基于股票期权视角的股份回购研究

股份回购是成熟资本市场上一种常见的资本运作工具.股份回购有利于上市公司执行股票期权,股票期权反过来能刺激公司进行股份回购.上市公司将回购后的股份作为股票期权奖励给职工时,仍存在回购后的股票定价、回购股票的处理等问题,最后从股票期权的角度提出完善股份回购的相关对策建议.     

美国股票回购动机演变对我国回购市场的启示

利用股票回购与每股收益变化之间的关系提供经济信号理论假设,随着美国公司股票回购的日益普遍,已经变得弱化或消失,股票回购的真正价值最终还是回归到股票价格与期望价值之间的经济利益。中国证卷市场上的股票回购开始于1992年,2005年成为市场新热点。在股权分置改革之时,股票回购将会成为中国资本市场新兴的金融工具。但要特别注意对于中小投资者利益的保护,完善股票回购的制度。     

我国上市公司股票回购动因与经济后果分析

上市公司为了让公司成功减小资本,优化公司的股本体系,公司往往应用股票回购这一有效措施。在证券交易过程中,资本运作的方式多种多样,股票回购就是其中的一种,而且往往效果显著,受到许多上市公司的青睐。公司在生产经营时,公司所处的市场一直处于变动之中,适时适量的股票回购是对变化市场的有效应对。恰如其分的股票回购在公司产业资金有效利用、股票价上涨等方面作用显著,而且股票回购有利于股票利润的合理分配,减小持股人之间的矛盾。然而,尽管公司深知股票回购的重要性,近几年来我国股票回购的现象逐年增多,但是我国的资本市场还不完善,公司股票回购过程当中有些问题有待解决。本文就我国上市公司股票回购动因与经济后果进行简要分析,希望对上市公司有效的股票回购有所帮助。     

浅议我国上市公司股票回购

股票回购作为成熟资本市场中调整公司资本结构的运作方法,上世纪90年代被引进我国资本市场。我国证卷市场上的股票回购开始于1992年,2005年成为市场新热点。在股权分置改革之时,股票回购将会成为中国资本市场新兴的金融工具。但要特别注意对于中小投资者利益的保护,完善股票回购的制度。     

我国上市公司股票回购的独特性及发展

股票回购是上市公司通过一定的法律程序和有效途径，从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为。在西方，公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销，但是在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为库存股保留，不参与每股收益的计算和收益分配。库存股日后可移作他用，或在需要资金时再将其出售。股票回购既是一项重要的股利政策，也是完善公司治理结构，优化公司资本结构的重要方法。     

上市公司股票回购对中小股东权益的侵害及相应建议

结合具体的股票回购案例及相关分析公式从股份回购中信息的不对称,回购价格的不公平,回购风险的转嫁三个方面来阐述我国上市公司股票回购中对中小股东权益侵害的具体表现,并对此提出了四条相应建议：采取完善信息披露制度,确定股份回购的合理定价原则,改革流通股股东表决模式,规定公司违法回购股份的法律效力与责任。     

股票回购对公司价值的影响——云天化股票回购案例研究

股票回购是西方发达国家上市公司一种常见的股利分配政策和资本运作方式,在我国还是证券市场的一个新生事物,实施股票回购会对我国上市公司产生深远影响。本文在阐述我国股票回购方式以及股票回购一般动因和我国股票回购特殊动因的基础上,结合云天化股票回购案例分析了股票回购对上市公司的意义,研究结果表明股票回购对我国上市公司具有特殊的积极意义,有利于公司价值的提升。     

股票回购现状与发展研究

在当前中国资本市场迅猛发展的趋势下,股票回购已成为资本市场建设的重要引擎。文章首先对建立股票回购制度的意义进行探析,其次对其现状展开剖析,并梳理与归纳股票回购市场发展进程中现存的问题,最后对研究结果进行整理与解读,基于保障股东及债权人利益、防范公司财务风险、完善信息披露机制防止内幕交易三个维度提出了改进意见,推进股票回购市场发展的策略。     

我国企业股票回购的动因———以美的集团两次回购为例

2018 年初,A 股引发了回购热潮,2018 年 10 月通过了《公司法》修正草案,修改了股票回购相关条例,增加了允许进行股票回购的情形和允许上市公司回购股票以稳定股价的情况。 文章以美的集团为案例,分析 2015 年和 2018 年两次股票回购事件发现美的集团进行股票回购前经营状况均良好,为后续回购打下了坚实的基础。 启示管理层应提高对股票回购的认识,并根据自身情况制订回购方案。     

我国上市公司股票回购的独特性及发展

股票回购是上市公司通过一定的法律程序和有效途径,从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为。在西方,公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销,但是在绝大多数情况下,公司将回购的股票作为库存股保留,不参与每股收益的计算和收益分配。库存股日后可移作他用,或在需要资金时再将其出售。股票回购既是一项重要的股利政策,也是完善公司治理结构,优化公司资本结构的重要方法。但是在我国,股票回购是在股权分置改革的背景下,为了解决国有股比例过大和内部人控制等股权结构不合理的问题于20世纪90年代而引入的,应用实践的时间不长,并受到相当的限制,因此上市公司还无法将其视为一种常用资本运营工具。     

健康元股票回购行为分析

股票回购作为上市公司一种利润分配手段,在我国资本市场尚属新生产物。2005年6月16日,证监会颁布的《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》,标志着我国股票回购的发展进入了新的阶段。随着《管理办法》的颁布以及股权分置改革的开始,我国上市公司出现了短暂的回购热潮,利用股票回购来解决非流通股的问题。之后的几年中,股市逐渐转暖,投资者热情高涨,回购企业寥寥无几。2008年金融危机之后,上市公司市值骤降,一些上市公司认为自身价值被严重低估,可能是出于这方面的考虑,2009年之后又出现了新一轮的回购。但并不是所有的股票回购都有其合理性的存在,尤其是在相关法规制度并不完善我国资本市场,本文以2011年首家进行股票回购的上市公司健康元药业集团股份有限公司(下简称"健康元")为例,分析此次回购可能存在的问题。     

上市公司股票回购问题探讨

结合上市公司股票回购的相关问题作为研究对象,阐述上市公司股票回购的相关情况,分析股票回购带来的财务效应以及其他影响,结合我国的实际情况对国内上市公司股票回购问题提出合理化建议。     

对我国上市公司股票回购问题的若干思考

上市公司股票回购始于20世纪70年代美国公司规避政府对现金红利的管制。在三十余年的发展中,股票回购对公司发展和股东逐步展示出其魅力,同时也显露了存在的问题。我国股票回购尚处于起步阶段,本文旨在结合国内、外股票回购发展情况,分析股票回购的动因,并探究我国上市公司股票回购可以改进的地方和存在的问题。     

股权分置改革新思路股票回购

股票回购在西方资本市场上得到普遍运用,文章首先介绍股票回购的相关理论和财务机理;然后,结合西方股票回购的最新动向,阐述股票回购与股东财富之间的内在联系;最后,在兼顾流通和非流通两类股东利益的基础上,分析了我国股票回购的历史实践,提出解决我国上市公司股权分置问题的“股票回购——批股”模型以及合理运用该模型对我国资本市场的现实意义。     

股权回购的国际比较及会计处理

股票回购是指上市公司利用现金等方式从股票市场上购回本公司发行在外的部分股票的行为。这一金融创新工具在我国还处于起步阶段,相关的法律法规条款还不太完善。2006年财政部下发了《关于〈公司法〉施行后有关企业财务处理问题的通知》,对股票回购的会计处理做了一些相关的规定。公司对发行在外的股票进行回购,不仅可以对公司的员工起到激励作用,还可以稳定和提高公司的股价、巩固公司控股权。本文对我国股权回购及其会计处理进行国际比较。     

股票回购市场反应研究综述

随着股票回购的日益普及,回购方式影响市场作用机制和理论日益受到重视。本文对国内外股票回购市场反应问题研究成果进行进行了简单梳理和综述,并比较详细介绍了国内股票回购影响市场的实证分析结果,并对当前股票回购市场反应问题研究现状进行简单的总结。     

信邦制药股票回购动因及市场效应分析

股份回购在西方发展较早,已经成为资本主义国家公司管理层提高股价或调节资本结构的成熟手段。然而我国的股票回购在21世纪初才起步,实践经验较为不足。本文将分析信邦制药两次股票回购的市场反应并进行对比。结果发现,两次股票回购的实施确实产生了积极的市场影响。此外,基于差异性对比发现,回购目的、回购规模及高管增持公告三方面因素共同影响了信邦制药股票回购的市场效应,使得第二次股票回购市场反应比第一次更加显著。本研究对于公司管理层合理制定股票回购方案以达到预期目的具有一定的借鉴意义。     

基于宝钢股票回收的公告效应及影响分析

股票是一种有价证券,股票发行的主要目的是筹集资金。股票回购是指上市公司利用现金从股票市场上收回本公司发行在外股票的一种行为。通过股票的回购上市公司能够在短时间内有效的改变资本结构。基于市场环境和公司内部情况的不同,股票回购的目的也就不同。本文以宝钢股票回收事件为例,对宝钢股票回购的背景、动机、公告效应和回购影响做了简要的分析,希望能够给读者提供一定的参考依据。     

论股票回购与国有资本运营

股票回购的一般动因及我国股票回购的特殊动因──国有资本运营假说,通过对国有资本的目的及我国国有资本运营现状的分析,强调股票回购作为一种资本运营方式对我国国有资本目的的实现所具有的特殊意义,并就如何发挥股票回购的作用提出建议。     

我国股票回购动因探讨——基于我国资本市场股票回购的案例分析

股票回购是西方发达国家上市公司的一种常见的股利分配政策和资本运作方式,在我国还是资本市场上的一个新生事物,实施股票回购对上市公司定会产生一定的影响。根据我国证券市场上2000—2005年发生的三个经典股票回购案例,结合我国特有的政策背景,对上市公司股票回购动因进行了分析。结论表明,我国的股票回购的主要动因,是上市公司向国有股控股大股东的利益输送。