流动性过剩及其实观调政策

近年来,流动性过剩对我国通货膨胀和国民经济发展构成了重大威胁,已引起高层决策部门的高度重视.如何调控流动性过剩问题,已成为宏观经济的热点课题.通过对流动性过剩的原因及其影响的分析和探讨,笔者认为,有效调控当前流动性过剩首先要从源头上减缓国际收支巨额顺差.因此,稳健的汇率政策与偏严灵活的外资和外贸政策相配合,旨在减缓巨额的国际收支顺差;运用从紧的货币信贷政策以抑制流动性过剩和通货膨胀,运用偏松的财税政策抵消从紧货币政策对总需求产生的负面影响,以保持国民经济持续稳定增长.     

流动性过剩及其宏观调控政策

近年来,流动性过剩对我国通货膨胀和国民经济发展构成了重大威胁,已引起高层决策部门的高度重视。如何调控流动性过剩问题,已成为宏观经济的热点课题。通过对流动性过剩的原因及其影响的分析和探讨,笔者认为,有效调控当前流动性过剩首先要从源头上减缓国际收支巨额顺差。因此,稳健的汇率政策与偏严灵活的外资和外贸政策相配合,旨在减缓巨额的国际收支顺差;运用从紧的货币信贷政策以抑制流动性过剩和通货膨胀,运用偏松的财税政策抵消从紧货币政策对总需求产生的负面影响,以保持国民经济持续稳定增长。     

对我国结售汇制度的思考

我国的结售汇制度是现行外汇管理体制的核心制度之一，多年来这一制度为促进我国国际收支平衡和经济对外开放作出了极大贡献。本文就结售汇制度的性质、特点和发展阶段做了简要的分析，充分肯定了我国现行结售汇体制的历史意义，并对现行结售汇制度存在的问题进行了重点的分析，提出逐步终止结售汇制度，完善银行间外币市场，调整货币信贷政策，推进我国结售汇体制改革的若干思路。随着改革开放的深化，企业进行国际贸易需要一个相对宽松、方便的结售汇体系，以便在更大规模和更深层次上融入世界经济。而现行的结售汇体制给外汪市场、汇率形成机制、央行宏观管理、外汇监管、金融机构和经济发展等带来的问题已日益突出，现行结售汇制度已逐步表现出了其不适应市场经济发展的弱点。根据市场规律和发展要求，逐步推进结售汇体制改革已成为当前迫切需要解决的问题。     

人民币汇率对国际收支影响的实证分析

开放经济中,国际收支均衡成为一个关注的问题。汇率政策作为国际收支均衡的主政策,其取向需要以汇率对国际收支的影响效果为依据。本文从人民币汇率政策的角度,研究汇率杠杆对于调节我国贸易收支与资本流动的作用,并对结果进行分析     

巨额外汇储备带来的问题及对策思考

我国外汇储备经历了三个历史阶段,外汇储备规模呈阶梯型增长,且币种结构偏重于美元。我国外汇储备迅速增长的原因在于我国国际收支长期存在双顺差,强制性的结售汇制度,人民币汇率制度改革及人民币升值预期使热钱大量流入。外汇储备的快速增长给我国带来了外汇储备投资收益低,增加了通货膨胀的压力,使人民币升值的压力加大,相对较为单一的币种结构增加了持有外汇储备的汇率风险等问题。应通过调整现行结售汇制度,逐步推行意愿结汇制,优化外汇储备结构,增加黄金储备和战略能源储备,加强对投机资本的监管,严防国际热钱的涌入,设立海外投资基金,鼓励企业加大对外投资来完善外汇储备管理,缓解外汇储备规模过大带来的问题。     

非线性汇率规则设计与宏观调控机制分析

本文改进了汇率进入政策规则的方式，并以时变概率的马尔科夫链对模型参数进行约束，提出一种以汇率为中介“锚”的非线性政策规则，证明了其良好的经济稳定作用。研究发现：(1)汇率变动的非线性特征和非线性传递证明其适宜作为政策“锚”。汇率渠道的状态一下汇率波动较大，政策平滑性较差，汇率对通货膨胀和产出具有螺旋性增强作用；状态二下汇率较平稳，政策平滑性较强，汇率对产出和通货膨胀具有动态调节和稳定作用。(2)相机抉择的货币政策工具不但可以直接调控宏观经济最终目标以及稳定汇率这一中介目标，而且可以引导经济系统转向汇率对通货膨胀和产出具有动态稳定作用的状态。(3)2015年“811”汇改以来，我国进入了汇率渠道具有经济稳定器作用的状态，说明我国汇率形成机制市场化改革有效应对了外部经济不确定性。文章建议中央银行采取以降息降准为主要工具、结合紧缩窗口指导和降低外汇储备为辅要工具的稳健型货币政策组合操作，以应对未来一段时间的经济波动。     

我国中央银行的货币冲销政策：效应、制约因素和对策

当前，我国国际收支持续顺差、国际资本大量流入、外汇储备持续快速增长、人民币不断升值、通货膨胀压力显著。为稳定汇率和抑制通货膨胀，中央银行实施了积极的货币冲销政策。短期内，我国货币冲销在遏制信贷增长率和货币乘数等方面的效力是显著的，但长期内，冲销手段的制约因素及其负面效应可能导致通货膨胀、利率上升、汇率升值和经济滞胀，冲销效力将逐步减弱、消失，难以实现稳定汇率和抑制通货膨胀的双重目标，不具可持续性。为提高货币冲销效果，对货币冲销本身及一些相关环节进行改革已是大势所趋。     

论我国适度的外汇储备规模

一、我国外汇储备增长概况的分析1994年1月1日,我国成功地实行了外汇体制改革,人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨,实行银行结售汇制度,对人民币汇率实行有管理的浮动。国际收支状况大为改善,外汇储备大幅度增加,人民币汇率和币值稳定,这是外汇体制改革成功的主要标志。特别     

人民币汇率不宜升值——我国外资流入与人民币汇率

人民币汇率不宜升值——我国外资流入与人民币汇率孙鲁军杨宝修目前我国已经实现了人民币经常项目下可兑换，对国内企业和外商投资企业仍实行结售汇制度，对资本项目仍实行一定的管理。人民币汇率形成和运行受到目前外汇体制和人民币自由兑换程度的影响，主要受到以下两个...     

论影响人民币汇率的基本因素

汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。在影响汇率的因素研究中,被国际普遍认可的是"购买力平价理论(PPP)"和"利率平价理论(IPT)"。我国专家学者普遍认可的影响人民币汇率的几个关键因素归纳如下:(1)物价水平;(2)通货膨胀;(3)利差;(4)国际收支;(5)政策因素;(6)市场预期。     

国际收支管理对货币政策的影响

国际收支管理是一国宏观经济管理的一项重要内容。在７０年代固定汇率制度被浮动汇率制度取代后，理论界曾经有过这样一种观点，即通过汇率的自动浮动可以自发调节一国的对外经济贸易活动。因此，国际收支管理的重要性也有所降低，对汇率的研究和关注远超过了对国际收支本...     

论我国适度的外汇储备规模

一、我国外汇储备增长概况的分析 1 994年1月1日,我国成功地实行了外汇体制改革,人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨,实行银行结售汇制度,对人民币汇率实行有管理的浮动.国际收支状况大为改善,外汇储备大幅度增加,人民币汇率和币值稳定,这是外汇体制改革成功的主要标志.特别是外汇储备大幅度增长,更加令世人目.     

外汇制度改革对外贸发展的影响及对策

外汇制度改革对外贸发展的影响及对策陈红蕾１９９４年１月１日，我国在汇率和外汇管理方面进行了重大改革。改革的主要内容是：实行汇率并轨，建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制；实行新的银行结售汇制，取消外汇留成和上缴；建立银行间的外汇交易市场...     

浅谈我国面临的国际收支平衡压力和解决对策

我国外汇的持续"双顺差"让我们欢喜的同时也使我国面临着国际收支失衡的重大压力.解决我国国际收支失衡问题,需与完善人民币汇率机制、调节国际收支政策和调节外汇储备规模等相适应,试分析我国当前面临国际收支平衡重大压力的表现,在此基础上提出调节我国国际收支平衡的几点建议.     

浅谈我国面临的国际收支平衡压力和解决对策

我国外汇的持续"双顺差"让我们欢喜的同时也使我国面临着国际收支失衡的重大压力。解决我国国际收支失衡问题,需与完善人民币汇率机制、调节国际收支政策和调节外汇储备规模等相适应,试分析我国当前面临国际收支平衡重大压力的表现,在此基础上提出调节我国国际收支平衡的几点建议。     

从国际收支方面分析汇率政策的选择

<正>保持国际收支平衡,特别是经常账户的可维持性,是开放经济外部均衡的内在要求,也是一国宏观经济政策所要追求的重要目标之一。人民币汇率政策的选择对国际收支的影响不仅关系着我国汇率政策的正确评价,更可以为未来人民币汇率制度的进一步改革提供决策依据。     

论汇率稳定的政策协调

本文以“三元悖论”为出发点,运用数据和事实分析人民币的盯住汇率制度下,我国的外汇冲销和货币政策之间存在着矛盾和冲突。自1994年人民币汇率制度改革以来,我国的国际收支持续顺差,外汇占款大量增加,对中央银行的货币政策带来了巨大的压力。由此证明人民币盯住汇率制、持续国际收支顺差和货币政策是难以兼顾的。进而提出稳定汇率制下,内外金融政策协调的对策。     

巧用远期结售汇

远期结售汇业务，就是企业与银行协商签定远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收入或支出发生时，即按照该远期结售汇合同订明的币种、金额、汇率办理结汇和售汇。     

关贸总协定关于国际收支中贸易限制性调节的行为规范及其运用

<正> 任何一个国家或地区的国际收支若出现入不敷出的严重失衡状况,都必将引发一系列的严重经济困难,因此各国(地区)总是要采取某种或某些政策措施来调节其国际收支,以避免发生严重失衡的状况或缓解失衡状况。调节国际收支的政策措施有很多种,诸如通过产业政策来发展出口产业和进口替代产业,通过汇率政策来影响外汇市场的需求,通过财政货币政策来压缩需求总量等,但最为立竿见影、最为有效的则是通过贸易政策来限制进口,进而减少对外支付,因此各国(地区)在调节国际收支时总是倾向于采取限制进口的措施。考虑到各国(地区)调节国际收支的需要(在某些情况下限制进口是唯一有效的手段),同时也考虑到最大限度地维护世界自由贸易,国际社会确立了使用贸易政策限制进口来调节国际收支时的行为规范。     

通货膨胀与贸易顺差关系研究

本文研究了我国通货膨胀和贸易顺差的关系,指出贸易顺差是造成通货膨胀的重要原因,而通货膨胀又反过来加剧了国际收支顺差,两者形成了恶性循环,并说明央行目前的货币政策在解决通货膨胀问题上收效甚微,最后在分析贸易顺差产生原因的基础上提出了相关政策建议.