我国股票型开放式基金绩效评估的实证研究

随着我国货币发行量的快速增加和实际通胀水平的上涨,居民理财意识空前提高,股市的时而火爆也带动了居民理财的需求.在大部分老百姓可以投资的产品中,公募基金由于门槛低和基金经理的专业管理性,获得了投资者的青睐.在股票型、混合型和债券型以及最近一两年流行的货币性基金中,股票型基金因为其投资股票的比例和股票本身的高风险高收益特征,成为部分基民的投资标的.本文选取2013年年底存在的存续期超过四年的开放式股票型基金作为研究标的,评估其业绩,选择一个适合投资者用来选择基金的指标.     

探讨分级基金A类份额投资策略

分级基金作为一类创新型基金产品,由于其产品设计上的独特优势,正越来越被市场所认同。分级基金的发展也由2007年的初创到目前的迅速扩大。笔者结合目前分级基金的现状及发展方向,注重分级基金中稳健份额的研究。本文结合分级基金产品重点阐述稳健份额的收益与风险,并希望投资者可以在分级基金稳健份额的投资上建立理性的投资策略。     

指数型分级基金双向套利策略的时滞性研究

分级基金是借鉴结构化产品的思路在封闭式基金的基础上发展起来的一系列创新型基金产品。本质上来说,它是一种对普通基金的风险收益结构进行的重新组合,将母基金基础份额的风险和收益按一定比例不对称地分割成固定收益、风险较低的优先份额与具有杠杆效应、风险较大的普通份额：其中低风险的优先份额定位于追求稳定收益的低风险收益偏好投资者,而高风险级的普通份额则定位于期望通过杠杆融资增加其投资资本金额以获得超额收益的高风险收益偏好投资者。份额配对转换机制是分级基金的巧妙设计之一,即通过对母基金基础份额与两类子份额相互进行转换,相对封闭固定的基础份额部分逐渐具有开放灵活的特点。当前,我国的开放式分级基金基本都具有配对转换机制,其中被动型管理的指数型基金更方便作为套利标的,所以本文将我国指数型分级基金的基于配对转换机制的双向套利策略作为研究重点,并根据实际情况结合股指期货对冲交易提出新双向套利策略。     

机构持股与股票价格指数波动研究

本文考察了机构投资者持股对市场指数收益和波动的影响,采用TGARCH(1,1)模型,考虑滞后一期收益的影响,股票型和混合型基金的总资产净值的对数增长率与上证综指和万得全A指数月波动率正相关,即以基金为代表的机构投资者持股加剧了市场指数的波动。本文进一步分析认为机构投资者的外部投资环境和机构投资者的制度缺陷是导致其未能成为股票市场稳定力量的主要原因。     

分级基金投资策略分析

我国自2007年7月推出第一只分级基金——国投瑞银瑞福分级基金至今,得益于其创新的杠杆分离机制能够满足不同投资者的风险偏好需求,已经获得巨大的发展,现已成为时下基金发行的主要产品。文章通过对分级基金的特点分类进行了阐述和分析,提出了一些不同的投资策略,旨在让投资者对分级基金有更加全面的认识,让投资者能够更好地了解自己的投资选择行为,以及承担的相应风险。     

证券投资基金：矛盾与对策

投资基金是一种建立在信用基础上的将众多投资者的不等额出资集中起来 ,委托专业管理者投资运用 ,获得的收益由投资者按出资比例分享的投资工具。投资基金按其投资方向的不同 ,可分为货币市场投资基金、证券投资基金和产业投资基金两部分。证券投资基金 ,是指发行基金证券所筹集的资金主要投资于国债、股票、公司债及各种衍生产品的投资基金。随着金融创新工具的发展 ,投资基金发行的证券凭证把股票和债券融合在一起 ,为资本市场创造出一种新的金融工具 ,在传统的间接融资和直接融资之间架起了一座桥梁 ,开辟了金融混业经营的广阔渠道。在金…     

投资对冲基金的几个问题及建议

相对于传统的股票,债券等投资工具而言,对冲基金作为一种另类的投资产品,由于其丰富的投资策略和较高的投资收益,逐渐成为广大投资者所接受的投资选择。一般而言,在将一种新的风险资产加入到投资组合中时,由于各种风险资产的收益总不是完全正相关的,投资组合的风险在既定的收益下总会或多或少的降低。对冲基金相对于其它的投资工具有其自身的特殊性,收益-方差分析法对冲基金加入到投资组合中往往会导致投资结果的不理想。     

以基金重仓股为组合的交易策略分析

简单的交易方法一直是中小投资者所追求的,本文在此基础上讨论以基金重仓股为投资组合的投资方法,这种利用基金定期披露的季度报表来获取基金重仓股并构建投资组合便由此而生.基金的重仓股直接影响基金的收益率,关乎基金经理的名声.在限制卖空的条件下,单只基金的重仓股成为该基金的基金经理最为看好的股票,而对于A股市场中的基金重仓股表...     

我国封闭式基金业绩操纵的实证研究

基金作为主要的机构投资者,其投资行为对市场有着重大影响.本文以我国封闭式基金为例,重点研究基金持有的重仓股和重仓股中低换手率股票的价格操纵现象,通过对我国封闭式基金的重仓股和低换手率股票进行季末超额收益率反转效应检验,表明我国封闭式基金存在显著的业绩操纵现象,而且在第四季度该现象更为明显.本文对投资者选择基金和监管部门规范基金行为具有重要的现实意义和参考价值.     

股权分置改革的西方经济学分析

股权分置改革的一系列政策出台后,股市马上作出反应,三种类型的投资者——个人投资者、基金等机构投资者和外国投资者都表现出只要条件具备就远离股市的态度,这正吻合西方经济学中的完全替代模型。本文引入该模型,说明股票的市场价格高于投资者愿意支付的价格,即股票的市场价格高于其内在价值,从而投资者对股票的投资意愿为零。     

我国基金业产品创新模式探讨

随看资本市场的发展,我国基金业在快速发展的同时也存在着产品同质化问题,无法满足投资者的需求,基金的产品创新迫在眉睫.本文探讨我国创新型基金产品的构成要素与模式,阐明产品创新是我国基金业发展的必由之路,并指出结构化分级是我国基金业产品创新的主要模式.     

“后危机时代”投资理性的回归——基于基金及股票市场的实证检验

中国的资本市场,尤其是股票和基金市场在2008年以前,经历了巅峰的时刻。在资本市场一派繁荣的同时,投资者的狂热也暴露无遗,"羊群效应"现象非常显著。然而,2008年金融危机过后,投资者狂热的情绪也渐渐消退,投资理性也逐渐回归。本文运用了简单的统计方法和CCK模型分别对于2005—2007年开放式基金市场和2011—2013年股票市场进行了分析,得出了在"后危机时代",投资者投资理性回归的结论。     

掘金“舆情”

利用大数据追踪上市公司的"舆情",正成为证券投资的一种新方式。如果有一天,基金经理告诉投资者,媒体的页面点击量、公司的正面或者负面报道、股票在微博上的讨论等因素会对其所购买的基金产品收益率产生一定影响,投资者会作何反应?这类基于大数据的互联网基金产品,已在羊年问世。2014年,资产管理规模超过2000亿的南方基金,联合新浪财经和深圳证券信息公司,编制了南方—新浪大数据100指数、大数据300指数(下称"i系列指数"),在深圳交易所挂牌。羊年新春刚过,备受市场关注的大数据指数基金——南方大     

房地产市场与股票市场关联机制的理论分析

本文从宏观经济预期、市场信息和资金流动三个角度进行房地产市场与股票市场的关联机制进行了理论分析。近年来,我国房地产行业蓬勃发展,在满足了居民住房的刚性需求之后,我国居民开始了置业投资,加上"买房置地"的传统观念影响,对房地产的投资热情逐年高涨,房地产投资逐渐成为投资者最主要的投资选择。同时,随着我国金融市场的发展,我国居民的投资理财方式从最初单一的储蓄逐渐发展出国债、股票、基金、期货等等多种投资产品,投资渠道更加广泛,其中股票市场凭借投资门槛要求较低、资金流动性较强等优势,也逐渐成为投资者重要的投资渠道。可以说,房地产和股票逐渐变成了我国投资者在实物资产和金融资产中最重要的两个投资产品。作为投资者的重要投资渠道,房地产市场与股票市场之间关系错综复杂,并且由于理论分析的角度不同,两个市场之间的相互影响也因为关联机制的不同而各不相同。     

再望华安创新

为促进证券投资基金的发展和顺应超常规发展机构投资者的战略构想,我国的第一只开放式基金终于将在今年9月份推出。而沪深两市延续至今年年初的一波跨世纪的大牛市的最终下跌也为它的推出制造了介入市场的空间。而作为投资者,我们如何来面对开放式基金,充足的准备显得尤为重要。投资理念和运作思路市值概念将成为华安基金风格划分的一个新标准,对于大市值的股票,华安创新将给予更多的关注。因为开放式基金管理人在选择投资品种时首先要考虑的是投资品种的流动性。结合我国证     

股票型基金

<正>可以分为主动管理股票型基金和被动管理的指数基金两大类。主动管理股票型基金的股票仓位按规定一般在70%以上，这意味着即使在一个下跌市场中，基金经理最多也只能把仓位降低到70%（具体的条款请参考基金合同）。所以这类产品一般被认为风险较高，但市场走牛时，收益也比较高。股票型基金可以定义为“工具型产品”。对待股票型基金，投资者有一点需要注意，一旦判断市场走熊，就应该赎回以规避风险，这类工具型产品非常适合对择时有一定认知的投资者。每一只股票型基金都有其自身特点，投资者可根据自身喜好选择。     

社会保障基金的投资行为分析

社会保障基金是我国机构投资者中的重要一员,由于其与中央政府的密切关系,其行为更加受到其余投资者的关注,且对于市场具有很大的影响力.本文将从行为金融学的角度,通过对社保基金投资偏好,羊群效应二方面来考察我国社会保障基金的投资行为.     

再望华安创新

为促进证券投资基金的发展和顺应超常规发展机构投资者的战略构想,我国的第一只开放式基金终于将在今年9月份推出。而沪深两市延续至今年年初的一波跨世纪的大牛市的最终下跌也为它的推出制造了介入市场的空间。而作为投资者,我们如何来面对开放式基金,充足的准备显得尤为重要。投资理念和运作思路市值概念将成为华安基金风格划分的一个新标准,对于大市值的股票,华安创新将给予更多的关注。因为开放式基金管理人在选择投资品种时首先要考虑的是投资品种的流动性。结合我国证     

上海基金个人投资者调查报告

开放式基金是普通大众的投资工具,是适合中小投资者投资的金融产品。在基金市场上如何吸引个人投资者成为基金公司能否持续保持竞争力的重要因素。本文通过对上海城区的调查,分析个人投资者家庭投资现状、投资行为以及对基金的态度,最后提出加大个人投资者营销的建议。     

基金投资组合风险评价中VaR的应用研究

近年来我国基金业发展迅猛,其所倡导的价值投资理念获得市场的巨大认同。与此同时,社会上对基金投资风险进行评价的需求日益强烈。如何量化基金投资组合的风险,已成为金融机构及投资者共同关注的问题。利用风险度量的VaR方法,对基金投资股票组合的风险进行实证研究,探讨其在组合风险评价中的应用。