货币乘数存在吗——基于我国银行业资产负债数据的信贷传导机制有效性分析

商业银行以同业业务为主的非存款负债以及影子银行体系的发展大大弱化了货币乘数论的有效性,货币供给内生性增强。本文从理论及实证两个方面研究货币乘数论与银行信贷传导机制的有效性。对于央行能否影响商业银行贷款规模这一点,无论是理论分析还是实证检验的论据都不充分。实证研究表明：由于同业负债、理财业务以及出售持有债券获得流动性支持等外部融资渠道的存在,商业银行贷款并不一定受到存款约束,导致传统的货币乘数论失效。在法定准备金率这一数量型货币政策工具有效性降低的前提下,我国货币政策对于宏观经济的影响具有更大的不确定性,央行只有对商业银行等主体的放贷行为和货币创造能力实施有效控制,货币政策才能达到预期效果。     

资讯

央行拟建立新信贷管理体制2010年12月,央行拟建立新的信贷管理体制。如果该举措得以实施,意味着央行可能不再设定信贷目标,而是根据各家银行的资本充足率、流动性比率、动态拨备率存贷比指标来指导信贷投放。窗口指导、差别存款准备金率、定向央票等工具的使用将更加频繁。央行推进货币政策工具改革2011年1月起,央行正着力推进一系列货币政策工具改革。据悉,央行已制定一套规范的差别存款准备金率     

央行实行差别准备金率制度的效应分析

经国务院批准，中国人民银行决定从2004年4月25日起实行差别存款准备金率制度。据介绍，差别存款准备金率制度的主要内容是，金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。金融机构资本充足率越低、不良贷款比率越高．适用的存款准备金率就越高：反之．金融机构资本充足率越高、不良贷款比率越低，适用的存款准备金率就越低。     

浅析我国的差别存款准备金率制度

差别存款准备金率制度(differencereserveratiosystem)是指金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率、资产质量状况等指标挂钩。金融机构资本充足率越低,不良贷款比率越高,适用的存款准备金率就越高;反之,适用的存款准备金率就越低。2004年4月25日开始实行的差别存款准备金率     

目前的货币政策不会导致通缩

2007年伊始,中国人民银行宣布自1月15日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。显然,这是央行为了巩固2006年紧缩货币政策的调控成果,以进一步控制银行流动性过剩。这同时也是央行自2006年7月、8月和11月3次上调存款准备金率以来,第四次上调存款准备金率,从而使得我国存款准备金率累计上调2个百分点,达到9．5％。除此之外,紧缩的货币政策还表现在,2006年央行不仅大量发行票据,进行公开市场操作回笼货币,还两次上调贷款利率,一次上调存款利率。     

我国差别存款准备金制度的效率检验及改进途径

2004年4月，我国人民银行决定，对38家资产快速扩张、资本充足率下降的股份制商业银行、城市商业银行实行8％的差别存款准备金率，农村信用社和其他金融机构分别暂按6％和7．5％的标准执行。推行差别存款准备金比率管理，是我国货币政策的一项创举，两年多的实际效果如何呢？     

次贷危机对我国房地产信贷发展的借鉴

一、我国房地产信贷市场发展存在的问题 （一）低利率政策刺激了房地产市场发展1997年东南亚金融危机后,为刺激经济发展,中国人民银行通过降低利率、调低存款准备金率等措施提高金融对经济增长的支持。1年期贷款利率从1996年10．0嬲）下调到2002年的5．31％：法定存款准备金率从1998年的13％下调到2003年的6％。由于我国货币政策的传导时滞一般为8～14个月,因此即使2004年开始微调利率和存款准备金率,到2006年时我国金融机构贷款条件也较为宽松,利率也较低。     

银行市场竞争与银行绩效:对美国各州银行市场的分析

本文以美国50个区域性银行市场1999—2002年的数据为样本,从资产收益率、贷款净损失率、净非核心存款依存度、一级资本充足率、总资产增长率等方面分析了市场竞争强度对银行市场整体绩效的影响,发现在市场竞争强度达到比较高的程度后,虽然导致较高的贷款损失率,但是也提高了银行的盈利性,并要求更高的资本充足率以使银行保持稳健经营。在竞争较弱的市场上,竞争强度的提高有助于体现为总资产增长的银行业务的增长。本文认为应该放松对银行市场准入的限制,鼓励竞争,以促使银行市场整体绩效的提高。     

信用传导渠道对我国货币政策传导效率的影响

近几年来我国货币扩张明显，M2的增长率一直高于经济增长率和价格总水平增长率之和，但银行信贷供给却没有呈现同一增长态势，银行存差不断扩大，中小企业的资金需求得不到满足。货币政策信用传导渠道不畅是我国货币政策没有达到预期效果的重要原因。疏通货币政策信用传导渠道，将会大大提高货币政策的传导效率。     

简析我国货币政策传导机制存在问题

近年来,人民银行针对我国现状,综合运用了提高存款准备金率、上调金融机构存贷款基准利率等多种货币政策工具,引导商业银行贷款投向,但从实际运行看效果并不明显,原因之一是货币政策传导机制上存在问题,阻碍了货币政策的传导。     

速览

政策·宏观 央行提高存款准备金率“半点” 从2004年4月25日起,提高存款准备金率0.5个百分点,即存款准备金率出现行的7％提高到7.5％;根据差别存款准备金率制度要求,资本充足率低于一定水平的金融机构,将执行8％的存款准备金率。但农村信用社和城市信用社暂时仍执行6％的存款准备金率。 央行称,此举主要是为防止贷币信贷总量过快增长,保持经济平稳发展;同时,将研究引导合规资金进入股市的具体办法,     

紧缩货币政策下商业银行缓释信贷规模压力工具研究

2011年,国家多次运用货币政策工具控制货币和信贷增长速度,实现对通货膨胀预期的管理。通过调高金融机构存款准备金率收缩银行信贷规模,商业银行在执行货币政策和谋发展上面临挑战。文章通过研究紧缩货币政策下缓释商业银行信贷规模压力的工具,达到维稳银行大客户的目的。     

不影响居民的经济生活

经国务院批准，中国人民银行决定从2004年4月25日起实行差别存款准备金率制度。中国人民银行有关负责人就此发表了谈话。据这位负责人介绍，差别存款准备金率制度的主要内容是，金融机构适用的存款准备金率与其资本充足率，资产量状况等指标挂钩。金融机构资本充足率越低、     

国务院常务会议追加千亿政策性贷款

国务院总理温家宝12月3日主持召开国务院常务会议，研究部署当前金融促进经济发展的9条政策措施：落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长。综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元；加强和改进信贷服务，满足资金合理需求。鼓励地方政府通过资本注入、风险补偿等多种方式增加对信用担保公司的支持。     

图解央行货币政策调控

5月30日,国务院常务会议明确,对发放＂三农＂、＂小微企业＂等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低存款准备金率。6月16日,兴业银行、民生银行、招商银行和宁波银行获央行批准,下调人民币存款准备金率0.5个百分点。这是继4月25日下调县域农村商业银行和农村合作银行人民币存款准备金率之后,又一次＂局部降雨＂。存款准备金是央行主要的货币政策工具之一,此外,调整利率也被看作是重要的调控手段。     

央行“双降”影响几何

中国人民银行9月15日释放出市场期盼已久的放松信号:下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率。这是央行近4年来首次下调一年期贷款利率,存款准备金率更是近9年来首次下调。一石激起千层浪。央行的货币政策组合拳会给我国的经济发展带来哪些影响?     

央行和商业银行视角下存款准备金率的实证分析

本文分别从央行货币政策调控目标和商业银行对存款准备金率容忍度的视角出发,利用参数法和神经网络模型对存款准备金率进行实证分析。研究发现,央行近年来多次上调存款准备金率主要是为了对抗通货膨胀以及回收货币流动性。在不考虑银行容忍度下,参数模型给出的目标存款准备金率为23%,而在考虑了存款准备金率对银行的负面影响后,根据神经网络模型得出2011年上半年合理的存款准备金率应为21.34%,与当前21.5%的实际存款准备金率相符。说明央行在货币调控时考虑到了银行的容忍度,是符合宏观审慎性原则的。而模型的敏感性分析表明,未来存款准备金率仍旧存在上调的区间与上调的可能性。     

存款准备金率

一、存款准备金率定义 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。一般而言，存款准备金率上升，利率会有上升压力，这是实行紧缩的货币政策的信号。存款准备金率是针对银行等金融机构的，对最终客户的影响是间接的。     

完善资本市场,有效传导货币政策

从理论上分析，资本市场的发展增加了货币政策的传导渠道，但我国资本市场的发展不健全，资本市场传导货币政策受到各种制约，导致货币政策效应低。只有不断扩大资本市场规模，完善资本市场结构，修正资本市场 功能定位，开辟货币市场和资本市场的联系渠道，完善货币政策运作体系，货币政策的有效性才会得以提高。     

央行上调存款准备金率0．5个百分点

中国人民银行日前宣布，从3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第2次上调存款准备金率，也是去年以来第12次动用这一货币政策工具。此次调整后，普通存款类金融机构将执行15．5％的存款准备金率标准，再创历史新高。这一举措是为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。