上市公司财务预警的面板logit模型

本文利用1989-2012年上市公司财务数据建立面板logit回归模型,对上市公司下一年亏损情况进行预测。研究结果表明,上市公司财务预警的面板logit模型在预测上市公司是否会亏损方面具有较高的准确率,可为投资者提供一定的参考。     

钢铁业上市公司“僵尸企业”形成影响因素探究

"僵尸企业"指那些长期亏损,利用信贷资源生存的企业,去除"僵尸企业"是去产能的重要一环。本文按照"在最优惠条件下仍然无法偿付利息"的标准对2011~2015年钢铁业上市公司中"僵尸企业"进行了探究,利用面板数据及其相关模型,从经营能力、偿债能力、企业性质和企业规模四个方向对钢铁行业上市公司中"僵尸企业"的形成影响因素进行了探究。     

中国上市公司偏动态调整的过程研究

本文采用非金融中国上市公司1990~2013年的财务数据,通过使用不同的面板模型来拟合偏动态调整过程,对中国上市公司资本结构动态调整过程进行实证分析。研究表明:我国上市公司存在明显的资本结构偏调整过程,且平均调整速度为36%。同时,市值与总资产比、总资产、行业平均资产负债率对我国上市公司的资本结构有显著的正相关效应;息税前利润资产比、固定资产比重对我国上市公司的资本结构有显著的负相关效应。     

我国电力上市公司资本结构动态调整及影响因素实证研究

对资本结构影响因素的研究,一直是资本结构研究的热点问题。本文针对我国电力行业上市公司资本结构特征,建立资本结构动态调整模型,利用面板数据对其资本结构影响因素进行了实证研究。研究发现:我国电力行业上市公司资本结构的动态调整程度较高,即资本结构调整成本较低。资本成本、流动比率等因素与资本结构存在相关性。     

液晶屏价格提前回升 行业有望结束下滑亏损

在经历近一年的价格下滑和企业的连续亏损之后，液晶屏行业可能赢来转机。近日，全球第一大面板商三星一索尼将17in液晶屏的价格上调了5美元，包括中国台湾面板企业和内地的京东方、上广电、NEC也在积极跟进，液晶屏行业有望回升。     

基于二项Logistic回归的上市公司财务预警实证研究

在本文研究中,通过以2015年上半年12家因为连续亏损3年被特别处理(被ST)的上市公司和12家财务运行正常(未被ST)的上市公司为样本,运用独立样本T检验方法筛选指标,并基于二项Logistic回归分析方法,通过SPSS统计软件建立了上市公司被ST前三年的logistic财务预警模型。该实证研究表明,模型整体预警识别率高达91.67%,这说明该模型的预测准确度较高。     

股权激励与盈余管理关系的实证研究——基于面板数据模型

随着我国证券市场的发展,上市公司的盈余管理问题越来越受到债权人、股东、证券监管部门及其他利益相关者的关注。本文运用我国上市公司2002年～2005年的数据,实证检验了股权激励与盈余管理之间的关系。结果通过面板数据模型回归发现高管的股权激励与盈余管理之间存在不显著的正相关关系。     

资产专用性会影响企业的债务期限结构吗?——来自1998年至2007年制造业上市公司的面板数据

本文通过选取1998年～2007年在沪深两市仅发行A股的制造业上市公司的面板数据,研究资产专用性与企业债务期限结构的关系。在进行理论分析、面板数据的单位根、协整检验之后,建立了两者的随机效应模型,最后进行回归检验。结果表明:资产专用性在远小于1%的显著性水平下与负债期限结构负相关,随着对专用性资产投资的增加,企业更倾向于使用短期负债进行融资;其他影响企业负债期限结构的因素还有:资产期限、资产负债率、债务税盾和公司规模。     

资产专用性会影响企业的债务期限结构吗？--来自1998年至2007年制造业上市公司的面板数据

本文通过选取1998年～2007年在沪深两市仅发行A股的制造业上市公司的面板数据,研究资产专用性与企业债务期限结构的关系。在进行理论分析、面板数据的单位根、协整检验之后,建立了两者的随机效应模型,最后进行回归检验。结果表明：资产专用性在远小于1％的显著性水平下与负债期限结构负相关,随着对专用性资产投资的增加,企业更倾向于使用短期贞债进行融资;其他影响企业负债期限结构的因素还有：资产期限、资产负债率、债务税盾和公司规模。     

资本结构与经营绩效非线性关系研究——来自中国能源行业上市公司的经验证据

以中国1999-2008年能源行业上市公司的平衡面板数据为样本,运用非线性计量方法—面板门限模型,实证分析资本结构与经营绩效的关系。以Tobinq值作为经营绩效衡量指标进行负债(资产负债率)门限测试,实证结果发现:存在单一门限效果,其门限值为26.4%,其区间上下影响系数分别为正相关、负相关,并且都很显著,即存在一正一负的非线性关系。对我国能源行业上市公司来说,适度的利用财务杠杆、提高资产负债率,可以提高经营绩效;但是过度使用财务杠杆会增大企业财务风险并无法有效提高经营绩效。因此,企业经营管理者应在适度的范围内,合理运用财务杠杆,实现股东财富最大化的目标。     

上市公司管理者权力与高管薪酬行为研究

针对我国上市公司存在的"天价高管"现象,文章从实证研究的角度分析了管理层权力与高管薪酬的关系,首先采用熵权法构建管理层权力综合指标Power,然后在此基础上通过动态面板模型研究高管薪酬与Power之间的关系,研究发现,在管理层权力越大的上市公司中,高管的薪酬水平越高,从而证实了上市公司的高管存在以权谋私的动机和行为.     

企业实际所得税率影响因素及其稳定性研究——来自我国A股上市公司的经验证据

本文采用中国非金融类A股1998—2004年425家上市公司合计2975个样本观察值的面板数据,应用随机效应模型,深入研究了影响企业实际所得税税率（ETR）的公司特征因素,在此基础上探讨了税收政策（《他000》）的变动对这些因素的影响。结果表明,上市公司规模、固定资产密度与ETR没有显著性关系;财务杠杆与ETR呈显著性负相关;同时还发现过度雇佣职工会获得地方政府的税收优惠;但盈利能力与股权结构对ETR的影响受税收政策变动的影响,当上市公司普遍享受税收优惠时,它们与ETR呈显著正相关。当税收政策变动后,它们对ETR的影响不再显著,税收的中立性得到体现。     

我国上市公司所得税负担的实证分析——基于1999-2009年的面板数据

本文利用我国上市公司1999-2009年的面板数据,对上市公司实际所得税率(ETR)的水平、变化趋势和影响因素进行了实证分析。研究发现,上市公司的平均ETR在17%左右,主要分布在5%到25%的区间。上市公司规模对ETR没有显著性影响;盈利能力与ETR显著呈负相关;财务杠杆率与ETR的关系受ETR计算方法的影响,方向和显著性尚不明确。固定资产密度、存货密度与ETR之间分别呈负相关和正相关关系但并不显著,说明非债务税盾的作用不明显;ETR年度效应在不同的ETR计算方法下结论截然不同,总体来看,2002年、2008年两次重大税收法规政策的调整确实对上市公司ETR有影响,但影响方向尚不明确。     

上市公司资本结构对公司绩效的影响——以房地产上市公司基于面板门槛模型的检验为例

房地产公司是关联性较强的资金密集型企业,发展状况影响到众多上下游企业。根据权衡理论,负债融资给公司带来低成本的同时使破产风险加大,因此房地产公司应优化资本结构,以提高公司绩效。本文采用Hansen的面板门槛模型,选取A股房地产上市公司2015—2017年的相关财务数据进行资本结构对绩效影响的实证,结果显示:我国房地产上市公司资本结构对公司绩效的影响存在门槛效应,无论在低负债还是高负债区间,资本结构都对绩效产生负向影响,但是负债水平越高越有损公司绩效的提高。     

面板logit模型研究综述

主要就面板logit模型的静态模型与动态模型的相关研究进行梳理,以便为面板logit模型的实际应用提供参考。     

*ST公司后续发展能力的财务预测实证研究

本文以2004年至2008年五年沪深两市因"连续两年亏损"而从"正常交易"到被"*ST"的88家上市公司为研究对象,基于财务指标运用多变量Logistic模型进行实证分析,力求在已发生财务困境的公司中预测出具有良好后续发展能力的公司和后续发展能力不良的公司,研究发现,模型在预测财务好转公司时判别正确率偏低,导致总体判别率不高,但是模型在预测"二一二"公司时判别正确率较高。     

上市公司最优资本结构的实证分析——以有色金属行业为例

本文在国内外研究的基础上,以中国有色金属行业上市公司为研究对象,选取新的样本,采用面板数据的分析法,对上市公司最优资本结构问题展开实证研究,为资本结构理论的丰富和发展提供新的佐证,并对国内有色金属行业公司的资本结构优化问题提出建议。     

广西上市公司高管薪酬与经营业绩研究

通过广西18家上市公司面板数据的实证分析,发现高管薪酬与公司业绩无显著相关,与公司规模显著正相关,国有控股比例对高管薪酬无影响,近年来高管薪酬也没有显著改善。建议提高广西上市公司高管薪酬水平,完善薪酬结构,加大股权激励力度,逐步降低国有持股比例。     

区域创新能力对我国主要省份机电产品RCA影响的实证分析

利用2001年～2006年中国10省市面板数据,采用面板模型研究区域创新能力与各省市机电产品RCA的关系,得出区域创新能力对各省机电产品RCA有显著促进作用,但因地而异的结论,各地应通过纵横比较加强创新能力综合能力培育。     

基于DEA模型的战略新兴产业股权融资效率研究

本文选取81家战略性新兴产业上市公司样本2009-2014年面板数据,使用DEA模型分析了上市公司的股权融资效率。实证结果表明,我国战略性新兴产业上市公司融资效率较高,但技术进步存在明显负增长。