当前推出国债期货的可行性思考

国债期货作为利率期货中的主要品种,对规避利率波动风险,形成远期均衡利率具有极其重要的作用。在中国市场经济日趋成熟,金融期货呼之欲出的背景下,恢复国债期货的要求越来越强烈。本文通过对国债期、市关闭的思考,分析了在期货市场日益成熟,国债现货市场日益完善、利率逐步市场化等条件下恢复国债期货的可行性,并提出了具体的建议。     

国债期货卷土重来？

现在做国债期货与十几年前已不可同日而语。其规范化程度很高，能够最大限度地保证交易的平稳进行。这一点，在仿真交易中可以得到证明。     

国债期货风险管理研究

国债期货作为一种风险管理工具的同时,也是一种高级金融衍生工具,其自身蕴含风险,因此在运用国债期货管理风险时。如果不能较好的掌握和控制其风险,则将有极大可能给市场活动带来较大损失。本文通过对国债期货风险管理进行研究,希望能为国债期货的使用和交易带来帮助。     

我国国债期货风险管理制度研究

我国在1992年12月开办过国债期货试点交易,但是由于当时利率市场化水平不够,国债市场不发达,政府对国债市场的干预,过度投机等因素致使327国债期货事件发生。国债期货交易在短短的两年半内夭折。而随着利率市场化改革的不断深化,各类大量持有中长期国债金融机构投融资活动中所面临的利率风险大大增加,这就亟需一种能对冲利率风险,对资金的裸露头寸套期保值的金融工具。应对这一需求,我国先在中金所国债仿真交易,并于2013年9月6日重启国债期货。本文将对比前后两次国债期货的风险管理制度异同,探究新时期国债期货制度的改进,最后本文提出对我国国债期货风控的建议。     

国债期货推出时间影响因素分析

目前,在中国利率市场化逐步放开,宏观经济运行良好的情况下,国债期货的适时推出已成必然,国债期货是一种衍生工具,可以起到套期保值规避利率波动风险等作用。本文旨在通过logit模型,定量化地分析货币政策因素与宏观经济动态对国债期货推出时间的影响,研究发现货币政策因素对国债期货的推出有显著的正向影响,宏观经济运行动态对国债期货的推出并没有显著的关系,政策因素仍然是国债期货推出的主导力量。     

国债期货与我国利率市场化的实证研究

随着我国经济的快速发展,金融体制改革的不断深入,利率市场化成为当前我国金融改革中亟待解决的重点问题。本文以2013年9月6日到2014年2月28日的国债期现货收盘价格为样本,研究利率市场化与国债期货的互动机制,通过格兰杰因果检验对国债期货的价格发现功能进行研究,并利用OLS套期保值模型与传统等额套期保值模型对比分析了国债期货风险规避功能。实证结果表明：国债期货有助于寻找市场基准利率,熨平利率市场化过程中的利率波动,从而促进利率市场化的进程。     

国债期货十八年后重启

国债期货具有定价和避险作用，但是由于3·27国债事件的发生，国债期货被暂停。时隔18年后，国债期货重新上市交易。     

我国国债期货与利率市场化研究

改革开放以来,我国利率市场化进程稳步推进,然而利率风险也不断增大。国债期货具有套期保值和价格发现的功能,对于管理利率风险和推进利率市场化具有重要意义。     

国债期货逼空问题分析

本文从国债期货的交割机制的理论框架出发，通过国际上知名的国债期货逼空案例，并使用情景分析的方法来分析逼空行为及对市场造成的损失，以此提出监管国债期货市场应注意的问题。     

国债期货的推出与利率市场化

一．利率市场化 利率市场化的内涵指,金融主体有利率决定权,利率的布局应由市场自发选择,同业拆借利率或短期国债利率成为市场利率的浮动基准,中央银行仍然有间接影响金融资产利率的权力。     

国债期货的价格发现功能实证研究

国债期货合约的重启为我国的国债现货提供了价格发现以及套期保值的重要功能。本文围绕国债期货价格发现这一核心功能,选取国债期货真实交易数据进行实证检验。在价格发现功能的实证检验中,发现国债期货对国债现货存在价格发现作用。最后,文章针对实证分析给出结论以及国债期货进一步发展的建议。     

我国国债期货重推与套保策略探讨

分析了我国国债期货的现状,总结了影响其定价的因素,在此基础上针对投资者和监管层提出了加强风险管理、丰富国债品种、合理设计国债期货合约和加强金融监管等方面的相关建议。     

对我国重新推出国债期货的思考

现代经济生活中金融风险始终存在,而国债期货可以通过套期保值来回避或减少风险,故而其必将成为人们进行风险管理的工具。从分析上世纪九十年代我国国债期货市场发展夭折的原因入手,探讨了我国当下恢复国债期货的必要性与可行性,并对国债期货的发行提出了一些建议。     

关于重新设立国债期货的若干问题

在简单回顾中国国债期货试点经历及其失败深层原因的基础上,本文以金融发展与金融功能理论为主线,从金融深化视角出发对国债期货的产生及其经济效应做了一些分析.我们认为作为市场完全化过程的必然产物,金融衍生产品不仅本质上是"风险中性"的,而且也成为了企业、居民风险管理的重要手段.其风险主要是主体使用动机异化所致.最后,对当前在中国重新恢复国债期货试点的迫切性与必要性进行了分析,指出国债期货的重新恢复对于当前中国金融体制改革的深化可能是具有深远意义的重要步骤之一.     

调低国债利率控制国债利息

一、我国国债利息支出现状 从1994年开始,我国国债发行预算数由财政赤字加上偿还到期债务本息二部分组成.在这种借新债还旧债的机制下,利息支付对当期的投资、消费不会产生太大的影响,只是加重以后若干年的财政负担,对后代纳税人产生影响,因而在当期没有引起人们的足够重视.     

调控国债规模 完善国债市场

<正> 我国自1981年恢复发行国债以来,至今已有近20年的历史。截至1997年年底,我国共发行国债9057.81亿元,累计还本付息额5128.94亿元。国债的恢复发行,不仅有力地弥补了我国财政收入的不足,促进了国民经济的稳定发展,而且满足了全社会不同投资者的多种需要,同时对于推动我国债券市场乃至货币市场和资本市场的发展,也发挥了重要的作用。     

“3.27”国债期货逼仓事件评析

期货市场交易集约程度高、流动性强、风险大,若不加强监管,其风险危害也就更大.逼仓事件是期货市场风险和危害最大的事件,轻则导致一个品种的停盘,重则导致一个市场关闭.上海国债期货交易“3.27”逼仓事件虽已过去近三年,但其所暴露的期货市场存在的问题至今并未得到根本解决,从中应汲取的教训也并未充分汲取.为了我国国债期货市场重新开盘,为了我国期货市场健康发展,特将此事件加以分析.     

重推国债期货与我国利率市场化互动关系研究

针对人们对国债期货、利率市场化及其相互关系等方面存在的不理解、片面理解或误解等问题,本文采用唯物辩证分析方法,重新考察了国债期货的基本属性、主要功能和利率市场化的内涵与机制,深入分析了国债期货和利率市场化的互动关系,并从二者的互动关系角度推演了我国重新推出国债期货的意义与基本条件。