中国企业海外上市趋势及风险分析

中国企业海外上市近年来不断升温。2005年，随着大型中央企业和银行股登陆海外．中国优质企业在海外市场的表现愈加引人瞩目。与此同时，关于中国企业赴海外上市的利弊之争也成为业内的热议话题。在越来越多的企业海外上市现象背后，潜在的问题和风险不客忽视。为指导企业海外上市，规避上市风险，特登《中国企业海外上市趋势及风险分析》一。[编按]     

中国企业海外上市对我国资本市场的影响

随着中国经济的持续增长，越来越多的中国企业开始将目光转向海外市场，特别是近两年中国企业海外上市的增长速度较快。那么，国内同样存在着资本市场，为何大批企业纷纷远赴海外资本市场上市筹资呢？     

中国企业海外建厂,怎么建

<正>中国对外直接投资连续八年高速增长,绿地投资(Green Field Investment,也译为新建投资)是中国企业海外直接投资的重要形式。面对与国内截然不同而且情况错综复杂的海外市场,欲通过绿地投资形式进行海外扩张的中国企业,如何"走出去",在海外选址建厂成为一个亟待解决的问题。     

中国企业海外上市的现状、问题及对策

中国企业海外上市已走过十年历程。十年的海外上市路并不平坦，中国企业屡受挫折而又屡次掀起海外上市的高潮。从市场表现、融资效果、融资区域分布、上市企业结构特点、上市方式等方面分析中国企业海外上市的现状，中国企业海外上市存在的主要问题是企业融资理念存在误区、企业素质未明显提高、上市企业整体业绩不佳，不被国外投资普遍认同、融资能力不强等。     

中国企业海外并购存在的问题及对策

过去几年,中国企业海外并购的数量日渐增长,规模日渐扩大。特别是金融危机爆发后,当发达国家的经济体举步维艰时,中国企业海外并购却掀起了一个新的高潮,越来越多的企业通过兼并海外企业走向了国际市场,然而由于中国企业缺乏跨国并购与经营的经验,在投资战略、目标企业的选择与评估、并购后整合等方面都存在一些问题,以致大部分的并购并不能取得预期的效果。     

中国企业海外项目报销浅析

中国企业在海外市场发展过程中会遭遇种种不适应，由于海外政策、制度、环境的迥异，使得很多国内优秀的企业规章制度变得不再适用；本文就中国企业海外项目的报销问题进行了探讨，分析认为海外项目报销最大的特点在于没有制式的发票以及报销的实时性不强。据此本文提出了三项解决方案：包干使用、预算控制和网上实时报销，以期能够为中国企业的海外项目核算提供一定的借鉴。     

国际金融危机和人民币升值下中国企业海外并购利弊分析

通过国际金融危机和人民币升值两大因素对中国企业海外并购的影响以及海外并购中出现的问题，既看到了全球金融危机和人民币升值给中国企业海外并购带来了一定的积极影响，同时提出中国企业应从自身发展现状出发，不能被短期利益所迷惑，忽视了中国企业海外并购的真正动因和目标。     

中国企业海外并购竞争分析

随着改革开放步伐的加快和企业实力的增强,我国企业跨国投资也蓬勃开展起来,成为主动参与全球化的重要力量。2004年和2005年,我们看到中国企业开展了一系列的大规模海外并购,这一切似乎预示着中国海外并购浪潮的到来。然而,事实上中国海外并购只是一个开始,中国企业无论从组织治理结构、市场能力、技术条件以及海外投资经验上都需要在竞争激烈的国际市场上不断磨练。     

关税壁垒的“筛选效应”与企业海外并购成功率

本文通过构建一个考虑企业生产率异质性的海外并购模型,发现了关税壁垒"筛选效应"这一影响企业海外并购成功率的新机制。具体而言,关税壁垒带来的"筛选效应"提高了企业成功开展海外并购所需的最低生产率水平,从而降低了企业海外并购成功率。在此基础上,通过匹配BVD-Zephyr全球并购交易数据库与Wind数据库来构造2008—2016年中国上市公司海外并购的微观样本,并利用广义倾向得分匹配模型修正样本选择性偏误,实证检验结果显示:关税壁垒的提高会引致企业海外并购成功率的下降,且该结论在敏感性分析中仍然成立;作用机制检验表明,关税壁垒的提高会显著提升海外并购成功企业的生产率,存在显著的"筛选效应"。因此,中国企业应通过提升自身生产率水平来应对关税壁垒对海外并购成功率的负面效应。     

中国企业海外并购的风险及应对策略分析

中国企业海外并购正进入一个空前活跃的发展阶段。海外并购已成为中国企业对外投资的主要方式之一。然而海外并购失败的案例也逐渐增多。本文将围绕中国企业实施海外并购的各种风险进行分析,并试图寻找合适的应对策略。     

中国民企海外并购检讨

从最早的首钢经营秘鲁铁矿，到TCL、联想的系列并购，海尔的海外拓展，再到最近的力拓收购案，中国企业的海外并购却鲜有成功案例。这是为什么呢？中国企业海外并购很难成功。最主要的原因有三个，分别体现在政治、法律和成本三个方面。     

应停止企业海外上市

国内优质企业的海外上市，将迫使本土市场放弃对本土公司的定价权。这不仅导致海外市场低估中国企业的真实价值，还将迫使A股市场的估值水平被动地与海外中国股票接轨，引发A股市场的持续下跌。为做大作强本土市场，建议停止海外发行股票、搁置QDⅡ、壮大国内机构投资者、实施批股式发行做市商制度、推行全流通。     

中国企业海外并购不宜过度

自去年下半年以来，中国企业在海外进行了一连串“大手笔”并购行动。然而专家指出，中国企业整体上远未发展到能实施大规模海外并购的阶段，对此不能操之过急。     

速成公司的梦之旅

文章认为，中国企业积极进行海外扩张的主要动机之一是为了逃避他们在中国国内市场碰到的难以解决的问题。虽然中国企业大举收购海外资产也是冲着国际企业的管理技巧、品牌、设计、技术与市场渠道而去的，但这种大张旗鼓的扩张不太可能会为中国企业带来多少好处。在使用低额贷款与资本成本完成收购之后，中国企业可以把被收购方的生产转移至中国大陆而减低成本。例如，在海尔对Maytag（美泰）的收购中，     

中企海外上市不可盲动

随着中国资本市场的开放，越来越多的中国内地企业登陆海外股市。不可否认，不少中国公司都通过海外上市受益匪浅，但也不乏值得吸取教训的个案。鉴于跨国公司主动申请退市的案例越来越多，业内人士提醒说，中国企业谋求海外上市千万不可盲目，到海外交易所上市所带来的品牌效应固然诱人，但更需综合考虑上市当地的潜在投资群体以及监管环境等因素，免得走弯路。     

去日本上市 中国企业海外融资新渠道

中国企业在选择海外上市地时，美国和香港总是首选，新加坡、加拿大等也是广受关注的目标，但许多企业惟独忽视了世界三大金融中心之一的东京。“申奥”、“申博”成功的中国目前已成为日本投资者瞩目的目标，东京证券交易所专门修改了上市审查基准，降低入市门槛，吸引中国企业。更低廉的上市成本、更短的上市审查时间，令日本证券市场将成为中国企业新的海外融资渠道。     

机遇与挑战：中国企业海外并购的思考

近年来，中国企业海外并购逐渐升温。其中，大部分并购主要集中在能源领域，其次，金融行业和高科技产业的并购也比较频繁。在海外并购的热潮中，既有成功的案例，也有失败的教训。本文分析总结了部分海外并购的案例，结合金融危机的大背景，分析了当前中国企业海外并购存在的问题、风险以及思考和提出解决的途径。     

建筑工程海外项目合同管理风险分析

随着我国企业"走出去"战略的持续发展,特别是我国建筑企业在海外有了很大建树,成功承包并完成了一大批海外工程,使中国建筑在海外成为一个品牌。笔者在海外工程项目工作数年,从事工程施工及合同管理工作,积累了一定的合同管理经验,文章就建筑工程海外项目的合同管理以及如何规避风险进行了分析。     

中国汽车企业海外并购的原因及存在的问题分析

企业并购是企业实现快速发展、开展全球化经营的主要手段,也是获取其他企业技术、市场等资源的重要战略工具。中国经济的持续发展及国家政策的支持,给并购提供了一个绝佳的环境,而全球金融危机则为中国企业海外并购创造了机会。中国汽车企业在海外并购过程中仍存在缺乏人才、缺乏明确的整体战略规划、缺乏对海外并购成本的认识、缺乏对被并购企业的潜在风险及并购后的整合挑战的认识等问题。     

论我国企业海外并购存在的问题及对策

随着我国经济的进一步发展，在关注外国企业对中国企业并购的同时，我们也要对中国企业开始的海外并购给予关注．本文总结了中国企业海外并购的现状及存在问题，分析了产生问题的原因，并在此基础上提出了相应的对策．