资本监管对我国商业银行资本充足率和资产风险水平影响的实证研究

本文运用14家商业银行的实际数据,对<商业银行资本充足率管理办法>实施后,资本监管对我国商业银行资本充足率和资产风险水平的影响进行实证研究.结果表明,目前商业银行资本充足率水平的提升主要得益于政府注资等外部行为,资本监管的实施促使资本不足的银行大幅度提高资本充足率水平的作用尚不明显.同时,资本监管的压力也不能解释近年来商业银行资产风险水平的变化.     

风险、收益和均衡的实证检验：基于上海A股市场

资本资产定价模型从诞生之日起就处于金融理论研究的前沿，同时这一理论也一直存在着很多争议。作为一个新兴的资本市场，资本资产定价模型在中国股市是否具有有效性，证券风险、收益之间又具有怎样的关系？本文采用Fama-Macbeth检验法，选取2004年1月至2009年12月为样本时间跨度，对上海证券市场A股的数据进行实证分析，来研究风险、收益与股票的定价行为之间的关系，以试图对上述问题做出回答。     

“知识资本”与“知识资产”之我见

不分清知识资本与知识资产的异同，就不能确认与计量知识资本与知识资产。而若知识资本与知识资产不能量化，也就无法衡量企业真实价值与发展潜力大小。本文试从两种角度理解知识资本与知识资产，并比较两者间的异同，以明晰两个不同概念，以便确认与计量知识资本与知识资产。     

基于CaR的资本资产定价模型

本文在CaR（Capital-at—Risk）风险度量的基础上重新讨论金融经济学的核心问题：资本资产定价。按照经典的Markowiz-Sharpe理论体系,在正态分布假设下建立了CaR的均值风险模型和资本资产定价模型,并得出了两基金分离、有效边界、证券市场线一系列结论。     

基于CaR的资本资产定价模型

本文在CaR(Capital-at-Risk)风险度量的基础上重新讨论金融经济学的核心问题:资本资产定价。按照经典的Markowiz-Sharpe理论体系,在正态分布假设下建立了CaR的均值风险模型和资本资产定价模型,并得出了两基金分离、有效边界、证券市场线一系列结论。     

论资本资产定价模型与MM理论的相关性及其应用

通过对美国经济学家莫迪利亚尼、米勒提出的ＭＭ定理与夏普等提出的资本资产定价模型进行相关性分析，发现两者的假设模型、变量关系、研究成果和基本思想是基本相通的。将ＣＡＰＭ模型和ＭＭ定理结合应用，分析财务杠杆与贝塔风险系数的关系，以及不同资本结构下企业收益与风险的关系，为衡量企业整体风险、收益、价值提供了新的思路。     

我国企业重组的若干难点问题分析

企业重组的内涵有狭义和广义之分。狭义的企业重组是指在不涉及资产隐含的产权权力变动的情况下，企业将自身资产的总量及分布结构根据企业战略目标加以变动。广义的企业重组是指资产隐含的产权权力发生变动的前提下，对自身资产的总量与结构进行重新配置，或改变原有的委托-代理关系运作资产的方式。重组是企业资本经营的具体方式。是以优化资产结构、创造和培育核心竞争力、提高资产的配置效率、实现资本收益最大化为目标的。重组与并购的主体应该是所有及其代表，而不应该是经理人员，客体则应该限定为所有权益资本。此外，本还分析了我国企业重组的现状、重组的定价、风险及其防范、支付方式和产品经营与资本经营的协调等问题。     

银行资本、盈利能力与风险承担

基于2010-2018年103家中国商业银行的年度面板数据,采用固定效应模型和中介效应检验,实证分析包括资本监管压力、产权比率和资本密集度等在内的银行资本变化引致的商业银行风险承担效应及其作用渠道,结果表明,银行资本结构改善可明显增强其风险承担能力.具体而言,资本监管压力与银行风险呈显著"U"型关系,资产收益率是其影响渠道;产权比率则与银行风险呈现显著的正相关关系,资产收益率发挥的中介效应大小占比为14.97％,资本密集度与银行风险负相关,资产收益率为其影响银行风险的中介渠道,中介效应大小为17.99％.基于此,监管当局需要科学把握监管力度;而银行应在满足监管的前提下,根据自身发展状况,选择最佳融资方式,加快资本投入建设,提高自身盈利水平,最终降低风险水平.     

资产专用性、产品市场竞争与资本结构

本文研究资产专用性和产品市场竞争对资本结构的影响。通过构建一个二阶段模型表明资本结构与产品市场竞争强度和资产专用性负相关：在高资产专用性行业，资产清算价值受到影响，行业竞争越激烈，公司负债率越低。运用我国沪深上市公司跨行业面板数据进行的实证检验支持了我们的理论命题。检验表明，不同行业上市公司资本结构存在显著性差异，而各行业的产品市场竞争以及资产专用性的差异能够有效的解释行业间资本结构的差异。实践中，融资监管政策需要考虑不同行业的竞争情况和资产性质。     

中国上市公司资本资产定价问题研究

本文以上海股票市场价格为代表对资本资产定价问题进行研究,目的是检验风险和收益的关系是否符合资本资产定价模型。结果表明,上海股票市场风险和收益关系并不如资本资产定价理论所预期的那样,系统风险并非是决定收益的惟一因素,尚有其他因素影响股票收益率。用总股本、可流通股占总股本的比例和净资产收益率分别进行检验,发现可流通股占总股本的比例是决定收益的因素之一,这说明当代西方经济理论中的资本资产定价模型不能解释中国的现象。     

国有资产重组中的资产流失、资本减值与增值

资产重组是我国企业改革的新事物，通过资产重组，盘活了国有存量资产，提高了国有资产的运营效率。但是，国有资产流失现象仍没得到有效控制。实践中，人们往往将资产流失与资本减值混为一谈，这无形中夸大了资产流失现象，资产流失与资本减值，是两个既有区别联系的概念，将两者混淆，理论上不科学，实践中也不利于国有企业改革向纵深发展。     

商业银行发行或有资本债券与资产证券化行为的相互影响研究北大核心CSSCI

发行或有资本债券和进行资产证券化均可提高商业银行的资本充足率,因而二者存在替代关系。但是,资产证券化可以通过转移资产风险、提高流动性而降低或有资本的触发概率,而或有资本不触发转换时会提高债务成本,触发转换时则会对在位股东产生稀释效应,故发行或有资本债券的银行进行资产证券化的动机更多,反之亦然,从而使得二者之间存在互补关系。文章建立经济学理论模型,分析发行或有资本债券和资产证券化之间的相互影响,研究发现:发行或有资本债券与资产证券化之间的替代作用和互补作用均存在,且非常关键地依赖于具体的参数设定。在此基础上,对中国商业银行的相关实践提出政策建议。     

资本资产定价模型与风险中性定价理论的比较

资本资产定价模型只考虑系统风险,并假定非系统风险可以通过多样化消除。资本资产定价模型是在真实世界中给风险资产定价。风险中性的世界是一个假想的世界,在风险中性世界中所有风险资产的预期收益率等于无风险收益率。资本资产定价模型可以用无套利方法得到。     

资本管理与股份公司业绩评价体系的构建

本从资本管理和资产管理入手，通过资本管理与资产管理在主体、客体、目标等方面的比较分析，得出股份公司业绩评价应从资本管理这一方面来进行。针对资本管理的特点，结合我国企业的实际情况，对股份公司业绩评价体系的构建做一个简要的概述。     

"知识资本"与"知识资产"之我见

不分清知识资本与知识资产的异同,就不能确认与计量知识资本与知识资产.而若知识资本与知识资产不能量化.也就无法衡量企业真实价值与发展潜力大小.本文试从两种角度理解知识资本与知识资产,并比较两者间的异同.以明晰两个不同概念.以便确认与计量知识资本与知识资产.     

把握企业性质，实施资本运营

在理想的市场状态下，企业是作为替代一系列小市场的角色而存在，它相当于以一个物化的契约代替一系列与企业生产相关的市场交易契约。资本运营要求企业将资产经营和资本经营结合起来，将企业的一切资产视为给企业带来效益的资本。这种要素资本化的观念实质上就是要素商品化。     

做大做强 我国股份制商业银行战略目标

目前，股份制商业银行存在规模太小、市场份额太少，资产质量不高、隐含较大的风险，资本充足率低、资本结构不尽合理等问题，这些问题若不及时有效地解决，必将影响其今后的发展。而要解决这些问题，就需要采取内、外资参股及上市、兼并等措施，不断把股份制商业银行做大做强。     

资产证券化:西部大开发突破资本瓶颈制约的新视角

资本是经济运行的血液，资产证券化是金融领域最重要的金融创新，其发行的资产支撑证券是当今资本市场中发展最快、最具活力的金融产品。西部大开发面临的瓶颈制约因素是启动资本短缺。本文提出资产证券化是突破这一瓶颈的新视角，阐述了资产证券化对西部大开发融资的战略性支持；并针对目前情况对资产证券化实践的基本条件进行了可行性分析。     

资产专用性、产品市场竞争和资本结构

资本结构是资本所有者之间及其与公司其他利益相关者直接的契约安排的决定因素,资本结构与公司治理结构、公司战略、公司的成长以及公司的价值之间存在着重要的联系,所以资本结构成为公司重要的战略之一。本文通过研究资产专用性和产品市场竞争对公司资本结构的影响,发现我国上市公司资本结构与产品市场强度和资产专用性负相关。在高资产专用性行业,资产清算价值受到影响,产品市场竞争越激烈,发生清算的概率越大,公司负债率越低。我们运用沪深上市公司面板数据进行检验,实证分析支持我们的理论假设。     

资本资产定价模型及其对我国股票市场的启示

资本资产定价模型作为现代金融理论的三大基石之一，是第一个关于金融资本资产定价的均衡模型，也是第一个可进行计量检验的金融资产定价模型。它的简洁性和可操作性使其被广泛的实际应用。分析资本资产定价模型，对我国目前股票市场的发展提出几点启示。