货币政策与利率期限结构的关系分析

本文采用主成分分析法提取我国银行间债券市场利率期限结构的三因子,运用VAR模型、脉冲响应函数、方差分解分析利率期限结构与货币政策之间的关系。研究结果表明,代表价格型的货币政策调控手段比代表数量型的货币政策调控手段对利率期限结构起到更大的作用,建议促进债券市场的进一步发展和完善价格型货币政策调控手段。     

利率对房地产价格影响实证研究

货币政策是调控房地产价格的重要手段,利率是货币政策的重要实施方法。在分析了我国利率政策对房地产价格的影响因素之后,分析了如何从多个角度稳定我国的房地产价格。     

财政政策和货币政策对股票价格波动性影响的实证分析

近年来,中国经济出现流动性过剩问题,中国股市价格指数不断创出新高,国家多次运用财政政策和货币政策对宏观经济进行调控,对股价指数影响较大的因素有:财政政策工具印花税、货币政策工具实际利率、货币政策中介变量、货币供给量。本文通过建立这些变量模型,发现股价指数与印花税呈正相关,与货币供给量呈负相关,实际利率对股价指数影响不显著,而且股价指数与印花税、货币供给量不存在稳定的协整关系。     

我国货币政策对房地产市场价格影响的实证分析

本文通过VAR模型对我国的货币政策如何影响房地产市场进行了实证分析。研究结果表明,利率和货币供应量这两个货币政策工具对房地产市场的调控存在时滞,对房地产市场的供给及价格的调控作用有限,对房地产市场需求的影响相对较为明显。     

棚户区改造、非常规货币政策与房地产价格

本文基于2002年1月-2018年3月的时间序列数据,采用TVP-SVAR模型实证检验了棚户区改造背景下非常规货币政策对房地产价格的影响及其机制。研究发现:2013年之后,常规货币政策数量型工具对房地产价格的影响基本是失效的,非常规货币政策中的抵押补充贷款逐渐取代M2成为影响房地产价格的主要货币政策工具;从政策效果来看,虽然抵押补充贷款是房地产价格短期上涨的主要因素,但其长期影响并不明显;从影响机制来看,抵押补充贷款不仅能够直接影响房地产价格,还能够通过降低实际利率间接地影响房地产价格;分城市来看,抵押补充贷款对大城市的影响是非结构性的,但对中等城市的影响是结构性的,意味着通过抵押补充贷款支持棚户区改造的做法很可能导致中等城市房地产市场蕴含更大的价格波动风险。本文的研究加深了对非常规货币政策与房地产价格关系的理解,从而能够为棚户区改造与维护房地产市场平稳健康发展提供有益的政策启示。     

中央银行基准利率、公开市场操作与间接货币调控——对央票操作及其基准利率作用的实证分析

20世纪90年代以来,以短期利率为目标进行间接货币政策调控已经成为世界各主要中央银行货币政策操作的普遍模式。本文首先以美国为例,分析公开市场操作与中央银行利率调控的主要模式,并对我国10余年来、特别是2003年以来的公开市场操作情况进行概述,分析指出央票利率已初步具备了中央银行基准利率的特征。实证分析表明,央票利率与主要货币市场利率具有长期协整关系,并且是货币市场利率的格兰杰原因;央票利率与产出缺口和通胀缺口还具有显著的线性关系,说明我国可以通过引导利率进行间接货币政策调控。最后,分析当前我国公开市场操作和间接货币政策调控存在的问题,并提出相应的政策建议。     

我国货币政策传导机制与实践效应：文献综述

货币政策传导机制作为我国货币政策的核心内容,货币政策传导机制的效应大小可以直接的影响并决定货币政策在对宏观经济调控上面的调控程度。本文主要是将货币政策传导机制划分成四个不同的渠道：利率传导渠道、资产价格的传导渠道、汇率传导渠道、信贷传导渠道,并对此四种渠道进行详细的描述。最后,还将我国目前学术界关于对货币政策传导机制效应的相关研究进行分析和总结。     

我国货币政策传导机制与实践效应:文献综述

货币政策传导机制作为我国货币政策的核心内容,货币政策传导机制的效应大小可以直接的影响并决定货币政策在对宏观经济调控上面的调控程度。本文主要是将货币政策传导机制划分成四个不同的渠道:利率传导渠道、资产价格的传导渠道、汇率传导渠道、信贷传导渠道,并对此四种渠道进行详细的描述。最后,还将我国目前学术界关于对货币政策传导机制效应的相关研究进行分析和总结。     

货币政策传导机制探析

货币政策是中央银行为实现一定的经济目标而采取的一系列方针政策的综合。它既包括一系列的中介政策工具,也包括这些工具之间的关系以及作用原理等。汇率、资产价格、利率等都会对经济最终变量产生影响,也是货币政策的主要政策工具。本文从这些中间政策工具出发,研究我国货币政策的传导机制。     

货币政策工具与中介目标选择：基于公开市场操作的研究

利率和货币量哪个更适合作为货币政策中介目标是一个很有争议的问题。目前许多文献对这个问题的研究并不涉及货币政策工具和利率以及货币量之间的关系。这样的研究隐含了一个前提,即货币政策工具和利率以及货币量之间存在明确的、稳定的关系,从而保证利率目标或者货币量是可控的。以公开市场操作为对象,本文研究表明,公开市场操作和货币量之间确实存在确定的关系,而和利率之间的关系是不确定的;导致利率和公开市场操作关系不确定的主要原因是IS曲线的斜率是不确定的。同时,对现阶段中国IS曲线斜率稳定性的实证研究表明,其斜率是不稳定的,因此,利率不适合作为货币政策中介目标。     

货币政策调整对我国房地产市场价格的影响与对策研究

影响房价的因素很多,货币政策会通过中央银行的利率、货币供应量与信贷规模等因素对房价的波动产生影响。在探讨货币政策与房价关系的基础上,分析货币政策对房价调控存在的问题,进而探讨完善我国货币政策调控房价的对策。     

货币政策对商品住宅价格的影响机制

货币政策作为国家重要的宏观经济政策中的重要一环,它对于商品住宅调控中的作用是不可忽视的。为了保持宏观经济的稳定性,维护金融市场的健康发展,通过货币政策对商品住宅市场进行调控非常必要。想要充分发挥货币政策在商品住宅价格调控中的积极作用,必须先对货币政策中的商品住宅价格的影响机制进行研究。本文分析了利率、货币供给量和信贷规模等三个方面对商品住宅价格的影响,在此基础上,为维护商品住宅市场的平稳运行提出了一些建议。     

我国货币政策工具对房地产市场调控的有效性研究——基于有向无环图的分析

在房地产市场调控的背景下,本文采用有向无环图(DAG)技术和基于DAG的预测方差分解方法探讨了我国货币政策工具对房地产市场调控的有效性问题.研究结果表明,我国房地产价格的持续上涨主要源于其自身惯性的推动;在货币政策工具调控效果方面,货币供应量和金融信贷对房地产市场的调控效果比较明显,而实际利率对房地产价格的影响则十分有限.进而得出,在我国以数量机制为主导的货币政策调控体系较之以价格机制为主导的调控体系更为有效的结论,并据此提出了相应的政策建议.研究结论对我国中央银行货币政策有效执行和政府的房地产市场调控具有重要政策启示.     

利率市场化、LPR与货币政策调控有效性——基于政策对工业经济的影响视角

2019年贷款市场报价利率(LPR)改革标志中国利率市场化进入新阶段，利率深化改革能否增强货币政策效果再度成为关注焦点。鉴于政策调控具有非线性时变影响，本文基于时变参数模型并构建政策时变溢出指数，研究不同利率市场化程度下货币政策对工业经济调控的有效性。研究表明：随着利率市场化程度加深，工业企业融资和工业经济增长对货币政策调控的反应愈加敏感，利率改革显著增强了数量型政策和价格型政策的调控效果；从影响程度看，数量型政策对工业经济的时变冲击效应和时变溢出效应较价格型政策高，这与中国长期依赖数量调控以及利率传导受阻有关。当前，央行的货币政策调控在本质上仍然比较依赖“量”传导，仅通过LPR改革难以完全疏通利率传导堵点，推动货币政策调控由“量”向“价”转型仍然任重道远。本研究为剖析利率改革成果，促进数量调控向价格调控转型提供了有益参考。     

货币政策的房地产价格传导机制研究

研究作为我国调控房地产价格基本工具的货币政策,对破解房地产价格传导机制具有重要的理论和实践意义。在分析货币政策传导途径的基础上,以利率和货币供应量表示货币政策,以房地产价格作为传导中介,按照两阶段传导机制和效应分析模型,阐明了货币政策对国民经济消费、投资、进出口的传导机制和效应。     

互联网金融对货币政策有效性的影响——基于微观银行学框架的经济学分析

本文将互联网金融对居民资产选择及存款供给的影响引入微观银行学框架,从理论上分析了互联网金融对我国价格型和数量型货币政策传导有效性的影响.研究发现,互联网金融增强了银行存贷款规模及利率对银行同业市场利率的敏感性,提高了价格型货币政策的有效性;互联网金融发展加剧了狭义货币乘数的波动,增加了广义货币供应量,降低了货币作为交易媒介的流通速度.同时,本文利用互联网金融、中国人民银行及银行间市场数据,实证分析了互联网金融对货币政策有效性的影响,实证结果支持了理论模型的主要结论.     

我国货币政策利率传导机制效果的实证检验

随着我国以市场为主的宏观经济调控体系的建立和利率市场化步伐的推进,我国货币政策的传导将越来越依靠市场进行,无论是从理论上还是从各国的实际发展情况看,利率渠道的作用将越来越重要,本文即是根据利率传导机制的理论,对1996~2004年我国的利率与GDP之间的关系进行了实证分析,得出两者之间存在因果关系的结论,并从结论出发分析了影响我国货币政策传导的因素。     

利率与汇率联动对房地产价格交互影响探析

本文首先通过经济理论模型解释利率、汇率以及房地产价格之间的交互影响;然后以2005年7月到2008年5月的相关数据实证分析得出:人民币利率与汇率尚不具备有效联动机制,货币政策对房地产业的调控趋于被动.     

利率政策与汇率政策协调搭配的文献综述

当前,我国经济已经进入了一个市场化与国际化的转型时期,在经济全球化背景下,利率政策和汇率政策在我国货币政策中的作用日益显著。我国很多学者在这一领域进行了积极的探索,部分成果实现了学术突破,但对于价格型货币政策即利率政策和汇率政策的综合研究还远远不够丰富和深入。我国应进一步深入研究利率政策和汇率政策的交互作用下对中国宏观经济的影响程度,这种影响是否与货币当局的预期相吻合;包含汇率政策在内的扩展的泰勒规则在中国经济的适应性;研究价格型货币政策工具之间的协调机制。通过梳理利率与汇率的关系、利率政策与汇率政策有效搭配的相关理论,可以更好地为新时期我国利率政策和汇率政策的协调搭配提供参考。     

货币供应量及利率对广州房地产价格影响实证分析

基于货币政策理论,通过协整检验、因果检验及误差修正模型对实际贷款利率和货币供应量与广州房地产价格指数的关系进行研究。实证研究结果表明:在长期实际贷款利率、货币供应量与广州房地产价格指数之间存在着稳定的协整关系,但由于二者调整难度较大,所以并不是理想的调控手段;短期情况与长期情况相同,但影响并不显著。所以,运用货币政策对广州市房地产价格调控的同时应寻求其他政策的配合。