ETF期权与成分股动态溢出效应研究

ETF期权市场与股票现货市场存在波动性联动，了解这种联动有助于投资者做出投资决策和风险控制措施。通过构建DCC-GARCH模型探讨ETF期权与成分股的波动率动态相关性。研究发现：ETF期权与标的ETF的动态相关性记忆性偏弱但较稳定，与各成分股的动态相关性记忆性较强且不同时期差异较大；行业在ETF中的份额对行业成分股与期权的相关性产生了正向作用，上证50ETF期权与金融类成分股的动态相关性更大，沪深300ETF期权与金融和非金融类成分股的动态相关性无明显差异；在熊市状态下，ETF期权与各成分股的波动率联动效应更强。基于此，投资上证50ETF期权需重点关注金融板块权重股；投资沪深300ETF期权可重点关注持仓前列成分股；可利用ETF期权对于ETF、成分股及投资组合的对冲效果，构建相应比例的风险对冲头寸。     

登堂入室保证金

保证金业务进入实际操作阶段不仅意味着国内银行首次在境内向个人外汇投资者提供了外汇远期产品，更重要的意义在于填补了国内企业无法通过市场对冲规避未来汇率波动风险的空白。     

行为金融学视角下的对冲基金投资理念研究

本文提出了对冲基金投资理念这一概念,它包含创造绝对收益和坚持风险对冲两个方面。借助行为金融学的理论工具以及大量的数据指标分析,本文论述了对冲基金在长期中获得良好绩效的主要原因,指出对冲基金与传统机构投资者相比,表现出收益较高而风险较低的金融异象,具有正面的市场价值,金融危机后仍将在全球范围内保持较快增长。我国政府应当以积极主动的态度,鼓励和引导本国对冲基金(私募基金)的健康发展。     

运用股指期货对ETF进行套期保值的实证研究

ETF,即交易所交易基金,它可以有效规避个股投资的非系统性风险,以求获得和指数相近的收益率,但股票市场巨大的系统性风险却给ETF的投资者带来难以回避的风险.股指期货是投资者进行套期保值的主要工具,通过做空股指期贷,可以达到规避系统性风险和锁定收益的目的.文章运用沪深300指数历史数据对上证180ETF和深证100ETF进行了套期保值实证研究.     

运用股指期货对ETF进行套期保值的实证研究

ETF，即交易所交易基金，它可以有效规避个股投资的非系统性风险，以求获得和指数相近的收益率，但股票市场巨大的系统性风险却给ETF的投资者带来难以回避的风险。股指期贷是投资者进行套期保值的主要工具，通过做空股指期贷，可以达到规避系统性风险和锁定收益的目的。文章运用沪深300指数历史数据对上证180ETF和深证100ETF进行了套期保值实证研究。     

基于EGARCH模型沪深300ETF波动非对称性研究

交易所交易基金(ETF)得以在我国蓬勃发展,源于该类型基金的专业化管理和趋势投资的理念,能够解决主动管理型基金存在的管理成本问题,这很好地满足了那些希望分享指数收益,追求稳定收益的投资者。但目前国内大多数的中小投资者对其依然没有一个清楚的认识。所以文章以嘉实沪深300ETF为例,从基金收益率波动性入手,详细分析与论述GARCH模型、EGARCH模型及信息冲击曲线的实际运用。旨在为有兴趣阅读本文的读者提供一个深入了解沪深300ETF的平台。     

固定收益证券风险对冲研究

固定收益市场是整个金融市场环境当中的核心组成部分。实质上,通常情况下,固定收益市场越是发展迅速,其风险增长越迅速。基于此,当固定收益市场呈现出明显的风险性时,对固定收益证券进行风险分析及风险管理就显得极为必要,这对于参与证券市场当中与投资风险进行博弈的投资者以及机构而言更加重要。本文就固定收益证券风险对冲进行研究,以期为各类型证券投资项目的操作带来启示。     

固定收益证券风险对冲研究

固定收益市场是整个金融市场环境当中的核心组成部分。实质上,通常情况下,固定收益市场越是发展迅速,其风险增长越迅速。基于此,当固定收益市场呈现出明显的风险性时,对固定收益证券进行风险分析及风险管理就显得极为必要,这对于参与证券市场当中与投资风险进行博弈的投资者以及机构而言更加重要。本文就固定收益证券风险对冲进行研究,以期为各类型证券投资项目的操作带来启示。     

大小公司如何管理汇率风险

在金融发展的历史上，我们已经经历了亚洲金融危机。2008全球金融危机，欧债危机等，这些危机的危害性都是毁灭性的，都给全球经济造成了重创。汇率的波动可能是由于这些原因产生，当然还受其他的一些因素，如国家政策的影响等。所以，对于公司来说，不可避免地就要面临这些危机所带来的风险。一般地，大小公司会面临三种不同类型的汇率风险，经济风险，交易风险和折算风险。不管是小公司还是大公司，都需要运用对冲的手段来管理这些风险对公司可能造成的伤害，只有这样才可以保证公司盈利，并且有相对稳定的现金流。本文将会对大小公司如何运用对冲工具管理汇率风险进行分析。     

对冲基金投资策略浅析

随着我国经济的不断发展、金融市场的不断成熟,金融市场的投资风险也逐渐增大,而金融工具的增多为我们降低金融投资风险带来了帮助,本文通过对对冲基金投资策略的简要分析,以助于投资者了解如何构建交易策略在市场低迷的情况下仍获得正收益。     

ETF在我国证券业中的发展情况和前景分析

通过对ETF的产生背景,从我国实际的交易数据出发,论述了ETF在我国的产生和发展,重点分析了在我国存在的意义和出现的问题,从而分析其发展的前景。ETF作为指数基金的一种,代表了股指现货,它是期望获得市场平均收益的投资者的最佳选择;而股指期货则代表了市场投资者对股指现货未来走势的预期,它是股指现货投资者规避投资风险、调整资产配置的工具。     

我国证券市场中运用ETF套利的可行性分析

运用ETF套利既为投资者提供了投资渠道,也是市场完善价格发现功能的重要途径。运用ETF进行套利主要有两种方式:一是利用ETF在一、二级市场上的价差进行套利;二是利用ETF与中国市场上现有的沪深300股指期货进行对冲套利。在股指期货上市后,本文通过较为充分的数据,利用实证研究的方式发现,在我国运用这两种方式进行ETF套利仍然存在较大空间,具有一定的可行性,并得到了方式二进行套利时的资产配置比例,对于投资者具有一定的参考意义。     

对冲基金的基金在我国的发展研究

目前,购买基金产品已经逐渐成为投资者较为认可的一种长期理财方式,投资于基金产品也为越来越多的投资者所接受,但在国内关于对冲基金的投资方式却并不为大众投资者所了解。对冲基金的基金,是投资基金的一个新品种,与投资于个股标的基金所不同的是,对冲基金的基金是从基金中挑选出基金,将不同种类不同获利能力的基金划分到一起并从中找出优势品种,再通过策略上的配置,从而达到分散投资、规避风险并获取稳健收益的目的。本文将以对冲基金的基金,即FOHF为研究对象,拟从FOHF在我国发展的基本概况、投资策略、投资流程等几个方面,对我国的FOHF进行研究与分析,并对其未来在我国的发展做出前瞻性展望。     

投资对冲基金的几个问题及建议

相对于传统的股票,债券等投资工具而言,对冲基金作为一种另类的投资产品,由于其丰富的投资策略和较高的投资收益,逐渐成为广大投资者所接受的投资选择。一般而言,在将一种新的风险资产加入到投资组合中时,由于各种风险资产的收益总不是完全正相关的,投资组合的风险在既定的收益下总会或多或少的降低。对冲基金相对于其它的投资工具有其自身的特殊性,收益-方差分析法对冲基金加入到投资组合中往往会导致投资结果的不理想。     

国际投资组合的选择与构建

金融市场的全球化,已经是一种重要的趋势,这不但使国际投资组合成为可能,也成为必要。国际投资组合为投资者提供了更加广泛的选择空间,而且这些市场往往与国内市场的相关性比较低,这样使得投资者拓展了有效的投资前沿,增加了在风险一定情况下获得更高回报的可能性。但是由于在国际市场进行投资,因此汇率的波动也成为构建投资组合不能忽略的一个问题。     

“一带一路”倡议下企业如何规避外汇风险--基于经营性对冲和金融性对冲的比较

"一带一路"倡议下我国"走出去"的企业越来越多,企业国外业务占比日益增加,小币种汇率的不稳定性引致汇率波动风险不断攀升。本文基于2013-2017年264家参与"一带一路"建设的中国企业微观数据,实证检验了企业经营性对冲和金融性对冲策略的外汇风险对冲效果以及二者之间的关系。研究结果表明:经营性对冲和金融性对冲都能起到良好的对冲效果,经营性对冲的效果优于金融性对冲,二者之间是互补关系;东道国综合发展程度越高,企业采取经营性对冲策略的对冲效果越好,且制造业企业比非制造业企业更适合采用经营性对冲策略。     

期权合约及其在风险管理中的应用

<正>金融市场的剧烈波动和投资管理职业化、科学化的发展,使风险管理成为现代投资管理的主旋律。利率、汇率及产权价格的波动与金融资产的价值和收益直接相关,任何意外的不利的波动都可能给投资者、管理者带来严重后果,而套期保值是使投资者免受不利因素影响的途径之一。在金融市场上,可以     

贵金属市场的另类金融衍生品——白银ETF

随着ETF在我国的成功引入,以及美国证券交易市场在半年前推出了首支白银ETF,这种金融衍生品的出现给市场提供了相对优良的投资工具。白银ETF具有普通ETF的属性,也有它独特的一面,它的出现使中小投资者有能力参与到贵重金属的投资领域。本文就白银ETF的诸多特性和套利空间以及未来发展加以分析。     

企业国际化是外汇风险对冲的动因吗

本文以中国上市跨境投资企业为样本,主要从非线性关系的视角研究了国际化程度是否是企业做外汇风险对冲的动因。研究发现:(1)在考虑外汇风险敞口的冲击效应时,发现虽然国际化深度和广度都是外汇风险对冲的动因,但外汇风险敞口的冲击降低了国际化深度对风险对冲的影响作用。进一步研究发现,外币债务与外汇衍生品使用呈现"互补"关系。分样本研究发现,若企业设立的是生产型海外子公司,则国际化广度可降低外汇风险敞口,但对于贸易型海外子公司,国际化广度的作用则相反。(2)在考虑结构突变时企业国际化与外汇风险对冲的非线性关系,发现随门槛变量的不同,它们之间可呈现出"倒V型""倒U型""U型"等多种关系类型。由此可知,不同的企业特质会对两者关系产生影响:中低国际化深度、中大型规模、较高跨境投资额的企业国际化深度是外汇风险对冲的动因,国际化广度全阶段、中大型规模、中低跨境投资额的企业国际化广度也是对冲动因,其他情况下均不是外汇风险对冲的动因。本文不仅拓展了既有的国际化理论研究,而且对中国跨国企业的风险管理实践也有借鉴意义。     

我国企业对外直接投资的汇率风险及防范

近年来我国对外投资增长迅速,投资遍及全球170多个国家和地区,对我国经济增长贡献显著。然而,受汇率波动影响,防范汇率风险已成为我国企业,特别是对外直接投资企业不可回避的问题。建立再开票中心、现金管理及内部会计调整、经营和融资的分散化是当前对外直接投资企业管理汇率风险的主要方法,但在具体应用中,不同的方法所针对的情况各不相同,比较有效的方式是将三种方法结合使用。