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按照西方融资方式的“啄食”顺序理论,企业的外部融资顺序应先债券融资后股权融资。我国股权融资相对于债券融资具有资本成本、代理成本、信息成本和寻租成本的优势,使上市公司的外部融资顺序出现了“重股权融资、轻债券融资”的偏好。应从完善公司治理结构、规范信息披露、着力发展资本市场、加快形成经理人市场等方面入手,以改变不合理的融资现状。 相似文献
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公司治理对上市公司的经营状况至关重要,而上市公司经营状况的良莠会直接影响到债权银行的信贷风险。本文运用实证模型,通过检验公司治理水平对银行贷款融资总量和银行借款成本的影响,分析银行对拟放贷上市公司治理水平的关注现状。 相似文献
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本文以2010年深圳证券市场创业板上市公司为样本,研究中国创业板上市公司的信息披露质量是否对股权融资成本产生影响。本文采用PEG模型估算上市公司的股权融资成本,采用深交所公布的上市公司信息披露考核评级来衡量上市公司的信息披露质量。研究发现,在控制β系数、公司规模、账面市值比、财务风险、盈利水平等因素的基础下,创业板上市公司的信息披露质量与股权融资成本呈正相关关系,但不显著。 相似文献
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本文以沪深两市A股重污染行业2012-2013年上市公司为样本,实证考察我国重污染行业上市公司环境信息披露质量与银行信贷决策两者之间的相互关系。研究发现:重污染行业上市公司环境信息披露质量越高,可获得的银行借款越多。进一步研究发现,环境信息披露质量对重污染行业上市公司短期银行借款的影响更为显著,对长期银行借款的影响则较弱。研究证实,重污染行业上市公司提高环境信息披露质量有助于企业获取更多的银行借款,尤其是短期银行借款。 相似文献
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产权性质、债务来源与企业R&D投资——来自中国上市公司的经验证据 总被引:1,自引:0,他引:1
文章以1999~2006年中国上市公司为样本,从企业微观层面出发,实证检验了债务约束和负债来源对公司RD投资的影响。结果发现:负债融资与公司RD投资强度显著负相关;不同负债融资来源对公司RD投资强度影响不同,相对于银行借款而言,商业信用更难以为高风险的RD投资提供资金来源;上市公司实际控制人的类型不同,负债融资对其RD投资强度的影响也不同,与国有产权控股的上市公司相比,私有产权控股的上市公司中,负债对RD投资的约束力更强。 相似文献
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本文以中国食品业上市公司为样本,检验了公司治理水平在银行借款中的影响与作用。发现公司治理因素对银行借款融资起不到主要影响作用,不如企业的经营状况影响大。 相似文献
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本文以我国深交所中小板上市公司2011-2013年1742个混合数据为样本,研究了我国中小上市公司的负债融资对公司绩效的影响。研究结果表明,在中小上市公司中,负债融资对公司绩效具有正相关关系,亦即对中小公司而言,增加负债融资,可以从银行监控机制、负债担保机制、现金流效应以及信息不对称和信号效应等方面提升公司绩效。因而,我国可以通过明确政府定位、改善法制环境、提升公司债券比重以及加快推进资产证券化等方式进一步提高负债融资对中小企业绩效的正向影响。 相似文献
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浙江中小企业银行借款融资调查分析 总被引:1,自引:0,他引:1
随着我国经济体制改革的深入、买方市场的形成、经济的全球化,中小企业发展中存在的一些问题和矛盾也日益突出,这将直接关系到中小企业的生存和发展,其中最为明显的是中小企业融资困难问题。浙江省中小企业外部资金来源主要来自于借款筹资,但由于相应的金融环境不够完善,使得浙江省中小企业的借款筹资困难问题更加突出。本文的出发点和目的就在于探求与分析浙江省中小企业银行借款融资困难及其成因。 相似文献
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MM理论(1958)认为,在一定条件下相同投资所需资金的筹集,无论是借款、发行债券、还是股票融资,资金融资成本是相同的。因中国现有资金市场条件所限,名义利率较低的银行借款仍是中小企业重要融资渠道。近年来中国某些地区民间融资虽然利率很高,却得到了飞速发展,进而引发了借贷危机。通过剖析银行借款成本,发现较高的银行借款隐性成本是中小企业融资难的主要原因之一。分析隐性成本给社会带来的不良影响,对于完善中国现有的资金市场,降低中小企业的资金成本具有积极的借鉴意义。 相似文献
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以2004—2006年非金融上市公司为样本,结合中国转轨经济背景,基于终极控制人视角,实证检验中国上市公司的股权制衡结构是否有助于降低其股权融资成本,进而检验股权制衡与股权融资成本的关系是否受公司终极控制人、制衡股东性质及其外部治理环境的影响。研究发现:中国上市公司股权制衡与股权融资成本虽负相关但并不显著;在终极控制人、制衡股东分属不同性质的公司中,股权制衡与股权融资成本显著负相关,而在二者分属于同一性质的公司中,股权制衡与股权融资成本呈正相关或不显著的负相关关系;进一步检验发现,上市公司所处地区的治理环境越差,股权制衡与股权融资成本的负相关关系越显著,公司股权制衡与其治理环境在影响股权融资成本方面存在显著替代效应。 相似文献
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上市公司股权融资与投资者行为博弈分析 总被引:1,自引:0,他引:1
通过建立上市公司股权融资与投资者行为的动态博弈模型,显示出上市公司股权融资和投资者行为的最优选择。所以上市公司在采用外部股权融资前应做好项目的可行性研究,加强公司信息披露,以及监管部门加强对上市公司信息披露的监管,以实现“外部股权融资———认购”这种双赢的方式。 相似文献
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《中国商贸:销售与市场营销培训》2016,(29)
本文以2012年~2015年在深圳证券交易所创业板上市的41家江苏省企业为研究对象,采用面板数据分析方法,对科技型中小企业融资结构与其财务绩效、创新绩效的关系进行了实证检验和分析。发现科技型中小企业虽然可以通过银行借款、商业借款获得更大的创新绩效,但未能对财务绩效进行有效提升。即便政府补贴在一定程度上可以对债权融资与公司创新投资之间的关系进行调节,但从企业资金需求量的角度看,仍是杯水车薪。 相似文献
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银行项目借款是企业扩大再生产和技术改造项目的主要融资渠道,本文对企业在短期内如何取得银行借款,取得银行借款后在使用过程中如何操作等问题进行了探讨,尤其对金融危机下向银行借款的相关问题提出一些思考性建议. 相似文献
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根据代理理论、信号理论、交易成本理论等理论分析,知道公司利用债务融资可以起到降低代理成本,提高企业价值的作用。而我国上市公司债务融资治理实证结果与理论预期的并不一致。本文最后分析认为,是制度因素和公司自身因素造成的债务融资治理效应差,为以后的债务融资研究提供了一定的理论依据。 相似文献
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创业板为中小企业提供了解决资金缺口困境的融资平台,但IPO融资成本是中小企业不得不考虑的问题。影响企业IPO融资成本的因素是多方面的,通过研究发现,上市公司财务业绩与公司融资成本负相关,IPO抑价与上市公司间接融资成本正相关,促使创业板上市公司合理化需要从承销机制、市场监管等方面进一步完善。 相似文献