湖南上市公司资本结构的特征分析

以湖南省的境内上市公司为研究对象,从中选择一定量的公司为样本．以样本公司2004—2007年的年度财务报表数据为依据,分析了湖南上市公司资本结构的特征及其成因。结果认为．由于湖南省上市公司存在着严重的“重股轻债”和“重银行贷款轻发行公司债券”的融资偏好．并且其整体业绩水平较低,公司规模普遍偏小,再加上我国公司债券市场不发达、股票市场不完善、商业银行风险管理能力普遍较差,因此,湖南省上市公司的资本结构表现出以下主要特征：资产负债率较低、内部融资比重过低、流动负债比率较高、债券融资比例很低．     

关于发展企业债券融资的博弈分析

在当前我国的资本市场中，与银行贷款、股票融资相比，企业债券融资发展明显不足，银行贷款几乎一直占据着资本市场的极大的份额。在直接融资方面，企业股票融资的比重远远大于债券融资，并且在债券市场的构成中，国债和具有准政府性质的金融债券又占了相当大的比例，因而企业债券在资本市场中所占的比重微乎其微。     

基于微观视角的公司债功能分析

2007年8月14日中国证监会颁布实施了《公司债发行试点办法》,该办法表明了我国大力发展公司债的决心,我国全方位、多层次的融资体系正逐步建立和完善。公司债券和银行贷款均属于企业的债务融资工具,但公司债券在稳定金融体系、化解银行业风险、公司治理等方面发挥的作用是银行贷款无法比拟的。本文从微观的层面分析了公司债券的功能,以期能为我国公司债的健康发展提供理论上的指导和借鉴意义。     

公司债券融资障碍：基于公司治理结构的分析

目前，我国公司债券融资发展速度缓慢，企业对股票融资和银行贷款更加偏重。造成这一状况的主要原因之一是我国现有公司治理结构不完善，本文就对此进行了分析，并提出了消除公司债券融资障碍的对策。     

我国高科技企业债券融资的一般经济分析

一、债券融资与银行信贷分析1.债券融资成本比银行贷款成本低发行公司债券的成本主要来自债券的利息和发行费用,而银行贷款的成本则来自银行的利率。按照目前公司债券管理条例的规定,公司债券的发行利率不得高于同期银行存款利率的40%,而银行贷款利率往往高出同期存款利率的40%以上,再加上银行再发放贷款时往往在中国人民银行规定贷款利率的基础上上浮10%,因此,发行公司债券的实际融资成本比银行贷款的成本要低得多。此外,由于公司债券市场竞争加剧,证券公司在承销企业债券时承销的费用往往较低,这也是债券融资成本低于银行贷款的原因之一。…     

企业融资模式的比较分析

资本是企业的血液,是企业经济活动的生命力和推动力,无论企业的创立之初还是发展阶段,都需要拥有并保持一定数额的资本,关键在于一次又一次的融资、投资、再融资,为企业不断注入新鲜的血液。不同的融资模式有各自的特征和适用条件,企业融资难一直是困扰其发展的瓶颈,在融资过程中,选择合适的融资模式,具有重要的意义。企业的主要融资方式有证券融资和银行贷款融资,美英企业以证券融资为主,日德企业则以银行贷款融资为主。我国经济正以蓬勃之势发展,低效的融资模式却正日益成为我国企业进一步发展的“羁绊”,因此,本文研究、借鉴世界其它国家的经验、教训,逐步改变我国目前企业融资过分依赖银行的畸形局面,并最终建立起间接融资、直接融资等多种手段协调发展的融资模式,进一步阐述我国企业融资模式的未来发展方向。     

可换公司债券融资动因探析

可转换公司债券在西方经历了160年的历史,在我国起步较晚,在可预见的未来,可转换公司债券将会是我国资本市场上的一种重要融资工具,本文重在探析上市公司利用可转换公司债券的融资动因。     

公司债券的发行对上市公司融资结构的影响研究

2007年8月14日,中国证监会颁布实施了《公司债券发行试点办法》,我国公司债券发行工作正式启动,这对于发展我国的债券市场、促进资本市场协调发展具有十分重要的意义。本文在此背景下,选取适当的指标,在融资结构和公司绩效之间建立回归模型,运用实证分析的方法对发行了公司债券的上市公司的融资结构进行分析,发现在公司债券的发行得到鼓励后,上市公司的融资行为已日趋理性,懂得根据经济形势的变化合理地选择融资方式,在适当的时候理性地利用公司债券的融资优势进行融资,优化公司的融资结构。     

我国公司债券市场发展的思考

随着我国资本市场的迅速发展，公司债券市场发展不足，资本市场构成不合理的问题日益凸现，大力发展我国公司债券市场，完善我国资本市场结构势在必行。本澄清了公司债券同企业债券的区别，明确了公司债券的含义，指出了发展公司债券市场需要注意的问题，并提出了近期发展我国公司债券市场的构想。     

论加快发展企业债券市场的必要性

随着“积极拓展债券市场,完善和规范发行程序,扩大公司债券发行规模”写入党的十六届三中全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》,我国企业债券市场迎来了一个新的发展机遇。发展企业债券市场,鼓励企业债券融资,不仅可以拓宽企业直接融资渠道,完善资本市场功能,还可以降低企业筹资成本,优化企业资金结构,改善企业财务关系,提高整个社会的金融效率     

对中国公司债券市场的发展建议

公司债券市场的发展是一国资本市场发展的重要组成部分,快速健康地发展我国公司债券市场已成为各方面的共识.本文从公司债券市场的发行环节、交易环节、监管环节角度进行分析,并提出相应的建议.     

我国公司债券市场发展的问题与对策

改革开放后,中国经济经历了高速发展,现已成为世界第二大经济体。但与中国庞大的经济总量不匹配的是一个发展失衡的资本市场。中国的股票市场发展迅猛,但是公司债券市场的发展却不尽如人意,无论是公司债券的发行数量还是规模都远落后于中国的股票市场。这一问题从宏观和微观上都对中国经济产生了一定的影响。产生这一问题的原因较为复杂。本文试图通过研究我国公司债券市场发展的历史沿革,结合资本结构理论,来探寻我国公司债券市场存在的问题和产生问题的原因,进而为我国公司债券市场的发展提供一些建议。     

从资本结构理论看我国公司债券市场的发展

在我国资本市场结构中,相比于国债和股票市场,公司债券是最为薄弱的环节.自上世纪80年代起,我国的公司债券(即严格意义上的企业债券)有了长足发展,但与发达国家相比,仍处于较低水平.目前,做大债券市场,特别是公司债券市场,对于发展和壮大资本市场具有重要作用.     

我国债券市场有关问题的探究及对策

目前,我国在金融改革发展方面一直提倡大力发展资本市场,提高直接融资比重。2008年2月19日由中国人民银行、银监会、证监会和保监会共同制定的《金融业发展和改革"十一五"规划》予以公布。该规划指出要大力发展企业(公司)债券市场,建立健全以市场化为导向的债券发行机制,逐步创造条件最终实现注册制发行。这一规划对大力发展公司债券市场,对拓宽上市公司融资渠道,尤其是为上市公司开辟新的中长期资金融资渠道具有十分重大的意义。     

企业融资决策中新会计准则的影响分析

在现代市场经济中,通过资本市场进行直接融资已经成为企业获取所需长期资金的主要方式.随着融资方式趋于多元化,企业作为资金的使用者,开始越来越多地通过资本市场从货币所有者手中直接融资,而各种类型的资金所有者则可以通过在资本市场上购买股票、公司债券、基金以及其他证券的途径实现其储蓄向投资的转化.会计准则是现代资本市场的基础设施.企业融资是否能够规范有效地进行,主要依赖于资本市场健全与否.     

发展公司债券关键是建设信用体系

公司债券是由股份制公司按一定单位卖出的一种债务契约,公司承诺在未来特定日期,偿还本金并按事先规定的利率支付利息。在资本市场中,公司债券属于基础性证券之一,但在我国资本市场中却是一条短腿。公司债券要发展,其信用体系建设是关键,本文将从信用评级、信息披露、担保制度、投资者教育等方面对公司债券发展的信用体系建设做一些探讨。     

我国上市公司融资偏好问题及对策探讨

从我国上市公司资本结构构成可以看出,得出了我国上市公司具有偏好股权融资的倾向。其原因是由股权融资成本偏低、公司治理的不完善、考核制度的不合理等。偏好股权融资有其负效应：影响了企业的持续发展,严重扭曲了资本市场功能,导致社会生产过剩以及股东权益损耗。应深化银行体制改革,完善公司治理机构、大力发展公司债券市场、加快股权资本结构调整的步伐、提高股权融资成本。以促进企业自主融资和融资渠道的多元化。     

我国上市公司融资偏好问题及对策探讨

从我国上市公司资本结构构成可以看出,得出了我国上市公司具有偏好股权融资的倾向。其原因是由股权融资成本偏低、公司治理的不完善、考核制度的不合理等。偏好股权融资有其负效应:影响了企业的持续发展,严重扭曲了资本市场功能,导致社会生产过剩以及股东权益损耗。应深化银行体制改革,完善公司治理机构、大力发展公司债券市场、加快股权资本结构调整的步伐、提高股权融资成本,以促进企业自主融资和融资渠道的多元化。     

中小企业融资问题分析及对策

中小企业自身条件较难达到银行贷款要求,资本市场融资门槛较高不适于多数中小企业融资,相关行业发展落后加剧了中小企业融资难的局面.缓解这一问题需要提供多种途径满足中小企业多样化的融资需求:建立和完善信用机制;发展中小银行;支持小额贷款公司的发展;建立多层次的资本市场;大力发展债券市场,创新融资模式;加快担保和租赁行业发展的同时,还要支持和规范民间融资作为正规金融体系的补充.     

对发展我国公司债券市场的几点思考

本文分析了我国目前上市公司的资本结构和融资结构,通过与国外成熟市场的相关比较,揭示我国公司债券市场存在的一些问题,在分析产生这些问题根源的基础上,提出相应对策。