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中国股票市场投资者的非理性行为,是导致中国股票市场剧烈波动的一个重要原因。通过利用修正的Odean的收入效应模型,对中国股票市场投资者过度自信行为进行实证分析,指出中国股票市场投资者过度自信行为主要受到前几期的成交量以及股票收益率的影响。而此种影响在牛市中比在熊市中更加明显。 相似文献
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行为金融理论是证券市场的最新理论,它运用社会学、心理学和经济学原理来研究股市的实际投资行为。本文运用行为金融理论对我国股市模仿投资行为进行了分析,认为我国股票市场是一个新兴股市,不论是机构投资者还是个人投资者都存在不同程度的模仿投资行为,在模仿投资行为形成过程中,信息传递机制起着重要作用,使我国股票价格经常出现异常波动甚至产生股市泡沫。文章提出,为遏制模仿投资行为,必须改善股票市场结构,完善市场机制,大力培养和发展机构投资者;加快股市相关制度创新,完善有关证券市场的法律法规;开展投资者教育,把理性投资者培养成市场主导力量;加大投资工具创新力度,增加投资品种。 相似文献
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投资者的羊群行为一直被认为是导致股票市场剧烈波动和引发市场系统风险的一个重要原因。我国股票市场机构投资者也存在较严重的羊群行为,并且给我国股市带来很大的负面影响。 相似文献
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股市价格偏差问题是金融资产定价理论和资本市场实证研究所普遍关心的问题,对处于发展成熟中的我国股票市场来说对这个问题的研究具有更强的现实意义。现已有大量文献对股市价格偏差开展了研究,研究方法和侧重点各不相同,但基本围绕了两大金融理论展开,即传统金融理论(以EMH理论为代表)和行为金融理论。本文对股市价格偏差,股市价格偏差与信息不确定性、投资者行为效应的关系进行了文献综述,对相关的研究成果作了简评和研究展望。 相似文献
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中小投资者作为股票市场中的重要组成部分有它本身固有的特征。他们在买卖股票过程中受认知、情绪、态度、动机、意志等多种因素的影响,更容易出现一些心理偏差,如过度自信心理、贪婪心理、恐惧心理、赌博心理、成瘾心理、盲从心理等,这些心理偏差导致其投资出现一些非理性行为,影响到投资收益、工作、生活与健康。 相似文献
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行为金融学理论和实证研究表明,由于投资者的认知偏差和行为偏差,使股票市场存在着反应过度和反应不足,市场并非完全有效。笔者研究了2008年熊市前后,市场过度反应现象,并对比了市场反弹期间不同投资策略的绩效优劣。2008年熊市及其后一年反弹期间,A股存在较为明显过度反应。在熊市反弹时,“输者组合”是表现最好的投资组合,而“赢者组合”则是最不应该持有的组合。 相似文献
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本文应用TGARcH与EARcH模型,以2006年1月4日至2009年5月5日的沪深综合指数日收益率为研究样本,对中国股票市场价格波动的非对称效应进行了实证分析,研究表明了中国股票市场存在对信息反应的不对称,即“利空消息”对股票价格的冲击大于“利多消息”对股票价格的冲击。并进一步结合行为金融学理论,从投资者非理性行为出发,研究得出投资者的损失厌恶与反应过度的认知偏差是导致其对“利空消息”反应过度的根本原因。 相似文献
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行为金融学对中国证券市场投资者行为的分析 总被引:1,自引:0,他引:1
金融市场中存在着大量与有效市场假说相悖的现象。本文基于行为金融学的理论,通过对投资者心理偏差以及由此导致的行为偏差进行分析,指出处在弱式有效的中国股票市场的投资者行为特征,对指导投资者行为决策具有实用意义。 相似文献
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金融市场中存在着大量与有效市场假说相悖的现象.本文基于行为金融学的理论,通过对投资者心理偏差以及由此导致的行为偏差进行分析,指出处在弱式有效的中国股票市场的投资者行为特征,对指导投资者行为决策具有实用意义. 相似文献
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企业风险投资决策行为对股票市场稳定性的影响较为显著,并且逐渐成为我国金融工程领域重点关注的问题。企业风险投资者在我国股票市场中扮演着何种角色?能否发挥稳定股票市场的功能?不同类型的风险投资者对股票市场稳定性的影响是否存在明显的差异?针对上述问题,文章结合我国股票市场与投资企业的发展现状,从决策特点、信息效率、波动率、羊群行为等层面,探究投资决策行为对中国股市的影响,以期为我国股票市场的健康平稳发展提供必要的支持和帮助。 相似文献
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尽管我国股票市场经过十余年的发展取得了巨大的成就,但是仍不是十分成熟,其中突出表现为股票价格的异常波动现象明显,新兴市场中投资者的非理性程度远远高于发达国家中的投资者的非理性程度。投资者心理在近年来我国股市剧烈波动的过程中起着不可忽视的作用。群体效应、事后偏见心理、后悔心理、认知失调、选择性理解等通过影响投资者行为影响着股市的波动。 相似文献
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深市股价变动与成交量关系的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
本文首先研究了中国股票市场交易量是否含有预测未来收益变动的有价值信息,其次对影响股价的因素进行了分析。实证结果表明,交易量和收益序列存在即期的正相关关系;过去交易量包含未来绝对收益的有价值信息;中国股票市场交易量和收益序列存在双向线性因果关系,交易量不仅传递价格绝对变动量的信息,而且很大程度上还传递价格变动方向的信息。 相似文献
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行为金融字用行为分析方法探讨和解决金融问题,本文研究了行为金融理论中的过度自信行为,具体分析了个体投资者、公司管理层、机构投资者的过度自信行为,并探讨了相应对策. 相似文献
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中国股票市场出现非理性的剧烈波动,其中一个重要原因就是政府调控股市的缺乏效率。在建设市场经济过程中,政府适当的干预是维护股票市场正常发展的必要条件,而股市平准基金作为一种有效的政府宏观调控工具,将对我国股票市场的健康发展发挥作用。鉴于目前日益严重的国际国内金融形势下,通过借鉴各国目前维护股票市场稳定的经验,建议通过选择合理时机及合理点位,建立股市平准基金,以抑制市场中的过度投机,从而构建一个股市指数稳定的资金长城,传达给投资者政府捍卫市场稳定的形象,以提振市场信心,保护投资者利益。 相似文献
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曾桦羿 《环球市场信息导报》2014,(6):14-14
羊群现象是一种特殊的非理性行为,定义为投资者在信息环境不确定的情况下,行为受其他投资者的影响,模仿他人决策,或者过度依赖舆论,而不考虑自己的信息的行为.最近十年来,随着人们对证券市场实质认识的不断深入,加上金融危机频频爆发所引发的对于投资者行为的更深层次的思考,羊群效应成为了理论界炙手可热的话题.而至1990年12月1日上海证券交易所成立以来,我国股票市场在国民经济中的重要地位日益显现,已经成为我国国民经济的重要组成部分,因此对我国股票市场有关经济变量的研究对于我国经济发展有一定的指导作用.同时股市成交额作为衡量股票市场发展的重要指标,虽然以往有众多学者对于影响其变动的因素做了大量分析,但是很少有学者将羊群行为这一因素引入进行研究,因此本文将基于计量经济学的模型,研究证券投资基金对股市成交额的影响. 相似文献