国际碳排放交易市场的有效性研究——基于CER期货市场的价格发现和联动效应分析

清洁发展机制(CDM)推动下形成的碳减排额度CER交易市场是国际碳排放交易市场发展和完善的重要基础.本文对CER期货市场的价格发现和套期保值功能进行了理论和实证分析,以此判断国际碳排放市场的有效性.通过Granger检验,我们发现CER期货市场具有较好的短期价格发现功能,但其长期价格发现功能不明显.进一步研究CER市场和EUA市场的联动效应,SVAR模型检验结果显示短期内CER市场和EUA市场的现货和期货价格间存在相互影响,但长期而言,CER市场和EUA市场具有动态稳定性.     

国际碳金融市场期货的价格发现功能分析

全球变暖和极端的气候变化促使世界各国纷纷向低碳经济转型,碳金融就是低碳经济创新的产物。欧洲气候交易所作为全球最大的交易所,其基于项目市场的CDM交易机制所产生的CEA现货期货,以及联合履行机制所产生的EUA现货期货更是主导着碳金融市场。本文在前人的基础上,运用计量经济学实证的方法,通过协整分析,脉冲响应函数等方法,分析得出CER现货价格和期货价格之间虽然会有短暂的偏离的情况,但其长期均衡关系是存在的。同时在CER价格的形成上,期货价格起着主导作用。并且EUA和CER这两种主要碳排价格指标之间具有高度的相关性,存在着长期均衡的协整关系,同时CER期货价格引导EUA期货价格变化。最后通过整体实证的结果,为我国碳金融市场提出政策建议。     

玉米期货价格与现货价格关系研究

期货价格与现货价格的关系一直是经济界关注的焦点。通过ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验对玉米现期货价格的关系进行了研究,得出了玉米现期货价格之间存在着协整关系,玉米期货价格对现货价格具有比较显著的引导作用,现货价格对期货价格的引导作用不显著的结论。     

玉米期货价格与现货价格关系研究

期货价格与现货价格的关系一直是经济界关注的焦点。通过ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验时玉米现期货价格的关系进行了研究，得出了玉米现期货价格之间存在着协整关系，玉米期货价格时现货价格具有比较显著的引导作用，现货价格对期货价格的引导作用不显著的结论。     

我国铜期货价格和现货价格协整关系分析

本文采用协整检验方法,对上海期货交易所铜期货价格与现货价格之间是否存在协整关系进行实证分析,结果表明铜期货价格和现货价格之间不存在协整关系。针对实证研究的结果,分析了出现这种结果的原因,并探讨我国铜期货市场、现货市场上存在的问题。     

上海燃料油期货价格发现功能研究——基于GS模型的实证分析

本文选择相关系数、协整检验、误差修正模型、Granger因果检验、Garbade-Silber模型对上海燃料油期货市场价格发现功能发挥和价格引导情况进行递进、全面的分析,实证结果显示上海燃料油期货价格与国内现货价格之间存在协整关系,燃料油期货价格发现功能得到一定程度发挥,但仅存在现货价格对期货价格的单向引导关系,且在价格发现功能中,现货价格起着决定性的作用。     

PTA期现价格动态关系实证研究

以郑州期货交易所PTA期货和进口、国产PTA现货为研究对象,利用格兰杰因果检验、协整检验、误差修正模型等方法,分析了我国PTA期货市场与现货市场长期均衡关系和短期动态关联关系。结果表明:国内的现货PTA价格和期货PTA价格是互相引导的;PTA期货价格对现货价格的影响强于现货价格对期货价格的影响;短期来看PTA期货价格与现货价格之间存在协整关系;长期来看PTA期货价格与现货价格保持着长期的均衡关系。以上研究表明,我国PTA期货市场已基本具备市场价格发现功能和一定的价格自我约束机制。     

对我国农产品期货市场价格有效性的实证检验

本文从考察期货价格与未来现货价格之间的关系入手,在风险溢价理论框架下,借助协整分析法对我国两大农产品期货市场的价格有效性进行了规范的实证检验。结果显示:大豆和小麦期货价格与未来现货价格之间均存在协整关系,期货价格对最后交易日现货价格具有预测能力,且大豆、小麦期货市场都支持风险溢价假说,在风险溢价条件下呈现有效状态。     

我国铝期货市场价格发现功能实证研究

本文通过相关性分析、单位根检验、协整检验、误差修正模型等研究方法对我国铝期货市场价格发现功能进行实证研究。研究表明：（1）在我国期货价格与现货价格存在一个协整关系;（2）它们之间表现出以期货价格向现货价格传导为主的单向传导关系。     

伦敦铜现货价格与期货价格关系实证分析

国际铜市场价格的大幅波动使得我国铜产业链上企业的经营风险越来越大。本文用协整方法研究伦敦金属交易所(LME)现货价格与期货价格之间的关系,研究结果表明LME铜现货价格序列与期货价格序列间存在C(I1,1)的协整关系,且存在一种负反馈机制使得现货价格与期货价格形成短期均衡关系。在此基础上提出了我国铜产业链上企业应对国际铜价格波动的意见与建议。     

WTI期货价格与现货价格引导关系的实证研究

2014年国际石油价格遭遇“断崖式”下跌,从原每桶百美元的价格下跌到了六十美元上下,此次油价的大幅下跌和剧烈波动引起市场各方对于国际石油期货价格和现货价格的广泛关注,本文利用单位根检验、协整分析以及Granger因果检验等方法对WTI石油期货价格和现货价格的引导关系进行了实证研究,发现WTI石油期货价格与现货价格处于长期稳定状态,但期货价格在一定程度上引导了现货价格。     

期货价格与现货价格波动关系的实证研究——以农产品大豆为例

本文利用协整检验、误差修正模型和Granger因果检验等统计方法,对大连商品交易所的大豆品种进行实证研究.研究显示,大豆的期货价格和现货价格之间存在协整关系;期货价格和现货价格之间存在的长期均衡关系对短期内的价格波动造成影响并使之向长期均衡状态回归;期货价格和现货价格表现出很强的互动性,存在双向的Granger因果关系,即两者间存在相互的价格引导关系.     

农产品利用期货市场规避市场风险探析

选用中国小麦期货市场为例,分析期货价格和未来现货价格之间的协整关系来检验期货市场效率,结果表明:我国小麦的现货价格和期货价格之间存在长期均衡关系,即说明了中国小麦期货市场的有效性。     

基于SVAR模型的我国铜期货价格发现功能的实证研究

本文通过协整检验、格兰杰因果检验以及SVAR模型上的脉冲响应和方差分解,对我国铜期货市场和现货市场之间的价格发现功能进行实证研究,结果表明铜期货价格和现货价格存在协整关系和单向的格兰杰因果关系,铜期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

我国铜期货价格与现货价格协整关系分析

本文以我国2008年铜期货价格与现货价格作为样本,以时间序列理论的协整理论为依据,对期货价格与现货价格之间是否存在协整关系进行了实证分析。     

我国玉米期货价格与现货价格关系的实证研究

运用Granger因果检验、Johansen协整检验、误差修正模型对我国玉米期货价格与现货价格之间的引导关系作了实证分析。结果发现:玉米期货价格与现货价格之间存在双向的Granger因果关系、长期均衡关系,在实现长期均衡的过程中,期货市场发挥主导作用。     

我国小麦期货价格与现货价格引导关系的实证研究

在逐步建立完善社会主义市场经济秩序的进程中,农业的市场化改革道路离不开期货市场的充分发展。本文运用协整检验、误差修正模型和Granger因果检验等方法,对郑州商品交易所的小麦品种进行实证研究。研究显示小麦期货价格和现货价格之间存在协整关系;期货价格和现货价格之间存在的长期均衡关系,对短期内的价格波动造成影响,并使之向长期均衡状态回归;小麦期货价格引导现货价格,存在单向的因果关系。     

国内外铜期货价格及国内铜现货价格动态关系的实证分析

通过运用单位根检验、多元协整检验、向量误差修正模型VECM及方差分解等多种研究方法对伦敦金属交易所LME铜期货价格、上海期货交易所铜期货价格以及国内铜现货价格三者之间的动态关系做了系统分析。     

中国棉花期货价格和现货价格的互动关系研究

本研究选取2004年6月1日-2011年6月23日间的棉花期货价格和现货价格,运用ADF检验、协整检验、Granger因果检验等一系列计量方法对二者互动关系做实证检验。协整检验和Granger因果检验结果显示棉花期货价格和现货价格之间存在长期的均衡关系且有双向因果关系,表明棉花期货价格和现货价格之间存在着互动关系。脉冲响应函数结果说明,从长期来看棉花期货市场对棉花现货市场的影响力更大。方差分解结果表明我国棉花期货市场已经逐渐走向成熟,而现货市场机制还需进一步完善。     

我国油菜籽期货价格与现货价格关系研究——基于我国油菜籽临储政策取消前后对比

基于2013年～2016年我国油菜籽期货价格与现货价格每日数据,运用ADF检验、协整检验、Granger因果关系检验、脉冲响应函数及方差分解等方法,分析了我国油菜籽临储政策取消前后油菜籽期货价格与现货价格关系的变化情况.研究发现:油菜籽临储政策取消前,我国油菜籽期货价格与现货价格之间不存在相互引导关系;临储政策取消后,我国油菜籽期货价格与现货价格之间存在长期的均衡关系,油菜籽期货价格单向引导油菜籽现货价格,我国油菜籽期货市场逐渐发挥其价格发现功能.最后,为促进我国油菜籽市场更好地发展提出了相关对策建议.