浅议企业并购的财务动机与风险控制

当前,并购已经成为众多企业迅速扩张的有效选择,但并购并不直接等同于企业创造价值能力的提升,而且并购失败的案例也比比皆是。本文将以财务的视角,从财务动机出发,探寻并购中的财务风险以及该类风险的控制手段措施。     

企业并购失败的财务分析

在现代企业制度下,并购是实现企业重组的重要形式之一,也是企业实现快速扩张的重要手段。然而,从并购的历史数据来看,并购的成功率并不高。就全球范围来看,在过去二十年里,有65％以上的并购是失败的。我国并购失败的案例也很多,如:河南春都、深圳创投、湖北猴王、郑百文等等。导致并购失败的原因很多,但财务风险是其中尤为重要的一个因素。笔者结合并购失败的案例,从财务风险的角度分析其失败的原因,为企业并购提供借鉴。     

企业并购失败的财务分析

在现代企业制度下，并购是实现企业重组的重要形式之一，也是企业实现快速扩张的重要手段。然而，从并购的历史数据来看，并购的成功率并不高。就全球范围来看，在过去二十年里，有65％以上的并购是失败的：我国并购失败的案例也很多，如：河南春都、深圳创投、湖北猴王、郑百文等等。导致并购失败的原因很多，但财务风险是其中尤为重要的一个因素。笔者结合并购失败的案例，从财务风险的角度分析其失败的原因，为企业并购提供借鉴。     

浅析企业并购中的财务风险评估研究

本文对企业并购中的财务风险评估的方法做了简单介绍,从企业并购中财务风险评估的风险因素识别、评估系统建立、计算以及评估做了阐述．希望能对当前的企业并购的财务风险控制有一定的帮助。     

企业并购财务风险的分析与防范

随着社会主义市场经济的发展,我国出现了越来越多的并购事件。事实也证明,企业并购确实是企业快速扩张的有效途径,可是为何企业并购的失败案例也多不胜数,比如华源集团、郑州亚细亚集团、幸福实业等。这是因为企业并购是一种风险较高的经营活动,在企业并购的整个过程中都贯穿着各种风险,尤其是财务风险。能否充分考虑到财务风险,是企业并购能否成功的关键。因此,对企业并购时的财务风险问题进行研究并找到防范的方法是很有意义的。本文从定价风险、融资风险、支付风险、财务整合风险这四个角度入手,以理论分析的方式,通过分别分析这四点风险,最后提出企业并购财务风险的控制与防范方法。     

海外并购内部控制机制研究——以A集团海外并购为例

伴随着中国许多有实力的大型企业走上了海外并购的道路,但是部分海外并购的结果是企业并购的失败。本文用A集团海外并购的成功案例,针对海外并购的不同阶段提出了相应的内部控制措施,对中国企业进行海外并购时在内部控制方面如何控制风险、提高并购的效率均有一定得借鉴意义。     

论企业并购重组过程中的风险分析及控制措施

近年来,随着世界经济一体化与我国企业“走出去”战略不断深入发展,企业在发展的过程中,出于完善自身资本结构与提高市场竞争力等方面的考量,利用企业并购与重组迅速壮大企业的方式屡见不鲜,然而,企业并购与重组工作失败案例的凸显也在警示着企业一定要做好相关风险的分析与控制措施。本文主要从企业并购重组的过程出发,对并购准备阶段、并购交易阶段以及交易后整合阶段进行浅谈。     

基于行业生命周期的并购财务风险预警模型研究

并购作为现代经济发展申的一种重要的产权交易过程,是市场经济发展的必然产物,然而,并非所有的并购都能取得成功,其中导致并购失败的一个重要原因就是财务风险,因此,如何对财务风险进行有效的评估成为了并购成功的关键。针对这一问题,本文基于行业生命周期对并购财务风险进行研究,提出了一种基于行业生命周期的并购财务风险预警模型,通过该模型可以有效地提高并购财务风险评估的有效性和可靠性。     

中海油并购尼克森的风险规避及启示

2O13年中海油成功并购尼克森,是迄今我国完成的最大一笔海外并购交易.本文对案例进行回顾,结合实际对其进行风险评估,确认并购风险,揭示中海油对相关风险所采取的规避措施,从风险角度提出案例启示.     

企业并购成本及控制方法初探

并购对于优化企业资源配置、实现规模经济效应、促进产业结构的转换和升级等诸多方面有着积极的作用。但很多企业由于忽视了对并购成本的分析和控制导致了并购风险的加大或者并购的失败。企业在并购过程中应当针对不同的影响因素分别采取不同的控制方法和措施,以尽量降低并购成本。     

可转换债券融资风险及其规避

可转换债券现已成为我国资本市场不可或缺的投融资工具。从实践看,上市公司利用可转换债券融资仍存在发行风险、转换风险、以及经营环境、业绩、财务、操作、被接管和兼并等因素带来的融资风险,如果这些风险问题得不到较好解决,将严重阻碍证券市场的发展。企业应完善融资风险预警系统,有效规避可转换债券存在的融资风险。要根据自身特点选择适合自己的融资方式和有利的发行时机,解决好我国资本市场存在的股权融资比例过高、投资品种匮乏和金融创新困难等问题,促进中国资本市场的成熟、完善。     

收购海外矿产资源型上市公司的风险防范研究

收购海外矿产资源型上市公司以获取海外矿产资源已成为走出去战略的当前一种重要模式,通过分析中国企业收购海外矿产资源型上市公司在收购不同阶段存在的主要风险,研究提出了有效地控制各种风险的针对性措施,有效控制海外收购风险。     

试论我国企业跨国并购战略的构建

伴随着经济全球化的发展,跨国并购正逐渐成为跨国公司实施自身国际化战略的重要途径。当前,我国有关跨国并购的政策十分缺乏,且相关的法律制度没有得到完善,政府职能还不健全。企业内部战略决策不科学,并购经验不足。政府应加快调整我国经济发展战略、产业发展战略和对外贸易发展战略,完善市场机制,开放资本市场,建立健全相关的法律法规并努力与国际接轨;作为企业,一方面要努力增强竞争实力,加强实际考察,科学选择并购企业,另一方面,要积极寻求与跨回公司实行并购重组及合资合作模式,促使企业不断发展。     

基于中国视角的跨国并购现状与风险分析

公司并购是一种有效的经济增长机制和一种产业经济结构调整的机制。但众所周知,并购有风险。国内外企业的并购不乏成功案例,更不缺失败的例子。2005年联想正式宣布完成收购IBM全球PC业务,进过了一系列的融合,现今已经成为了一个极具代表性的成功跨国并购案例。而失败的案例也是不甚枚举,2004年10月,上海汽车斥资5900亿韩元(当时折合约5亿美元)收购双龙汽车48.92%股权(后增持至51.3%)。但四年后,韩国双龙进入回生程序,上海汽车正式退出双龙汽车的经营管理。上汽为此付出了惨痛的代价。因此,在现今中国企业积极走出去的大背景下,对跨国并购的风险进行一定的分析显得具有一定的现实意义。本文通过对我国企业跨国并购的现状与风险进行分析,并通过分析提出一些跨国收购的风险管理的建议。     

我国企业跨国并购的深层次问题探析

为了实现全球资源优化配置,获得最低成本和最高效率,企业需要进行跨国经营。当前跨国并购已成为企业进行跨国经营的最主要趋势。衡量企业跨国并购成功的标准在于收购企业是否能够实现跨国并购的预期目的。我国海尔等企业已在海外开设工厂或并购国外企业,并取得预期效果,然而由于中国企业并购缺乏经验,战略规化及管理水平较低,并购结果不理想,我国应针对存在的问题采取相应对策。     

上市公司终极控制权特征对定增标的资产估值的影响

标的资产“高溢价”导致上市公司业绩下滑、资产承诺业绩未达标事件激增,其中尤以定增并购标的资产与上市公司终极控制人关联交易最为突出。本文以我国沪深A股2007-2018年对终极控制人及其关联方实施过定向增发资产注入的上市公司为样本,分析终极控制权特征对标的资产估值的影响。结果表明:终极控制人的控制权与定增标的资产评估增值率呈“U”型关系,现金流权与定增标的资产的资产评估增值率负相关,两权分离度、控制权复杂度、定增前后终极控制人控制权的分离程度与定增标的资产评估增值率正相关;终极控制人在董事会占据席位的比例越大,经理人由终极控制人任命或担任的,定增标的资产评估增值率更高;民营性质的相较于国有性质的终极控制人,定增标的资产评估增值率更高,反映了机会主义行为动机下终极控制人的控制权地位显著影响定增标的资产估值,虚增的注入资产价值加剧了定增并购中的业绩承诺风险。终极控制人借助定增并购资产估值转移上市公司财富行为更具隐蔽性,投资者和监管部门需关注定增并购资产估值环节,有效预防业绩承诺风险。     

虚拟企业审计风险评估与控制研究

本文利用层次分析法简要评估了虚拟企业的审计风险,并在评估结果的基础上,从虚拟企业自身和会计师事务所方面进行审计风险控制的分析,分析了影响重大错报风险的各因素来源,根据每项风险因子向企业管理层提出了控制建议;通过分析检查风险形成的原因,对审计人员如何控制检查风险提出了一些操作性较强的方法,旨在使虚拟企业的风险降到最低,同时提高会计师事务所的风险防范能力。     

Chinese M＆A,Opportunities ＆ Risks

Recently, the cases of Chinese enterprises＇ merger and acquisition are emerging in multitude. It is believed that M＆A will provide opportunities for China enterprises to go global and act in the global economic environment. China enterprises also want high margin profits that are accessible in Western Europe and North America. Judging from the current situation, many companies are not short of money, the banks can also provide a large-scale lending for Chinese companies＇ overseas M＆A. So, the overseas M＆A is feasible in the current circum-stance.     

基于四元集成法和熵技术的物流企业风险评价研究

物流企业风险评估关系到企业管理水平的改进和企业持续健康成长,建立良好的风险评价体系和评估改进制度有利于提高企业应对内外环境风险的能力。本文通过四元集成(DHGF)综合评价模型对物流企业的风险进行评估,以确定企业所面临风险的大小,并通过采用经熵技术修正前后的两个指标权重,分别得出企业的风险评价值,然后与企业实际情况相比较,说明了经熵技术处理后的指标权重更有效,从而为物流企业风险水平的确定提供更科学合理的评价方法,并为企业经营管理的改进及横向比较提供依据。     

跨国并购浪潮下中小企业发展的对策思考

跨国并购是伴随着经济全球化的发展而涌来的一股巨大浪潮,它给发展中国家及其企业带来了挑战和机遇。中国加入WTO后,随着更多领域对外资开放,跨国并购的影响将会愈加广泛和深入。中小企业作为中国经济发展的重要力量,在跨国并购浪潮的席卷之下面临强大的冲击,必须制定相应的对策措施。