大盘是否跌过了头

中国股市 真的山穷水尽了? 回顾刚刚走过的2004年,全球股市 综盒指数在2003年33％的涨幅基础上又 取得了12％的升幅,美国道琼斯指数较 年初上涨4.3％,标准普尔指数上涨9.5％, 纳斯达克指数上涨8.5％;伦敦金融时报 指数涨幅为9％;法国巴黎CAC-40指数 涨幅为9.43％;德国法兰克福XETRA DAX 指数涨幅为9.8％;新加坡股市跃升 16％;香港股市上升12％;韩国汉城股市 上升8％;日本东京股市上升5％;台湾地 区股市上升近2％。但是,中国股市的 境况却大大不同,上证综指下跌了 16％,不算增发的新股,仅沪市的股民 全年就损失了1500亿,相当于2003年 国民生产总值的1.4％！一面是中国经 济以9％的高速度在增长,而另外一面 却几乎是一根巨阴的年K线,股指击穿5 年半以来的低点,这种宏观经济和股指 的完全脱节令人倍感惊讶。     

财富效应与风险防范意识

去年以来，我国股市在一系列因素的作用下，出现强劲上升的行情，上证指数和深证指数在轻而易举地越过历史高位后，继续以超乎寻常的急进方式屡创新高。自2005年6月上证指数从998点开始上升以来，中国股市迄今经历了23个月的牛市行情，至2007年4月30日突破3800点止，上证指数已上涨近三倍。伴随股市上升的是成交金额的急剧放大，股市总值也快速增加，迄今已突破15万亿元，相当于GDP的72％。[第一段]     

关于我国社会主义市场体制改革中贫富差距问题的思考

邓小平同志说：“社会主义要消灭贫穷，贫穷不是社会主义。”在他的指引下，十一届三中全会以来，中国走上了以经济建设为中心、改革开放的新路子，在全国掀起了轰轰烈烈的社会主义现代化建设高潮。经过20年的发展，中国国民生产总值翻了两番多，年均增长8％，人民生活水平开始走上富裕之路，社会生产力大大提高，社会主义制度优越性初步得到体现，这20年是中国发展最快的20年，是中国综合国力提高最快的20年，也是人民生活水平上升最快的20年。……     

解决经济内外失衡是防止中国经济过热的根本

中国宏观经济目前总体向好，但也出现了过热的迹象。2007年10月，消费物价上涨指数达到6．5％，工业增加值比去年同期累计增长18．5％，当月贸易顺差为270．5亿美元，同比增长13．5％，创历史新高。此外，股市和楼市上涨过快、流动性过剩问题至为突出、     

股市和经济：新龟兔赛跑的故事

就在中国经济送走了一个奇迹般的2004年时，中国股市却迎来了一个噩梦般的2005新春。1月4日，沪深两市大盘低开低走，大跌收场，股指收于1242点，创出5年多来的新低：在股市阴冷的映衬下，中国经济的盘点与展望更显得热情高涨，旧岁9％左右的增长奇迹可谓鹤立鸡群，新年“稳健有力”的增长预期也是激动人心。但是，中国的高经济增长为何没有带来股市的春天?     

内地股市改革势在必行

【澳门《澳门日报》2月27日】对中国内地股票市场一直有种迷思和疑虑的感觉。近二十多年来，中国经济以每年约9％的高速度增长，但是被视为反映经济寒暑表的股票市场，却一蹶不振，大部分投资者无法分享到经济发展带来的繁荣和财富。1994至1996年，中国股市价格下跌一半，然后于1997至1998年，再次下跌了四分之三。简单来说，如果于1994年投资13万元在中国股市指数，至今只剩下3万元，即使经历了近期的升市，仍然要亏蚀10万元左右，损失约75％。     

中国股市迎接黄金岁月

中国去年9.1％的经济增长，以及过去5年来平均7.7％的增长表现，当然令全球羡慕不已。不过，上海和深圳两地股市过去两年半来弹升乏力的走势，却同样令投资者感到纳闷。市场最大的疑问是：中国有这么精彩的经济表现，为什么股市对这一切竟然可以无动于衷?     

中国经济奇迹面前的坎坷路

【日本《朝日新闻》5月23日】什么是泡沫？没有人真正了解。人们往往在泡沫爆裂后才赞同何为泡沫。但当股市指数一年上升超过150％且到下一年的5月上升超过5O％的时候，这就是相当直接的指示器了。     

香港股市"万花筒"

香港股市今年会有起色 进入2002年后,亚洲主要地区股市都有了一种新的气象,汉城和泰国及马尼拉股市的增长幅度都超过了20％(截至3月22日,下同),其中汉城以增幅29％名列第一。日本的经济尽管没多大起色,但日经指数也增长了7％以上。我国沪深A股指数也分别上升超过1％以上。而港股表现最差,跌幅接近5％。是今年首季亚洲主要经济区唯一下跌的股市。     

关于我国社会主义体制改革中贫富差距问题的思考

邓小平同志说：“社会主义要消灭贫穷，贫穷不是社会主义。”在他的指引下，十一届三中全会以来，中国走上了以经济建设为中心、改革开放的新路子，在全国掀起了轰轰烈烈的社会主义现代化建设高潮。经过20年的发展，中国国民生产总值翻了两番多，年均增长8％，人民生活水平开始走上富裕之路，社会生产力大大提高，社会主义制度优越性初步得到体现，这20年是中国发展最快的20年，是中国综合国力提高最快的20年，也是人民生活水平上升最快的20年。……     

关于我国社会主义体制改革中贫富差距问题的思考

邓小平同志说：“社会主义要消灭贫穷，贫穷不是社会主义。”在他的指引下，十一届三中全会以来，中国走上了以经济建设为中心、改革开放的新路子，在全国掀起了轰轰烈烈的社会主义现代化建设高潮。经过20年的发展，中国国民生产总值翻了两番多，年均增长8％，人民生活水平开始走上富裕之路，社会生产力大大提高，社会主义制度优越性初步得到体现，这20年是中国发展最快的20年，是中国综合国力提高最快的20年，也是人民生活水平上升最快的20年。…………     

为中国股市崩盘未雨绸缪

过去两年，中国股市大幅上扬制造了一个典型的资产泡沫。由于中国国内通胀不断加剧和全球经济放缓，中国股市将在不久的将来崩盘的几率最近有所加大。中国股市已开始调整，主要股指已从高位下跌15％。然而，目前中国股价水平接近1989年日本股市崩盘前日经指数（Nikkei）的水平，这一点令人感到担忧，中国股市将不得不进一步大幅下跌，才能达到合理的估值水平。     

中国经济增长的巨大悖论

中国经济增长是一巨大的悖论。一方面，中国是世界上增长最快的经济体，自1980年以来平均增长率为8.6%，历史上从未有过任何国家在这样长的时间里保持如此快速的增长。另一方面，香港恒生国企指数自1993年至今年7月已经下跌了1/3。     

让股市成为真正的晴雨表

人都说股市是国民经济的晴雨表，但从中国股市近十年的成长看，股指的起伏却常与GDP波动相背离。自2001年6月起，我国经济连续出现强劲的增长趋势，但国内股市却一反常态，出现了10年罕见的跨年度的大熊市。2003年一季度，股市好容易争了口气，在同比9．9％GDP增长率的带动下开了个“牛”头，却好景不长：面对战争和非典的共同打击，国民经济     

采用布林带分析比较股市风险

本文从布林带的角度来定义风险．通过对上证指数、深证成指、道琼斯综合指数以及纳斯达克指数5年的数据分析，得出美国股市布林带风险约为3％，而中国股市布林带风险约为14％。探讨了布林带带宽和风险相关性质，得出识别窄带宽对于准确评价股市风险的意义．     

中国股市一枝独秀

[美国《华尔街日报》6月28日]在5月份开始的股市动荡中，几乎全球所有股市都出现了下跌。仅有一个例外：在上海和深圳交易所上市的中国A股。根据摩根士丹利资本国际指数，5月份中国股市飙升17％，而全球股市则下跌了4．7％。     

2007年香港恒生指数表现回顾

2007年是环球股市丰收的一年，多项投资者熟悉的环球主要指数均录得不俗升幅。其中，以位处环球经济火车头的中国内地指数——深圳A股指数及上海A股指数表现最为突出，于2007年升幅分别达167％及96％。香港主要的指数恒生指数（“恒指”）及恒生中国企业指数（“国企指数”）的表现也相当出色，于2007年均曾创出历史新高。     

联合国预测：2006年中国仍是增长最快国家之一

联合国近日发布的一份报告预测，2006年世界经济将延续2005年温和增长的趋趋势，保持略高于3％的中等增长速度，中国和印度仍将是经济增长最快的国家。     

香港经济是否存在泡沫

香港股市是世界上成长最快的股市之一。1986年至1996年间，恒生指数增长了4．3倍，年均上涨率为18％，1997年高峰比1996年底上涨刀％。10年间股票总市值增长7．8倍，年均上涨率为24％，房地产平均价格上升3倍，年均上涨15％。1997年七、八月楼价高峰整体住宅楼价比年初有两至三成升幅。可见过去10年香港虚拟经济的扩张很迅速，尤其是1997年上半年。不过虚拟经济的扩张是否已偏离实体经济并形成泡沫？我们可以参照一下日本的一些经济指标进行分析。1、虚拟资产价值／国民总资产价值由于泡沫经济是虚拟经济与实体经济的偏离程度的反映，因此，…     

脱离经济实际的中国股市泡沫崩溃将导致世界股价暴跌

5月6日，在瑞士出席国际会议的中国人民银行行长周小川表示，中国股市泡沫扩大的倾向“令人担忧”。因为上证综合指数在五一黄金周之后，一举突破4000点大关，是一年前的好几倍。到5月10日为止，中国本土股市的时价总额已达到16．52万亿元，约为东京股市的40％，接近中国GDP的80％。