人民币汇率制度改革初探

随着国内和国际经济的发展,以及中国经济进一步融入世界经济,中国需要更加灵活的汇率制度来应对来自内部和外部的挑战.因此,继续盯住美元的汇率政策已不符合经济发展新形势的要求,应对人民币汇率制度进行改革.改革的思路是:应减少行政机制对人民币汇率的干预、逐步实现由市场规则形成人民币汇率;实施更加灵活的人民币汇率制度;继续深化金融体制的改革;加强人民币汇率政策与货币政策和财政政策的协调配合.     

论汇率稳定的政策协调

本文以“三元悖论”为出发点,运用数据和事实分析人民币的盯住汇率制度下,我国的外汇冲销和货币政策之间存在着矛盾和冲突。自1994年人民币汇率制度改革以来,我国的国际收支持续顺差,外汇占款大量增加,对中央银行的货币政策带来了巨大的压力。由此证明人民币盯住汇率制、持续国际收支顺差和货币政策是难以兼顾的。进而提出稳定汇率制下,内外金融政策协调的对策。     

论金融改革与人民币汇率形成市场化

在一国对外金融体制中,货币可兑换、外汇市场和汇率制度三者之间紧密相关。笔者认为,我国资本账户的未完全开放与外汇市场发展中存在的缺陷,已成为人民币汇率形成机制真正走向市场化的障碍,应逐步开放资本账户,完善市场规则才能促进人民币汇率机制市场化改革。     

关于人民币汇率制度改革的思考

针对现行人民币汇率制度存在的问题,包括实际运行的汇率并不是真正意义上的市场价格、形成汇率的外汇市场还不完善、现行汇率制度形成过多的外汇储备、我国汇率制度缺乏弹性制约了货币政策的效果、我国尚缺乏汇率自由浮动的条件。本文提出了人民币汇率制度改革的政策建议,主要是培育健全的外汇市场、大力发展远期外汇市场、继续加强人民币利率市场化建设、改进央行汇率调节机制,增强货币政策效果、逐步实现人民币资本项目的可兑换性。     

汇率对货币政策的影响——局部均衡视角

近十年来,随着中国经济的发展,以及国际环境在不断变化,人民币面临升值的压力不断上升,在宏观经济政策中,货币政策的传导受市场环境的影响很大,汇率调整将改变微观经济主体的行为,影响货币政策的传导,降低货币政策效率。当前,我国一方面要积极改革人民币汇率制度、缓解人民币升值压力,另一方面,又要提高货币效率,改善货币政策作用效果。在这种情况下,充分考虑人民币升值对货币政策可能产生的影响,是提高货币政策效率的关键。本文从局部均衡角度分析了汇率对我国货币政策的影响。     

人民币汇率调整与中国经济发展

从1998年以来,我国政府为了扭转国内经济增长速度持续低迷和物价持续下滑的通货紧缩态势,相继出台了一系列扩张性财政政策与扩张性货币政策,然而收效并不明显。在财政政策和货币政策收效不大的情况下,国内外投资者越来越把注意力集中到人民币汇率适度调整的政策上。那么,我国现行财政政策和货币政策的困境何在?人民币汇率调整与中国经济发展的内在关系到底如何?本文对此作一初步探讨。     

货币政策与汇率制度的相关性分析

本文从蒙代尔一弗莱明模型入手,分析了固定汇率制下和浮动汇率制下货币政策效果的差异。在此基础上,运用蒙代尔一弗莱明模型的结论:浮动汇率制下货币政策效果更明显,结合我国现行人民币汇率制度和货币政策效果,以及我国汇率体制与贷币政策间存在的冲突,提出在我国加入WTO后改革现行的汇率制度和实现利率市场化,是提高我国货币政策与汇率政策协调效应的必要途径。     

汇率制度改革对我国货币政策绩效改善效应的实证研究

人民币汇率弹性化改革以来,我国出现了“理论上可提高货币政策的绩效”与“实践上的无改善效应”的“货币政策绩效之谜”本文运用VAR模型对2005年人民币汇率制度改革前后两个时期的货币政策绩效进行对比研究.结果表明,新汇制使货币政策的中介目标对最终目标的政策力度更大,灵敏性更强,但货币政策工具对中介目标的传导作用并不明显,人民币汇率的有限弹性与基准汇率形成机制对我国货币政策绩效的提升空间有限.     

对我国货币政策的系统分析

目前我国的货币政策存在着商业银行增加信贷与防止坏账的矛盾,以及实体经济结构与金融经济结构的不对称及保持人民币汇率稳定与扩大货币供给的矛盾。实行稳健的货币政策,采用宏观调控手段调控社会信息总量,可避免通货紧缩,抑制金融泡沫和经济泡沫的形成,并保持了人民币汇率的稳定和经济的持续增长。     

我国积极而稳健的货币汇率政策走向实证研究——汇率走向是大国博弈,还是国内需要?

随着我国经济规模的不断扩大和经济实力的增强,人民币汇率改革与汇率走向问题已经成为国内外密切关注的焦点,作为汇率改革的重点,汇率的走向将对我国的货币政策产生深刻的影响。本文结合汇率与国际经济社会及国内宏观经济运行的依存关系进行实证分析,提出了运用汇率震荡率进行汇率研究和分析的新方法,同时从大国间在汇率问题上的博弈以及国内需要的角度出发,并综合当前人民币汇率年升值幅度偏大的弊端,提出了我国汇率政策走向的一个发展方向。     

中国金融市场开放进程中利率汇率改革协调的探讨——基于利率、汇率联动的分析

利率政策与汇率政策是否协调直接影响宏观经济的均衡发展。然而,相当长一段时期以来,我国利率的市场化和汇率的非市场化使得二者的调节作用大相径庭,跛足而行的利率和汇率政策使得矛盾也由此而生。如何协调二者的矛盾也只能依靠市场化的力量和国家政策的调整。     

我国积极而稳健的货币汇率政策走向实证研究——汇率走向是大国博弈,还是国内需要？

随着我国经济规模的不断扩大和经济实力的增强,人民币汇率改革与汇率走向问题已经成为国内外密切关注的焦点,作为汇率改革的重点,汇率的走向将对我国的货币政策产生深刻的影响.本文结合汇率与国际经济社会及国内宏观经济运行的依存关系进行实证分析,提出了运用汇率震荡率进行汇率研究和分析的新方法,同时从大国间在汇率问题上的博弈以及国内需要的角度出发,并综合当前人民币汇率年升值幅度偏大的弊端,提出了我国汇率政策走向的一个发展方向.     

我国货币政策调控效果及其原因分析

有关数据表明,1998年至2008年间我国的货币政策并未有效发挥其经济调控作用.中央银行不能有效控制货币供给、政策的时间不一致性以及货币政策工具的不完备是这一期间我国货币政策效果甚微的主要原因.为提高货币政策宏观调控效果,我国应推进外汇管理体制改革、适当放宽人民币汇率的浮动空间,提高货币政策的透明度和连贯性、削弱政策的时间不一致性以及加快利率市场化进程、完善货币市场.     

浅析人民币汇率改革

2005年7月21日的人民币汇率改革,使得近期我国成为整个世界关注的焦点。汇率改革实行半年多来,金融管理当局采取了一系列措施加快汇率改革进程,健全和完善我国人民币汇率形成机制,不断增强和提高我国货币政策的独立性。本文从此次汇率改革的内容和进程出发,探讨了此次汇率改革的动因和利弊,并分析了汇率改革半年以来的成效,希望能够对此次汇率改革的情况做出客观的分析和评价。     

关注流动性过剩,保持货币政策独立性

近年来,随着人民币升值预期的逐渐形成,如何应对人民币升值压力已成为我国经济稳定发展的核心问题。为了维持汇率稳定,中央银行被迫大量买入外汇,投放基础货币,这使中央银行货币政策丧失独立性,导致银行体系流动性泛滥。     

外汇管理局 近期将扩大人民币汇率浮动区间

点评:汇率政策调整是一把双刃剑,利弊兼有。扩大汇率浮动区间将进一步增强人民币汇率弹性,平衡国际收支,为人民币国际化创造条件。但汇率浮动区间的扩大也会引发热钱的流入,加大国内通胀的压力和货币政策调控的难度。如何趋利避害将考验外汇部门的管理能力。     

改革开放以来人民币汇率制度发展历程及启示

近年来,中国正经历着经济和社会的快速发展,中国的贸易顺差和外汇储备迅速增长,在这种背景下,人民币升值的压力逐渐凸显出来,进而成为国际舆论关注的焦点.文章首先论述了改革开放以来人民币汇率制度的发展历程,在此基础上,指出目前我国人民币汇率制度存在的问题并提出改进措施,希望对我国人民币汇率制度的进一步完善及政策走向提供一些参考意见.     

改革开放以来人民币汇率制度发展历程及启示

近年来,中国正经历着经济和社会的快速发展,中国的贸易顺差和外汇储备迅速增长,在这种背景下,人民币升值的压力逐渐凸显出来,进而成为国际舆论关注的焦点。文章首先论述了改革开放以来人民币汇率制度的发展历程,在此基础上,指出目前我国人民币汇率制度存在的问题并提出改进措施,希望对我国人民币汇率制度的进一步完善及政策走向提供一些参考意见。     

2010-2011年中国货币政策分析报告

2010年,中国广义货币M2增长19%,新增人民币贷款7.92万亿元,CPI增长3.5%,都突破了年初确定的政策目标。中央银行综合运用政策工具,在引导商业银行均衡放贷、加大金融对支持经济结构调整力度、推进人民币汇率形成机制改革等方面作出了一系列努力。突出问题主要是:超发货币、资产泡沫、通货膨胀指标、信贷规模控制与银行盈利冲动之间矛盾、中小企业融资等。2011年,中国货币政策面临诸多不确定性。建议实行稳健货币政策;保持货币信贷合理投放;严格控制通货膨胀;加大金融支持经济发展方式转变力度;推进利率市场化改革;完善人民币汇率形成机制;遏制国际投机资本冲击。     

一篮子货币政策对中国经济的影响

自从我国实行一篮子货币的汇率政策改革后,其对我国的经济,特别是我国的对外贸易产生了深远的影响。本文深入探讨了这一问题。文章首先系统地介绍了一篮子货币政策的含义、产生的原因及其优点,然后详细介绍了我国的汇率政策改革,并从正面影响和负面影响两个方面分析了汇率政策改革的作用。最后,在此基础上,本文对我国汇率制度改革做了总结和展望。盯住一篮子货币的汇率政策虽然会对我国的对外贸易、外汇储备和金融市场产生一定的不利影响,但却可以增强人民币的稳定性和汇率的弹性,促进人民币的国际化,旧的盯住美元的汇率政策已经不适应经济快速发展的中国,汇率改革势在必行。