卡恩:重出江湖来北京

如今提起多米尼克·斯特劳斯·卡恩,似乎关键词只剩下"性丑闻"、"被捕"、"被迫辞职"之类的字眼。事实上,抛开卡恩这段不光彩的经历而论,他更是一位痴情于国际货币基金组织(IMF),并且一心希望拯救欧元区的老牌政客。     

欧洲债务危机:原因、症结与出路

欧洲债务危机的发生既有内部原因又有外部原因。内部原因有欧元制度设计缺陷、危机国家政策失误、福利制度等,外部原因有金融危机影响、美元势力打压等。欧债危机的症结表现为六大矛盾,即欧元区国家与非欧元区国家之间的矛盾、欧元区内部发生危机国家与未发生危机国家之间的矛盾、援助国之间的矛盾、援助国内部的矛盾、债务国内部的矛盾、欧元与美元之间的矛盾。解决欧债危机必须多策并举:欧洲内部需要树立自信、增强他信,改革欧元、实施统一财政政策,保增长、促发展,改革福利制度;对外则需加强与美元势力的斗争,寻求中国等新兴工业化国家援助。     

希腊主权债务乱局

当初的"政治挂帅"变成了今日的经济包袱,孤立主义也在盟友间兴起——希腊怎么办?问题拖久了,就会出现更大的问题。本月初,德国财政部长施瓦布明确表示:"如果欧元区不能在7月中旬之前就希腊新援助计划达成一致,欧元区将面临首次无序违约的现实风险。"     

欧元濒死?

要么选择"共同债"更加团结,要么"遵从民意"走向分裂,欧元区终于开始面对真正的抉择。合久必分?10月7日,国际货币基金组织(IMF)顾问夏皮洛在接受英国广播电台时发出警告:"如果欧元区领导人不妥善应对危机,欧元区将会最快在本月崩溃。"     

欧债危机的特殊性、解决方案与对中国的启示

欧债危机的特殊之处在于,成员国具有扩大财政赤字的内在动力;欧元区各国经济实力差异巨大;希腊不能通过主权债务货币化缓解危机;欧元区内部缺乏强有力的领导.解决方案有可能包括,欧元区内部通过协调援助解决;依靠IMF大规模援助;欧元大幅贬值;希腊等国退出欧元区.给我国的重大启示是,审慎建立亚洲共同货币区;适度的大规模刺激政策;设置金融危机预警机制.     

“欧猪五国”主权债务危机及欧元发展前景

正当全球经济刚刚走出百年一遇的金融危机而进入复苏之际,从希腊开始的欧洲主权债务危机又给世界经济以巨大冲击。本文以"欧猪五国"为切入点,从危机国家自身经济结构、欧元体制和外部冲击三方面探讨"欧猪五国"债务危机发生的原因,并分析其对"欧猪五国"发展、欧元区生存、欧盟一体化进程和全球经济复苏所产生的影响。通过各方救助,目前"欧猪五国"的主权债务危机已有所缓解,断言危机国家将退出欧元区并因此而最终导致欧元崩溃缺乏根据,但这些国家要重新达到欧元区财政趋同标准必须经过痛苦的调整过程。     

紧缩政策可以促进经济复苏吗?——来自欧元区的证据

欧债危机之后,政府债务与经济增长问题受到高度重视。本文提出了一个分析紧缩政策对一国债务水平影响的理论模型,并提出"财政紧缩有效边界曲线"假说,证明了紧缩政策可否降低债务水平的关键在于支出乘数与债务比率倒数的相对大小。之后,文章根据该假说采用情景模拟的方法,分析了紧缩政策对于欧元区和G7国家债务水平的变化情况,发现该理论较好地拟合了欧元区和G7国家的情况,"扩张性财政紧缩论"仅在"财政紧缩有效边界曲线"的"有效区域"成立,在"无效区域"不成立,从而无助于经济复苏。文章最后提出了解决萧条时期高债务问题的政策建议:当前欧元区国家必须立刻放弃紧缩政策,重新采取扩张性财政政策,这样才能最终促进经济复苏,降低债务水平。     

欧元区

<正>欧元区陷"新常态"欧元区也渐渐被"新常态"的阴霾笼罩——高负债、低增长、低通胀、高失业。欧洲央行行长德拉吉近期出席欧洲议会的季度听证会,他表示欧元区经济增长缓慢,若经济前景恶化,欧央行应采取其他非常规措施,包括启动QE(购买政府债券)。当前,各界纷纷将目光投向了12月的议息会议。德拉吉曾在上次议息会议上表示,触发进一步的行动有两个条件:一个是当前的行动还不足够;另一个是通胀前景恶化。当前这两个条件似乎都已满足。欧元区的10     

欧洲央行长期再融资操作政策研究

本文对欧洲央行实施的两轮3年期长期再融资操作政策进行了研究。与一般的量化宽松政策相比,二者虽然都是通过扩张央行的资产负债表缓解了市场流动性紧张,但在实施的前提条件、资产负债表的扩张方式、期限与规模的确定、实施主体的地位等诸多方面存在差异。研究发现该政策在一定程度上缓解了欧债危机的持续恶化,降低了融资成本,提振了市场信心;但对实体经济的刺激作用还有待观察,也未能帮助欧元区银行获取无风险套利。此外,市场对欧洲央行承诺效应的怀疑将在很大程度上影响该政策的操作效果,欧元区货币超发将引发"以邻为壑"效应,同时将干扰欧元区的物价稳定。基于上述风险,本文提出了相应的政策建议。     

全球金融危机的持续冲击——国家主权债务危机的现状、成因及影响分析

2008年金融危机席卷全球后,国家主权金融危机随即在各国肆虐,尤以欧元区为最。从最初的冰岛危机、希腊危机到“PIIGS”的经济下滑,债台高筑,信用降级,主权债务危机已在欧元区蔓延开来,甚至有向世界范围波及的倾向,其规模之大、影响之深,为历史罕见。此次危机的产生于发展．是多种因素综合作用的结果。第一,统一的货币政策极大地限制了欧元区各国运用经济政策发展本国经济的空间。第二,“生产性”缺失使各国应对金融危机的能力下降。第三,国家间经济发展不平衡限制了欧元区的经济发展潜力。第四,复杂的决策机制使欧元区很难在危机面前迅速做出反应并对危机国实施救助。主权债务危机的产生及放大,不仅对欧洲,而且对世界经济的复苏都将产生了影响。     

欧元区国家主权债务危机、欧元及欧盟经济

论文认为欧元区主权债务危机的基本性质属于南欧国家寅吃卯粮所导致的财政危机,但是由于欧元区在制度设置和运行机制上存在缺陷,使债务危机演变成欧元的信任危机。欧元区成员国和欧盟业已认识到欧洲货币联盟的不足,通过加强财政政策一体化来克服欧元区的内在矛盾似乎不可避免。欧元不会因为主权债务危机的冲击而垮台,但是欧洲经济将受到债务危机的拖累,增长前景不容乐观。     

欧洲主权债务危机的影响机理分析

本文从欧元区大国与小国的实体经济发展不对称、加入欧元区后宏观经济指标变化以及财政政策制定不合理三方面,就欧元区经济内部不对称性导致债务危机的演变过程和影响机理做详尽阐述。     

艰难的救赎

眼看着“希腊债务危机”愈来愈演变成威胁全球经济复苏的定时炸弹,甚至有可能成为欧元区解体的导火索,欧元区的政府们真的是着急了。     

欧洲货币联盟设计中的缺陷

欧债危机暴露了欧洲货币联盟运作机制的设计缺陷:财政纪律松散、金融监管失当和欧洲央行角色定位存在偏差。危机也为欧元区矫正缺陷提供了改革契机。强化财政纪律有两种思路,制定新的"财政条约"和采取"宪制安排";提高监管效率的改革理念是实施金融监管集中化;欧洲央行应将金融稳定作为主要目标,并承担最后贷款人的角色。文章对上述理念进行了评述,指出除此之外欧盟需要开展更加广泛和深刻的改革。     

“高盛毕业生”被传将入主欧洲央行

德拉基在高盛任职的四年，正是高盛协助希腊掩盖债务加入欧元区，从而为欧元埋下定时炸弹的最关键时期。有经济学家认为，这段经历将有损德拉基的清白，打击他作为欧洲央行行长候选人的支持率     

欧洲央行做不好最后贷款人

解决欧债危机的根本之道在于如何变欧元区"固定汇率制"为"浮动汇率制",对增长失衡进行对称性调整,完全寄希望于欧洲央行的货币政策并不现实。面对越来越疲弱的经济和越来越沉重的债务负担,尽管量化宽松的"风筝"之线仍在欧洲央行手中,但有心无力的货币当局恐怕难以     

2012年要做好贸易大战的准备

2012年的形势,总体来说,我认为是自2008年金融危机以来最难预测、最复杂、最严峻、最困难的一年。2011年6月的国际会议上,欧盟委员会前主席罗马诺·普罗迪问我:2012年中国GDP将增长多少。当时,我估计明年要降下来,估计是8%,但是这个8%质量要好,水平要高,内涵不一样,跟以前做法不一样。他笑了,说:你这个解释我知道,我所担心的是,如果2012年中国的GDP比较低,我们欧洲就要有灾难了。     

海外政经

希腊救助计划已推出债务危机仍难了欧元区成员国财政部长终于敲定了希腊救助机制,这次历史上规模最大的多边救助大大缓解了市场的疑虑情绪,但是并不意味着欧元区的债务问题就此得到解决。     

欧元区

欧元区四季发GDP增速放缓,环比上升0．1％;希腊不断恶化的主权债务危机有蔓延至葡萄牙和西班牙的风险;欧洲央行决定继续维持当前低利率不变。欧洲中央银行月度报甜中预测,塔管欧元区经济已经开始复办,但前景仍充满不确定性,预计今明两年欧元区经济仅能维持温和增长。     

卡恩：重出江湖来北京

如今提起多米尼克·斯特劳斯·卡恩，似乎关键同只剩下“性丑闻”、“被捕”、“被迫辞职”之类的字眼。事实上，抛开卡恩这段不光彩的经历而沦，他更是一位痴情于国际货币基金组织（IMF），并且一心希望拯救欧元区的老牌政客。