公司治理与投资者保护法律制度研究

一。公司治理中的投资者保护问题 投资者保护问题作为公司治理的核心问题之一而备受关注。实证研究发现,大股东对小股东的“掠夺”在很多国家都很普遍,特别是在公司所有权集中程度较高的国家。它缘起于代理问题,核心内容是防止内部人对外部投资者的“掠夺”。这里的内部人,指管理层和控股股东,外部投资者指所有的不控制公司的投资者,包括分散的中小股东、非控股的大股东、债权人等。     

政府官员公开道歉是起点而不是终点

近一个时期以来，政府官员因为工作不力或失职而公开向公众道歉的现象屡见不鲜，从突发灾难、特大事故，到民众的日常生活，越来越多的政府官员通过媒体神态凝重地向公众公开道歉、成为官场生态中一大热点。一声道歉、表明了政府官员们已经从思想和态度上充分认知了公仆的服务意识，确立了“有权必有责、用权受监督、侵权要赔偿”的权力观，     

投资者法律保护与公司治理交互作用及其对公司绩效影响研究述评

传统的公司治理理论主要单一地研究公司治理机制对公司绩效的影响。作为一种公司外部治理机制,投资者法律保护能够与公司内部治理机制形成交互作用,从而可以更好地防范大股东等内部人侵占中小股东利益的行为,同时促进公司绩效的提升和资本市场的发展。本文沿着投资者法律保护与公司治理的交互作用及其对公司绩效的影响这条主线,分别从法律渊源、股权集中度、董事会监督、管理层薪酬激励和公司自主治理五个方面对国外近几年的相关研究进行了评述和分析,以供国内开展公司内、外部治理机制交互作用研究参考。     

下一场危机在日本

这个夏天，很多政府官员和私人投资者终于意识到，欧元区的危机并不是一时操控失误引发的，根本原因是那些深植于欧元区的政治、经济和金融领域多年的顽疾。     

机构投资者持股与内部人交易——基于中国A股市场的证据

作为证券监管机构的监管重点与难点，内部人交易一直以来备受关注。如何有效监督内部人交易，维护证券市场秩序与公平，保护中小投资者利益，是一个重要且具有现实意义的问题。基于2007-2015年中国A股上市公司内部人交易数据，文章探究了机构投资者持股对内部人交易获利能力的影响，发现：（1）机构投资者的存在会提高内部人买入行为的获利能力，会抑制内部人卖出行为的获利能力；（2）机构投资者对内部人交易的影响在卖出样本中存在截面差异，具体表现为在国有企业样本组和非两职合一样本组更显著；（3）机构投资者异质性分析发现，基金投资者会提升内部人买入交易的获利能力，合格的境外投资者会抑制内部人交易的总体获利能力，其他机构投资者一方面会促进买入行为的获利能力，一方面会抑制卖出行为的获利能力；（4）机制路径检验发现，机构投资者对内部人卖出交易的抑制作用存在提高公司盈余质量、提升治理水平和改善信息披露水平三种机制路径。总之，文章验证了机构投资者影响内部人交易的研究推论。     

官员招商的“腐败成本”由谁埋单

政府官员参与招商有很大的弊端。其一,政府官员可以利用手中的权力吸引更多的投资者,投资者往往就是看中了官员“权力资源”优势。“免征土地”、“免税”、“免费”等“政策优惠”，全凭政府官员的嘴一张，就可轻而易举地“倾斜”。然而，这些“倾斜政策”往往是“权力作主”，既是“惠法”，有悖于国家的有关方针政策，有违有关法律法规。使党和国家的方针政策在执行中变形、走样、打折，不利于方针政策的正确贯彻执行。     

管理能力、私人利益、政府干预与国有银行战略投资者选择

引进外国战略投资者是中国国有商业银行改革的重要步骤。战略投资者在带来先进经营管理技术的同时,也可能为了追求私人控制权收益而偏离银行价值最大化的目标,因此在引进战略投资者时就必须权衡这两类效应。不同战略投资者在这两方面存在着差异,政府面临的主要问题是如何对众多战略投资者进行选择,包括战略投资者类型、入股比例和入股价格。本文的分析表明,应引进多个不同类型的战略投资者,战略大股东的股权比例应与其经营管理能力、国家出售股权上限、法律保护正相关,与其私人收益负相关;战略投资者间的股权比例之差应与国家出售股权上限、战略大股东价值创造能力正相关,与监督成本差异负相关。政府股东的"帮助之手"和"掠夺之手"将对战略投资者选择带来影响,效果取决于二者的相对大小。为发挥战略投资者的积极作用,政府应建立可信的不干预银行经营的承诺机制。     

股民能“马上有钱”吗?简

股市的新政整体上来说是值得肯定的,最重要的是坚持市场化的原则,减少政府干预,加大对投资者尤其是中小投资者保护的方向。但改革不可能马上到位,需要一个过程。     

对当前国有商业银行改革的战略思考

银行改革的成功与否决定着中国金融改革的成败.国有银行体制转轨的路径选择应该是股权多元化的产权结构改革和放开行业管制的市场结构改革并重的综合改革,当前要警惕其引入战略投资者后强化行业的行政垄断,由"内部人控制"演变成"外部人控制",损害国家金融安全.银行业应该全面对内资(特别是民间投资者)开放,对外资的开放须循序渐进.     

德国投资署副主席：德国欢迎中国投资者

熟练地为自己点了一杯龙井,然后问记者和中国翻译喝点什么。在与法国政府投资部主席华伟立共同出席了有中国投资者、政府官员、专家学者参与的“欧洲吸引力排行榜”研讨会后,德国政府投资促进署副主席马银丽女士款款落座于记者面前,开始介绍德国的招商引资政策、投资机会,以及中国投资者如何规避投资风险。     

农村征地补偿制度的实践和探索——以江苏省苏州市为例

按照建设社会主义市场经济的要求,文章通过比较并借鉴苏州市在征地补偿工作中的实际经验和具体做法,反思在推进城市化进程中的某些不当做法,依照征地补偿相关理论的要求,切实修改和完善征地补偿的法律法规,让全体人民共享改革开放的成果,保障困难人群的基本生活条件,保证农村居民的生活水平不降低,并且给他们提供长期稳定全面的法律保障,特别是建立失地农民的社会保障体系,切实推进我国的城乡一体化进程.     

协商：一种解决土地征收补偿问题的行动选择——以河南省D镇为例

文章通过对河南省D镇集镇规划实施过程中政府与农民就土地征收补偿价格进行协商的调查分析后认为,遵守法律法规是成功协商的前提,尊重对方的主体地位是协商的根本,理性的提出要求和积极给予回应是达成共识的关键。因此,文章最后提出,完善法律法规,促进村民文化资本的积累,加快农民自身组织建设,真正落实农民的话语权。是解决由征地补偿和安置问题所引发的征地纠纷问题的最佳行动选择。     

论我国土地征收中公共利益的法律界定

土地征收应当以公共利益为前提,这是当前各国在土地征收政策方面的共识。我国法律对公共利益并未做出明确界定,因此在具体的司法实务中引发了诸多社会问题。公共利益的界定是土地征收制度中的重要问题。文章首先从理论上分析公共利益的界定,再结合司法实务过程中出现的问题,厘出公共利益认定存在的缺陷及完善路径,最后又回归到立法层面,对我国土地征收制度中公共利益的界定提出了个人的忠实意见。     

上市公司大股东侵占发生的影响因素实证分析

首先对大股东侵占行为影响因素的研究文献做了一个综述,选取了2004年和2009年上市公司作为样本,用logistic模型实证分析了大股东侵占行为发生的影响因素,发现股权分置度变量与大股东侵占行为的发生呈重要的负相关关系,公司规模有重要的正相关关系。     

我国农村土地征收法律制度存在的问题及完善——从和谐社会构建切入

近年来,随我国城市化进程不断加速,因城市化需要而向农村征收土地的现象逐渐增加,在农村土地征收过程中,各种社会矛盾逐渐加剧,甚至越演越烈,乃至成为危及农村社会和谐的严重问题。本文认为分析土地征收过程中出现问题的现实原因,构建科学的土地征收法律制度,预防和解决土地征收过程中出现问题,关系到农村土地的保护、农民权益的保障和社会的安定,对于和谐社会的构建有举足轻重的意义。     

New Compensation Standard for Land Expropriation in China

This paper explores a new compensation standard for use in agricultural land conversion in China during the land‐expropriation process, based on the market value definition. Assuming identical bargaining power between the buyer and the seller, efficient and equitable compensation is obtained through a market transaction and bargaining negotiation mechanism, under the assumpation of a perfect market. From the state‐of‐the‐art viewpoint of land appraising, a practical approximation of the theoretical optimal compensation will provide an effective solution for China, under the current collective‐owned land property rights structure.     

农用地征地补偿中的物权处置

农用地征收实质上农用地的所有权由农民集体经济组织向政府转移的行为，因此征地补偿时就要充分靠考虑农用地所有权的物权属性，给予合理的补偿。本文在分析了农用地所有权的物权性质和新增建设用地地租组成的基础上，进一步阐述了土地开发权所带来的增值收益应在农民集体与政府之间合理分割，分割的原则就是按照带来增值的投资主体的不同进行合理的分配，最后得出结论，即征地补偿应为农用地的所有权价格与土地增值收益分割值之和。     

农村征地冲突诱导因素及化解途径研究——以玛纳斯县为例

近年来我国农村土地征收纠纷大幅增加,各利益主体间常发生激烈冲突,诱发一系列社会问题。由于我国农村土地问题的相关法律法规不健全、产权不明晰、征地制度缺陷等原因,致使农村征地冲突的化解机制匮乏,征地冲突治理工作效果低下。随着我国今后将继续推进新型城镇化战略实施,农村征地矛盾冲突必将愈演愈烈。在玛纳斯农村征地冲突相关背景阐述的基础上,从微观角度对玛纳斯农村征地冲突的现状、类型进行系统分析,通过对征地冲突诱导因素的筛选,运用计量分析软件对征地诱导因素进行信度、效度检验,并结合各诱导因素之间的相互作用关系,展开诱导因素的回归模型分析,针对玛纳斯县农村征地当中存在的问题,提出相关对策建议,以期对新疆农村征地冲突的预防及化解提供参考借鉴。     

从运行机制角度看我国农地征收

本文从运行机制、土地产权及经济转型背景等角度分析了我国农地征收的运行形态和政府垄断经营的特点，以及征收过程中问题产生的原因，从实证研究出发对农地征收政府垄断的特征进行了分析，为进一步改革提出相关的政策建议。     

农地征收利益分配机制研究——基于马克思地租理论的分析

文章分析了农地征收中的利益分配现状,在结合马克思地租理论分析的基础上,提出了完善农地征收利益分配机制的现实途径。