中国权证与股票市场相关关系实证研究

文章运用了协整关系检验、Granger因果关系检验和ECM模型对中国沪深有代表性的权证及其正股价格进行了实证分析.研究结果表明,认购权证价格与标的股票价格之间存在显著的协整关系,权证市场与股票市场存在长期均衡关系,但不存在双向因果关系,短期内权证市场走势背离股票市场,反应出市场投机和炒作.     

研究我国权证市场套利机会的实证分析

本文分别对我国目前市场上存在的全部认购、认沽权证是否满足欧式期权平价关系采用协整技术进行实证研究,旨在探讨我国权证市场上的套利机会是否存在。实证结果表明,认沽、认购权证与标的股票价格具有长期稳定的均衡关系,但是所有的权证都不满足期权平价关系。     

农产品期货价格与农业上市公司股价的相关性研究

本文通过ADF单位根检验、多变量JJ协整检验、Granger因果检验、向量误差修正模型以及脉冲响应函数等计量方法,旨在研究我国农产品期货价格与股票价格相关关系。本文分别选取大连交易所的大豆期货、玉米期货的价格和农业上市公司的代表—北大荒公司股价进行了相关性实证研究。结果发现：大商所主要合约品种豆一期货价格与北大荒公司股票价格之间存在长期均衡协整和双向格兰杰因果关系,而玉米和北大荒公司股票价格之间只存在协整关系,二者之间互不格兰杰因果关系,在此说明了豆一期货价格发现功能要优于玉米。     

基于RBF神经网络的权证价格预测

本文介绍了RBF网络的原理、数理表达和拓扑结构,并且以康美CWB1(580023)权证为样本,使用RBF人工神经网络,将标的股票价格和权证规定的行权价格之比、无风险利率和权证到期期限作为输入,权证价格作为输出进行了仿真分析和预测,同时将预测结果与BS模型预测结果做了对比。根据实证结果,发现RBF网络对权证价格的仿真结果精度较高,与实际价格偏差较小;RBF网络模型在价格预测的精度上优于BS模型,对我国权证价格分析方法的发展和完善具有极大意义。     

我国制糖业上市公司股票价格与白糖期货价格关系研究

通过收集我国制糖业上市公司股票价格与白糖期货价格的相关市场数据,通过单位根检验、协整分析、Granger因果检验等计量方法对白糖类上市公司股票价格与期货价格之间的关系进行了实证研究。实证结果表明二者之间存在长期均衡关系,但没有Granger因果关系,并在此基础上提出一些建议。     

期货价格与现货价格波动关系的实证研究——以农产品大豆为例

本文利用协整检验、误差修正模型和Granger因果检验等统计方法,对大连商品交易所的大豆品种进行实证研究.研究显示,大豆的期货价格和现货价格之间存在协整关系;期货价格和现货价格之间存在的长期均衡关系对短期内的价格波动造成影响并使之向长期均衡状态回归;期货价格和现货价格表现出很强的互动性,存在双向的Granger因果关系,即两者间存在相互的价格引导关系.     

牛市与熊市中股票价格和成交量互动关系对比分析——基于对上证综指的实证研究

本文采用2005年下丰年以来中国资本市场这段特殊时期的最新数据,对牛市和熊市中股票价格与成交量互动关系进行实证对比研究,发现"量价关系"已与以往研究结果有很大差异.表明,近几年中国资本市场已经发生了重大改变.同时,不同市场行情下,量价关系具有不对称性.具体为,牛市中,股票价格与成交量之间存在着很强的正相关关系,股票价格对股票成交量有着很强的单向拉动作用,而成交量却对股票价格没有解释力.熊市中,股票价格和成交量之间不存在明显相关性,也不具有因果关系.最后得出引申结论,传统的"量在价先"投资理念不适合近期的中国证券市场,目前的中国证券市场是部分有效的.     

我国钨精矿价格的影响因素实证分析——基于钨精矿产量和国际原油价格的影响

本文通过基于VAR模型的协整检验、格兰杰因果关系检验和方差分解等方法,对我国钨精矿价格与我国钨精矿产量、人民币汇率以及国际原油价格之间的动态关系进行了实证分析。结果表明:原油价格和人民币汇率变动对我国钨精矿价格影响较大,钨精矿产量与价格之间存在双向Granger因果关系。在实证分析的基础上,本文提出了完善我国钨市场的对策建议。     

基于SVAR模型的我国铜期货价格发现功能的实证研究

本文通过协整检验、格兰杰因果检验以及SVAR模型上的脉冲响应和方差分解,对我国铜期货市场和现货市场之间的价格发现功能进行实证研究,结果表明铜期货价格和现货价格存在协整关系和单向的格兰杰因果关系,铜期货市场在价格发现功能中处于主导地位。     

铜现货与期货价格间关系的实证分析

格兰杰因果关系检验方法是探究数据之间的内在因果关系的常用方法,采用该方法,对上海期货交易所铜期货价格与现货价格之间是否存在协整关系进行实证分析,结果表明铜期货价格和现货价格之间不存在格兰杰因果关系。针对实证研究的结果,分析了出现这种结果的原因,并探讨我国铜期货市场、现货市场上存在的问题。     

跨商品市场相关资产价格联动性的实证分析——以螺纹钢为例

本文以2009年3月27日至2011年10月26日为样本区间,借助最小二乘法及格兰杰因果关系模型,对上海期货交易所期货价格与钢铁行业上市公司股票价格间的内在联系进行检验。结果表明:钢铁行业上市公司股价与钢材期货价格之间存在长期共同趋势;钢材期货价格和现货价格之间存在着很强的双向因果关系。这个结论可以为企业、投资者和监管部门提供决策依据,也可以将期货市场价格发现机制的链条延伸至股票市场。     

宏观波动与股市波动的关系研究

股票价格不仅仅受其内在价值的影响,还和宏观经济因素有密切的关系。本文运用协整检验和FMOLS方法对中国股票市场波动和宏观经济变量间的关系进行了实证分析。研究结果表明,股票市场价格与政府债券存在正相关关系,与汇率存在负相关关系,而与通货膨胀、货币供应量、进出口总额和利率之间的关系不显著。     

银行信贷期限结构与资产价格的联动性分析——基于中国市场数据的实证分析

利用2001年1月～2011年12月中国短期信贷规模、中长期信贷规模、房产价格指数和股票价格指数的月度数据,根据协整理论构建向量误差修正模型,对中国长短期信贷规模与资产价格的关联性进行了实证分析.结果表明,这4个变量之间存在长期的均衡关系,房产价格和股票价格均与短期信贷规模呈反向相关,与中长期信贷规模呈正向相关,不同期限的信贷规模与两种资产价格之间存在一定的格兰杰因果关系.     

人民币汇率波动的股票价格效应研究

本文以人民币兑美元汇率RMB/USD及人民币兑澳元汇率RMB/AUD与上证综合指数、深圳成分指数及三支个股每日收盘价为样本,运用协整分析、Granger因果检验等方法,分析了2005年汇率改革后人民币汇率波动对股票价格走势的影响。研究发现,人民币兑美元汇率及人民币兑澳元汇率与股票价格之间均存在长期均衡的协整关系;股票价格与RMB/USD关系显著且存在双向因果关系,而对RMB/AUD反应显著但二者之间不存在双向因果关系;股票价格对人民币汇率波动的敏感度也因受不同行业因子的影响而变化。     

我国小麦期货价格与现货价格引导关系的实证研究

在逐步建立完善社会主义市场经济秩序的进程中,农业的市场化改革道路离不开期货市场的充分发展。本文运用协整检验、误差修正模型和Granger因果检验等方法,对郑州商品交易所的小麦品种进行实证研究。研究显示小麦期货价格和现货价格之间存在协整关系;期货价格和现货价格之间存在的长期均衡关系,对短期内的价格波动造成影响,并使之向长期均衡状态回归;小麦期货价格引导现货价格,存在单向的因果关系。     

基于VAR模型的股指动态实证研究

针对国内主要股票市场的股指数据,本文对股票价格波动进行了单位根检验和因果关系检验,并在此基础上建立向量自回归模型,以分析各指数间的联动关系,进行实证研究。     

我国权证价格的协整分析——以中化CWB1权证为例

本文以中化CWB1权证为例,运用修正后的Black-Scholes模型,计算出中化权证的理论价格.通过协整分析,发现权证的理论价格与实际价格具有相同的变化趋势,但是二者的偏差比较大;而标的股票的波动与偏离度存在长期均衡关系,但调节作用的力度不大,这个系统依靠自身缓慢调节维持长期均衡.     

我国能源消费与经济增长的计量研究——基于技术进步和结构变动的角度

本文运用协整理论和Granger因果关系检验方法,对1978-2010年中国能源消费总量、经济增长、产业结构、技术进步间的协整关系和因果关系进行了实证研究.研究发现:中国能源消费总量、经济增长、产业结构、技术进步之间存在着长期的均衡关系,Granger因果关系检验结果表明:在长期内,存在从能源消费到经济增长的双向因果关系.并针对结论提出相应的政策建议.     

我国权证与股票市场指数联动关系的实证分析

2005年8月,股权分置改革再度催生了我国的权证交易,我国权证市场取得了令人瞩目的成绩,成为了世界上交易活跃、成交量最大的权证市场之一。目前,学术界已经很深入地研究了我国权证市场的定价及其溢价效应,但作为股票的衍生品,权证市场和其标的资产市场之间的相互关系还缺乏系统性地探讨。本文将实证研究这些权证的收益、波动性和股票指数之间存在的联动关系,进而论证这些衍生品所具有的部分普通股票的性质。本研究的直接启示就是:建立有序且高效率的股票卖空机制,将对我国的资本市场产生深远的影响。     

人民币汇率变动对我国证券市场影响研究

本文以2005年7月21日至2010年7月30日的人民币汇率和上证综合指数数据进行实证分析。选用二元VAR模型、运用协整检验分析汇率和股价是否存在长期的均衡关系,利用Granger因果关系检验方法研究二者是否存在因果关系。结果表明:短期内本币升值会导致股票市场的快速膨胀,但从长期来看,升值预期一旦消失,股票价格将会大幅度下跌,并对宏观经济不利。