浅析新国九条对中小投资者权益保护的影响

中小投资者是我国资本市场的主要参与群体,是资本市场持续健康发展的基础。伴随资本市场的不断发展,中小投资者的权益保护问题逐渐成为一个热门话题。由于决策能力、信息获取、抗风险能力和自我保护能力不足,中小投资者往往处于弱势地位,合法权益容易受到侵害。本文剖析了中小投资者权益保护方面存在的问题,对国务院出台的“新国九条”政策进行了解读,分析了其对中国资本市场的影响及对投资者关系管理提出的挑战。     

我国中小投资者权益保护存在的问题及对策

随着我国证券市场规模的迅速扩大,其在推动国民经济健康稳定发展方面发挥了重大作用,鉴于广大中小投资者在我国证券投资市场中所发挥的重要作用。如何才能够对如此庞大且数量众多的中小投资者群体的权益进行合理的保护呢？本文通过从企业内部治理方面、企业外部环境方面、广大中小投资者自身角度分析我国证券市场存在的问题,并探究可能的解决措施,进而提出作者的几点建议,希望能对相关的中小投资者权益保护有所帮助。     

基于上市公司大股东控制下中小股东权益保护简论

保护投资者特别是中小投资者的合法权益是资本市场稳定发展的前提。我国上市公司大股东利用其控股地位,违背对中小股东的诚信责任,侵害中小股东权益的事件时有发生。其原因是多方面的,因此必须采用相应的措施有效维护中小股东的合法权益。     

会计信息披露与中小投资者保护

我国股市是一个典型的“散户”资本市场,由于“散户”缺乏投资专长,且抗风险能力较弱,庄家和机构在“散户”市场中容易操纵股价,侵害中小投资者利益。因此,基于中小投资所处的特殊地位,保护其利益不受侵害尤其重要。从有效市场假说和信息不对称理论,探讨了我国证券市场信息披露不真实、不充分和不及时的现状,指出我国证券市场要保护中小投资者利益应从完善公司治理结构、规范会计信息制度和健全披露法律体系等方面努力。     

中小证券投资者权益保护法律的和谐化

证券市场是一个风险与利益并存的市场,并不存在只赢不亏的神话。投资者是市场活力之源,投资者信心直接关系到市场的兴旺和发展。特别是对于以散户为投资主体的新兴证券市场来说,股市的成长和发展,离不开对广大中小投资者利益的特别保护,各国也都将中小投资者保护作为一项特别重要的工作来抓。因此,在目前形势下着重分析对我国证券市场的投资者,尤其是广大的中小投资者的法律保护就显得尤为重要。     

机构投资者投资行为与股票价格波动相关性分析

机构投资者是现代资本市场的重要参与者,与一般的中小投资者有着显著的差别,其投资行为对股市稳定性的影响也不同于小投资者。通常的观点,小投资者入市更多是一种投机心理,容易导致市场的大起大落,不利于股票市场的稳定,而机构投资者对股票市场稳定性的影响就有更多的可能。     

浅析公司治理与中小投资者利益保护

纵观当前的上市公司,尽管一直号召股东平等、同股同权的原则,但是在实际中,很多中小投资者并没有享受自身本该拥有的权益,由于中小投资者是保证我国证券市场稳健运行的重要基础,而且重视对中小投资者利益的保护是促进我国证券市场向着规范化发展的重要保障。因此,保护中小投资者的利益已经发展成为证券市场中的一项重要内容。本文就阐述了公司治理不完善对中小投资者利益产生的影响,并提出了完善中小投资者利益保护的相关对策。     

中小投资者的风险态度与市场环境

按照期望效用理论所揭示的风险厌恶、风险中性和风险追逐的3种风险态度的划分以及前景理论中投资者损失规避风险态度的特征,我们对我国A股市场投资者的风险偏好进行研究,发现在我国A股市场中小投资者风险态度受获得收益的显著影响,当投资者获得正收益时,总体呈现风险追逐,收益越高风险追逐的倾向越明显;当投资者获得负收益时,总体呈现风险中性,收益率与后市判断没有明显关系。我国中小投资者的风险态度不符合损失规避的特征。牛市环境下中小投资者总体呈现风险追逐,熊市环境下中小投资者总体风险中性。     

浅析公司治理与中小投资者利益保护

纵观当前的上市公司,尽管一直号召股东平等、同股同权的原则,但是在实际中,很多中小投资者并没有享受自身本该拥有的权益,由于中小投资者是保证我国证券市场稳健运行的重要基础,而且重视对中小投资者利益的保护是促进我国证券市场向着规范化发展的重要保障.因此,保护中小投资者的利益已经发展成为证券市场中的一项重要内容.本文就阐述了公司治理不完善对中小投资者利益产生的影响,并提出了完善中小投资者利益保护的相关对策.     

中小投资者保护的理论与实践分析

随着资本市场的发展,人们越来越关注中小投资者利益保护问题。我国中小投资者保护存在着诸多问题,本文通过银广厦案例来分析在我国中小投资者保护缺失的具体原因,并从企业外部和企业内部两个方面来指出在我国能切实有效保护中小投资者利益的具体措施。     

由上市公司假账丑闻看美国公司治理模式的缺陷

以安然和世界通信公司为代表的美国一系列上市公司假账丑闻使以市场导向为特征的美国公司治理模式开始受到质疑。内部治理结构的失衡与外部监控机制的弱化为上市公司连假大开方便之门。为重建投资者信心,美国政府采取了包括出台公司改革法案在内的一揽子举措。我国公司治理应从财经丑闻中吸取教训并借鉴华尔街灵敏及时的纠错机制。     

浅谈我国上市公司会计信息披露中存在的问题及对策

上市公司会计信息披露是资本市场运行的基础,如果会计信息披露不真实,就会扭曲股票的价值,扰乱资本市场秩序,损害投资者的利益,挫伤股民的投资积极性。因此,会计信息披露对资本市场非常重要。     

会计信息质量与公司治理结构问题探析

会计信息是两权分离下所有者和经营者沟通受托责任履行情况的桥粱,是资本市场中投资者决策的直接依据.高质量的会计信息对资本市场的完善至关重要,是公司内、外部治理结构有效运行的基础.本文就对会计信息质量与公司治理结构问题进行了分析,以实现资本市场资源的优化配置.     

资本结构对我国上市公司控制权溢价的影响

我国上市公司独特的资本结构决定了其独特的控制权配置,从而使我国的控制权市场较主流理论中控制权市场对公司治理的意义弱化了,我国控制权市场更多的表现为控制权增值的场所,控制权转移过程中成交价格与净资产值相比的溢价(或折价)即控制权溢价(或折价)反映了控股股东或内部控制人对未来从控制权中获取私人收益的预期,因此,影响控制权溢价的因素是影响控股股东或内部控制人预期的因素。     

Does corporate governance risk at home affect investment choices abroad?

Disparity between control and ownership rights gives rise to the risk of tunneling by the controlling shareholder, and is prevalent in many emerging market economies and present in some developed countries. At the same time, international investors come from different countries whose home markets are characterized by varying degrees of control–ownership disparity. This paper studies whether this difference in investors' home countries affects their portfolio choice in an emerging market. It combines two unique data sets on ownership and control in business groups, and investor-stock level foreign investment in Korea. A key finding is that investors from low-disparity countries disfavor high-disparity stocks in Korea, but investors from high-disparity countries are indifferent. Moreover, investors from low-disparity countries became averse to disparity only after the Asian financial crisis. These results suggest that the nature of corporate governance in international investors' home countries affects their portfolio choice abroad, and therefore these investors should not be lumped together in the analyses of their portfolio choice.     

对社会资源在经营者之间优化配置的思考

社会资源的优化配置不仅包括社会资源在各产业、各部门之间的分配比例 ,而且包括社会资源在经营者之间配置的优化程度。目前我国社会资源在经营者之间配置的低效率 ,不仅导致我国资源使用上的巨大浪费 ,而且成为我国经济效益难以提高和资源运营低效益的重要的深层次原因。不断完善社会主义市场经济体制 ,充分发挥市场机制的作用 ,并从七个方面采取具体对策 ,是解决问题的主要思路。     

An intertemporal capital asset pricing model under heterogeneous beliefs

An intertemporal CAMP under heterogeneous beliefs is derived. It is shown that an asset's risk consists of three components: the market consensus of volatility risk, the market consensus of the risk induced by changes in the investment opportunity set, and risk associated with uncertain shifts in investor's subjective expectations. The multiperiod market price of risk with heterogeneous beliefs defines a new structure of market risk that captures contemporaneous changes in investors' subjective expectations and the dynamics of the investment opportunity set. The investors' demand for risky assets also is examined under heterogeneous belief. In addition, the model derived provides a generalized version of other CAPM's, such as the classical CAPM, Merton's intertemporal CAPM, and Bredeen's consumption-based CAPM.     

Limiting Laissez Faire Profits: The Financial Implications

Traditional corporate finance endorses the principle of stockholder wealth maximization as the purpose of business. In light of recent scandals and legislation, businesses are increasingly expected to use financial resources in a manner which benefits society and not just the owners of the firm. This imputation of a corporate soul will necessarily reduce investor returns, which has at least two major financial implications for the firm and the economy. The first is that it may cause investors to change their required rates of return and thereby change the amount of capital available to firms (in␣particular), and the economy (in general). The second is that it may implicitly replace equity with debt in the capital structure of firms, with all that implies for financing and corporate governance. The purpose of this article is to examine these implications and evaluate their sometimes counterintuitive consequences.     

浅议风险资本与高新技术企业的公司治理

当前,由于风险投资在高新技术企业中所占的股权巨大,使得高新技术企业的公司治理变得复杂、特殊.风险资本市场本身具有风险性强、涉及范围广等特点,只有使其功能充分发挥出来,才能促进风险资本的合理开发,促进高新技术企业的技术创新,才能使高新技术企业的公司治理顺利开展.本文主要从风险资本最基本的运作原理入手,分析目前高新技术企业的公司治理过程中存在的风险,以及高新技术企业如何在各种风险中吸引风险投资.