技术投资方法在股票实战中的应用分析

在股票实战中,投资者选择适当的投资方法是非常重要的。股票市场的技术方法分析是以市场行为包含一切信息、价格沿着趋势波动、历史会重演理论假设为基础,在市场价格、交易量、股价运行时间和空间四个因素相互作用、影响下,运用K线、形态分析方法、切线分析法、指标应用方法,通过画线、绘制图标以及观察指标来探索、解释、预测股价的未来走势,同时强调投资者心理因素对股价走势的影响。利用该技术投资方法时,还应注意适用条件,合理科学投资。已在股票实战中获得较好的投资收益和回报。     

环境信息披露对股价崩盘风险影响分析

伴随社会进步,人们的环保意识不断提高,环境信息逐渐成为投资者评判一家企业的重要参考。此背景下,环境信息披露的重要程度进一步上升。股价崩盘是一种股市极端现象,对行业、市场以及整体经济的发展有较大负面影响。相关研究证实,环境信息的披露可以影响股价崩盘风险。为进一步了解环境信息披露与股价崩盘之间的关系,文章在概括环境信息披露、股价崩盘的基础上,从环境信息披露的透明度、环境信息披露的内容以及相关监管入手,对环境信息披露对股价崩盘的影响进行分析并提出相应建议,旨在提高环境信息披露质量、抑制股价崩盘风险。     

股价非同步性是否能衡量股价信息含量——来自深市A股的经验证据

现有研究多将股价非同步性直接作为股价信息含量的代表,但是这种做法的合理性却存在争议。本文对股价非同步性的影响因素进行了经验性研究。实证结果表明:在A股市场,股价非同步性并未像股价信息含量那样为公司层面各因素所影响,而是仅受个股收益波动幅度和股价偏离程度等噪声因素的显著正向影响。本文的研究结果不支持股价非同步性能代表信息含量的观点,为中国股市股价非同步性更多表现为噪音的理论提供了经验证据。     

上市公司股价信息含量的实证分析

股票价格引导资源优化配置作用的大小取决于其反映公司真实信息的能力。股票价格中包含股价信息含量越多,股票价格越接近于企业实际价值,越能有效引导市场资源实现优化配置。研究表明,股价信息含量与资源配置效率显著正相关,股价信息含量对市场资源配置效率会产生重要影响。本文将影响股价信息含量的内外因素分为投资者、公司治理和市场化程度三个方面,同时运用模糊综合评判法,实证分析了对上市公司股价信息含量的影响,并根据判断结果得出相应的结论。     

地理位置、环境信息披露与股价同步性--基于政策变动的研究视角

在政策变动的背景下,公共压力与空间距离都是影响股价同步性的重要因素,前者减弱股价同步性,后者增加股价同步性,但两者共同通过环境信息披露进行作用对股价同步性会产生怎样的影响是目前必须解决的问题。本文选取2004－2006年和2009－2011年我国上市制造业企业为样本,以政策变动为视角,研究了环境信息披露差异对股价同步性的影响机制。结果发现,在《办法》颁布前,远距离企业的环境信息披露与股价同步性负相关,《办法》颁布后则正相关。而对于近距离企业,在《办法》颁布前后均不显著。因此,在公共压力增大的情况下,环境信息披露对股价同步性影响的过程中,地理位置起到了决定性的调节作用,应引起监管层的足够重视。     

基于信息质量的股价同步性与信息有效性研究

股价同步性是部分资产定价与公司金融相关研究中度量市场信息有效性的重要指标。基于因素定价模型构建一个三期交易模型,本文以2010-2018年间我国A股市场有连续会计记录以及交易记录的非金融上市企业为样本,从信息质量角度探究股票价格同步性与其信息有效性之间关系。从理论角度分析,股价同步性和信息有效性之间不存在简单的相关性,其具体关系取决于以信噪比度量的信息质量:高质量(信噪比大于1)信息的融入会降低投资者对企业个体不确定性的预测方差,提高预测精度,增加股价同步性;低质量(信噪比小于1)信息融入价格尽管会提升投资者关于未来不确定性均值预测准确度,但会增大预测方差,降低价格同步性;与信息质量(信噪比H)存在明确正相关性的信息指标(包括盈余透明度、信息披露质量、审计师事务所指标等)也与股价同步性正相关,而与信息质量负相关的媒体关注度与股价同步性负相关。上述结论为股价同步性与信息有效性之间的关系提供了具有一致性的全新解释,解决了现有经验证据的矛盾,也表明股价同步性本身不适合作为度量信息效率的单一指标。     

交叉上市公司净利润差中的会计职业判断对股价同步性的影响研究

本文以2007~2013年在AH股交叉上市、按两套准则编报净利润存在差异的公司为研究对象,采用了多元回归分析的实证方法,结果表明：AH股交叉上市公司净利润差的会计职业判断与股价同步性显著正相关。根据“信息效率观”的观点,股价同步性高是由于股票价格中包含的公司特质信息较少。会计职业判断是会计人员在面对不确定性的时候,利用自己的专业知识和操作经验做出的判断,是主观判断应用的结果,影响披露的公司特质信息含量,从而影响股价同步性。     

股价波动与股价信息含量关系研究综述

信息是证券市场上引起价格变动的决定性因素,价格波动也向市场传递投资者的各种信息,但如何度量股价信息含量以及股价波动中公司层面信息含量的大小,在学术界一直有争论。笔者基于股价特质波动度量R2,分别从市场层面和公司层面对R2和股价信息含量关系,以及对市场有效性、公司治理结构的影响等研究的最新进展作一回顾总结。     

企业合并对股价变动的影响分析

企业在合并时采用的不同的会计处理方法,会对企业的股价造成不同的影响。本文通过分析两种不同的处理方法对企业财务信息的影响,来分析分别采用这两种会计方法的企业股价的变化情况。     

CFO性别、会计信息质量与股价信息含量

本文选取2010年~2012年中国A股上市公司作为样本,从私有信息交易的视角分析了会计信息质量是否会影响股价信息含量,以及女性CFO的出现对二者之间的关系影响程度。实证表明,会计信息质量与股价信息含量负相关,而当企业CFO为女性时,这种关系有所减弱。本文丰富了会计信息质量和股价信息含量的相关文献,并为研究股价信息含量提供了一个新的角度,同时也证明了女性高管存在的必要性。     

上市公司主要财务指标与股票价格相关性实证研究

随着证券市场的不断发展和上市公司信息披露机制的不断完善,上市公司的财务信息对投资者的投资行为产生的影响也越来越显著,反映在市场上就是公司的股票价格随着财务信息的披露而出现波动。本文通过相关性和回归分析的统计方法,验证了农业类上市公司主要财务指标与股价之间的相关关系。结果表明,农业类上市公司的净资产增长率和净资产收益率是影响其股价的主要因素。     

基金投资交易的股价效应研究

基金投资交易活动会对股价产生什么样的影响是关系到我国证券投资基金能否起到稳定市场作用的前提性问题。本文运用协方差分解估计方法弥补公开数据不足的缺陷,对基金投资交易与其所投资股票价格变动关系进行实证研究发现:我国基金投资交易与同期股价变动显著相关;基金交易在过程中对股价形成了流动性压力;基金管理人较其他投资者具有一定信息优势,股价变动包含了基金信息交易因素。研究未发现基金系统地进行正反馈交易的证据。     

上市公司股价响应机制——基于财务绩效的因子分析视角

本文旨在探究上市公司股价对其财务绩效的响应机制,通过实证分析40家不同行业代表性上市公司的财务绩效指标,运用因子分析法、建立多元回归模型等方法,分析其与股价间的相关性。研究结果表明,上市公司经营水平与销售渠道稳定性对股价响应影响显著,然而由于金融市场的动态变化与非线性特征,同时企业财务绩效本身具有滞后性,此类因素为研究结论增添了复杂性。     

会计信息透明度与股价崩盘风险关系实证研究

基于信息不完全假说,以我国2007-2012年A股上市公司作为研究样本,实证检验了会计信息透明度对股价崩盘风险的影响。实证结果表明,会计信息透明度越低,未来股价崩盘风险越大;相反地,会计信息透明度越高,未来股价崩盘的可能性越小。提高会计信息透明度是降低股价崩盘风险的有效方法之一,良好的会计信息透明度可以有效地提高资本市场稀缺资源的配置效率,有助于保护投资者的投资利益。     

媒体关注度与股价波动的同步性实证研究

本文运用中国A股中的上证180指数成分股中的股票为样本,结合360指数平台中的媒体关注度指数,研究2014年10月到2016年9月媒体关注度与股价波动同步性之间的关系。研究发现,媒体关注度对股价同步性影响总体显著,基于360指数中的媒体关注度对股价波动同步性存在负相关的关系。并且我国股市融券规模较小,很多股票还存在卖空限制,利空信息无法很好地融入股价信息当中,相比较之下,融资规模比较大,有利信息更能得到表现,融资余额对于股价波动同步性具有正向的影响,即会提高股价同步性。     

机构投资者对资本市场定价效率的影响研究——基于股价同步性的实证检验

本文通过研究机构投资者持股与股价同步性、股价信息含量的关系,从整体上考察了我国机构投资者对市场有效性、定价效率的影响。实证分析表明:总体而言,机构投资者持股能够提高股票价格的信息含量,使得股价包含更多的公司基本面的信息,降低股价的同步性,提高了资本市场的定价效率,引导了资源更加有效配置。     

激进避税行为与股价暴跌风险——外部监管视角与因果识别策略

企业的激进避税行为通过积累大量负面信息而增加股价暴跌风险.本文采用2004-2017年中国A股上市公司数据,考察企业激进避税行为对股价暴跌的影响及其机制.研究结果发现,企业避税显著增加了股价暴跌风险."金税三期"工程的双重差分检验、PSM检验、工具变量以及一系列稳健性检验证实了这一影响的因果效应.企业避税对股价暴跌风险的影响依赖外部监管强度,在分析师跟踪人数较多、被"四大"审计、机构持股比例较高和法治环境较好的企业中,企业的负面信息难以囤积,避税增加股价暴跌风险的影响效应被弱化.另外,异质性分析发现,企业避税对股价暴跌的影响在国有企业、透明度低的企业以及市场化程度低的企业中更加明显,可能的原因是国有企业的委托代理问题导致了较高的信息不对称,在透明度低和外部市场化程度低的企业中,避税行为也伴随较高的信息不对称,负面信息的不断囤积导致股价暴跌风险加剧.因此,强化企业外部监管和税收征管有利于提高企业信息披露质量并促进资本市场的稳定发展.     

企业内部监督与股价崩盘风险——基于代理成本和信息透明度的中介效应检验

文章以2007—2017年我国沪深A股上市公司为样本,探究了企业内部监督对股价崩盘风险的影响及其作用机制。研究结果显示,企业的内部监督程度越高,股价崩盘风险越低;企业的内部监督通过降低代理成本和提高信息透明度来降低股价崩盘风险,即代理成本和信息透明度是内部监督与股价崩盘风险之间的两个中介变量。进一步研究表明,企业内部监督对股价崩盘风险的降低作用在两职分离时更为显著。文章从企业内部监督的角度对股价崩盘风险进行研究,具有一定的理论价值和实践意义。     

经营现金流透明度、市场关注度与股价崩盘风险

选取2008—2015年A股上市公司数据,实证分析经营现金流透明度与公司股价崩盘风险之间的关系,结果表明,相比于应计会计盈余,经营现金流具有更多的信息含量,对股价崩盘风险具有更强的解释力。进一步,考察市场关注度对经营现金流透明度与公司股价崩盘风险关系的调节效应,发现市场关注度对股价崩盘风险存在双重影响,主要表现为:一方面,市场关注度的提高增大了企业管理层的经营压力,使其更倾向于操纵现金流信息,进而导致现金流透明度降低,股价崩盘风险升高;另一方面,随着市场关注度的逐步提高,投资者消化、吸收与理解信息的能力也在不断提升,企业隐藏坏消息的能力受到限制,从而降低了经营现金流透明度对股价崩盘风险的影响,即表现为市场关注度越高,经营现金流透明度对股价崩盘风险的影响越弱。     

机构投资者实地调研与投资-股价敏感性——基于管理层学习效应视角

文章利用2013-2018年深圳证券交易所上市公司的数据,实证检验了机构投资者实地调研对投资-股价敏感性的影响。研究发现机构投资者实地调研提高了公司投资-股价敏感性,在股价信息含量越高时,机构投资者实地调研对公司投资-股价敏感性的影响越显著,表明投资者实地调研通过信息反馈效应中的“挤入渠道”增强了管理层向市场的学习行为,机构投资者实地调研对投资-股价敏感性的影响在管理层持股的上市公司中更为显著。研究结果表明机构投资者实地调研可帮助上市公司管理层获取更多决策有用信息,提升资源配置效率,对于完善机构投资者调研制度、提升我国资本市场信息效率具有一定的实践价值。