房地产市场与股票市场羊群效应的经济学分析

通过对我国房地产市场羊群效应与股票市场羊群效应的对比分析,从行为经济学角度探讨其中的行为心理成因,认为公众预期是这两个市场羊群行为的根本因素;同时,借助微分方程模型,对这两个市场进行均衡分析并给出了稳定性的条件.针对当前我国房地产市场和股票市场的现状,提出了善用预期、稳定市场的政策建议.     

A股市场系统性风险研究

本文结合国内外有关系统性风险方面的研究和我国股票市场的实际情况,通过系统性风险β系数法对上海A股市场的系统性风险进行了实证分析,并对其进行了评估;探讨了股票市场系统性风险实证分析结果的成因,以及上海A股市场系统性风险的特性和风险因素,并对如何有效控制A股市场的系统性风险提出相关政策建议.     

基于VNET的我国股票市场流动性影响因素研究

流动性是股票市场的生命力,也是影响股票市场参与者交易行为的重要因素。基于VNET影响参数模型对我国股票市场的流动性影响因素进行研究。从上证50指数和深证成指选取20只股票作为样本,选取2010年7月1日至2010年8月31日作为样本时段。实证结果表明,VNET序列能够很好地衡量我国股票市场的流动性,而且VNET影响因素模型能够很好地分析流动性影响因素。     

外部冲击、货币乘数稳定性与货币政策规则

本文在货币乘数理论基础上,引入GDP、 股票市场流通市值和国际贸易总额等变量反映货币需求对货币乘数的影响;引入预期通货膨胀率考察数量规则的货币政策对货币乘数的反馈作用;引入跳跃扩散过程刻画货币乘数的跳跃性特征.利用具有变结构和跳跃特征的CGARCH模型对我国货币乘数稳定性进行实证分析.结果表明,我国央行资产负债表变化是影响货币乘数的货币供给因素;GDP、 股票市场流通市值以及国际贸易总额是影响货币乘数的货币需求因素;国际贸易和股票市场的冲击对我国货币乘数的影响具有变结构和跳跃特征;数量规则的货币政策通过货币乘数的内生性控制通货膨胀.进而表明央行可以根据经济周期相机选择数量规则和价格规则的货币政策;需要减少汇率干预,抑制国际贸易冲击对货币政策的影响;需要规范和健全我国股票市场制度,降低股票市场波动,防范和化解金融市场系统性风险.     

中国股市波动影响因素分析

中国股票市场经过15年的快速发展,已经有1400余只公司股票上市,市价总值最高近7万亿元,流通市值最高也近2万亿元,股票投资日益成为个人和机构的主要投资工具,股票价格的波动对居民和公司的资产变动的影响日益扩大,对国民经济的影响日益加深,因而成为人们关注的焦点.因此,有必要通过宏观因素、经济周期和微观因素、资本供求等方面来对决定股票价格波动的因素进行认真分析.     

股票市场发展对居民消费的影响分析——基于中国1994-2010年数据的实证分析

股票市场通过财富效应和流动性效应影响居民消费.中国股票市场近年经过一系列的改革取得了很大的发展.其对居民消费的影响较以前可能有所改变.本文通过实证分析发现:股票市场传导货币政策的财富效应已经开始发挥作用,但是这种作用还很微弱.随着中国股票市场的深化,建议央行适当关注股票市场.     

论当前股票市场中“羊群效应”的危害及对策

股票市场中的"羊群效应"是指各类投资者忽略私有信息,仅仅根据市场上的"权威信息"进行投资决策的行为,表现为在投资理念上的统一性和行为的一致性.羊群行为使得投资者在股价上升时(牛市),盲目的追涨,制造股价泡沫,在股价下降时(熊市),盲目的杀跌,增加股票市场风险,甚至引发金融危机,因而羊群效应的显著程度也成为了考验股市稳定性和成熟度的重要指标.本文对国内股票投资者羊群效应的成因进行了分析,阐述了羊群效应对当前我国股票市场的不利影响,最后从推动国内股票市场健康发展和完善国内股票投资角度提出应对"羊群效应"的措施.     

我国城镇居民消费财富效应实证研究

本文通过建立协整模型和状态空间方程,对中国股票市场和房地产市场的财富效应进行分析.结果显示:目前我国房地产市场财富效应微弱,房价上涨已经出现泡沫,股票市场对消费几乎不存在财富效应.     

货币国际化与股票市场发展关系的实证分析

对1999～2010年美国、欧元区、日本和英国股票市场的发展与各自货币国际化程度的关系进行研究,发现,货币国际化和股票市场两者之间相互影响的关系是比较显著的。一方面,货币国际化进程与股票市场发展受到银行提供信贷资金等因素的共同影响;这些因素带来了股票市场的发展,却抑制了货币国际化进程的深入。另一方面,实际利率、国家贸易总额等其他一些因素却难以兼顾货币国际化进程的推进和股票市场规模的扩大。通过稳健性检验发现,影响货币国际化推进的因素受到了区位差别的影响,而影响股票市场发展规模的因素却不会受到区位差别的影响。中国需要继续在保持经济快速稳定增长的同时发展国内的股票市场,抑制国内银行信贷资金规模增加的趋势,走出一条独具特色的人民币国际化之路。     

开放式基金流动和股票市场收益率的关系研究

本文通过相关性分析和格兰杰因果检验,对2002年第2季度到2005年第4季度,开放式基金流动和股票市场收益率之间的关系进行了研究.发现股票市场收益率能够解释货币基金和债券基金流动,但不能解释股票基金和混合基金的流动.这种关系表明我国的股票市场和共同基金市场具有自稳定性.     

股票市场、银行系统与经济增长的panel Date模型分析——基于我国欠发达地区的实证研究

本文利用GMM技术,对1998-2005年我国部分欠发达地区股票市场、银行系统和经济增长的截面数据进行了相关分析.结果表明,在欠发达地区,股票市场对经济增长的影响不显著;银行体系在经济增长的过程中也没有有效地发挥其推动经济发展作用.     

我国股票市场的道德风险与逆向选择及其治理

由信息不对称产生的逆向选择和道德风险行为导致股票市场在资源配置上的低效率.通过分析我国股票市场的道德风险与逆向选择问题,提出应规范政府干预,提高股票市场化程度;规范信息披露制度,建立完善的信用机制;建立健全上市公司法人治理结构等.     

股票市场传导机制有效性探析

通过介绍传统股票传导机制的流程,分析我国货币政策对股票价格的影响以及股票价格和消费者物价指数的关系,提出完善我国股票市场的传导机制应积极推进股票市场的制度建设、开辟资本市场与货币市场之间资金合理流动的渠道、以稳定的加息预期促进资本市场的可持续发展.     

重估风险 重归均衡:A股市场的发展趋势

通过比较现实与历史,分析了通胀因素对宏观经济、企业业绩的影响.由此出发对我国股票市场未来运行趋势作出判断,认为在预期明朗而投资者重估风险之后,市场有望改变单边盲目杀跌的情形,逐渐回归理性均衡之中.     

开放式基金资金流动和股票市场收益关系的实证检验

本文基于VAR模型的格兰杰因果关系检验及脉冲响应函数，对我国2003年1月-2008年3月的季度数据与我目股票市场收益和开放式基金资金流动的关系进行了经验分析。分析结果表明，股票市场收益是开放式基金资金流动的格兰杰原因，而开放武基金资金流动不是股票市场。收益的格兰杰原因。目前情况下，我国开放式基金不存在“滚雪球”效应，开放式基金的理性羊群行为不是影响股票市场稳定的因素，股票市场的一变化是产生开放式基金赎回风险的重要因素。     

对中国股市非市场化问题的制度因素分析及思考

中国股票市场上的非市场化问题较为严重,其根源在于制度因素.本文从制度角度较为系统地分析了有关的制度因素,并对中国股市目标模式的选择、非市场化问题的解决、制度创新的方式等进行了有益的探索.     

我国A股IPO定价影响因素分析

在中国实行IPO询价制后,IPO定价应该更加市场化.但由于中国国情等一系列特殊的原因,IPO价格的形成还有特殊的影响机制.笔者将影响IPO价格的各个因素转化为计量标准,通过一系列现实的股票市场数据,运用计量手段进行回归分析,从而讨论影响IPO定价的现实因素以及潜在的问题.     

股票市场和经济增长之间的关系研究——基于新经济增长模型的探讨

文章通过对我国股票市场现状的分析,运用新经济增长理论模型探讨了股票市场和经济增长之间的关系,并利用统计软件进行了实证研究,得出我国股票市场发展和经济增长之间并没有很强的相关性的结论。因此,我国应当加大股票市场的改革力度,为推动经济增长扫清障碍,充分发挥股票市场功能,积极推进我国经济持续增长。     

融资融券交易对股票市场流动性的影响研究 ——基于VAR模型的实证分析

2010年,我国正式引入融资融券交易.至今,融资融券标的股票已进行了六次扩容,所涵盖的股票范围更加广泛.融资融券交易对我国股票市场流动性的影响不仅关系到投资者如何进行股票交易,也关系到金融机构及监管机构对证券市场及其交易制度的把握.在融资融券标的股票第六次扩容的背景下,利用融资融券余额与换手率研究融资融券交易对股票市场流动性的影响,对股票市场的发展很有意义.     

本土偏好投资的引致因素探析

不管是在国际股票市场上还是在一国国内股票市场上,投资者都呈现出对本土股票的偏好,由此所形成的地理上欠分散化的投资组合既可能是资本管制、风险规避、信息不对称和交易成本等制度因素所引致的,也可能是熟悉、临近性、相对乐观以及语言和文化等行为所造成,或者是这些因素综合作用的结果.