上调印花税勒缰“疯牛”

为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1％。调整为3‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。     

“印花税”：股市救“险”

4月24日起，经国务院批准，财政部、国家税务总局决定，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行的3‰调整为1‰，即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按1‰的税率交纳印花税。     

证券印花税单边征收

经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年9月19日起，调整证券（股票）交易印花税征收方式，将现行的对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据按1％。的税率征收证券（股票）交易印花税，对受让方不再征税。这是继2008年4月24日下调证券交易印花税税率后，中国又一次对该税率进行大的调整，也是自1991年以来中国股市首次单边征收证券交易印花税。     

在产权市场开展定募公司股权交易

一、我国定向募集公司的现状 我国定向募集公司是在产权市场、证券市场没有成熟的情况下产生的，无论是政府还是企业层面，在推动定向募集公司建立时，考虑的是股票发行市场（一级市场）而忽视了产权交易市场（二级市场）。也就是说考虑的是调动职工积极性以及为企业募集资金的问题，而忽视了定向募集公司的股权交易问题。正缘于此，改革开放二十多年来，定向募集公司的股权交易问题一直困扰着政府、企业及广大中小股东，也导致了我国定向募集公司的萎缩。     

对证券市场税收若干问题的思考

十几年来,我国证券市场取得了蓬勃的发展,但与此同时证券市场税收制度的建设却显得相对滞后.税收是国家调控市场的重要工具,但现行税制对证券市场的过度投机、贫富悬殊等问题并没有发挥其应有的调节作用,也就无法引导、规范证券市场的健康发展.发达的证券市场离不开完备税制的支持,因此,改革、完善我国证券市场税收制度,已成为我国证券市场长期健康稳定发展的客观要求.     

国计民生的新血液——国有股转持对社保基金发展的影响

2009年6月19日，财政部、国资委、证监会和社保基金会联合发布《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（以下简称《办法》），《办法》规定股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有。社保基金会在承继原国有股东的法定和自愿承诺禁售期基础上，再将禁售期延长三年，     

论台湾《证券交易法》对证券市场的法律调整（下）

论台湾《证券交易法》对证券市场的法律调整（下）宋锡祥三、台湾《证券交易法》对交易市场的规范１．强化对发行公司董事、监事、经理及大股东股权的管理首先，严格把握大股东、董事、监事等股权转让的程序关。台湾的交易市场除了证券交易所以外，还有所谓的“柜台买卖”...     

我国市场经济中的“柠檬市场”问题分析

目前，我国存在大量“柠檬市场”的例子，本文对金融市场中的证券市场、商业银行进行重点分析，并对证券市场解决“柠檬市场”问题，提出发行市场和流通市场的最优化设计方案。此外，本文也对过度竞争条件下的产品市场进行分析。     

国务院决定实施国有股转持政策

6月19日从财政部和中国证监会获悉，国务院近日决定，在境内证券市场实施国有股转持，即股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有，全国社会保障基金理事会对转持股份承继原国有股东的禁售期义务。     

关于当前深圳证券市场发展的几个问题

<正>一、关于深圳“股市调节基金”的运用问题 （一）调节基金的由来。 从1991年6月起,深圳市在全国率先放开了股价的涨跌幅限制,这对于股市按市场规律运作无疑迈出了一大步。在放开股价的同时,深圳股市正处于一个漫长的熊市,在市场失灵的情况下,市政府采纳了有关部门“救市”的建议,用部分印花税收入并动员部分机构入市,终于使股市冬暖回春。 在放开股价后,股价波幅相对较大,迫切需要一些经济手段来调节市场,加上前次救市的成功,市政府于1992年2月11日发布了《深圳市证券市场调节基金管理暂行办法》,明确规定调节基金的性质是在股市剧烈波动时期,平抑股价,防止大起大落,促进市场健康发展,其来源为印花税收入和上市公司溢价发行收入的5％,井规定由市财政局、体改委、监察局三家派代表组成调节基金管理小组,负责监督基金的筹集和运用。 （二）现状。 调节基金建立不久,有关领导及学者提出了异议,并以韩国的例子来说明政府救市既违背证券投资风险自担原则,又不可能真正把市救起来。因此,只有部分企业缴了溢价收入,深圳股市调节基金也一直没有进入市场。据悉,市长办公会去年11月曾原则决定不筹集新的资金,原有基金中企业缴纳部分归还企业。 据有关方面透露,调节基金总共有1.2亿,其中印花税收入2000?     

国有股成功转持尚需制度创新

《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》已于近日正式发布，根据该办法，股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有。     

我国IPO市场化改革势在必行

ＩＰＯ（Ｉｎｉｔｉａｌ Ｐｕｂｌｉｃ Ｏｆｆｅｒｉｎｇ）即首次公开发行，是一家公司的证券，通常是普通股票，第一次向一般投资公众发行。ＩＰＯ是一家公司历史上的一个重要里程碑。 在我国证券市场发展过程中，ＩＰＯ在相继试行了发售认购证、银行存款全额预缴、比例配售、上网竞价、上网定价以及配售与上网发行相结合的方式之后，国内的Ａ股发行方式逐渐向成熟的国际惯例接轨，但是，发行工作仍然存在着很多问题，主要表现在： １．一级市场的“抽血”功能触目惊心。在现行ＩＰＯ模式下，由资金的逐利本性所决定，必然有大量资金滞留一…     

对证券交易印花税调整的探讨

财政部决定从2007年5月30日起,调高证券(股票)交易印花税税率,由1‰调整为3‰,即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据,由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券(股票)交易印花税.     

发展我国证券市场的若干意见

改革开放二十年，我国证券市场得到了初步的发展，并具备了进一步发展的许多有利条件，但在发展中也存在一些有待解决的问题。针对这些问题，拟采取如下对策；（１）政府在证券市场为国企改革筹措资金的规模和速度必须与投资承受能力和心理承受能力相适应；（２）明确界定我国证券市场上的合法资金与不合法资金；（３）政策与舆论导向务必公正评价证券市场的“投资”与“投机”；（４）股票价格指数高低必须由市场而不是由政府来定位     

关于我国证券交易印花税制度的若干思考

尽管我国证券交易印花税在获取财政收入、调节证券市场方面具有一定的作用,但其制度本身还存在许多缺陷,如:征收缺乏法律依据、职能错位、征收范围狭窄、双向同率征收、调节力度欠佳等。为了让印花税名至实归,本文认为应当改革我国现行的证券交易印花税,同时完善证券市场上的其他税种。     

暂免股权分置中发生的印花税、所得税等

为促进资本市场发展和股市全流通，推动股权分置改革试点的顺利实施，经国务院批准，我国将对股权分置试点改革过程中发生的印花税、企业所得税和个人所得税暂免征收。     

资本市场如何走出"负泡沫"时代

五年前的中国证券市场泡沫时代，大部分理性的声音一直被淹没在投机的浪潮中。不断有各种研究报告从低利率的角度、从成长性的角度“证明”中国证券市场60倍的市盈率是合理的，投资者也对此深信不疑。在这样的背景下，如果不是政策设置上限，大部分上市公司的股票发行价格绝对不止20倍。A股市场不仅是投资和投机的乐土。也是国内公司股权资本融资的首选。然而，如今不仅中国证券市场本身从“泡沫”市场转化为“负泡沫”市场。连市场主体的角色也发生了戏剧性的变化。     

证券市场制度创新研究

我国证券市场的起步始于改革开放初期。对证券市场的认识和理解都比较浅薄，甚至对证券市场争论尚处于对其“性质”的判定。因此，关注市场的焦点大都是“要与不要”、“发展与限制”、“试验与扩展”等方面，而对市场制度的形成和确立，大多以是否能够完成股票买卖为依据，对证券市场制度的功能、效率、实施环境和内在要求不甚了解和把握。尽管我国证券市场的后发优势的借鉴性采用了国际上比较先进的无纸化交易、T＋3清算等制度模式，但并未对市场的规模拓展、机制完善提供必要的条件，导致证券市场机制的不完备，甚至有些制度如额度分配、指标家数、发行审查等具有强烈的计划经济特征。     

国有股从减持到转持：多赢之举

6月19日，财政部、国资委、证监会、全国社保基金理事会联合发文，启动部分国有股划拨充实社保基金的改革。改革办法最核心的一条，即对2006年6月股权分置改革新老划断后，凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司，除国务院另有规定的，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％，将股份有限公司部分国有股转由社保基金会持有。     

集团公司资本运营面对的三个市场

集团公司资本运营的外部环境主要是包括证券市场、债券市场和产权市场在内的资本市场。三个市场的机制作用如下：通过证券市场，对主要业务重组改制并上市．是对重要投资实现有效控制的主要途径。债券市场直接融资的目的则是改善负债结构，降低融资成本。产权市场除了出售股权、发现价格外，企业集团应把握在股权投资基金（PE基金）中作为有限合伙人（LP）的角色，通过低流动性的资本周期循环，投资实体经济，实现资本增值。