投资上市公司价值战略是上策

价值型公司的盈利预测相对于实际值往往是低估的，使得价值型股票实际表现优于投资的预期。成长型公司的盈利预测相对于实际值往往是高估的，使得成长型股票实际表现劣于投资的预期。     

上市公司“高送转”行为探析——以中联重科2010年中期送股方案为例

本文以中联重科为例,分析了传统的股票股利、股票分割理论不能合理解释我国上市公司"高送转"行为的原因,并针对当前我国证券市场的实际情况,提出了如下观点:由于投资者对"高送转"股票的追捧而形成的"羊群效应"使得公司的管理层可以择机迎合投资者的这种非理性行为,提升公司的股价,为公司的增发或配股筹集到更多的资金,或者是为了让大股东和机构投资者在限售股解禁之后获得更高的回报。     

农历节气视阈下投资者情绪对股票超额收益的影响研究——基于新浪微博的经验数据

论文以新浪微博中"上证指数"为搜索关键词进行计算机文本挖掘,构建投资者情绪指数;基于Fama-French三因子、五因子模型构建考虑农历节气效应的新模型并分析农历节气与投资者情绪对股票超额收益的交乘效应。实证结果表明,投资者情绪对股票超额收益率的影响较为显著;农历节气和投资者情绪指数的交乘效应不确定。     

研发投入、机构投资者和股票回报——来自中国A股市场的经验证据

文章以中国A股市场2013—2016年470家上市公司为样本,采用组合分析和回归分析的方法,从总体机构投资者的影响角度出发,探究研发投入比例、机构投资者持股比例及其两者的交互项对股票回报的影响。结果表明,研发投入和机构投资者均对公司的超额收益有正向的影响,并且机构投资者强化了研发投入的正向影响作用。此外,文章还根据组合选择法提出了能够获得超额收益的投资策略。     

财务报告分析下的股票估值探析

我国证券市场高速发展,投资者的投资价值正在被重视,做好资本市场下的股票价值估值,成为投资者最关心的课题。目前,企业经营过程中的所有权与经营权相分离的现象使"商业语言"出现,它具有强大的功能,财务报告作为"商业语言"的首要表现形式,能够综合的反应企业全面发生过程中各种经济业务,使得投资者们能够对企业更加了解,对自已的继续投资做出正确的决策,传统观念认为企业的财务报告与企业股票估值没有很多的联系,但是,从投资的角度来说,两者确实具有很强的联系,本文通过财务报表的分析内容概述、财务报表分析方法、股票价值内容比较以及财务报告分析与股票估价的联系进行详细分析,使我国股票投资者对股票估值重新认识,以致不必盲目投资。     

信邦制药股票回购动因及市场效应分析

股份回购在西方发展较早,已经成为资本主义国家公司管理层提高股价或调节资本结构的成熟手段。然而我国的股票回购在21世纪初才起步,实践经验较为不足。本文将分析信邦制药两次股票回购的市场反应并进行对比。结果发现,两次股票回购的实施确实产生了积极的市场影响。此外,基于差异性对比发现,回购目的、回购规模及高管增持公告三方面因素共同影响了信邦制药股票回购的市场效应,使得第二次股票回购市场反应比第一次更加显著。本研究对于公司管理层合理制定股票回购方案以达到预期目的具有一定的借鉴意义。     

股票误定价、管理层持股与企业R&D投资 ——基于我国高新技术上市公司的经验证据

本文以2007～2015年A股高新技术上市公司样本,考察管理层持股在股票误定价影响企业R&D投资中的作用效应,以及其中的内部人交易与研发绩效.研究发现:管理层持股加剧了股票高估对R&D投资的正向影响,在股票高估引致的R&D投资中产生"恶化效应",但同时却一定程度有助于缓解股票低估对R&D投资的负向影响,发挥"治理效应".进一步集中于股票高估公司发现:股票高估程度越大,持股管理层出售持股规模越大,且高估公司随后研发绩效更差.     

注册制改革背景下IPO公司管理层机会主义行为及治理

我国股票发行注册制改革正如火如荼地进行中,然而IPO公司管理层的机会主义行为严重损害了投资者利益,降低资本市场的资源配置效率。通过注册制改革背景下对IPO公司管理层机会主义行为的动机和表现形式进行探究,并提出多方面的治理措施,旨在推进我国股票发行注册制全面改革,促进我国资本市场的健康发展,保护投资者利益。     

灾害事件后管理层回应方式对股票收益影响的实证研究——以5.12汶川地震为例

灾害事件发生后,不同公司的管理层往往表现出不同的回应方式,有的承认灾害的影响并积极应对,有的则否认影响或消极逃避。因此,管理层的回应方式可分为接受型和防御型两种。以5.12地震为例,对灾害事件发生后上市公司管理层的回应方式与股票收益的关系进行研究。结果表明,灾害事件后管理层回应方式对股票收益有显著影响,与接受型相比,投资者对防御型回应的反应更积极,且首次公告时回应方式对股票收益的影响显著强于非首次公告。     

中利科技高管增持的时机选择及动机研究

企业所有权与经营权的分离是造成委托代理矛盾的根源,企业管理人员通过持有本公司股票能够有效缓解这一利益冲突。但是高管持有股票又会给其利用内幕消息谋取私人利益提供可能。在一定时机增持或减持公司股票可能会向外部投资者传递一定信号,使股价回到正常水平,有效提升公司价值,也有可能是出于私人目的获取超额收益。本文试图以中利科技(002309.SZ)近期发生的高管增持为例,解析这一行为背后的时机选择及其可能存在的多重动机,以期对完善高管薪酬激励契约提供一些参考。     

绿鞋机制

“绿鞋机制”即超额配售选择权的俗称，也称绿鞋期权。具体来说是指新股发行时，发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15％的股份，即主承销商按不超过包销数额115％的股份向投资者发售。在本次增发包销部分的股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。由于超额配售选择权的做法源于1963年美国一家名为波士顿绿鞋制造公司的股票发行，因此超额配售选择权又俗称“绿鞋”。     

牛熊市下投资者情绪对股票收益影响的非对称性分析

选用沪深两市的六个代理变量以主成分分析构建了投资者情绪指数,实证研究了牛熊市下投资者情绪对股票收益的非对称性影响。研究表明,在牛市、熊市和震荡不同的市态下,投资者情绪是深市和沪市股票收益的系统性影响因子,且具有显著的非对称性影响。熊市中投资者情绪对沪深两市的股票收益的影响要大于牛市,因此投资者在不同阶段对股票的投资可以采用不同的投资策略。     

一位首席执行官的融资经

成长型股权投资市场已经今非昔比。过去是早期风投只做早期投资,后期风投只做后期投资,公开上市股票投资者只投资公开交易的股票。但最近,我在进行新一轮融资时惊奇地发现,如今似乎谁都在投资后期非上市公司。当然,这不是什么"官方"观点,但我在与不同类型的投资者     

浅析我罔实施股票期权的意义和对策

股票期权作为一种对公司管理者的激励和约束机制，适用于高成长型企业的经营管理人员。本文阐述了实施股票期权的意义，并针对实施过程中出现的各种问题进行了初步探讨并提出相应的对策。     

价值投资理论中的成长型价值研究

价值投资理论经过许多价值投资者的不断完善和发展.已经构建起了以"内在价值"和"安全边际"为核心的价值投资理论体系.但是作为已经取得巨大成功的投资理念,价值投资理论在很多情况下还是被投资者所误解.本文严格界定成长型价值与成长型概念的区别,指出成长型价值是属于价值投资理论,而成长型概念更多是证券市场上的投机炒作.最后,通过分析价值投资理论发展演进的过程来证实上述观点.     

股票回购中投资者的反应是理性的吗?——来自我国A股市场的证据

本文采用逐步回归的方法对我国投资者对股票回购的反应进行研究,并进一步揭示在此过程中投资者的行为是否理性。研究发现公司现金流对累计异常收益率有显著影响,说明我国投资者对股票回购这一股利分配方式有一定认识,但其他因素在模型中的不显著现象也说明了投资者对股票回购反应的理性程度较低。     

浅析股票投资的本质及启示

股票本身不会产生收益,股票投资与实业投资具有相同的商业本质。购买股票本质上就等同于购买公司的资产,成为企业的资产所有者,其收益根源来自企业的盈利,想要研究股票投资方向,就要理解股票投资的本质,牢牢把握住公司盈利是股票投资收益根源这一基本点,树立正确的投资理念,以生意人的视角思考股票投资,密切关注企业发展状况,多了解股票成功投资者的动态,而不是埋头研究一些所谓的"短期涨跌规律"。     

我国股票型开放式基金资产配置能力研究——基于超额收益的考察

随着我国资本市场的不断完善与发展．以基金为代表的机构投资者已成为左右市场方向与风格的市场主导力量。近年来,尤其是2005—2007年国内A股市场一轮上扬,将其中产生良好受益的股票型开放式基金推向了潮头,越来越受到投资者的关注。因此。为了给投资者、研究者及基金管理者提供客观的评价依据,从剔除基准收益后基金获得超额回报能力如何（超额收益）的角度出发研究股票型开放式基金的资产配置嘴力有着十分重要的理论与现实意义。     

公司ESG表现对其股票收益的影响研究

ESG作为一种新的投资理念和评价标准，关注于财务报表之外的环境、社会和治理三方面内容，受到广大投资者的青睐。本文以Fama-French三因子模型为基础，构建一个包含ESG因子的四因子模型，对公司ESG表现与股票收益的关系进行分析与检验。首先运用数理统计方法初步分析ESG评级与股票收益之间的关系，随后采用固定效应面板模型实证检验ESG因子与股票收益率之间的关系。研究结果表明，高ESG评级的股票平均收益率高于低EDG评级的股票平均收益率，即公司ESG表现给股票带来了额外收益。     

引入市值考核促进中小投资者利益保护

在上市公司中引入市值考核,在公司管理层中运用股票期权这样的激励机制,保证公司控股股东、管理层和中小股东目标一致,对有效保护中小投资者利益,保护我国资本市场健康发展有重要意义.