我国中小外贸企业应对人民币升值的策略选择

2010年6月19日,中国央行宣布,决定进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。这一表态意味着,因国际金融危机中断近2年的人民币汇率形成机制改革已经悄然重启。虽然全球领导人一致赞扬中国央行汇改计划,但是,人民币不断升值的压力,不仅大大削弱了我国出口企业的全球竞争优势,还极大程度地挤     

人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响分析

自中国央行宣布于2010年6月19日重启汇改之后,人民币汇率波动对我国进出口贸易所造成的影响,再次引起了社会各方的广泛关注。本文主要基于1995年第4季度到2009年第4季度的数据,运用了Engle-Granger两步法,针对人民币汇率波动对我国进出口贸易造成的影响进行了分析。     

人民币汇率悬念即将“水落石出”

人民币汇率改革5月启动 综合国内外经济发展趋势，预计中国将在5月下旬正式启动人民币汇率变革之旅，人民币汇率将放弃盯住美元的方式，改为盯住8种外币一揽子货币方式；外汇交易将采取资格认定制度下的做市商制度，中国央行将逐步退出日常外汇交易；人民币汇率波动区间可能从目前的正负0．3％范围扩大到正负0．6％或1％范围。     

我国资本流动对人民币汇率的影响

在2015年中国发展高层论坛年会上,央行行长周小川指出,要在2015年努力推进人民币资本项目可兑换这一目标的实现。一些专家学者担心资本账户开放之后,资金流动频繁,会使人民币的汇率水平发生大幅度波动。本文根据我国的实际情况,并结合2005年7月汇率改革之后到2015年3月的相关数据,从实证方面对资本流动对人民币汇率的影响进行了研究。通过研究发现,在这一时间段内资本流动对汇率的影响比较小,甚至是没有影响的,之所以会出现这种情况是因为央行在外汇市场上进行干预,这种干预稳定了人民币的汇率。但是开放资本账户之后,央行通过干预的方式来稳定汇率会难以继续维持,所以汇率改革势在必行。     

浅析当前人民币汇率市场化的发展

自从上世纪90年代中期以来,我国汇率改革虽有中断,但是逐渐向前推进,并稳步提速。人民币汇率市场化以及人民币国际化进程正向前逐步迈进。2012年4月16日,央行将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价格浮动幅度从5‰调整至1%,推动了我国人民币汇率市场化程度的进一步深入。人民币汇率弹性增强,即汇率的稳定性降低,有利于改变人民币单边升值的局面,促进人民币双边波动的形成。     

中短期内人民币汇率仍有贬值空间

近期,人民币汇率大幅贬值引发国际关注。据估算,目前人民币实际有效汇率仍高估2．7％,中短期内人民币汇率仍有贬值空间,长期则为升值趋势。对于近期人民币大幅贬值不必过度紧张。建议中短期内人民币汇率向均衡汇率水平修正,可继续小幅贬值;同时注意国内外利率和通货膨胀率的变化对人民币汇率的影响;若汇率异常大幅波动,央行可实施必要干预。     

中短期内人民币汇率仍有贬值空间

近期,人民币汇率大幅贬值引发国际关注。据估算,目前人民币实际有效汇率仍高估2.7%,中短期内人民币汇率仍有贬值空间,长期则为升值趋势。对于近期人民币大幅贬值不必过度紧张。建议中短期内人民币汇率向均衡汇率水平修正,可继续小幅贬值;同时注意国内外利率和通货膨胀率的变化对人民币汇率的影响;若汇率异常大幅波动,央行可实施必要干预。     

央行干预下的人民币汇率噪音交易动态模型和实证研究

本文根据人民币外汇市场的特征,基于噪声交易视角构建了一个包含央行干预的市场中基本面交易者和噪声交易者比例根据市场噪声状况动态调整的人民币汇率动态决定模型,并考察了央行干预对于市场交易者的影响和人民币汇率的运动轨迹。本文还采用TVP-VAR模型对理论模型得出的结论进行实证研究。通过对模型的求解,本文得到不同情况下汇率收敛于基本面汇率的干预条件。此外,只要央行的适度干预和有效引导,将人民币汇率的波动控制在一定范围之内,汇率会最终收敛于汇率的基本面价值。短期上,央行干预可以影响汇率的瞬间均衡汇率,但长期上,汇率的运动轨迹会回归到基本面汇率。实证研究的结果支持理论模型得出的结论。     

中国:汇率制度改革

事件：中国人民银行7月21日宣布对汇率制度进行改革。意义：改革将人民币对美元的汇率，一次性上升了2．1％．并将允许人民币渐进式升值。人民币汇率将参考一个没有披露的货币篮子进行调节，货币篮子不可避免地以美元为主导。最重要的是，央行根据需要调整汇率制度的大门，现在已经打开了。     

人民币升值预期下：股市投资之道

去年7月份，中国央行宣布对人民币汇率制度进行改革，在这以后，人民币汇率的弹性明显提高，事实上开始了人民币漫长的升值之旅。到今年5月中旬，人民币对美元的汇率一度“破八”。业界和许多国内外的投资者相信，到今年年底的时候，人民币对美元的汇率进一步上升到1：7．8是完全有可能的。