主权财富基金开展对外投资所面临的外部环境分析

近几年主权财富基金的快速发展及其在投资领域的影响,引起了发达国家对主权财富基金的关注,以美国为代表的国家对主权基金的态度处于矛盾之中.既希望获得主权财富基金的资金.又担心由此而引发的国家安全等问题.在此种国际环境下,我国应该积极参与主权财富基金国际规则的制定.尽可能地维护我国的利益;加强与东道国和国际机构的关系,树立良好的国际形象;正视自身存在的问题.建立良好的公司治理结构,减少对外投资过程中的阻碍;开展与国外成熟主权财富基金公司或机构投资者的合作,以联合投资的形式开展业务,学习其管理主权财富基金的经验,并进行风险控制,最终实现投资的保值和增值.     

主权财富基金探析及中国主权财富基金展望

美国次贷危机爆发以来,主权财富基金发展迅猛,在国际金融领域的活跃表现引起国际社会的广泛关注。主权财富基金规模日益庞大,其资产投资策略对国际资本流动和资产价格产生了重要的影响,而主权投资基金特殊的国家背景,又使其投资动向引起美欧政府和各界的关注。当前,我国主权财富基金应借鉴国际先进经验,不断完善其运作机制,积极应对外部监管环境变化对我主权财富基金的挑战。     

主权财富基金的组织结构与治理机制探讨

本文通过对传统公司治理与主权财富基金治理特点的比较,得出由于主权财富基金治理结构的特殊性,其不适用于股东治理模式;主权财富基金无明晰的负债,也不适用债权人的治理模式的结论。文章认为必须从主权财富基金的风险管理、投资目标及利益相关者的博弈过程中完善基金治理。     

主权财富基金开展对外投资所面临的外部投资环境和中国的对策

主权财富基金近年来发展迅速,主权财富基金开展对外投资面临着并不乐观的外部投资环境,包括外界对来自主权财富基金投资的很多负面反应和部分国家/国际组织对主权财富基金加强监管并制定相应规则的主张。国际上当前加强监管的政策倾向有失偏颇。中国主权财富基金针对当前的外部投资环境,应该积极参与国际规则制定;树立良好的国际形象;建立良好的公司治理结构;注重对外投资的合作。     

主权财富基金若干问题探讨

全球主权财富基金在最近10余年来获得了迅速发展.随着俄罗斯和中国等政治大国相继创建主权财富基金,发达国家东道国对这类基金的警惕和抵触情绪不断上升,发展中大国主权财富基金未来的国际投资环境可能趋于恶化.我国主权基金中的中投公司一设立就面临严峻的挑战.因此,必须建立相应的良好治理机制,确保公司的市场运作、投资与风险管理严格符合目标要求.中国主权财富基金应该吸取海外主权财富基金运营的成功经验,达到外汇储备运营受限最小化,实现外汇资产的保值增值的目的.相应的政策建议包括:积极完善投资策略、建立风险管理与监督机构等等.     

我国国家主权财富基金运营的困难与对策分析

国家主权财富基金是许多国家积极推崇的投资工具,我国国家主权财富基金成立后在股权、债权、资本金运营方面取得了一定的进展,但同时存在着法律监管缺位、定位模糊、市场化程度低和投资区域结构不合理等方面的缺陷.为此,应尽快制定一整套切实可行的法律制度,加强对国家主权财富基金的内部和外部监督;完善投资程序,建立合理的绩效评估体系,适当提高透明度;以市场化、商业化的标准约束其行为,尽可能降低政府的影响;建立主权财富基金的风险防范体系,降低投资的风险,提高我国国家主权财富基金的运营效率.     

主权财富基金——中国与俄罗斯的不同

通过对中国与俄罗斯主权财富基金的比较可以发现,外汇储备的来源决定了主权财富基金的性质、功能和运作模式.中国主权财富基金的来源是外资、外贸的双顺差,因此,中国投资有限责任公司追求海外投资的收益性;俄罗斯主权财富基金的资金来自于能源产业,因此,将稳定基金拆分为储备基金和国家福利基金,而后者将发挥维护能源产业“弱可持续发展”的作用.     

主权财富基金全球投资风险研究

近年来,主权财富基金的快速发展对国际金融市场产生了重大影响,其投资在增强国际金融市场稳定性、提升全球资本市场完整性、起到抵御金融危机作用的同时,也增大了世界经济金融失衡的可能性,并有可能导致经济剧烈波动,增加金融市场的不确定性和系统性风险.而在全球投资的过程中,主权财富基金更面临着政治风险、市场波动风险、法律保障风险、公司治理风险和监管缺位风险等诸多挑战.因此,对于中国主权财富基金而言,应坚持科学投资的原则,实行商业化、专业化和市场化的运作方式,不断完善公司治理结构与风险控制体系,并通过成立外部监管机构,加强监督和引导,从而最大化地防范各类风险的发生.     

主权财富基金的总体投资趋势研究

从总体投资趋势看,近年来主权财富基金对外投资呈加速增长态势.其投资领域多元化,但对金融服务业和房地产业尤为重视,投资风格由低调沉稳趋向于风险激进;它们在国内外市场均有投资,但以国外市场为主,其中2001～2005年投资主要面向新兴市场,而2006～2008年则主要面向经济合作与发展组织发达国家,并因此引起西方国家的极大关注和质疑;受全球金融危机影响,主权财富基金一度出现大幅萎缩,部分主权资金退回国内市场,但最新交易表明,主权财富基金已再次开始把目光投向海外寻找战略性投资,以进一步实现其赢利目的.     

主权财富基金对外直接投资理论的争议和评述

在当前宏观经济形势下,主权财富基金(SWFs)在对外直接投资(FDI)方面的涉入越来越深。对于作为新兴经济体的中国而言,"走出去"战略是对外投资制度的重要内容,研究SWFs的对外直接投资具有重要意义。本文通过对主权财富基金投资策略相关理论和主权财富基金的直接投资相关理论的总结和评述,提出现有SWFs和FDI相结合的理论的优点以及不足。     

主权财富基金凸显世界变化及需求

代表国家进行投资的主权财富基金（SWF）正吸引着越来越多的目光，这是全球经济发生变化的又一迹象，而且与金砖四国的崛起和它们的金融财富积累有关。虽然主权财富基金并不是新生事物，但它们的数目、规模和活动的多样性还是吸引了金融市场参与者和西方决策者们的注意。而随着主权财富基金投资策略的复杂化，     

论主权财富基金、货币政策与金融稳定

由于主权财富基金管理者大量的外汇资产,主权财富基金的投资规模和投资行为对投资国和被投资国的货币政策、财政政策、国际收支平衡以及金融市场的稳定性都将产生很大的影响。IMF认为主权财富基金已经成为跨境资本流动和配置的主要角色之一,尤其是在次贷危机爆发后,各国的主权财富基金纷纷对金融机构等进行注资,对于缓解流动性短缺和稳定金融市场起到了十分重要的作用。     

“华盛顿约定”为SWFs投资松绑?

主权财富基金的投资决定必须基于纯粹的商业国的……接受主权财富基金的国家不应该设立保护主义的壁垒阻止外商直接投资。自去年美国次级债危机爆发以来,来自阿联酋、新加坡、中国等国家的主权财富基金(Sovereign Wealth Funds,以下简称SWFs)在全球金融市场频频买入金融巨鳄股份的行为,引起了全球市场对主权     

主权财富基金透明度的选择

随着全球主权财富基金规模的扩大以及在次贷危机中的突出表现,以国际货币基金组织为代表的国际机构和一些西方发达国家以威胁国家安全为由,要求主权财富基金提高透明度,并开始着手为主权财富基金制定行为准则。在此环境下,中投公司在透明度问题上该如何选择才能有效缓解外界压力,顺利地进行对外投资,是一个值得探讨的课题。本文通过分析国际社会对主权财富基金透明度的要求,比较几个主要主权财富基金的透明度,对中投公司透明度的选择提出建议。     

我国主权财富基金外汇冲销“反效应”分析

我国主权财富基金—中投公司设立的主要原因之一是进行外汇冲销,分担央行过多外汇储备,减轻外汇储备对货币政策独立性和人民币汇率的压力。但在实际操作中,由于制度设计、投资环境等主客观原因,反而产生了一系列的冲销反效果。该文从目前中投公司冲销实际效应实施情况出发,找出其背离初衷产生冲销＂反效应＂原因,并与国外主权财富基金运作对比,以期我国主权财富基金能取长补短,更好发挥冲销外汇储备功能。     

我国主权财富基金外汇冲销“反效应”分析

我国主权财富基金—中投公司设立的主要原因之一是进行外汇冲销,分担央行过多外汇储备,减轻外汇储备对货币政策独立性和人民币汇率的压力。但在实际操作中,由于制度设计、投资环境等主客观原因,反而产生了一系列的冲销反效果。该文从目前中投公司冲销实际效应实施情况出发,找出其背离初衷产生冲销"反效应"原因,并与国外主权财富基金运作对比,以期我国主权财富基金能取长补短,更好发挥冲销外汇储备功能。     

公司

中投首份年报资本回报率6．8％ 主权财富基金中国投资公司8月7日发布了其成立以来的首份年度报告,公司2008年净利润为231．3亿美元。中投公司称,其投资回报好于其它多数主权财富基金、养老基金或大学捐赠基金。该公司表示,如果计入由国有金融机构组成的国内投资组合,其注册资本的回报率达到6．8％．     

中国主权财富基金现状分析及建议

近年来,主权财富基金作为新型的投资工具,发展迅速,在国际金融市场上表现踊跃。尤其是次贷危机以来,国际主权财富基金频频出手,其手笔之大令人瞠目。而中投公司连连投资失误在国内引起广泛关注。许多专家学者纷纷对其研究,献计献策。本文通过对中投公司的外部环境和内部治理结构进行研究,通过对其现状进行分析,找出问题并提供相关带的建议和决策。     

从容面对主权财富基金之争

主权基金跨越国境从事投资活动,获取合理的回报,这不仅是很健康的国际经济活动,也可以促进世界经济的均衡发展。“主权财富基金”这个名词在2005年前后逐步频繁出现在西方媒体。“主权财富基金”是指国家从官方外汇储备中分离出部分盈余的储备,建立基金,用以投资非银行业的经济活动。因为它属于主权国家所有,所以称为“主权财富基金（Sovereign Wealth Fund）”。据《经济学人》杂志估算,     

国外主权财富基金对中国外汇投资的启示

随着全球经济的不平衡发展,一些因家拥有的外汇储备或者公共基金不断增加。为追求更高的外汇投资收益,各闲政府纷纷组建专门的外汇投资机构或者基金,运用外汇在国际市场进行投资,这类政府组建的特殊基金被称为主权财富基金。考察国外主权财富基金的形成、规模和分类,便会得出它对中圈外汇投资的诸多有益经验,并对中国国家外汇投资公司的定位有所启示。