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中国股市在发展的过程中存在着波幅较大的特点,中国股市作为经济的睛雨表,与中国经济的持续高速增长不相符,特别是近几年,流动性过剩的出现,对中国股市造成巨大冲击。基于这个特点,本文以流动性过剩为视角研究了中国股市的内在波动。 相似文献
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流动性过剩问题及其化解之道 总被引:1,自引:0,他引:1
流动性过剩引起了经济界的广泛关注,居高的楼市和沸腾的股市,成为流动性过剩的注脚.货币当局多次表示要把化解当前过多的流动性作为今后的重要任务之一.如何化解流动性过剩问题,必须明白流动性过剩产生的原因,才能找到相应的化解措施.本文将对这些问题进行讨论. 相似文献
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Arch Pei 《中国民营科技与经济》2008,(4):29-30
过去两年对中国股市来说是疯狂而难忘的.人们找出了种种理由让这一牛市行情合理化,诸如人民币升值、中国经济健康增长、流动性过剩以及上市公司业绩普遍提升等等. 相似文献
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35万多亿元的金融机构存款,15万亿余元的A股市值,年均6000亿元的新增市场资金……一系列重磅数据指向了同一个客观事实——流动性过剩。流动性过剩问题已经引起了上至中央高层下至黎民百姓的共同关注和警觉,消除过剩的流动性成为了时下中国经济运行过程中必须破解的最重大现实课题。 相似文献
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目前中国国内流动性过剩情况突出,表现为货币超额供给严重和外汇储备的逐年增加,大量热钱推进房地产业和股市虚高。而与此同时,国内教育行业投资短缺现象严重,投资渠道不畅通和投资方式不合理是其主要原因,因此,将国内流动性过剩资本转向教育行业投资将十分有利于缓解国内流动性过剩情况,促进教育行业发展,促进中国经济持续发展。 相似文献
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至2007年1月底,中国A股上证指数经过一年半的时间,与最低的998点相比,上涨幅度最高曾达189%,从而引致股市存在“泡沫”说,认为这是流动性过剩的投机所致。而我们认为股市的上涨其实是综合多种因素的结果,将其完全归因于单一的“泡沫”,是不符合事实的。相反,促进股市温和上涨才是疏导流动性过剩的较好选择。 相似文献
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流动性过剩引起了经济界的广泛关注,居高的楼市和沸腾的股市,成为流动性过剩的注脚。货币当局多次表示要把化解当前过多的流动性作为今后的重要任务之一。如何化解流动性过剩问题,必须明白流动性过剩产生的原因,才能找到相应的化解措施。本文将对这些问题进行讨论。 相似文献
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35万多亿元的金融机构存款,15万多亿元的A股市值,年均6000亿元的新增市场资金……一系列重磅数据指向了同一个客观事实——流动性过剩。这一徘徊于中国经济上空的幽灵,已经引起了上至中央高层下至黎民百姓的共同关注和警觉,消除过剩的流动性成为时下中国经济运行过程中必须破解的重大课题。 相似文献
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以Campbell模型为基础,建立预测回归方程,利用1995至2005年沪、深两市的数据,从宏观角度研究中国股票市场非系统风险对市场超额收益率的预测关系。实证结果表明,非系统风险对市场超额收益率具有显著的正预测能力;在控制流动性效应后,结果具有稳健性;非预期市场流动性对市场超额收益率具有显著的正效应,而系统风险和预期市场流动性对市场超额收益率没有预测能力。这些结果表明非系统风险被定价,同时也可以为中国股票市场机构投资者热衷集中持股现象做出理论解释。 相似文献
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中国银行体系流动性过剩测度与股票价格波动:1997~2007 总被引:1,自引:0,他引:1
1997年1月到2007年6月的实践证明,中国银行体系流动性和股票价格波动之间并不存在格兰杰意义上的因果关系,尤其是2005年6月到2007年6月股权分置改革基本完成后,银行体系流动性并不是股票价格上涨的直接原因,前者只是在资金层面为后者的上升提供了支持,即前者只是后者的必要条件。 相似文献
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This article examines the liquidity of the London capital markets in the decades following the liberalization of UK incorporation law. Using comprehensive stock and bond data, we calculate a measure of market liquidity for the period 1825–70. We find that stock market liquidity trended upwards but bond market liquidity did not increase over the sample period. Stock market liquidity during our sample period was partially influenced by the bond market, rather than fluctuations in economic output. In our analysis of the cross‐sectional determinants of individual stock liquidity, we find that firm size and the number of issued shares were important determinants of liquidity. Finally, we find little evidence of an illiquidity premium, which is consistent with the view that investors did not price liquidity in this nascent market. 相似文献
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Excess Liquidity and Inflation Dynamics in China: 1997-2007 总被引:1,自引:0,他引:1
Chengsi Zhang Hong Pang 《中国与世界经济(英文版)》2008,16(4):1-15
The surge in international capital inflows and the remarkable excess liquidity in China between 1997and 2007are examined in the present paper. It is shown that China's improved position in terms of foreign exchange purchases, ignited by huge foreign capital inflows, has effectively induced excess liquidity in China. More importantly, by developing an econometric madel for inflation and excess liquidity, the present study demonstrates that excess liquidity has imposed significant pressure on inflation in China over the past 10 years. This finding suggests that excess liquidity in China has not only contributed to the rise in stock prices and the real estate market boom, but also affected the consumer goods market. The potential transmission mechanism of liquidity-driven inflation and policy implications of the findings of this study are discussed. 相似文献
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中国股票市场流动性实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
采用指标体系的方法,研究中国股票市场的流动性。基于价差和深度的短期流动性研究表明,深度与价差成相反的变化模式,投资者通过调整价差和深度来提供流动性。基于换手率和修正后的马丁指数的长期流动性研究表明,沪深股市的流动性指标存在相关性,具有较强的联动性。其原因在于两个市场处于相同的经济环境及监管制度,且投资者具有同质性。 相似文献
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中国股票市场流动性价值研究——双重上市A、B股经验证据 总被引:1,自引:0,他引:1
本文首先利用流动性综合测度指标,将证券交易数量、证券流动性水平及证券市场流动性水平引入到证券价格函数中,构建了证券价格差异的流动性模型,从流动性角度探讨证券价格溢价问题,在理论上证明了证券流动性价值的存在性。随后,本文利用A、B股股票实证分析证券流动性价值,实证结果表明,股票流动性水平与股票市场流动性水平可以解释A、B股价格差异,中国股票市场存在流动性价值,流动性价值受股票流动性水平、股票市场流动性水平以及股票交易数量影响。 相似文献
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新世纪以来,香港人民币离岸市场在衍生品交易、存款规模、跨境结算系统、债券及股票市场等方面快速发展,对于人民币汇率形成机制的市场化改革、分流大陆过剩流动性、推动人民币国际化和金融开放、便利企业规避汇率风险、降低融资成本等方面发挥了积极作用,但也对大陆宏观金融调控和监管带来了潜在冲击。 相似文献
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目前中国股市还存在较多制度性缺陷,股价波动频繁且暴跌风险较高。本文以2003年至2013年中国A股上市公司为样本,检验作为激发机制的货币政策以及作为外部生成机制的股票流动性对中国股票价格暴跌风险的影响。研究发现:股票流动性与公司股票价格暴跌风险具有显著的敏感性,即随着股票流动性的下降,公司股票价格暴跌风险显著上升;货币政策越宽松,股票价格暴跌的风险越大;而且宽松的货币政策增强了股票流动性与股票价格暴跌风险的敏感性。区分市场势态的进一步分析表明,市场为熊市时,股票流动性对股票价格暴跌风险的影响更显著,货币政策的放松越容易激化股票价格暴跌风险,且对股票流动性与股票价格暴跌风险的敏感性的放大作用更为突出。 相似文献