人民币掉期交易启动,推进市场化改革

本文从央行首次进行人民币掉期交易的操作出发,分析此次掉期交易对市场利率和人民币汇率的影响及央行开展货币掉期业务对经济体系中各个层次的不同作用,并对未来的货币掉期交易进行展望.     

亚洲统一货币构想与人民币国际化战略

【日本《金融财政商贸》10月8日】优先实现货币稳定 所谓人民币国际化，是指将人民币作为可兑换货币广泛用于国际交易中。中国1996年实现了经常项目交易中的人民币可兑换性。资本交易自由化因亚洲金融危机而不得不停止，但在外汇储备增加后，中国推进了直接投资的自由化，从而实现了经常项目交易与直接投资的“基本兑换性”。但是，中国尚未完全实现资本交易自由化。中国优先对国内外资本流动进行限制，通过央行干预市场来实现人民币汇率稳定。     

基层央行在货币发行与流通管理中的改进措施

近几年，随着中国经济和金融体制改革的不断深入，基层央行货币发行与流通管理工作面临许多新的困难，如何发挥中央银行“发行人民币，管理人民币流通”职能，有效提高地区流通人民币质量，保证人民币信誉，是基层央行的一个新课题。笔者就多年货币发行与流通管理工作实践经验，对此课题进行了深入思考，对基层央行货币发行与流通管理工作提出了改进措施，希望为基层央行货币发行与流通管理工作提供借鉴。     

发展中国远期外汇品种的优先次序

中国人民银行宣布自2005年7月21日起中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这是中国在汇率形成机制市场化改革进程中迈出的重要的关键一步,这表明人民币汇率的变动将更加灵活、具有弹性。此后不久,央行在8月10日推出促进银行间外汇市场发展的重大举措,其中包括扩大即期外汇市场交易主体、允许开办银行间远期外汇交易、并允许符合资格的市场会员开展人民币掉期交易等。这意味着,在新的汇率制度下,政府正加快发展完善远期外汇市场的步伐,从而为市场主体提供更充分、有效的避险工具,避免汇率变动对实…     

人民币汇率制度改革与商业银行外汇风险防范对策

从2005年7月21日起．我国开始由人民币实际上盯住单一美元的汇率制度改为实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。并从当日起调整美元对人民币交易价格为1美元兑8．11元人民币．作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价。在此基础上,我国又推出了做市商制度和询价交易．扩大了外汇市场参与者的主体．增加了银行间外汇市场人民币兑外币的远期和掉期交易．并在2007年5月又进一步提高了银行间外汇市场人民币汇率的波动范嗣。     

美元互换网络的发展历程及其有效性分析——基于COVID-19期间美元融资成本的视角

新冠病毒感染疫情全球蔓延后，美联储迅速启用美元互换网络，通过央行间大规模货币互换，再次度过流动性困境。通过梳理美元互换网络的形成过程，阐述发展阶段与结构特征，指出历次危机对美元互换网络的“催化”和推动作用。基于此，深入分析美元互换网络对缓解疫情中离岸美元流动性压力的效果。选取2019年6月至2021年4月的美元流动性指标和互换规模数据，使用ARMA-EGARCH模型，发现美元互换网络的大规模使用能有效降低欧洲美元、货币掉期和货币市场渠道的美元融资成本。美元互换网络的成功经验可为中国加速构建人民币互换网络、推动人民币国际化提供借鉴。     

中国货币政策疑被汇率绑架

当央行试图阻止人民币贬值的时候，国内货币紧缩就将重新抬头。现在就是。前不久，基于对中国经济基本面的担忧和短暂的货币投放。人民币开始贬值，对美元汇率一度从6．12附近，贬值到6．20附近。央行不愿看到人民币贬值，于是开始干预。明手是以人民币中间价升值引导市场，暗手则是收紧货币。     

浅谈掉期在商业银行中的风险管理功效

在当前国际金融局势动荡不安、市场竞争愈演愈烈的背景下,掉期交易以其独特的风险管理功能,已经成为国际先进银行管理利率风险和汇率风险的利器,文章分别从利率掉期和货币掉期的运作模式、特点入手,着重讲述了掉期交易对商业银行管理利率风险、汇率风险的独到功能,对我国商业银行如何提高市场风险管理水平具有较强的现实指导意义.     

离岸的人民币

巴基斯坦的街头，可以看到人民币的“￥”符号醒目的贴在银行窗口。2011年，人民币离岸市场经历了高速发展：即期汇率市场上，离岸人民币已俨然成为一个新的投资货币；离岸人民币远期和掉期市场也已经形成。     

中国经济的下一个重点

【英国《金融时报》8月19日】奥运后最先值得关注的政策包括外汇和信贷两个方面。首先是人民币汇率的走向。今年3月以来央行在人民币升值政策方面已经有了很大的变化，从紧盯美元到逐渐盯准－篮子货币。最近人民币对美元的汇率出现连续下跌，个中原由在于，政府希望照顾出口商，保障国内就业。但由于美元对其他主要货币的强势反弹，人民币相对－篮子货币还在快速升值。当然，如果央行最近还是实施对美元的渐进升值政策，人民币相对－篮子货币升值会快得多。     

汇改重在汇制不在汇率

7月21日，央行发布公告：自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。同时，央行还决定，7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8．11元人民币。     

中国债市开放,央行准备好了吗?

8月18日,央行宣布,允许境外央行或货币当局、港澳地区人民币清算行、境外跨境贸易人民币结算参加行等三类机构，以人民币投资境内银行间债券市场，即日起开行试点。     

香港——人民币国际化平台

央行与香港金管局的进一步合作，将为人民币在跨境贸易中进行计价奠定实质性基础。而人民币通过进入贸易环节进行计价，是奠定人民币逐步变成一个国际货币的重要步骤。     

人民币国际化打开金融改革“窗口”

近段时间，人民币国际化捷报频传。2012年12月4日，中韩达成货币互换协议，鼓励在双边贸易中使用两国本币。韩国企划财政部和韩国央行发表联合声明称，中韩央行于12月开始通过银行向贸易企业贷出人民币和韩元，以用于贸易票据的结算。同日，香港、伦敦两地私营金融机构组成的人民币小组在伦敦举行第二次会议，双方同意继续改善和扩大离岸人民币流动性，而首笔涉及人民币的证券回购交易已于12月3日完成。     

国际金融衍生交易与我国的金融改革

国际金融衍生交易与我国的金融改革●刘克郑秋芳（兰州商学院兰州，７３００２０）一、对金融衍生交易的认识金融衍生交易又称派生金融商品交易，它是金融资产衍生出来的金融商品交易。主要包括货币、证券、外汇、利率和大宗商品等的掉期（Ｓｕａｐ）、期货（Ｆｕｔｕｒｅ...     

是谁放出了流动性过剩的老虎

面对汹涌的过剩流动性，国内不少学者建议要改革人民币的发行方式。这种建议看到了近期基础货币的发放主要是外汇占款增加所致，为了维持人民币汇率的基本稳定，中国央行实际上充当了外汇市场上的做市商，买入外汇，放出人民币。可是，这种观点忽视了流动性过剩的国内因素，因为，央行的对冲力度几乎足以保证完全化解外汇占款增加所投放的基础货币。     

对国际金融市场中互换问题的研究

自从国际金融危机以来，我国央行接连与外国央行签订了货币互换协议，这不仅一定程度上缓解流动性不足，并且在一定程度上加速了人民币国际化的步伐。作为20世纪80年代三大金融创新业务之一的互换，在我国也得到了快速的发展。本文将对货币互换机理和理论基础进行浅析，并分析其作用和重要性。     

论央行货币管理和短期公共债务管理、央行票据债务管理之间的协调

由于汇率制度的刚性和人民币升值的压力，中央银行必须通过买进国债或发行中央银行票据冲销货币供给的增加，因此协调央行货币管理和公共债务管理、票据债务管理就是一项重要的任务。本文主要考察怎样协调央行的货币调控和财政部的公共债务管理、央行票据债务之间的关系，以促进宏观调控健康有效地运行。     

人民币贬值迷思

在解释人民币贬值原因时，中国央行就被不少分析人士描述成应用题中的“化工厂”：一方面，中国央行有意引导人民币汇率走弱，那就要以一个低的汇率价格大举买入外汇，抛出人民币，是在“注水”；另一方面，截止到2月27日央行连续在公开市场进行正回购交易，且正回购的规模保持在500亿－1000亿元左右，是在“排水”。     

2008年二季度货币运行情况

2008年上半年，央行综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷合理增长，金融运行平稳。货币供应量增幅平稳回落；金融机构人民币各项存款增加较多；金融机构人民币各项贷款增速趋缓；银行间市场利率略有回升；国家外汇储备增加。