佣金改革瓜分了谁的奶酪

4月5日,中国证监会、国家计委、国家税务总局联合下发了《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》,一直受到市场瞩目的佣金改革办法终于浮出水面。从今年5月1日起,对现行的证券交易佣金收取标准进行调整。A 股、B 股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度,证券公司向客户收取的佣金不得高于证券交易金额的千分之三,不得低于代收的证券交易监管费和证券交易手续费等.这一措施出台后,中小投资者拍手称好,但对券商而言却如履薄冰.我国证券市场成立以来一直实行固定佣金制,佣金收取标准与国外相比处于较高水平,随着券商实力的不断增强,机构投资者队伍的迅速发展,以及市场返佣现象的普遍存在,交易佣金下调已势在必行,而取消固定佣金制度主要是顺应了证券行业规范化、市场化、国际化发展的需要。浮动佣金制的实施将有效降低投资者交易成本,但对券商来说更多的是挑战。浮动佣金制实施已经一个多月了,券商们制定的具体标准经受住了市场的检验吗?是机构投资者还是中小投资者动了他们的奶酪?新的奶酪在哪里?业内人士又如何看?为此,我们邀请了著名经济学家、中国社科院金融研究中心副主任王国刚、中关村证券总裁刘波、北京证券三元大厦营业部总经理杨骏就对佣金改革的态度...     

透视证券佣金价格联盟及其引发的思考

证券佣金价格联盟随着佣金浮动制的出台浮出水面。证券商的结盟无疑有其现实考虑,但它的出 现是否会熄灭早已如星星之火燎原的返佣现象,还是将挑起新一轮价格大战,面对新的变革券商则如何 应对,挖掘其原因,并有针对性地提出一些改革措施。     

佣金下调利弊及券商对策分析

佣金下调是在中国加入世贸的背景下提出的 ,它打破了原有固定佣金的制度坚冰 ,给中国证券业带来了巨大的影响。券商要在这种情形下在做好经纪业务的同时要通过转型寻找新的利润增长点发展壮大 ,同时 ,要针对大小券商的特点在策略上要各有所侧重     

佣金改革势在必行

<正> 为了活跃股市交易活动,减轻投资者负担,国家税务部门已降低了交易印花税,而证券公司经纪业务收取的佣金却居高不下,目前,如果投资者买进一只50元的股票不赔不赚买卖也得花掉0.55元的手续费(包括印花税),这其中还没包括委托电话费等一些费用,由此看出中国股市交易成本之高。所以为了争夺大客户,卷商“返佣”之战便由此展开。并且愈演愈烈,成为证券业内的“公开秘密”。 业内的返佣现象实质是对证券市场规范发展的—种挑战,它对证券市场来说弊大于利。主要表现在这种现象导致券商间的无序竞争,它是与我国证券市场规范运作是相背道而驰的,它从一个侧面反映了     

我国证券行业佣金管理现状及存在的问题

证券佣金率的持续下滑导致券商经纪业务收入也随之下滑,曾经占据券商"半边天"的经纪业务占营收比重还进一步降低。此外,佣金率持续下滑还倒逼行业洗牌的加速,预计未来净佣金率将会趋于零,而且这个趋势不可逆转,带来的格局是经纪业务集中度会大幅提升,少数大券商会拥有绝大比重的市场份额,行业格局会朝利于优势券商而不利于中小券商的方向演进。因此对于我国佣金管理的探讨及政策建议就显得尤为紧急与重要。     

“一人多户”背景下券商竞争行为的博弈分析

"一人一户"限制解禁将加快佣金时代的终结,倒逼证券公司提高服务水平。利用动态演化博弈理论分析了"一人一户"取消后证券公司的策略选择,并对证券公司的应对策略进行了描述。研究发现:放开"一人一户"限制初期佣金战是券商间竞争的主要手段,在该阶段佣金收入的空间缩小;随着证券行业创新业务的逐步发展,促使券商的收入结构优化升级,降低佣金率不再是各大券商相互竞争的主要手段,同时佣金率也不会无止境下调,而是重新回归到合理水平。     

证券公司实施的意义第三方存管

实行保证金第三方存管制度之所以能确保客户保证金不被券商挪用,是因为该制度有效地在证券公司与所属客户交易结算资金之间建立隔离墙,遵循"券商管证券,银行管资金"的原则。客户证券交易资金、证券交易买卖、证券交易结算托管实现三分离,从而保证了资金的安全性,这对于保证证券市场稳定、规范券商秩序有着重要意义。第三方存管制度的全面实施,增强了投资者信心,在促进证券公司增强合规经营意识,提升经营管理、风险控制和客户服务水平方面也产生了积极效应。     

本土券商生存之策——台湾KGI中信证券的经验

QFII引导台湾证券市场完全开放的使命业已结束。外资券商从最初依赖本土券商的下单渠道，到获准赴台设立分公司，历时仅4年，目前已牢牢掌控绝大多数外资客户和90％以上的QFII佣金收入，而台湾本土券商已基本被挤出这一市场。可以预见，内地QFII制度下的竞争格局，最终也将如此演化。在此背景下，台湾KGI中信证券个案对刚接触QFII业务的内地券商来说，很有借鉴意义。     

虚拟券商制度下的客户忠诚度:理论分析与实证检验

本文在总结虚拟券商的客户忠诚度的驱动因素的基础上,通过对网络证券客户的抽样调查,探讨了虚拟券商顾客忠诚的影响因素,分析了各个因素对顾客忠诚的不同影响程度,揭示虚拟券商客户忠诚的关键影响因素,并据此建立了虚拟券商客户忠诚的驱动模型。研究结果表明,虚拟券商要争取更多的忠诚用户,就必须综合考虑品牌、佣金、网络技术等影响因素,制定差异化的竞争战略。这对虚拟券商提高网络证券顾客忠诚度、提升竞争力有一定的指导意义。     

浅议证券营业部成本费用管理与控制

经纪业务粗放式经营是中国证券行生长期在高垄断佣金政策的保护下形成的经营方式,是一种"高成本,高收益"的经营模式.随着浮动佣金制度的实施,在这种经营模式下经纪生务高成本的弊端开始呈现.如何使成本管理更好地为公司战略目标的实现服务,在提升经纪生务竞争力的同时,实现有效的成本管理就成为目前券商发展经纪生务亟需解决的问题.