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本文采用2005年1月到2014年3月上证综指和以及流通中的现金(M0)、狭义货币供应量(M1)和广义货币供应量(M2)的数据,运用格兰杰检验、协整检验和方差分解等方法,判断中国货币供应量与股票价格之间的关系。同时分别考察熊市和牛市行情中,股市与货币市场的相互作用。本文认为,整体来看,中国股票价格与货币供应量之间存在长期相互作用关系。但在牛市行情下,股票价格与M0间的相互作用不明显;熊市行情下,只存在股市变动对货币供应量的作用关系。股票价格对货币供应量的影响较大,而货币供应量对股票市场的影响较小。 相似文献
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本文采用单位根检验、协整检验、向量自回归模型和格兰杰因果关系检验的方法分析了货币供应量和股票价格之间的相互关系,进而检验货币供给量这一中介指标在宏观调控证券市场的适用性。实证结果显示,股票价格和狭义货币M1、广义货币M2之间存在长期的协整关系。M2的变动会引起证券价格的变动,股票价格的变动会引起M1、M2的变动.但从货币供应量的不同层次对股票价格影响程度来看,M2对股市价格的影响较大,M1和M0的影响则非常小。因此,货币当局在制定货币政策时要考虑货币供应量尤其是M2层次的货币对证券市场的影响.并积极引导货币资金投向实体经济。 相似文献
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本文以国内货币政策对股票价格的影响关系为研究对象,检验了货币供应量、存贷款利率、同业拆借利率等货币政策对股票价格变动的影响。基于2010年1月至2012年5月的实证数据进行分组计量分析,结果表明:在数据期间内,货币供应量M1对股价变动的影响不显著,但M2和M3则存在显著的直接影响;央行决定的商业银行存贷款利率对股票价格的影响表现为显著的间接影响;银行间拆借利率对股价变动的影响则是显著的直接作用。 相似文献
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本文利用计量经济学的方法建立现金M0、狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2之间的数量关系。所建立的VAR模型表明,三者之间的短期动态关系是波动的、而非平稳的。所建立误差修正ECM模型表明,M0、M1、M2三者之间的长期静态关系是稳定的。考虑到M0、M1对M2的影响具有滞后性的,我们建立了反映三者之间长期动态关系的ARDL模型。本文利用上述模型的预测结果与实际值比较,得到的误差VAR模型最大、ARDL模型最小。文章的结尾,针对上述建立的M0、M1、M2之间的数量关系,作出了总结,建议通过调节存款准备金、控制银行利率等手段控制M0、M1来间接调控M2。 相似文献
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通货膨胀越来越影响当前我国的生产和生活,因此,找出影响当前我国通胀的原因极其重要。该文试图通过计量经济学模型分析影响通货膨胀的因素,运用多元线性回归模型,在剔除多重共线性与序列相关性的基础上,得出CPI与其前两期的CPI密切相关,且受汇率、M2、股票价格的影响。 相似文献
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通过股票价格来影响居民消费是货币政策传导渠道之一,自股权分置改革以来,我国居民对股票市场的参与程度在不断提高,货币政策的股票价格传导渠道也在发生改变。本文通过对股票价格、实际M1和实际消费三个变量之间建立VEC模型进行实证分析后得出,我国股票市场能够及时对货币政策的信息传导作出反应,但无法将这种信息传递给实体经济,即股票市场的财富效应不明显。 相似文献
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本文运用ADF检验、Granger因果检验和VAR模型分析了1995年第四季度到2012年第四季度我国货币政策中介目标的狭义货币供应量M1、GDP、物价和股票价格的关系。研究表明,当M1同比增速被控制在10%到30%之间,M1增速的变化和深圳成指的变化基本同步,CPI同比的变化滞后M1变化6至12个月,说明我国M1变化传导至CPI的变化需要6至12个月。GDP的变动也与M1的变动有一定的相关性,当M1同比增速低于10%时,经济趋冷,央行采取适度宽松的货币政策,刺激经济增长,股市同时上扬;当M1同比增速高于30%时,经济过热,央行收紧货币供应,M1增速回落,股市同时回落。 相似文献
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中国国民储蓄率近年达到50%。M2与GDP之比达到170%。导致近30万亿元的居民存款在追逐相对有限的资产。演绎出奇离的房地产和股票价格。加之发达国家泛滥流动性的推波助澜,未来十年,系统性的金融风险可能成为中国经济快速增长中的最大陷阱。我们必须层层设防,至少以六大措施严防这一风险. 相似文献
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随着股票市场规模的日益扩大以及越来越多的居民投资于股市,货币供应量对中国股市价格的影响倍受关注。本文采用2000年1月至2011年12月上证综合指数、M0、M1、M2等指标的月度数据,建立VAR模型,运用协整分析、格兰杰因果检验和预测方差分解等进行实证研究。结果表明:货币供应量对股市价格波动的影响具有滞后性,不同层次货币供应量对股市价格影响程度不同,M1对股市价格的影响最大,M0次之,M2几乎没有影响。从而提出加强对股市的监管,在风险有效监控的基础上,允许股票市场与货币市场之间的资金合理流动,以及推进利率市场化进程等政策性建议。 相似文献
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运用了(STR)非线性平滑转换模型来研究我国股票价格与银行信贷规模的动态关系。研究表明:2000年到2012年我国股票价格的变动是银行信贷规模的格兰杰因果原因,股票价格对信贷规模存在非线性影响,两者之间的关系适合使用LSTR2模型来拟合。 相似文献
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目前由于全球经济陷入低迷,各经济体普遍采用宽松货币政策,此举措是否会引起新一轮的通货膨胀值得深思。本文采用计量方法分析了货币供给量对通货膨胀(选用消费者价格指数CPI衡量)的影响,结果表明,虽然M0、M2与CPI之间存在着长期稳定关系,但M0和M2并不是引起CPI变化的原因;进而通过分析不同时期的数据得出结论:随着时间推移和金融体系的改革深化,M 1对CP I的影响有加大趋势。因此国家可以通过对M0的监控,更加有效地防御通货膨胀。 相似文献
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目前,货币流动性和市场流动性的关系成为股票市场参与者关注的焦点。本文分析了货币流动性与市场流动性的联系,实证研究了货币流动性和市场流动性的波动关系,以及货币流动性对市场流动性风险的影响,发现货币流动性M2、M1和市场非流动性动态负相关,M0与市场非流动性动态不相关;货币流动性M2和M1的正向冲击能一定程度降低市场流动性波动风险,而M0会增加市场流动性波动风险,市场流动性风险自身是影响市场后期流动性风险的最大因素。 相似文献
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近年来,房地产价格与股票价格的变动对居民消费产生什么影响成为中国经济界学者的讨论热点。该文通过对房地产价格与股票价格变动对居民消费影响的渠道分析他们之间的关系、得出相应的关系结论。房地产价格、股票价格与居民消费存在着一定的相关性,他们相互影响、相互叠加,并从宏观调控到微观的居民消费选择给出建设性意见。 相似文献
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很多种因素影响着股票价格的变动,其中会计信息具有公开性且与股票价格的变动有着直接关系,因此对上市公司披露的财务状况进行分析对投资者是十分必要的。本文以2013年上市公司的财务指标与股票价格数据为研究依据,对股票价格与财务指标建立回归模型,得出相关性结论。 相似文献
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通过分析2001至今上证指数及深圳成指的走势以及2001-2009年狭义货币供应量(M1)的增长率与广义货币供应量(M2)的增长率之差、储蓄存款增长率间走势关系,旨在说明狭义货币供应量(M1)的增长率与广义货币供应量(M2)的增长率之差对中国股票市场的影响趋势及形成原因 相似文献