人民币汇率形成机制改革的多层面考察

人民币汇率形成机制改革的经济效应可以从宏观、微观和金融市场三个层面进行考察。从宏观层面看,汇率改革能够提高我国货币政策的独立性,但是对减少贸易失衡和调整国际收支的作用并不明显,反而由于持续的升值预期导致大规模资本流入,影响经济金融稳定。从微观层面看.人民币升值对纺织业等行业产生了比较明显的冲击,非贸易品部门则受益于人民币升值,FDI 投资区位的选择也发生了变化,这些都有利于我国转变过度外向型的经济结构。从市场层面看,更大的汇率弹性使企业和金融机构面临的外汇风险上升,但同时也有利于促进外汇市场发展和推动资本账户开放。     

人民币升值对浙江出口贸易影响的实证分析

人民币升值是目前国际经济发展中的一个热点问题。浙江是典型的外向型经济发展模式,人民币持续升值对其发展产生了巨大的影响。本文运用计量经济模型,对2005年1月至2008年3月浙江的出口数据进行实证分析,分析人民币升值对浙江出口贸易的影响力度．从而提出切实有效的应对措施,为外贸出口企业规避汇率风险提供理论支持。     

汇率波动风险的表现形式及其控制分析

随着人民币汇率市场化程度逐渐提高,人民币汇率的弹性将会增强,汇率波动的频率和幅度会日渐增加。这意味着我国外向型企业会面临越来越大的汇率风险,特别是对抵御风险能力较差的中小企业来说,会产生较大影响。本文在分析汇率波动风险表现形式的基础上,重点探讨了外向型中小企业防控外汇风险的具体措施。     

新汇率制度下我国外向型企业汇率风险的防范

2005年我国实行新的汇率制度,人民币汇率的波动和弹性增强,给我国外向型企业的稳健经营带来了冲击。本文在对人民币汇率的未来走势以及由此带来的汇率风险进行分析的基础上,探讨了我国外向型企业应对汇率风险应采取的防范措施。     

规避汇率风险：只选对的，不选贵的

汇率改革后，更具弹性的汇率制度使企业面临的汇率风险加大。加之，8月底，美国芝加哥商品交易所（CME）正式推出人民币期货和期权交易，将对人民币汇率定价权产生深远影响。那么，对于我国经常要涉及到外汇结算的外向型企业，又应该如何规避人民币汇率风险呢？[编者按]     

直面汇率风险

对于习惯于高度依赖价格竞争策略和汇率固定环境的中国外经贸企业而言,汇率风险正在迅速放大 2005年7月21日的人民币汇率形成机制改革,标志着人民币走上了汇率形成机制更加市场化、汇率水平长期升值的道路,对于习惯于高度依赖价格竞争策略和汇率固定环境的中国外经贸企业而言,汇率风险正在迅速放大。面对汇率风险,所有企业当然都需要完善内部管理,进一步压缩成本,但仅此一举余地毕竟有限,企业还可以采取以下策略应对:     

汇率波动牵扯产业发展:由制造业和服务业生发

国外经典研究和我国调查数据发现,汇率波动对中、美制造业和服务业的影响是多方面的,但各行业存在差异。由于人民币汇率对不同企业影响差异较大,因此目前客观存在实施产业转移(汇率影响大的企业)和产业调整(汇率影响小的企业)的时机。虽然人民币汇率升值对企业影响较大,但钉住美元的成本更大,升值对我国贸易的整体收益大于成本。     

人民币升值背景下发展我国国际贸易的对策措施

文章详细论证了人民币升值背景下,发展我国国际贸易的对策措施,包括国际贸易出口企业自身的对策调整,增强规避汇率风险的意识和能力,提高国际贸易企业自主创新能力等.     

人民币持续升值对我国经济的影响及对策

自2005年7月21日人民币汇率改革以来,人民币兑美元的汇率表现出持续升值的态势,特别是进入2009年以来,人民币更是呈现出持续升值的趋势。本文分析了人民币持续升值对中国经济发展产生的影响,同时指出面对人民币升值带来的压力及风险必须制定有效的风险防范对策。     

汇率调整、定价模式与出口加工企业盈利能力:汇率调整微观效应的弹性分析

本文采用弹性分析方法,对价格固定的小型开放经济与价格粘性的大型开放经济中的汇率调整、定价模式与代表性出口加工企业的盈利能力变动之间的关系进行了讨论。基准模型与扩展模型的分析共同证实:首先,汇率调整对出口加工企业的盈利能力会产生不确定的结果。其次,体现企业的产品类型及技术特征的出口与进口的汇率弹性和进口投入的产出弹性是决定汇率调整对企业盈利能力的影响程度与方向的基础因素。较之于基准模型,扩展模型则证明:体现产品与要素的国际市场结构特征的产品需求与要素供给的价格弹性,以及出口与进口价格的汇率弹性,在决定汇率调整对企业盈利能力的影响程度与方向中发挥关键的作用。最后,证明了当出口加工企业面临不完全竞争的国际市场,且可以自由选择计价货币时,本币的升值会提高其盈利能力。     

企业财务对汇率风险控制的探讨与研究

在经济全球化迅猛发展及推动下,国际贸易交易往来越来越频繁。同时,近些年在人民币升值预期的条件下,我国企业遇到了前所未有的汇率风险。基于此,企业财务对汇率风险进行有效控制就显得至关重要,并且具有一定理论价值及探究意义。企业应针对汇率风险实施深入分析,同时,围绕企业经济业务数据对汇率风险进行有效检验。本文将从企业财务对汇率风险控制策略进行研究,借此将汇率风险管控工作落实到位。     

企媒联盟

宁波外贸企业面临汇率考验关人民币加速升值已对宁波外贸企业造成明显影响。宁波机电、纺织服装等优势行业的出口业务都受到人民币汇率波动的影响。以纺织服装为例,人民币每升值1%,整个行业销售利润率就下降1%-2%。来自中国外汇交易中心的数据显示,自去年7月汇改以来,人民币汇率累计升值已超过3%。特别是今年5月15日人民币汇率"破8"以来,升值速度明显加快。市外经贸局有关人士认为,出口依存度高的企业,因汇率因素造成的损失往往最大。如果人民币持续升值,其升值的边际负效应会越来越大。宁波的出口行业以劳动密集型、中低档产品为主。因此,在一定时期内,人民币升值将可能导致产品出口数量的减少,并对企业在国外市场上的竞争力产生较明显的影响。     

人民币汇率对我国出口影响的实证研究

理论上看,名义汇率升值可以降低一国出口,然而,在其他影响出口因素的作用下,名义汇率升值对出口的影响可能有所弱化。本文解释了汇率升值对出口负面效应弱化的原因,并在此基础上,采用多项式滞后模型实证检验了人民币汇率变化对我国出口的影响,得出了人民币汇率升值(实际有效汇率和名义有效汇率)对我国出口总额的影响短期并不显著,但其长期累计效应不可忽视的主要结论。     

汇率变动将催生结构转型

自2005年汇改以来人民币对美元汇率升值逾34%,今年上半年升值接近1.7%,已经对国内外贸出口企业带来严重的冲击。目前,在国际需求持续萎缩,外贸出口出现下滑,国内生产成本不断上升的背景下,关于后期的汇率趋势看法,各有所云,但有一点可以肯定,对于外向型企业而言,汇率变动将催生结构转型。人民币国际化步伐加快近段时间,人民币离岸业务发展迅猛,已经在境外建立香港、台湾、伦敦和新加坡四个人民币离岸市场;     

外汇期权组合方式下的外贸企业汇率风险规避成本分析

国际信用环境趋恶背景下,中国外贸企业出口货款回收期延长,人民币兑美元的升值趋势使得出口企业面临巨大汇率风险。文章结合实例分析了外汇期权组合规避汇率风险、锁定风险控制成本的方法,有利于企业更好地实现汇率风险管理。     

人民币汇率、企业出口边际与出口动态

基于2000~2007年工业企业微观数据和高度细化的海关数据,文章深入考察了人民币实际有效汇率对中国工业企业出口行为的影响。结果显示:(1)人民币实际有效汇率升值对中国工业企业的出口决策、出口数量、出口价格和出口额均有显著的抑制作用,并且从标准化系数来看,其对出口数量、出口价格和出口额的影响相对较大,这说明人民币实际有效汇率对企业出口的影响更多体现在集约边际上,并且在集约边际内部,企业主要通过调整出口数量来应对人民币实际有效汇率升值对其出口的冲击;(2)人民币实际有效汇率对企业出口行为的影响因企业生产率水平、规模、融资约束、所有制和贸易方式的不同而具有显著的异质性;(3)就人民币实际有效汇率与企业出口持续期的生存分析发现,人民币实际有效汇率升值显著缩短了企业出口的持续时间。     

竞争国汇率与出口产品质量：兼论人民币汇率的国际影响

本文从理论上识别了多国环境下汇率对出口产品质量的影响机理，并在国际比较视角下探讨了人民币汇率的贸易溢出效应。研究发现：竞争国货币贬值对一国出口产品质量的影响存在“以邻为壑”效应，其程度不低于双边汇率的影响。进口中间品质量和他国竞争者产品质量是竞争国汇率产生影响的两个主要渠道。面对竞争国汇率冲击，差异化产品、高质量产品和垄断产品相对“免疫”。产品质量的调整呈现“棘轮效应”，对竞争国货币升值的反应更大。与其他特别提款权货币相比，人民币贬值对其他国家出口的负面影响处于低位水平。本文研究为企业应对竞争国汇率风险、人民币汇率国际声誉的维护等提供了有益参考。     

外贸企业汇率风险管理策略初探

中国加入世界贸易组织过渡期结束以后,人民币汇率面临着前所未有的压力和冲击,诱发的金融贸易风险不断加大,面对变幻莫测的汇率波动,外向型企业要生存和发展,就必须不断提高汇率风险意识,并选择合适的方式方法规避风险,进一步加强汇率风险管理。     

汇率风险对公司现金流和股票收益影响的实证研究——来自中国纺织行业的经验数据

汇率变动引起的汇率风险一方面会使国际经营企业未来现金流量发生变化,另一方面通过影响公司财务报表数值而引起股价变动,进而影响投资者在资本市场的股票收益。当前人民币升值已成为国际经济和社会舆论的焦点,研究汇率波动对从事国际经营企业在汇率频繁变动的市场环境下加强现金流管理、提高企业绩效以及减少投资者股票收益变动有重要意义。基于此,文章以2006-2011年从事国际经营的纺织行业上市公司为样本,实证研究汇率变动产生的汇率风险对股票收益和现金流的影响,结果表明:汇率变动对投资者股票收益有显著负影响,而对现金流的影响更为显著。     

外向型企业汇率变动应对策略研究

人民币的持续走强使我国出口企业面临高额汇兑损失、产品竞争力明显减弱、企业的利润大幅降低等压力,这不仅抑制了出口的积极性,同时也加大了出口企业的外汇风险.外向型企业要生存和发展,就必须不断提高汇率风险意识,并选择合适的方法规避汇率风险.文章从汇率变动对我国出口企业的影响入手,分析了汇率变动给出口企业带来的经营风险,提出了企业有效地应对汇率风险的措施.