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1.
本文介绍了有效市场理论的起源、发展和在中国股票市场中的运用。同时,采用2009.1.1~2011.5.9的上证指数、深证成指和上证180的每日收盘价,对中国股票市场的弱有效性进行实证分析。主要采用ADF单位根检验,游程检验和序列相关检验。得到结论并对我国股市提出相应的建议。 相似文献
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中国股票市场弱有效性的三种统计检验 总被引:3,自引:0,他引:3
关于中国股票市场是否达到了弱有效,国内理论界运用序列自相关检验和游程检验方法进行过实证考察,本文则认为,在上述检验前首先应当对股票市场是否符合随机游走模型进行检验。为此,本文分别运用上述三种方法对中国股票市场的弱有效性进行了分阶段的实证研究,研究结果表明,沪深股市在第一阶段都未达到弱有效,而在第二阶段都达到了弱有效,在第三阶段基本都达到了弱有效,从总体上看,中国股票市场是在朝着弱有效的方向发展。 相似文献
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证券市场,尤其是股票市场是否有效率及其效率的高低,对其充分发挥资源优化配置的功能至关重要。本文在国内外已有的研究成果的基础上,以Fama与Roberts的有效市场假说理论为依据,以上海股票市场为研究对象,通过单位根和Box-Pierce序列相关性检验股价的变动行为是否服从随机游走过程来诊断上海股票市场的有效性特征,结果发现上海股票市场已达到弱势有效,但有效程度较低,而我国证券市场要长期、健康地发展,必须提高其效率,论文针对这种状态提出了解决问题的几点建议。 相似文献
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沪深两市的内在关系:来自VAR模型的实证分析 总被引:3,自引:0,他引:3
本文以上证综合指数和深圳成指为研究对象,通过协整分析以及向量自回归(VAR)模型,来检验上证和深证之间存在的内在关系。结果表明,沪市和深市之间有一定的相互影响,但不存在长期均衡关系,说明它们对信息的反应程度不是非常一致,并且研究结果也显示深市比沪市具有更大的风险,且是沪市在引导深市。 相似文献
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上海股市弱势有效性检验 总被引:1,自引:0,他引:1
证券市场.尤其是股票市场是否有效率及其效率的高低,对其充分发挥资源优化配置的功能至关重要.本文在国内外已有的研究成果的基础上,以Fama与Roberts的有效市场假说理论为依据,以上海股票市场为研究对象,通过单位根和Box-Pierce序列相关性检验股价的变动行为是否服从随机游走过程来诊断上海股票市场的有效性特征,结果发现上海股票市场已达到弱势有效,但有效程度较低,而我国证券市场要长期、健康地发展,必须提高其效率,论文针对这种状态提出了解决问题的几点建议. 相似文献
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中国股票市场弱式有效的实证研究 总被引:3,自引:0,他引:3
本文介绍了股票市场弱式有效的实证研究方法,并运用自回归和方差比检验两种模型分别对我国上海股票市场和深圳股票市场的弱式有效性进行分析。本文最终得出的研究结论为(1)1999年1月以来我国股票市场整体上己经基本达到弱式有效,A股市场有效性强于B股市场,上海股票市场有效性强于深圳股票市场。(2)采用月数据分析很难拒绝随机游走假设。 相似文献
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研究股市长期记忆性有助于预测股票价格,判定股市有效性和检验投资理论的理论背景。学者们通常采用经典R/S或修正R/S法观察股价的持续性,但是两法因检验角度不同,孰优孰劣尚无定论。文章采用新近提出的V/S分析法,以中国、美国、欧洲及亚洲其它主要股票市场的股票指数为研究对象,计算Hurst指数,并与经典R/S所得结果进行对比,证实了V/S分析法的改进性。 相似文献
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收益率的周内效应是股票市场有效性研究的重要组成部分,论文选取2000年1月5日至2010年9月30的上证综指收盘价数据为样本,首先运用简单描述性统计方法对样本数据进行统计描述,随后使用带虚拟变量的GARCH模型进行回归分析,以期判断中国的股票市场是否有效。 相似文献
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文章以套利定价理论为基础,从深圳股票市场随机选择了50家上市公司作为数据样本,采用诸如怀特检验、Durbin.Watson检验的分析方法对样本数据进行实证分析.从微观层面上对套利定价模型在深圳股票市场的有效性进行了检验.实证结论表明:股票价格的变动是随机的且不可预测的,即套利定价模型在深圳股票市场是无效的. 相似文献
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本文基于股票历史贝塔值、异质波动风险、股票价格和公司规模四种分组模式,以2007年7月至2011年7月沪市497只与深市678只股票为研究对象,利用似然比检验方法分别对上海证券市场和深圳证券市场进行了零贝塔形式的CAPM有效性检验。实证结果发现,利用历史贝塔值分组,沪市和深市均基本符合CAPM模型,但在其他分组模式下,沪深两市存在不同程度的横截面异象。此外,还进一步根据引入流动性补偿因子的改进FF因素模型对沪深两市溢价效应、横截面异象及其诱因进行了讨论与探究。 相似文献
11.
中国股市收益分形分布的实证研究 总被引:4,自引:0,他引:4
近年来,分形分布在金融市场中的研究和应用逐渐引起研究者的浓厚兴趣。本文借助分形分布理论对中国股票市场的收益分布特性进行了实证研究,估计出了分形分布的参数,绘制了分形分布的密度曲线,并对其进行了拟合检验。实证结果表明,分形分布能较好地拟合中国股票市场的收益序列。 相似文献
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本文实证检验了上证综合指数和深证成份指数数据样本的泡沫水平,并利用单位根检验方法进一步对泡沫序列进行了分析,结论主要有:我国股票市场长期存在泡沫,多数时期泡沫水平都比较高,尤其在股指上升时,泡沫水平通常随之上升,可见泡沫对股市上涨的推动作用明显。而从2005年开始到2007年10月的股市新一轮上涨中,股市的泡沫成分也是空前规模存在的。我国股市泡沫总体上属于理性泡沫,但局部的非理性泡沫时有发生,而在股指快速上涨时,非理性泡沫最为严重。 相似文献
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有效市场假说随着时代的发展逐渐受到质疑,众多学者从理论与实证角度的论证中发现,证券市场并非那么有效。本文以深圳证券市场价格反转现象为研究对象,通过实证检验发现,深圳证券市场也存在有效市场假说所谓的“异象”一价格反转现象。 相似文献
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中国股票市场流动性实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
采用指标体系的方法,研究中国股票市场的流动性。基于价差和深度的短期流动性研究表明,深度与价差成相反的变化模式,投资者通过调整价差和深度来提供流动性。基于换手率和修正后的马丁指数的长期流动性研究表明,沪深股市的流动性指标存在相关性,具有较强的联动性。其原因在于两个市场处于相同的经济环境及监管制度,且投资者具有同质性。 相似文献
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股市的节日效应探源:基于上证综指和深证成指收益率 总被引:3,自引:0,他引:3
采用上证综指和深证成指收益率数据,运用加权最小二乘法,对我国股票市场的节日效应进行研究,发现中国股市存在显著的节日效应。在研究中国股市的节日效应与周内效应的关系时,发现考虑了周内效应后,沪深两市的节日效应依然显著存在,节日效应并不是由周内效应引起的。通过结合不休市的传统节日研究发现,传统节日也存在显著的节日效应,因此,节日效应不是闭市效应的一种体现。 相似文献