完善我国管理层收购的立法与政策建议

近年来,管理层收购已经成为我国企业改革进程中的一个亮点,它是实施产权制度改革的一贴良方,是企业深化产权制度改革的理想选择,是完善公司治理结构的有效途径,同时也是我国进行国企改制、深化产权制度改革的重要实现方式.如何促进其持续健康发展,更好地为企业改革服务,是一个极为重要的现实问题,笔就此提出了一些看法和建议.     

从停止MBO看国有股与流通股的起点公平与规则公平

从理论和国外的实践看,管理层收购(MBO)不失为产权制度改革的一种有效方式。但在中国MBO存在收购价格的起点不公平和运行规则不公平问题,从而导致国有资产流失已是不争的事实。因此,财政部作出"在相关法规未完善之前暂停受理和审批上市和非上市公司的管理层收购"的决定无疑是     

中国企业家革命及其实现路径

本文回顾了中国企业家自改革开放以来经历的四个阶段的革命实践历程，研究探讨了中国企业家革命外部条件和内在动因及薪酬革命，经营自主权革命和股权革命的具体的革命要求。简要总结了近年来中国企业产权制度改革中实施管理层收购（MBO），这一企业家股权革命的最高形式在中国的实践状况。     

MBO不是改革方向

经济学家华生日前就MBO即管理层收购发表评论时认为,企业发展的方向是所有权和经营决策权的分离,出资人与经营管理层的分离,这也是现代企业制度的典型特征,所有者又是经营者主要适合于小企业,因此目前炒得很热的管理层收购并不是企业特别是大中型企业和上市公司改革的方向.不能把企业改革中要重视企业经营管理人员的作用,提高对高层经管人员的待遇和完善包括股权、期权在内的激励机制与管理层收购、自己做老板混淆起来.     

浅议国有企业实行MBO的问题

管理层收购是当前企业改革中的热点和难点,管理层收购过程中的问题解决与否直接关系到企业的成长,关系到企业生存。本文通过对管理层收购过程中的一些问题的分析提出一些发展建议。     

转型经济国家的管理层收购--以俄罗斯及东欧国家为例

转型经济国家的管理层收购是政府推行的专以公有制企业为对象的产权改革.转型经济中的管理层收购与典型管理层收购在实施上存在较大的差异.本文从融资方式、定价方式、退出渠道等方面探讨了转型经济管理层收购的特点.本文对转型经济与典型管理层收购的市场环境进行了比较,并得出结论以俄罗斯为代表的转型经济国家由于市场环境的极度不完善,致使管理层收购成为一种对西方企业制度在短期内的简单移植,从而产生了一定的负面效应.借鉴这一经验,本文为我国推行管理层收购的市场环境建设提出了政策建议.     

关于上市公司管理层收购的文献综述

一引言 管理层收购(Management Buy-Outs,MBO)是在传统并购基础上发展起来的一种新型并购方式.在我国,从1998年大众交通和大众科创公司被管理层收购以来,至今已有十多年的历史.在非上市公司中,则历史更长一些,我国绝大部分非上市的国有中小企业都是通过管理层收购完成产权改革的.对于MBO,理论界一直不能达成一致意见,其中讨论最多的问题之一就是其是否对公司发展起到推动作用,也就是说管理层收购后能否为公司股东带来更多的利益.管理层收购是否能为公司股东创造更多的利益,是评价管理层收购有效性的重要指标之一,同时也是衡量管理层收购成功与否的关键所在,所以它一直受到经济学界的高度重视.同时,研究管理层收购对于推动我国国有大型企业的产权改革具有十分重要的现实意义.     

中国企业家环保意识综合评价及分析

本文介绍了管理层收购的涵义 ,阐述了中国企业应用管理层收购的现实意义 ,具体分析了两个企业的管理层收购实践 ,探讨了中国企业实行管理层收购存在的问题 ,并提出了一些具体的对策。     

MBO与中国国企改革

MBO(Management Buy-out)即管理层收购,是杠杆收购(LBO)的一种,由英国经济学家麦克莱特(Mike Wright)于1980年发现,专指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为。通过收购,企业的经营者同时成为企业的所有者,实现了所有权与经营权的统一。为适应我国经济体制改革的内在要求,笔者认为,实施MBO,是推进我国国企产权制度改革和“国退民进”的一种有效途径。     

管理层收购在中国实践过程中的问题及对策

管理层收购在我国从兴起到发展,经历的时间不长.由于在实践中遭遇一系列问题,近年来发展缓慢.文章建议从完善法律法规及相关政策,规范上市非上市公司的MBO行为、完善价格机制和变易机制、寻求更有效的融资办法、与公司发展战略相吻合几个方面应对当前的困境,充分发挥MB0在国企业产权制度改革、资源优化配置等方面的积极作用.     

MBO的问题分析及新模式探索

MBO(Management Buy-out)即“管理层收购”，指目标公司的管理者或经理层利用借贷融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。在国外，MBO是企业进行资产重组或收购的一种特殊方式，而在我国，MBO已上升为一种先进的产权制度改革方式。     

国资流失是MBO最大的隐患

"产权改革是一道绕不过的弯.但所有制问题是所有社会主义国家经济体制改革中风险最大的环节.目前中国的管理层收购已经出现了官商勾结,大量的国有财富通过暗箱操作,以较低的价格被出售,以非正常的方式快速地向私人移动,如果没有健全的制度来约束,中国的管理层收购可能会成为一场灾难."首都经贸大学教授刘纪鹏是坚决反对在制度不健全的情况下进行管理层收购的学者.     

在国有中小企业规范推进管理层收购(MBO)

管理层收购(MBO)是探索国有企业改革的一项新举措。由于缺乏系统的法律法规的引导,在实际运作中有些国有企业的MBO偏离了改革的初衷,有的甚至暗箱操作,导致了国有资产流失。如何看待我国企业管理层收购(MBO)剑走偏锋之过。本期特稿栏目编发了过文俊《我国MBO的是非曲直及其规范发展》和沈克慧《关于管理层收购的深层次思索》的文章,两位作者从国外到国内,从理论到案例进行了论证。     

中国管理层收购的理论和现实反思

本文对管理层收购(MBO)涉及的若干理论和现实问题进行了分析。从法学和经济学理论的角度对管理层收购概念本身进行了新的诠释,并通过对比中国与英、美等国管理层收购的不同之处指出中国的管理层收购不能盲目照搬,最后对管理层收购带来的中小股东利益的保护问题进行了分析且提出了相关的政策建议。     

管理层收购与民营高科技企业产权改革

管理层收购(ManagementBuy-Out,简称为MBO)是近二、三十年来在西方国家兴起的一种新型的并购形式,指的是企业管理层在投资银行等金融机构的支持下通过收购企业的股票或资产来拥有企业的控制权,管理层一般由企业各职能部门的高级职员组成.     

两权关系嬗变视域中的管理层收购研究

管理层收购又称经理层融资收购,源于英国.1980年,英国经济学家迈克·莱特(Mike Wright)在研究公司的分立和剥离现象时发现了一种奇特的现象:在被分立或剥离的企业中,有相当一部分被出售给了原先管理该企业的管理层.     

中国MBO融资问题对上市公司的影响

管理层收购（MBO）作为中国企业产权革命的一种新型方式，理论上有助于企业明晰产权、理清产权关系，并可降低委托-代理成本。但依据中国现阶段MBO的发展状况来看，融资间题是MBO发展过程的主要障碍。融资渠道的不畅导致管理层间接收购目标公司，使其对上市公司的所有权与控制权产生一定程度的分离．且控制权超过所有权，最终是管理层成为控制性股东，对公司治理结构造成不良影响，危害小股东利益，甚至出现管理层盘踞和内部人控制现象，进一步加大了对管理屑的约束与监督难度。要改变目前MBO融资状况，主要应加快中国的金融制度改革步伐，并借鉴国外MBO的经验，不断创新MBO融资工具，大力发展机构投资者．为MBO发展开拓更广阔的空间。     

管理层收购对我国企业产权改革的意义及启示

管理层收购是杠杆收购的一种。一般来讲,管理层收购的定义是：目标公司的管理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变公司的所有者结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组目标公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。管理层收购作为一种制度创新,对于企业降低代理成本、增强激励约束机制、改善经营业绩以及有效整合企业资源都有着重大意义。     

何为MBO

英国经济学家麦克·莱特(M ikeW right)1980年发现管理层收购(M BO)现象,M B O来自英文M anagem entBuy-out,即管理层收购。M BO在西方有特定的含义,一般指管理层收购控股,是目标公司的管理层利用借贷资金购买本公司的股份,从而改变本公司的所有者结构和控制权结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。但在中国已经被演绎成“无论购买多少股权”,只要管理层参与都冠以M BO”,为避免概念上的模糊和混淆,在《暂行规定》中刻意回避了M B O这个概念,代之以“企业国有产权向管理层转让”。M BO在激励企业内部积极性…     

我国国有企业产权管理层收购(MBO)分析

管理层收购(MBO)在国外已有20多年的历史,在企业并购中所占的比例不断上升.我国的MBO过程在推动国有企业改革与国有经济从一般竞争性领域和中小企业退出的过程中有着广阔的市场需求和应用前景,但也反映出很多问题,因此,<企业国有产权向管理层转让暂行规定>的正式实施,将保证我国MBO过程向着规范、公正、健康的方向发展.