对我国商业银行代销开放式基金问题的思考

开放式基金是我国目前一种新的投资方式,商业银行作为开放式基金的代销机构,为我国开放式基金发展开辟了有效途径。然而在成功代销的背后仍存在许多问题,本文就商业银行代销开放式基金时存在的信息披露不充分、大量赎回、基金市场不规范等问题提出了应对措施,并指出加强信息披露、不断创新、加强与证券业合作、建立良好的售后服务体系等都能够为商业银行成功代销开放式基金提供有利的帮助。     

浅析我国社会保障基金的投资管理问题

目前,我国社会保障基金主要由用人单位、职工本人、各级政府的社会保障财政预算缴纳,而随着人口老龄化和通货膨胀等问题凸显,社会保障基金的支出将面临风险。社会保障基金投资也存在着投资方式固化、投资效率低下、管理分散,政出多头、信息不对称、基金运作不透明、监管力度不足、相关法制不健全等问题。完善社会保障基金投资管理,应多元化拓展投资渠道,明确和细化各级政府部门的职能,完善监管体系,实现信息透明,完善相关法律法规,以保证社会保障基金投资运营安全和保值增值。     

社保基金财务信息批露的需求供给分析

在我国,社保基金由于关系到社会大众的切身利益,社会关注度程度高。而目前的社会保险基金管理中主要存在的问题是社会保险基金缴费人规模庞大,并且对基金财务信息缺乏了解。同时,由于社保基金管理体系不健全,缺乏必要的监督,社保基金被挪用或被用作它途的事件时有发生。在对社保基金信息披露的需求供给分析可以清晰的看出如何解决存在的问题和进一步完善社保基金信息披露的制度,形成全社会关注、共同关系社保基金发展的美好局面。     

对社保基金管理监管的分析研究

社保基金监管工作在保证基金安全以及提高基金收益等方面,具有积极的意义。当前社保基金支出不断上升,保值增值的形势严峻,信息披露不及时、不全面,也缺少完善的法律保障体系,对社保基金监管工作提出了新的要求。提高社保基金监管成效,应当从完善法律体系、科学规范管理、建立立体监管体系以及拓展渠道弥补缺口等方面予以改进。     

基金投资交易的股价效应研究

基金投资交易活动会对股价产生什么样的影响是关系到我国证券投资基金能否起到稳定市场作用的前提性问题。本文运用协方差分解估计方法弥补公开数据不足的缺陷,对基金投资交易与其所投资股票价格变动关系进行实证研究发现:我国基金投资交易与同期股价变动显著相关;基金交易在过程中对股价形成了流动性压力;基金管理人较其他投资者具有一定信息优势,股价变动包含了基金信息交易因素。研究未发现基金系统地进行正反馈交易的证据。     

试论我国基金托管人监管机制的完善

明确了基金托管人的法律概念和责任；分析了我国基金托管人制度运行中存在受托人和保管人两个角色合二为一的特点；剖析了我国基金托管人监管机制存在法律规定不完善、基金托管人受制于基金管理人从而缺乏独立性、托管银行监控不力、由于信息不对称导致托管人无力监管等主要问题；提出通过制度创新切断基金托管人和基金管理人之间可能的利益交易、实施保管与监督分离的制度及修改与托管人有关的交易机制条款等健全基金托管人监管机制的建议。     

创业投资引导基金投资效率的演化博弈分析——基于政府和创业投资企业行为视角

伴随着创业投资引导基金的快速发展,基金运作过程中的信息不对称和经营目标不统一问题日渐凸显,财政出资的公共性、政策性与社会资本的商业性、营利性之间的冲突普遍存在.本文通过建立演化博弈模型求解和分析,发现政府的干预程度和基金的激励和监督机制是影响基金投资效率的两个因素,并据此提出了引导基金运作的建议.     

传染的周转率与基金业绩波动关系研究

基于从发现投资机会的视角来解释基金的频繁交易对基金业绩影响的新理论,本文对基金周转率的传染机制、基金业绩波动的联动效应以及基金周转率对其他基金业绩波动产生的溢出效应进行理论和实证分析.借鉴SIR模型的思路,基于基金经理的社会网络构建Fund SIR模型的分析框架进行理论分析.研究结果表明:(1)基金经理可以提前获取投资信息来指导其实际的投资决策;(2)基于基金经理的社会网络,处于同一社会网络下的基金周转率具有传染性,业绩波动具有联动效应;(3)处于越多维度的关系网络下的基金周转率传染性和基金业绩联动效应越明显;(4)基金周转率不仅会对其业绩波动产生影响,而且还会对处于同一社会网络下的其他基金的业绩波动产生溢出效应;(5)基金业绩波动与基金经理的社会网络规模呈现倒“U”型关系.     

条件模型下开放式基金的绩效评估

本文对我国开放式基金业绩来源进行了实证研究。在研究方法上,以固定资产投资增长率和货币供应量(M1)增长率作为先决信息变量,使用CAPM和FF3三因素模型的条件和无条件模型对开放式基金业绩来源进行实证分析并相互验证实证结果。研究表明,先决信息变量对开放式基金收益产生了一定的影响;选股择时能力对开放式基金业绩的贡献比封闭式基金要大得多,但市场超额收益对两者的影响却相反。     

开放式基金委托代理风险研究

伴随着刚出台的《中华人民共和国证券投资基金法》,基金业的规范化被提上了历史日程。目前,开放式基金实际运作中出现了一些不合规现象,有必要结合“信息不对称”理论,认清开放式基金中基金经理人与基金投资者的委托———代理风险,尽可能规避其委托代理风险的出现。     

政府引导基金下基金经理人薪酬激励机制研究

在风险企业家、创业基金经理人、投资者的三方动态博弈中,信息不对称可能导致基金经理人的道德风险问题。以委托代理理论为基础,研究政府引导基金下如何有效地设计基金经理人的薪酬激励机制;并通过委托代理模型的推导,探讨影响基金经理人激励强度的各种因素,从而为政府引导基金顺利、高效的运作提供承上启下的保障。     

关于中国股票市场上基金重仓股的博弈分析

证券投资基金在我国股票市场中的地位越来越重要,基金重仓的股票越来越受到投资者的关注。通过建立一个二级市场中基金与个人投资者在基金重仓股上的不完全信息动态博弈模型,用于解释基金与个人投资者在股票市场上的投资和投机行为,并根据模型的分析提出促进中国股票市场长期健康、有序发展的建议。     

长期定投基金产品的选择

<正>一、基金类型确定开放式基金,是指基金发起人在设立基金时,基金单位或者股份总规模不固定,可视投资者的需求,随时向投资者出售基金单位或者股份,并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。作为资金有限的个体投资者,开放式基金投资额起点低,信息透明度高,发行份额和期限都不固定,可以随着实际需要和经营决策的变化而增减,可以连续发行。发行结束后,投资者可以直接向基金公司提出申购或赎回的申请。因而其交易更方便,交易地点为各托管行     

基金网络关系强度与公司非效率投资

本文以我国2012—2017年持有A股上市公司的公募基金为样本,研究基金网络关系强度对公司非效率投资的影响。研究发现,基金网络关系越强,越有可能导致公司的非效率投资行为,且该现象在短期持股基金样本组中更显著。进一步研究表明,股票错误定价在基金网络关系强度与公司非效率投资之间发挥了中介作用,即较强的基金网络关系加剧了股票市场的错误定价,导致了公司非效率投资行为的产生;公司内部治理机制的完善和信息透明度的提高,能够缓解较强的基金网络关系对公司非效率投资的不利影响。本文的研究在一定程度上拓展了社会网络理论在基金信息效应领域的应用,相关研究结论可为监管层引导基金投资行为提供有益参考。     

信用保证基金模式的设计与思考——浙江省台州市小微企业信用保证基金的经验与启示北大核心CSSCI

信用保证基金是多国政府用于拓宽小微企业融资通路的重要手段,然而其潜在成本使得运作机制的设计攸关其成效。台州小微企业信用保证基金在充分借鉴台湾成功经验的基础上,坚持政府主导、服务小微、风险共担、公益性质,在提高小微企业信贷可得性方面成效显著,但合作银行动力不足、利率限制及衔接问题亦比较突出。下一阶段,宜着力于顺畅信用保证基金与合作银行的对接机制,激发合作银行的内生动力;坚持基金运作的市场导向,建立公开透明的监督机制;建立小微企业征信体系及信息交流平台,提高信保基金破解信息不对称能力,以确保信用保证基金的可持续性。     

社会养老保险基金的给付风险及防范措施分析

由于人口老龄化、提前退休、养老金替代率过高等社会养老保险的制度性因素以及基金管理过程中的信息不对称、地方主义等问题,我国社会养老保险基金的给付风险日益凸现,且有逐年扩大的趋势。分析成因、探讨防范及改善对策措施是当务之急。     

论我国社保基金入市风险的影响及成因

国内外实践证明,社保基金入市会对资本市场产生深远负面影响.我国社保基金入市的市场环境和相应的制度措施先天不完善,为此,以我国市场经济现状为前提,立足于与社保基金相应的制度环境,对社保基金进入市场面临风险的成因进行分析,对化解我国社保基金入市风险,推动我国社保基金健康发展,具有极其重要的现实意义.     

证券投资基金的羊群行为

现实的证券市场上,存在着各种不确定因素;基金经理由于关注自己的声誉和报酬,会产生追随他人的行动而忽略自己掌握的信息的羊群行为,这种行为会降低市场效率,增加波动,导致羊群行为发生的各种因素现实中总是存在,要减少该行为,只有增强各种能抑制羊群行为发生的力量。     

我国外汇储备投资主体——主权财富基金财务报表粉饰的防范对象

随着美国次贷危机之后欧债危机的蔓延,目前我国高额外汇储备在投资运作中面临着各种不确定风险。本文通过梳理我国外汇储备的管理现状和代表央行对外汇储备进行投资运作的主权财富基金的投资收益,分析由于信息不对称和制度不健全导致的主权财富基金财务报表粉饰行为,提出具有针对性的防范措施。     

中国货币政策对开放式基金市场的影响

货币政策的变动造成对相关金融市场的波动溢出效应,我国开放式基金市场也不例外。国内开放式基金的波动受到我国货币政策的影响,由于时滞效应,短期的利率调整对开放式基金波动溢出无效,长期的货币供应量的变化同样对开放式基金市场产生的波动溢出效应存在时滞。这说明了我国的货币政策的形成机制还不够完善,存在明显的时滞效应,同时我国开放式基金的风险管理能力较差,受短期因素影响明显、基金市场波动较激烈,需要进一步引导树立价值投资理念。