到了 2 864.0 7亿美元 ,跃居世界第二位。从其增长过程看 ,与我国外汇政策的调整、进出口贸易顺差基本吻合 ,但近几年人民币价值被明显低估。低估人民币币值 ,对促进出口 ,带动国内经济增长 ,增加就业 ,增加外汇储备 ,从而增强抵御金融风险的能力 ,提升我国在世界经济中的地位和影响力都有着非常积极的作用。但低估人民币币值 ,高额储备外汇 ,也会带来增加外汇的机会成本 ,增加持有外汇的风险 ,恶化资源利用 ,不利于产业升级 ,增加企业还债负担和影响国内居民的实际福利等负效应     

关于人民币汇率问题的思考与政策建议

人民币汇率成为近几年来国内外关注的焦点。认为人民币币值严重低估的学者指出,中国可贸易品部门相对于不可贸易品部门的劳动生产率增长很快,因此导致人民币真实汇率被低估。也有学者根据中国近年来贸易顺差增长过快指出人民币需要大幅度升值以恢复贸易平衡。本文认为“巴拉萨-萨缪尔森效应假说”中阐述的劳动生产率的相对变化对真实汇率的影响在中国并不成立,而且中国的贸易顺差增长中有虚假的成分,所以人民币币值并没有被严重低估。当前国际金融界对人民币汇率的炒作主要是跟风日本和美国政府要求人民币升值的政治压力,2006年中国外汇储备超过1万亿美元也增加了国际投机者认为人民币要升值的预期。本文认为中国外汇储备的增长既是挑战,又是机遇。中国应该稳定市场预期、抑制外汇升值投机,同时加快对外贸外资体制的改革,扩大国内消费需求,改善宏观管理能力。     

关于人民币汇率机制改革的若干问题

如何认识现行人民币汇率机制下形成的以美元为主的外汇储备及通胀的成因,系当前引起关注的热点问题之一。文章从分析国内流行的外汇储备遭遇损失和通胀由外部输入等观点入手,提出货币价值取决于其对等值商品的购买力,一种货币的自我比较与多种货币的相互比较,具有不同意义的观点。再通过对:外贸顺差——外汇储备增加——外汇占款增加——人民币被动多发——国内有效用的商品被稀释的分析,说明巨额外贸顺差导致的货币多发已成为通胀推手。并提出加大汇率波动区间直至放弃管制,让市场决定人民币汇率的政策建议。     

基于货币数量论的货币冲销有效性实证研究

一、引言我国的汇率制度并不是完全浮动的,采取的是有管理的浮动汇率制度。随着近年我国双顺差(经常账户和资本账户)的持续扩大,并随之带来资本流入,我国必然面临资本流入导致货币扩张的问题。有管理的浮动汇率制度要求维持人民币汇率的相对稳定。中国人民银行从2001年开始被动和经常性地在外汇市场上购入外汇,我国的外汇储备持续不断增长,从2001年初的1686亿美元急剧增加到     

“藏汇于民”和发展人民币外汇衍生市场

近年来,我国持有越来越多的外汇储备。外汇储备的持续增加说明我国的综合国力增强,但是外汇储备并不是越多越好,外汇储备的过快增长已经带来了一些问题,比如通货膨胀、人民币升值压力等等。为了解决这一问题,国家已经采取了一些措施,比如成立外汇投资公司,以提高对外汇的利用率,同时还应该尽快建立外汇期货市场。     

"藏汇于民"和发展人民币外汇衍生市场

近年来,我国持有越来越多的外汇储备.外汇储备的持续增加说明我国的综合国力增强,但是外汇储备并不是越多越好,外汇储备的过快增长已经带来了一些问题,比如通货膨胀、人民币升值压力等等.为了解决这一问题,国家已经采取了一些措施,比如成立外汇投资公司,以提高对外汇的利用率,同时还应该尽快建立外汇期货市场.     

中国的资本账户开放与灵活汇率制度,会不会本末倒置?

一、简介中国决策者和许多其它新兴市场国家一样,在是否应当以及如何正确实行灵活的汇率制度和实现资本账户开放方面面临着一系列复杂的问题。中国政府已公开表明把提高汇率灵活性和实行资本账户可兑换作为中期目标,但并未积极响应最近国际社会关于尽早提高汇率灵活性的呼吁。鉴于中国外汇储备快速增长,这个问题已经成为讨论的中心,即:是否应当维持现行的汇率制度(实际上将人民币与美元挂钩)。中国外汇储备近两年来急速增加,体现了中国出口的迅速增长以及外国直接投资的大量涌入。许多观察家认为这种情况充分说明人民币的估值过低。然而,这…     

论人民币汇率改革的前途及其对企业的影响

论人民币汇率改革的前途及其对企业的影响中国社会科学院经济研究所杨帆一、我国汇率与外汇管理制度的重大变革１９９４年１月１日开始，我国在汇率和外汇管理方面进行了重大改革：第一，结束八十年代初期实行的外汇留成制度，实行外汇收入结汇制，即中国企事业单位经营出...     

央行重拾入市干预

央行为了阻止人民币汇率大幅波动对实体经济的影响,不得不再一次进行入市干预,可以预见的是12月份,央行的外汇储备也有一个可观的增量。从退出对人民币汇率的干预到再次入市干预,不过大半年时间,看来央行的"苦日子"又来了。央行数据显示,2012年12月末我国金融机构外汇占款余额为258533.48亿元,当月金融机构外汇占款增加1346亿元。而11月,这个数据是-736.27亿元。过山车似的数据表明,     

以外汇储备为视角分析人民币升值的原因及应对策略

本文分析了我国外汇储备的发展过程,外汇储备快速增加的原因,通过金融理论、外汇储备与汇率压力测度分析及观察法分析出外汇储备变化与人民币汇率变化的一致性,针对过多的外汇储备与人民币升值带来的负面影响,从外汇储备角度提出降低人民币升值压力的应对策略。     

人民币接近自由浮动金融环境下结算汇率风险防控

2015年8月11日,突如其来的人民币汇率形成机制重大改革,让很多国内企业一夜之间从汇率小风险时代踏入了汇率大风险时代。8.11汇改敲响了国内企业建立汇率风险管控体系紧迫性的警钟,与我国高额的外汇储备伴随的是企业外汇使用量的急剧增长,面对国际贸易产生的结算汇率风险,企业应及时转变观念,基于资产保值增值的目的,建立完善的汇率风险防控机制,善于学习利用各类金融工具,熟练掌握应对汇率波动的技能。     

涉外企业经营中外汇风险的形成与规避

涉外企业经营中外汇风险的形成与规避何燕我国自１９９４年初实行人民币外汇体制改革以后，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，汇率的形成机制逐步市场化。随着外汇供求和国内外政治、经济形势的变化，人民币汇率必然出现波动，汇率风险无时不在。从国...     

进出口猛增42%明显好于预期

一季度,我国进出口总额高速增长,外贸体制改革进一步推进,外汇储备继续增加,人民币汇率保持稳定,总体形势明显好于预期.     

浅论中国汇率制度与通货膨胀

本文通过对中国近年来外汇储备增长给中国人民银行带来的人民币外汇占款的研究,对中国现行汇率制度对货币政策的冲击进行了简要分析。本文从三元悖论理论分析认为,随着中国对外经济开放程度增加,原有的保持独立自主的货币政策和维持实际上的固定汇率制度的政策组合已经难以为继,并据此对中国未来汇率制度的调整作出预测。